Сергей Егишянц: Обзор мировых рынков (за 04.10 - 11.10)

Добрый день. На минувшей неделе из природных катаклизмов можно отметить тайфун в Японии – эвакуированы миллионы людей, есть жертвы (включая сюда и тяжело пострадавшего пилота автогонок, чью аварию породила именно стихия) и, разумеется, хозяйству нанесён немалый ущерб. А в Турции вместо природы буйствуют курды – десятки погибших, как всегда. И, со своей стороны, защитники природы уверены, что человек хуже любой стихии – поэтому они провели всемирный марш в поддержку слонов и носорогов, которым-де грозит вымирание уже через 20 лет: у слонов, видите ли, демографический кризис (рождаемость ниже смертности: неужто у зверей тоже происходит урбанизация с "демографическим переходом"?) – и ещё браконьеры шуруют вовсю. К новостям животного мира тесно примыкают события на Украине с участием разного рода человекообразных существ с развитым инстинктом самосохранения – даже отмороженные правосеки в преддверии зимы стали говорить о делах насущных: их спикер по фамилии Берёза потребовал от Евросоюза выдать Киеву много денег и тут же простить эти долги – в качестве аргумента он с обидой спросил, мол, неужели Украина хуже Греции? Может, и не хуже (хотя явно крупнее и холоднее) – но из-за массовых грабежей и избиений правосеками евреев (в основном, одесских) европейские и даже американские спонсоры несколько охладели к ним. Яценюк поступил проще – погасив евробонды Нафтогаза, он зачем-то заявил, что это была выплата долгов Газпрому: последний в некотором недоумении – но всё ещё готов благородно спасти соседей от вымерзания в холодный сезон.

Коломойскому ещё проще – чувствуя свою силу, он поведал о своих трёх гражданствах, а вопрос о запрете двойного гражданства парировал: "ну тройное-то не запрещено? вот и отстаньте". Но еврейские организации уже забеспокоились – финансирование откровенных нацистов плохо совместимо с их репутацией, поэтому Бене грозит исключение: впрочем, ему уже всё равно, похоже. Обрушение харьковского Ильича, нанесшее вандалам изрядные травмы, сподвигло их запорожских коллег выбрать более лёгкий путь – они облачили истукан Ленина в вышиванку и тем самым его освидомили: очень предусмотрительно. Куда менее благоразумен был мэр Киева Кличко, который сводил польского экс-президента Валенсу в Свято-Михайловский собор и там приложился к Владимирской иконе Богоматери – но промахнулся и ударился лбом об оклад: нокаута не случилось – но по очкам икона явно победила. Ещё более впечатляющий глюк посетил начальство ляшковцев из "Азова" – оно сообщило, что в Донбасс прибыла "Алтайская бронетанковая милиция"; министр обороны бомбардирует публику регулярными идиотскими обвинениями, а его советник пожаловался на обстрелы курсантов Коломенского училища – закрытого ещё 6 лет назад; в общем, воинствующий свидомизм, похоже, окончательно превратился в дурной кровавый цирк. Однако ж гешефты святы – Порошенко рапортует о строительстве "стены" на границе с РФ: на деле там нет ничего – любопытствующих ждала картина в духе проекта Александра Ивановича Корейко реконструировать пятигорский Провал, т.е. практически ничего нет, а деньги исчезли неведомо куда.

Беженцы из Украины тоже местами попадаются интересные: у одной дамы, к примеру, вдруг нашлись автоматные патроны – "забыла выложить из сумочки"; у других был штык-нож в автомобиле, а то и вовсе люди прибывают с гранатами и автоматами наперевес. Смертник в Грозном убил пять полицейских (и себя), пытаясь учинить бойню на празднике: возможно, это привет от новых хозяев Ирака? Которые продолжают казнить европейцев на камеру – снова британец, убитый британцами же (их много среди бойцов ИГИЛ): англичане вопят "мы не виноваты!" – но американцы смотрят на них с подозрением. Шире размах у исламистов Египта – те казнили (опять на камеру) четверых сородичей, обвинённых в шпионаже в пользу Израиля и египетских военных (тех приравняли к евреям как врагов). Обама продолжает бомбить пустыню – а дома его атакуют самозванцы: на званый ужин пробрался некто, назвавшийся конгрессменом – и сразу пропущенный; до того кто-то проник в Белый Дом, а в лифте с президентом прокатился головорез с тремя судимостями – его разоблачили лишь потому, что он стал простодушно фоткать Обаму на смартфон, хотя телохранители требовали этого не делать. На выборах в Латвии победила "околорусская" партия – которая опять не получит от этого никаких выгод; в Болгарии крут видный либераст – лишь пару лет назад торжественно изгнанный народом ("успехи" Майданов повсюду одинаковы); в Бразилии нынешняя президентша ожидаемо вышла во второй тур вместе с социал-демократом – скучно.

