Сергей Егишянц: Обзор мировых рынков (за 09.11 - 15.11)

Добрый день. На минувшей неделе особо мрачных новых природных катаклизмов не происходило – если, конечно, не списывать на стихию некоторые подвиги человеческие, вроде выбросов сероводорода от НПЗ в Москве, которые через пару дней сменил запах гари от "планового сжигания порубочных остатков: власти любезно советовали народонаселению не входить не улицу, а оно в ответ смачно поплевало в начальство – короче, всё как всегда. Случались, однако, и более мрачные катастрофы – например, крушение автобуса в испанской Мурсии: из-за падения в обрыв погибли десятки людей. В канадском Эбботсфорде поезд сбил автомобиль, зачем-то выехавший на пути – водитель погиб. Куда яснее, как на путях в нашей Тюменской области оказалась женщина с малолетним ребёнком – она была слишком пьяна и в результате погибла вместе с дочерью. Много более экзотическое столкновение произошло в аэропорту индийского города Сурат – там разгонявшийся для взлёта самолёт врезался в… корову, случайно забредшую на взлётно-посадочную полосу: самолёт серьёзно повреждён – а бурёнка, как сообщают агентства, "от полученных травм скончалась", но прославилась на весь мир. Пытались прославиться также британские исламисты, захотевшие напасть на престарелую королеву во время мероприятий в честь окончания Первой мировой войны и убить её ножами – но бравые спецслужбы арестовали злоумышленников, так что Её Величество может спать спокойно. Этого нельзя сказать о властях Мексики, где погибли десятки студентов-активистов (они протестовали против некоторых особенностей системы образования) – начальство кивает на боевиков, однако возникает вопрос, как те добрались до погибших, если последние были избиты и задержаны полицией: чиновники сконфуженно хранят молчание.

Иллюстрация: Артём Попов

На Украине перемирие в силе: десятки погибших в день – власти увлечённо делят портфели и гоняют друг друга. Порошенкины мечты о блицкриге разбились о вновь открывшийся "военторг" – у Запада опять истерика и угрозы санкций. Быдло привычно – местами изысканно: так, запорожские дебилы порушили памятник герою советского фильма "Весна на Заречной улице" – деяния свидомых неандертальцев прошли под вопли "Слава Украине!", с чем нельзя не согласиться. Штаты в Ираке продолжают бомбить ИГИЛ – и вроде даже поразили конвой с начальством исламистов, но слухи о тяжёлом ранении их предводителя не подтвердились: придётся бомбить дальше. В самих США скандал среди участников операции по уничтожению бен Ладена – главный герой объявлен коллегами обманщиком, который вовсе не убил Усаму, а позорно помахнулся; покуда CNNщики интервьюировали его, их малограмотные коллеги пустили на экран титр "He killed Obama" (вместо Osama) – зубоскалы отозвались ехидными фразами типа "Вау, морпехи вышли из-под контроля". Креативна британская власть: Минобороны запретило сотрудникам при посещении РФ и КНР… заниматься сексом с красавицами, ибо те служат кровавой гебне – что, некрасивых та не держит? рейнджеры негодуют – неужто пробавляться родными аристократками с породисто-лошадиными физиономиями? В политике отметим опрос Каталонии, где 80% участников хотят независимости – но явка была лишь 40%: маловато. Саммит АТЭС пуст, как и прочие мероприятия такого рода – публика гадает лишь, подавился ли Обама жвачкой, когда Путин его хлопал по плечу. Извращенцы атакуют: глава латвийского МИД пишет "I proudly announce I'am gay" (никто и не сомневался – с его-то повадками), а генсек ООН Пан Ги Мун публично восславил "Кончиту Вюрст", назвав "её" символом прав человека и даже возжелав "познакомиться с ней поближе" – экий проказник!

