Коррекция газовых цен с учетом контрактов в ЕС

Как уже не раз бывало при начале каких-то серьезных событий, СМИ всего мира наперегонки бросаются первыми сообщать о горячих новостях. В результате этого напора чаще всего складывается какая-то дикая картина происходящего, которая не только не помогает разобраться, но иногда и опровергает все ранее ими же написанное.

Сегодня, прежде всего динамика цен на нефть и газ, являются загадкой после двух недель войны в нефтяной кладовой планеты, которые основательно удивили многих, развернувшись обратно.

США манипулируют рынками с помощью фейковых новостей — Аракчи

Это - не столько объяснение, сколько констатация факта, хотя указанная причина выглядит недостаточной. Логика подсказывает, что война в заливе с горящими там танкерами, с перекрытием и минированием (пусть даже частичным) Ормузского пролива не может приводить к графикам цен на нефть и газ, которые внезапно возвращаются почти на исходные позиции.

В сети ходит несколько версий, не буду ни одну из них разбирать, а просто предложу небольшое новое наблюдение, которое вскрылось при изменении настроек на привычном сайте. И сперва понятный для большинства скрин с небольшим пояснением. Ниже - газовые фьючерсы голландской TTF с двух ведущих площадок: Лондонской ICE и Нью-Йоркской NYMEX. Цена на обоих графиках в Евро за Мегаватт. Элементарный для понимания график по всем показателям.

Ранее было почти невозможно проводить такое сравнение, поскольку Нью-Йорк считал в долларах и в термальных единицах. Пересчет приходилось делать вручную, а сведение графиков получалось, мягко говоря, некорректным с визуальной точки зрения даже при процентном сравнении изменений или логарифмировании. Но теперь это изменилось и есть как минимум часть графиков, величины которых идентичны. Как можно убедиться на скрине выше, теперь обе кривые синхронны, по крайней мере, для привычной всем расчетной цены закрытия (едва заметные отклонения от строгой зеркальности не учитываем).

Но есть и еще один показатель и он с неожиданным сюрпризом.
Коррекция с учетом изменений контрактов.
Ниже - тот же самый график... и как вам нравится визуализация разницы в цене?

Нет, стоп...  тут главное не торопиться с выводами и внимательно его разобрать.
Изначально одинаковые по цене фьючерсы, после коррекции цены для Европы баснословно дорожают на Лондонской ICE. И это не какие-то несколько процентов в пределах статистической погрешности. Там просто гигантский разрыв за который можно было всю европейскую промышленность скупить заранее... что наверное и произошло, а теперь из Нью-Йорка этой промышленностью вдохновенно и с энтузиазмом руководят. 

И что особенно интересно, что эти две кривые начали стремиться к зеркальной позиции после пройденного пика в конце августа 2022, а если уж совсем точно, то после сентября... короче, после взрыва на СевПотоках. И не то чтобы я настаивал, но ощущение складывается такое, что пока в ЕС не отказались от газа из России, их буквально обворовывали через надбавку в контрактах. И надбавочка эта бывала, ой вэй, какой существенной.

Лично мне по этому поводу вспоминается украинский "виртуальный реверс", когда купленный у России по вменяемой цене газ, перепродавали Украине с демократической надбавкой... промышленность нэзалэжной, не выдержав такого счастья, в итоге надорвалась. А громадаяне, особенно из числа сверх всякой меры самостийных, тем временем чаще всего думали, что это клятые москали им в Инете информвойну устроили... Ну, а о том, как упорото они отбивались - объяснять не приходится.

Но посмотрите на европейцев. Чем подход к ним отличается? Им рассказывали, что из-за Газпрома у них такие высокие цены на газ... а уже после подрыва СевПотоков наконец начали снимать надбавку. Как это происходило - некоторые видели своими глазами и еще помнят. Спотовые торги и совершенно удивительный момент, когда искусственно созданный "Спотовый штиль" с мизерным превышением предложения над спросом потянул физические цены на газ вниз.

Фокус этот привлек внимание еще в тот раз и заставил подозрительно прищуриться. Если кратко, то суть его в том, что на дневные торги выкидывают мизерные остатки, которые никто не планировал покупать (а может не успевал) и, поскольку образуется суточный избыток предложения над спросом - цены на споте начинают быстро идти вниз. А уже это, в свою очередь, является основанием для снижения цен физических на глобальные объемы продаж по всей Европе. Ну, таковы уж правила нового газового рынка в ЕС. (Очень удобно, не находите?)

И момент этот, когда ценник на газ развернули вниз за то, чтобы в Европе не могли разобраться в том, кто же именно подорвал СевПотоки - он на графике просматривается достаточно отчетливо. Добавленная черная кривая спота "на день вперед" на скрине ниже не оставляет на этот счет никаких сомнений.

Шкала справа заполнена метками, но шаг равен 25 евро, так что на закрытии и без усреднения данных, там порядка 17-18 Евро устраивали. Этим ценник вниз и развернули. Спекулянты, конечно свою лепту внесли и нагрелись, как сумели, но... по большому счету они ни при чем, поскольку не в состоянии глобально превозмочь правил ценообразования рынка.

Вот так (или примерно так) в ЕС и переходили на более дорогой СПГ.