Иллюстрация: Артём Попов

Денежные рынки. Нацбанк Польши срезал базовую ставку на 0.5% до 2.0% годовых: инфляция и экономика слабы. Центробанки Японии, Британии, Австралии и Индонезии предсказуемо оставили без изменений ключевые параметры своих монетарных политик. Японцы в раздумьях – экономика буксует, но они пока надеются, что она оправится от первого повышения налога с продаж: готовится-то уже второе – но решение отложено, ибо сейчас поднимать налоги может лишь отмороженная российская власть. Думают и австралийцы – жалуясь на "необычайную волатильность" последних показателей рынка труда: мол, нельзя понять, что происходит. Протокол прошлого заседания ФРС показал превосходство голубей над ястребами в правлении – спад экономики беспокоит сильнее возможной инфляции: значит, ужесточение придёт нескоро. План выкупа облигаций ЕЦБ ещё не запущен, а оппозиция уже внушительна – кроме Бундесбанка (тот вечно против накопления центробанком мусора на балансе), это Банк Франции, недовольный, что эмиссия будет идти централизовано, а не через него: парижским банкирам, подобно пикейным жилетам из Черноморска, "уже много лет хотелось покупать и продавать", ведь изобильный поток денег идёт мимо них – обидно! А самым забавным событием стала конференция пенсионеров в Чикаго – на ней выступил экс-глава Фед Бен Бернанке, который пожаловался, что не может рефинансировать свою ипотеку, не выполнив какой-то бюрократический норматив: но если вы думаете, что его возмутила бюрократия, то ошибаетесь – напротив, он хочет зарегулировать сектор совсем, дабы можно было давать банкирам указания раздавать займы кому попало. Жестокосердный народ не проникся трудностями Бернанке и задался вопросом, зачем ему кредит, если его вашингтонский таунхаус стоит меньше 700 тыс. баксов, а за каждое выступление ему нынче платят по 250 тыс. (в том числе и за ту самую конференцию) – три спича с лихвой окупают дом, так на что ещё ипотека? Нам бы его проблемы, рассудили возмущённые пенсионеры – эх, нелегка жизнь Бенни без вертолёта!

Валютные рынки. Спекулянты продолжали наращивать длинные позиции по баксу – особенно к йене: видимо, полагая беспроигрышной тактику продаж последней. И зря, ибо всё не так просто – к примеру, опрос финансовых директоров крупнейших корпораций Японии (от Nikkei) показал, что выше 110 курс доллар-йена хочет видеть всего 3%, а выше 115 и вовсе никто: половина предпочла бы диапазон 100-104 и почти столько же довольны текущим курсом около 108 – глава Банка Японии Курода в ответ недовольно заметил, что-де фирмачи ленивы и не бросаются наращивать производство, хотя им обеспечили удобные условия экспорта; видимо, как и Бернанке, он предпочёл бы сам отдавать такие команды – однако, сколько же развелось самопальных госплановцев! А тут ещё и премьер Абэ подсуропил – неожиданно заявив в парламенте, что дешевеющая йена подрывает позиции малого бизнеса и домохозяйств: так оно и есть – но Курода предпочитает остаться в одном лагере с экзотическими персонами (типа наших Набиуллиной или Силуанова), прочитавшими учебники Economics и усвоившими тамошние тупые догмы о пользе девальвации. На этом йена стала расти – а за ней последовали и прочие важные валюты (свисси чуть припозднился); ну и после голубиного протокола ФРС доллар свалился заметно – хотя тем самым он отыграл лишь небольшую часть прежних завоеваний в парах с основными конкурентами. Рубль, конечно, остался в пессимизме (а Банку России наплевать) – хотя курс доллара против него уже пришёл к зоне сопротивления, которая может помочь ему скорректироваться (да и индикаторы перекуплены).