Денежные рынки. Минувшая неделя выдалась весьма спокойной для кредитных рынков – после бурной предыдущей седмицы центробанки взяли паузу: заседали только монетарные власти Южной Кореи и Индонезии – предсказуемо оставившие свои ставки на прежних уровнях 2.0% и 7.5% годовых соответственно. Квартальный инфляционный отчёт Банка Англии снизил прогнозы инфляции и роста экономики. Рынки облигаций в целом спокойны – доходности низкие, несмотря на мощные ралли фондовых рынков; правительствам и корпорациям одна лишь радость – отчего и в этом сегменте раздулись пузыри (низконадёжные фирмы-заёмщики выпустили в последние годы рекордные объёмы бондов); зато пенсионные фонды в трауре – средняя доходность по входящим в денежную массу М2 активам достигла окрестностей нуля, а поскольку инфляция при этом вовсе не нулевая, пенсионеры реально теряют накопления, причём уже который год подряд. Оттого-то и происходят нежелательные для властей пертурбации на рынке труда – когда люди старше 55 лет и не думают уходить на пенсию, а т.к. рабочих мест не так много, для молодёжи найти что-то хорошее нелегко. Впрочем, нам бы их заботы, как говорится – в России доходность 10-летних облигаций перевалила за 10% годовых: это максимум за 5 лет – и хотя весной 2009-го числа бывали и покруче, нынешние величины явно некомфортны, ибо занимать под такой процент было бы неразумно. Кстати, если не считать кризисный год, такие значения имели место лишь в 2002-м – когда нефть стоила 25 долларов за баррель: конечно, нынешний бакс послабее тогдашнего – но никак не в 3.0-3.5 раза, поэтому ситуацию стоит признать, конечно, вполне неудовлетворительной. Из деяний агентств отметим снижение S&P рейтинга Twitter до "мусорного" – видимо, стало невозможно терпеть вопли восторга от фирмы, у которой убытки, однако она "агрессивно скупает" всё вокруг.

Источник: Trading Economics

Валютные рынки. Доллар предпринял очередное наступление – правда, в основном на позиции йены: последняя провалилась на дно около 116 – зато евро и другие валюты Старого Света не особо снижаются, разве что стерлингу не понравился немного пессимистичный инфляционный отчёт Банка Англии. А вообще, похоже, текущая волна роста доллара близка к своему завершению – скоро будут достигнуты среднесрочные цели, после чего наступит очередь коррекции, грозящей продлиться несколько месяцев (возможно, свыше полугода). Что-то в таком роде недурно учинить бы и рублю – но пока тот слаб: многоголосые увещания (в том числе от солнцеликого, снизошедшего до более вменяемых комментариев, чем про бабушку и дедушку) позволили нашей валюте лишь испуганно отскочить от экстремумов, но продолжения не последовало. Банк России заявил: "дальнейшего ослабления рубля не требуется" (т.е. предыдущее требовалось? а как же проклятия спекулянтам и паникёрам?), Минфин хвалит Набиуллину, МЭР устами Улюкаева ищет "равновесный рыночный курс" – это такой либерастический фетиш, родственник "невидимой руки", которая оный равновесный курс чудесным образом находит; наука, однако, равновесия не признаёт вовсе – по крайней мере, весомых доказательств его наличия нема, несмотря на титанические усилия неолиберальной тусовки. Из реальных планов – аукцион 12-месячного валютного РЕПО, экстренно перенесённый с середины декабря на 17 ноября: поглядим. Гривна тоже показала рекордные низы – но это как раз вполне понятно и объяснимо: во всяком случае, куда естественнее, чем дикие полёты рубля под фоновое бормотание о "свободном формировании курса" – от регулятора, обязанного заниматься совсем другими вещами и имеющего для этого все средства в своём арсенале.