Источник: SmartTrade

Фондовые рынки. Биржи мрачны – резкое ухудшение экономических показателей в мире для них сюрприз, спекулянты напуганы: евро-индексы на годовом дне, но пока всё укладывается в сценарий коррекции, а не разворота; протокол Фед даже принёс заряд оптимизма – но прожил он совсем недолго. Сезон отчётов привычно открыла Alcoa – её прибыль и выручка много лучше ожиданий; менее впечатляюще, но тоже совсем неплохо выступила и PepsiCo: в общем, пока там всё оптимистично. Из прочих новостей отметим разделение Hewlett-Packard на два отдельных бизнеса – один займётся компьютерами и принтерами, а другой сосредоточится на серверах, облачных сервисах и прочих услугах для корпораций: считается, что благодаря более узкой специализации дела пойдут успешнее. MAN предупредил о мощном падении профита из-за обвала спроса на грузовики в Европе. Жарко смартфонщикам: предварительная оценка прибыли Samsung в 2.5 раза ниже, чем год назад – такого не бывало с пика кризиса; конкуренты наступают и в сфере выпуска чипов – поэтому корейцы вынуждены тут срочно строить новый завод, на что надобно потратить почти 15 млрд. долларов. Разорилась фирма GT Advanced Technologies, поставлявшая Apple сапфировые стёкла – последняя, впрочем, благоразумно отказалась от этих стёкол в айфонах, посему не сильно пострадает (под угрозой лишь "умные часы"). Бурлит креатив социальных сетей – говорят, Facebook вознамерился запустить сервис, который позволит пользователям переводить друг другу деньги: всякие PayPal’ы уже напряглись. На рынке слияний и поглощений по-прежнему шумно – ЕС одобрил создание бананового гиганта (Chiquita и Fyffes), но куда круче слухи о соединении монстров горнодобычи Glencore и Rio Tinto: их общая капитализация составляет 160 млрд. баксов – однако во второй фирме не выказали энтузиазма об этой идее, так что сделка, видимо, пока не состоится.

Источник: Barchart.com

Товарные рынки. Нефть продолжает вертикально валиться на фоне спада спроса и могучего роста предложения: в США пик добычи за 28 лет, в Ливии тоже увеличение – отчего суммарная добыча ОПЕК превышает её официальную квоту на добрый миллион баррелей в сутки; Brent опустилась до 4-летнего минимума 88 баксов за бочку, а WTI достигла 83 – если до конца месяца цены не отскочат хотя бы до 92 (по Brent), то их будущее будет незавидным. Припал и природный газ в США – зато промышленные и даже драгоценные металлы активно отскочили от низов: это любопытно. Не менее любопытны и признаки жизни, которые стали подавать зерновые, бобовые, корма и растительное масло, а также сахар и хлопок – пока это лишь слабые отскоки от низов, но после непрерывного падения они всё же представляют кое-какой интерес. Кофе взлетел на 8-месячный пик – зато теперь припало (правда, с рекордной вершины) какао, удручённое более крупным, чем ожидалось, прогнозом урожая в Африке. Сильна также древесина – а говядина и (в меньшей степени) молоко вообще дорожают безостановочно. В целом рынок стал выглядеть чуть повеселее – но надо учесть, что фундаментальные факторы по-прежнему слабы, эмиссия не растёт, поэтому текущие движения пока стоит воспринимать как не более чем коррекции в нисходящем тренде.

Азия и Океания. МВФ и Всемирный банк снизили прогнозы по мировой экономике: особо отмечены проблемы Европы (включая Германию), Японии и Китая. Последний отмечал "Золотую неделю" – но кое-какие данные были: PMI непроизводственной сферы от официоза припал в сентябре с 54.4 до 54.0 пункта – неплохо, но лишь благодаря строительству (60.2 после 57.7), тогда как сектор услуг не впечатляет (52.5 против 53.6); новые заказы и занятость ушли в зону спада (49.5 в обоих случаях). HSBC оптимистичнее в сфере услуг (там 53.5), но динамика тоже негативная – не радует и стойкое сокращение новых бизнесов. Власти ответили борьбой с нетрудовыми доходами (помним, ага) – в последние годы органы управления и госпредприятия создавали синекуры своим родным и друзьям, а теперь у них проблемы: первая же проверка выявила 162 тыс. "мёртвых душ" в руководящих структурах – и поскольку те активно пользовались казёнными зарплатами и машинами, их тут же дружно и уволили, заодно предупредив нарушителей (т.е. руководство ведомств и предприятий) о тяжких последствиях для них в случае повторении такой практики в будущем.

В Японии в августе машиностроительные заказы подросли против июля – однако их годовой спад сохранился; активность сферы услуг упала, опережающие индикаторы свалились на дно с января 2013 года, а в сентябре ушли в область спада также индексы экономических наблюдателей (текущая оценка 47.4, ожидания будущего 48.7) и продолжили спад настроения потребителей – в обоих случаях публика очень недовольна инфляцией: той самой, что так хотели вызвать власти – и, кажется преуспели на свою голову. В Австралии рынок труда, как и жаловался центробанк, бешено скачет (данные августа, к примеру, задним числом снизили аж вчетверо, сентябрь тоже не порадовал) – в целом он слаб; зато строительный PMI взлетел в небеса (59.1) – пузырь пухнет, хотя ипотека умерена, кроме спекулятивной. В Новой Зеландии деловое доверие валится – но пока в плюсе; в Индии неплох PMI благодаря сфере услуг (а производство слабеет); торможение в экономике Южной Корее очевидно – власти запустили план стимулирования, пока на 4.7 млрд. долларов. Как видим, общий фон в регионе весьма тревожный – и динамика сохраняется уверенно негативная.

Европа. Согласно NIESR, в июле-сентябре ВВП Британии замедлился до +0.7% в квартал, но остался силён – особенно хорош финансовый сектор: где-то мы это уже проходили. Стагнирует производство (0.0% в месяц и квартал, -9.6% от пика начала 2008-го) – но прежнего роста хватает для сохранения плюса в год (+2.5%), хотя вздутого подтасовками цен. Ещё веселее Ирландии (+20% в год) – но помесячные числа ухудшились и там; хороши Норвегия и Дания (там годовые плюсы), а также Румыния и Словакия (но у них замедление); в Испании годовой прирост сжимается (+0.6% после +0.9%, капитальные товары -4.0%); жёстко тормозит Венгрия (+0.5% после +12.3%). Прочие страны хуже: Италия -0.2%, Франция -0.3% в год, Болгария -1.9%, Швеция -2.4% (заказы -4.7%), Финляндия -3.5%, Греция -5.7%, Чехия и Германии -2.8%, причём последняя шокировала обвалом на 4.0% в месяц (худшим с января 2009-го) – после июльской аберрации (когда школьные каникулы исказили календарный фактор и вызвали подскок на 1.6%) спад ожидался, но не такой же! Ещё хуже у немцев промышленные заказы: в августе -5.7% в месяц (тоже антирекорд за 5.5 лет) против +4.9% в июле, годовая динамика ушла в минус (-1.3% после +5.9%). Коммерческое строительство Германии росло – прочее в минусе (новых проектов всё меньше – и так уже 2.5 года), PMI розничной сферы свалился (47.1); деловое доверие Франции продолжает падать; настроения инвесторов еврозоны от Sentix на 17-месячном дне, причём их уровни говорят об уже наступившей рецессии в ЕС – более того, на грани спада и весь мир. Но при этом в Германии железнодорожники, авиаторы и т.д. бастуют, требуя повышения зарплат: социализм – это диагноз. Торговые балансы у французов и немцев много хуже прогнозов – но в Британии улучшение; зато упало её строительство. Инфляция в регионе очень слаба (даже жильё уже тормозит) – и в целом картина весьма мрачная.