Фондовые рынки. На биржах царит вялый оптимизм – пока всё говорит о скором (в течение полугода) достижении пиков и развороте: по капитализации лидируют Apple и Microsoft – чудесно. Из отчётов отметим Berkshire Hathaway, чей профит снизили вложения в Tesco – Баффет признал их "огромной ошибкой" и урезал портфель; впрочем, рынок ждал чисел ещё ниже. Проблемы финансового сектора множатся – в Италии из-за неразрешимых проблем ищет покупателя старейший в мире банк Monte dei Paschi di Siena: ему уже 542 года, т.е. он старше Микеланджело и Рафаэля и чуть моложе Леонардо – Варфоломеевская ночь была через 100 лет после создания сего учреждения. Грустно и фаворитам – мега-банки (HSBC, RBS, UBS, Citigroup и J.P. Morgan Chase) выплатят регуляторам 3.3 млрд. баксов штрафа за махинации на форексе (Barclays соскочил – но его ждёт суд); J.P. Morgan Chase в этом году уволит 11 тыс. сотрудников вместо плановых 8 тыс.; Standard Chartered закроет в 2015-м 80-100 отделений (из 1248); сокращения в отрасли гигантские – а ведь острая фаза кризиса ещё не началась. Xerox мрачен – выручка и прибыль пали, прогноз на 2015-й слаб; профит Deutsche Post не дотянул до ожиданий рынка – а продажи их превзошли. Показатели Cisco вышли как ожидались – но фирма видела проблемы в отрасли, так что рынок боялся худшего; та же картина у Wal-Mart Stores – несмотря на слегка огорчительный прогноз на зиму. Оптимистичнее циклические сектора – типа автопрома; но и там всё негладко – Honda признала свои планы экспансии нереалистичными и подкорректировала их в сторону снижения. Германская Henkel сократила за июль-сентябрь чистую прибыль – несмотря на успехи в РФ: фирма приписала их себе, а реально виновата антиамериканская истерика у нас – из-за неё некоторые перестали покупать продукты Procter & Gamble и Colgate Palmolive. Зато у Carlsberg всё наоборот – в России продажи рухнули, но Азия с лихвой компенсировала эту незадачу; однако прибыль всё же припала.

Товарные рынки. Нефть снова валилась, так что Brent опустилась аж до 77 долларов за баррель – J.P. Morgan Chase пугает прогнозом 65 в начале 2015-го; цену дёргали вести из Ливии, где нефтяные порты то открывались, то закрывались из-за дрязг бедуинских кланов; бензин в США самый дешёвый за 4 года – однако по историческим меркам он всё ещё дороговат. Думается, нефть (как и доллар) недалека от своих среднесрочных целей (около 75 – если не будет паники), после которых может начаться довольно-таки заметный по масштабу, хотя не слишком долгий, рост. Газпром продолжает переключаться на Китай – как и следовало ожидать, теперь настал черёд поставок по алтайскому маршруту: это гораздо дешевле и проще, чем восточные планы, требующие огромных инвестиций. Япония предлагает (пока неофициально) протянуть себе нитку газопровода с Сахалина – да так настойчиво, что в кулуарах властных структур РФ снова зашептали про обмен двух островов на мирный договор с Токио. Железная руда продолжает дешеветь на фоне схожих процессов, что у нефти – спрос растёт вяло, а добыча бодро пухнет. Цветные металлы вяло колебались, а драгоценные остаются слабыми – впрочем, истерика спекулянтов (сокративших лонги по золоту) и аналитиков (сулящих 1000 долларов за унцию уже в этом году) говорят о том, что и тут, похоже, плохие времена близки к завершению; на то же намекает активизация КНР и РФ в покупках физического металла. Природный газ в США оттянулся после бурного роста – там потеплело; зерновые, бобовые и корма стабилизировались (только рис дешевел); растительное масло, сахар, фрукты, кофе, какао и хлопок продолжали слабеть; у говядины очередные вершины, молоко тоже сильно. В целом рынок вёл себя весьма вяло – но его общая слабость так никуда и не делась.