Америка. С данными в Новом Свете было негусто. В Мексике промышленное производство ужало годовой рост до 1.4%, а торговый дефицит окреп. Инфляция Бразилии в сентябре вспухла паче чаяний (3-летний пик +6.8% в год) – как и канадский PMI Ivey, но у того это хроническая болезнь; уменьшение безработицы более реально – хотя и там статистические махинации влияют на числа. Разрешения на строительство в Канаде рухнули на 27.3% за август – но после трёх подряд месяцев роста выше 10% это не вывело годовую динамику из плюса (+2.4%); по жилью всё мрачнее (-7.4% в год) – но односемейные дома неплохи (+0.5%); новостройки в сентябре чуть подросли – а за третий квартал у них +1.5% в год. Экономический оптимизм (обзор IBD/TIPP) в США стагнирует, а потребительский кредит нежданно завалился – причём в сфере невозобновляемых займов (студенческих, автомобильных), где только и был рост, две трети раздач приходится на федеральное правительство. Недельные покупки в сетях магазинов вялы – вообще, всё спокойно и скромно. А пока обратимся к рынку труда – мы писали про мега-махинации в последнем официозном отчёте: наше ворчание не так важно (ну что взять с жалких маргиналов-алармистов?) – а вот то, что официозу не верит даже ФРС, уже интереснее. В этом году Фед разработал (не сам, конечно) комплексный индикатор рынка труда – он включает аж 19 показателей и отражает помесячную динамику в секторе: характерно, что свежие числа (а они теперь должны выходить каждый месяц в следующий рабочий день после отчёта Минтруда) по сути проигнорированы аналитиками – напрасно. "Индекс условий рынка труда" (Labor market conditions index, LMCI) показал в августе и сентябре две худших месячных прибавки с лета 2012-го – т.е. динамика слабее, чем последней зимой, когда мороз ослабил экономику страны: это очень плохо согласуется с фанфарами о якобы могучем восстановлении экономики США – и более всего показательно, что об этом говорит именно ФРС.

Источник: ФРС США

Россия. Потребительские цены в сентябре выросли на 0.7% в месяц и 8.0% в год (худшая динамика с 2011-го) – чему причиной тотальный пофигизм Банка России: смотреть равнодушно, как валится рубль, а потом "бороться с инфляцией" через монетарный зажим – политика предельно идиотская даже для этого учреждения. Надеемся, в будущем году вместо ещё более кретинской идеи либерализации курсообразования будет введён валютный контроль – иначе ситуация станет вовсе плохой. Потребительское доверие стагнирует – за последний год дела не так плохи, зато ожидания будущего мрачны из-за неквалифицированного госуправления в экономике и финансах. Конечно, в этих сферах что-то делается – так, возобновлена программа утилизации на авторынке: в сентябре, правда, она помочь успела едва (общие покупки -23% в год после -26% в августе), но в последнем квартале должна сказаться на показателях отрасли. Принят закон, позволяющий избыточные нефтегазовые доходы (если они будут) не замораживать в резервных фондах, а тратить казной – либерастия скулит (Греф разорался на очередной тусовке), но это хороший признак, ибо "современная экономическая наука", т.е. обильный ВШЭвый тРЭШ, к реалиям жизни отношения не имеет. Но бюджет и так полон – из-за девальвации его доходы вырастут, несмотря на падение цен на нефть: т.е. падёж рубля чрезмерен и для этой цели. Прочее привычно: солнцеликий отпраздновал день рождения в тайге, "в 300-400 км от ближайшего населённого пункта" (это где такое?) – куда, однако, легко дозвонилось добрых полмира; сердюковская амазонка Васильева эффектно нарисовала папика; туроператоры валятся – авиаторы готовы к тому же; санкции остаются символическими – но давление на наш бизнес за рубежом крепнет. Через год-два-три грядут тяжёлые времена – понимает ли это власть? Похоже, нет – значит, тогда людям опять понадобятся добрый ствол и запасы муки, спичек, соли да тушёнки: хотелось бы ошибиться – но пока это очень вероятно…

Хорошей вам недели!

Динамика цен за прошедшую неделю

Источник