Источник: Barchart.com

Азия и Океания. Торговый профицит КНР в октябре вспух сильнее ожиданий – экспорт замедлился не так круто, как опасались (+11.6% в год после +15.3% в сентябре: но власти предупредили об ухудшении динамики в следующие 2-3 месяца); импорт тормозит скорее (+4.6% против +7.0%) – несмотря на взлёт завоза нефти (+18% - Китай активно скупает подешевевшую нефть в резервы): значит, прочий ввоз совсем слаб, что огорчает – это ведь сигнал хилости внутреннего спроса. Что и подтвердили прочие показатели: инвестиции в основной капитал продолжают замедляться – за январь-октябрь они прибавили 15.9%, а это 13-летний минимум (абсолютная величина большая, но тому причиной изобильные расходы местных властей на инфраструктурные и прочие проекты); промышленное производство в октябре выросло на 7.7% в год против ожиданий +8.0% (таким же было и число сентября); розничные продажи притормозили до +11.5% в год – худшая динамика с начала 2006 года. Годовой рост потребительских цен остался на дне почти за 5 лет (+1.6%), в целом за 10 месяцев вышло +2.1% - при целевом уровне центробанка в +3.5%; цены производителей наращивают годовой минус (уже -2.2%) быстрее ожиданий аналитиков. Ожидается, что по итогам 2014-го рост экономики будет слабейшим за 24 года – чтоб оживить её, начальство снимет ограничения на прямые иностранные инвестиции: толку от того, правда, мало – рабсила в стране вздорожала, потому глобальные корпорации уходят в более дешёвые страны. В том числе и в Индию – где годовой рост цен замедлился до рекордного минимума: +1.7% по оптовым и +5.5% по розничным; промышленный выпуск пухнет (+2.5% в год и в общем, и по обрабатывающим отраслям). В иных странах региона индустрия замедляется – хотя и там годовой плюс пока неплох: в Малайзии +5.4%, в Турции +2.2%; ВВП Малайзии тоже притормозил – но остался силён (+5.6% в год).

В Японии заказы на станки и схожее оборудование замедляются; индексы экономических наблюдателей в октябре неожиданно мощно просели – в том числе и опережающие; банковский кредит и широкие денежные агрегаты чуть ускорились, но что толку от +2.6% в год по М3, если монетарная база взлетела на 40%? – и цены производителей валятся. Оттого и потребители мрачнеют три месяца подряд: их настроения на дне с мая, причём особенно плохи ключевые компоненты ожиданий занятости и склонности к крупным покупкам. Позитивные данные также были (платёжный баланс, заказы в машиностроении, промышленное производство) – но мало и все за сентябрь, что, разумеется, уже не актуально. Японские СМИ вовсю пророчат отказ премьера Абэ от второго повышения налога с продаж, намеченного на осень 2015-го (мол, отложит на полтора года), и роспуск им парламента уже на будущей неделе с назначением досрочных выборов в декабре – это вполне возможно. В Австралии деловое доверие от NAB чуть ухудшилось – однако оценка текущих условий ведения бизнеса вдруг взлетела на 6-летний пик благодаря нежданному оптимизму ритейлеров. В июле-сентябре зарплаты выросли на 0.6% в квартал и 2.6% в год – а т.к. цены замедлились до +2.3% в год, показатель впервые за долгое время вышел в плюс в реальном выражении: конечно, на самом деле инфляция выше – но всё же прогресс есть. А цены на жильё пухнут куда активнее (+1.5% и +9.1%), хотя на самом деле почти весь пузырь сосредоточен в Сиднее (там +2.7% и +14.6%), а прочие мегаполисы не дотягивают и до +7% в год – впрочем, средняя цена дома в стране впечатляет (560 тыс. осси – в полтора раза дороже, чем в США). При этом ипотека не слишком активна – кроме чисто спекулятивных кредитов, продолжающих мощно расти. Доверие потребителей от Westpac в ноябре улучшилось – но годовая динамика всё так же ужасна (-12.5%).

Европа. Первые оценки ВВП за июль-сентябрь говорят о стагнации в регионе: Италия -0.1% в квартал и -0.4% в год, Франция +0.3% и +0.4% (а если б не взлёт непроданных запасов, то был бы ноль), Германия +0.1% и +1.2% (а тут помог экспорт), в целом по еврозоне +0.2% и +0.8% - и повсюду очень слабы инвестиции в основной капитал, которые продолжают валиться; зато радовала периферия – у Греции ВВП +1.7% в год, в Португалии +1.0%, у Испании +1.6%. Промышленное производство почти повсюду остаётся в годовом минусе (Финляндия -1.6%, Дания -3.7%, Греция -5.1%, Италия -2.9%) – однако в целом по еврозоне оно выползло в плюс благодаря резкому пересмотру предыдущего месяца (из-за такого же "пируэта" у Германии): трудно сказать, откуда такие зверские "поправки" – что-то нас терзают смутные сомнения. В ноябре доверие инвесторов еврозоны от Sentix чуть улучшилось – однако осталось в глубоком минусе; совсем нежданно ухудшение опережающих индикаторов Британии – вдруг ушедших в минус, хотя полугодовая прибавка остаётся солидной (+1.8%). Спад оптовых цен Германии замедлился слабее чаяний экспертов (до -0.7% в год), как и в Швейцарии (-0.8%); потребительские цены в регионе остаются невзрачными – хотя уже не валятся с прежней прытью: в Германии +0.7% (минимум с января 2010-го), во Франции +0.5%, в Италии +0.2%, в Испании -0.3%, в еврозоне +0.3%. Баланс цен на жильё в Британии от RICS на дне за 17 месяцев; рост занятости там тормозит, а номинальная зарплата +1.0% в год – ниже официальной инфляции (+1.2%); розничный консорциум рапортует о стагнации продаж – не так уж плохо после обвала в сентябре: в стране идёт война германских дискаунтеров (Lidl и Aldi) и местных завсегдатаев сектора (Tesco и Asda – это их Wal-Mart), оттого цены валятся – и покупатели довольны. В Нидерландах розница стагнирует – в общем, частный спрос остаётся слабым.

Америка. В сентябре в Мексике промышленное производство упало на 0.1% в месяц – а подскок годовой прибавки (+3.0% после +1.1% в августе) вызван календарным фактором: в конце лета рабочих дней было меньше, чем годом ранее, а в начале осени, напротив, больше. Оптимизм бизнеса в США в октябре по версии NFIB повысился до полугодового максимума – однако по историческим меркам остался весьма слабым и далёким от среднего значения 100. В Канаде в октябре число новостроек сократилось на 7.0% в месяц и 9.3% в год – тем не менее, в целом за 10 месяцев сего года динамика остаётся позитивной (+1.9% к тому же периоду 2013-го). ФРС США обновила статистику своего индекса условий рынка труда (LMCI) – тот сильно отстаёт от радужных отчётов Минтруда, вот уже на протяжении четырёх месяцев подряд держась ниже своей годовой средней. Потребительский кредит в Штатах в сентябре вспух – но в целом картина прежняя: растёт почти только невозобновляемый сектор (автомобильные и студенческие займы) – три четверти прироста которого приходится на федеральное правительство, продолжающее раскидывать баксы направо и налево. Мичиганский университет выдал 7-летний пик настроений потребителей – но спрос остался слаб: оптовые и коммерческие продажи явно отстают от запасов (+5.2% и +7.4% в год, +4.1% и +5.3% – без учёта инфляции); недельные числа покупок в сетях магазинов остаются скромными – в среднем +3% в год, а реальная инфляция держится около +5%; душевые розничные продажи (с учётом подлинных цен) в октябре -0.1% в месяц и -1.9% в год, у них новый 52-летний минимум – а от пика конца 1999-го они упали ровно в полтора раза; короче, частный спрос не блещет.

Источник: Бюро переписи населения США, независимые оценки инфляции

Россия. Продажи автомобилей в октябре упали на 10% в год – прогресс после -20% в сентябре и 26% в августе: но если убрать программу утилизации, то было бы уже -35%. Росстат оценил ВВП в июле-сентябре в +0.7% в год – как и МЭР; но Баба-Яга Набиуллина против – у неё лишь +0.2%. Вообще, Банк России продолжает отжигать – задерживая статистику денежной базы до середины месяца, хотя все её компоненты известны по сути в режиме реального времени; ранее этот показатель был убран с главной страницы сайта учреждения (от греха подальше) – теперь, наверное, надо бы проделать то же и с курсом рубля, чтоб не мозолил глаза недовольным? Заодно центробанк обнулил прогноз экономического роста на ближайшие 2 года (это при нефти по 92-95 долларов за баррель – а если вдруг она будет дешевле?), зато повысил прогноз инфляции и взметнул ожидания оттока капитала: причём последний в текущем году будет больше прежней оценки ровно на ту же сумму, которую сам Банк России и подарил валютным спекулянтам осенью – ну просто феерично. Спекулянты, кстати, очень довольны – ходят активные слухи, что главным бенефициаром раздачи халявных рублей стал Сбербанк: в итоге тот славно поднажился – и теперь гордо отказывается от помощи из ФНБ. Менее приближённые к печатному станку товарищи, напротив, клянчат поддержку от оного фонда – и активнее всех Роснефть, претендующая на 2 трлн., хотя её глава Сечин благодушно сообщает, мол, "дадут – хорошо, нет – обойдёмся". Однако правительство отнюдь не радуется возможности сэкономить – устами министра энергетики Новака настоятельно прося Сечина всё же взять казённые денежки: мы-де очень хотим купить бонды Роснефти, потому что это "в интересах государства". Интересно, что 2.5 трлн. от казны просит ещё и Роскосмос – правда, на 10 лет, однако сумма всё равно фантастическая для подобного учреждения: оно собралось на Луну и Марс – и, видимо, опасается, что его на этом пути опередит какой-нибудь Кличко?

Более удалённым от власти структурам приходится заметно сложнее – вплоть до того, что Российский футбольный союз не может выплатить причитающуюся по контракту зарплату тренерскому штабу сборной России: жаль, эта организация не может разориться и перейти под внешнее управление – ужо б эффективные манагеры показали всяким Капелло, какое в РФ суверенное каттеначчио! Меж тем, нарастающий поток протянутых рук заставил власть изобрести что-нибудь этакое – нет, конечно, не остановить разворовывание казны (как можно? то ж святое!), но повысить налоги: малый бизнес обложат "муниципальным сбором" – да таким, что сектор сдохнет окончательно (он и так еле жив). Продолжается "оптимизация здравоохранения" – т.е. уничтожение его остатков как системы, особенно в Москве. Свои траты, однако, власть урезать не намерена – особенно в чувствительных для имиджа сферах: 9 мая 2015-го будут грандиозные парады – по Москве пройдут 15 тыс. солдат, проедут и пролетят сотни бронемашин и самолётов; видимо, мы превзойдём прежние жуткие майские истерики – а всё из-за Украины (ага, там же фашисты! но бороться с ними, конечно, приятнее на Красной площади). У близкого власти бизнеса свои "парады" – сообщается, что в октябре ВТБ учинил эффектный приём в день закрытия своего инвестфорума с подходящим именем "Россия зовёт": потратив кучу денег на быдло-роскошь (потрясшую сидевших там иностранцев), он затем, как клевещут вездесущие агенты Госдепа, спокойно использовал халяву Банка России и тоже неплохо поднажился на падеже рубля. Угар "патриотичной" бравости могуч – особенно у джигитов: дагестанский адвокат, подозревая любовницу в измене с шефом по работе, изнасиловал последнего и, записав действо на видео, потребовал от того выкуп – но был арестован явными врагами усиления родных скреп; то ли ещё будет – кризис-то ещё лишь в начальной фазе!

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Источник