"Репарационный заём" ЕС: История финансового гения, или как западная политика превратила Украину в вечного должника

Существует старая русская пословица про то, как если давать человеку рыбу вместо удочки, он прибежит завтра с той же просьбой. Западный мир, похоже, усовершенствовал эту мудрость: теперь они не дают рыбу, не дают удочку, а выдают кредит на удочку под 5% годовых с условием, что рыба будет возвращена, когда враг согласится её купить обратно. Нарезано подло, но гениально.

Украина находится на краю финансового обрушения, и это не метафора, не гипербола и не западная пропаганда. Это банальная арифметика, замаскированная под благотворительность.

История долговой ямы (2014-2025)

Спасение как начало зависимости

В апреле 2014 года, когда Украина была на грани полного краха после смены власти, МВФ с выражением величайшего сочувствия на лице одобрил первый спасительный пакет: 17,1 миллиарда долларов. Казалось бы, спасение. На самом деле — начало красиво оформленной кабалы.

Условия этого "спасения" были как обычно жестоки: поднять цены на газ на 50%, заморозить минимальную зарплату, провести "реформы" (что это значит, знают все). Классический МВФовский рецепт, который лечит экономику так же, как средневековые врачи лечили чуму — кровопускание, но на массовом уровне.

Через год, в марте 2015, МВФ "улучшил" условия, заменив краткосрочный пакет на Extended Fund Facility — иными словами, долгосрочную кабалу сроком на четыре года на сумму 15,5 миллиарда долларов. Логично: если человек уже ходит с долгом, лучше ему дать правильное понимание, что это будет всю жизнь.

За период с 2014 по 2021 год Украина получила примерно 64-70 миллиардов долларов в виде различных кредитов, грантов и помощи от МВФ, ЕС, США и прочих доброжелателей. Для сравнения: ВВП Украины до войны составлял примерно 150 миллиардов долларов. Украина получила помощь, равную 40-47% собственного годового производства. И при этом осталась бедной. Где деньги? Вопрос остаётся открытым, как и украинская казна.

От стабилизации к войне

Украина худо-бедно восстанавливалась — не потому, что реформы сработали, а потому, что входящие деньги были больше исходящих через коррупцию. Хрупкое равновесие, похожее на трюк циркача на натянутом канате: всё держится на балансе, и любое дуновение ветра может всё перевернуть.

В феврале 2022 года ветер дунул в виде 300-килограммовой бомбы, и Украина упала с каната прямо в объятия Запада.

Война как инструмент привязки

С началом полномасштабной инвазии Запад столкнулся с интересной дилеммой: либо финансировать украинское сопротивление, либо самим вести войну с Россией. Первый вариант дешевле примерно в сто раз. И вот, словно по щелчку волшебной палочки, из казны различных западных стран начали течь деньги.

По данным исследовательских организаций, за период 2022-2024 международное сообщество обязалось выделить Украине примерно 400 миллиардов евро. Слово "обязалось" здесь ключевое — потому что реально выделено было только 67% этого обещания, то есть 267 миллиардов евро. Остальное, как говорят в литературе, "остаётся за кадром".

США выбросили 114 миллиардов долларов. ЕС со своими странами-членами насчитали 197 миллиардов долларов. Великобритания щедро поделилась 14 миллиардами долларов. Канада, Австралия, Япония добавили свои крохи. Цифры производят впечатление. Всё было бы замечательно, если бы не один маленький нюанс.

Большинство этих денег — это не дары, а займы. Красивая схема: даешь кредит под 2-3% годовых, называешь это "помощью", и вот уже никто не спорит, что это благотворительность. ЕС откровенно уточнила, что из своих 197 миллиардов долларов, 65% это гранты в "натуре" и "помощь", а 35% — это честные займы, которые нужно вернуть. США считают иначе, потому что им удобнее: поставляют оружие, пишут счет Украине, и с точки зрения бухгалтерии — это "помощь", с точки зрения реальности — это товарно-кредитный договор.

Новые механизмы финансирования, или Гений западной финансовой инженерии

G7: займ под проценты с замороженных активов

В октябре 2024 года лидеры самых развитых демократий мира собрались и изобрели нечто поистине гениальное по цинизму. Они решили выдать Украине 50 миллиардов долларов в кредит. За счёт чего? За счёт процентов от замороженных российских активов.

Давайте разберёмся, как это работает, потому что это стоит понимать.

Россия имеет примерно 325 миллиардов долларов в замороженных активах, в основном хранящихся в Бельгии в депозитарии Euroclear. Эти деньги генерируют проценты, примерно 3 миллиарда долларов в год. Запад берёт 50 миллиардов долларов в долг на международных рынках под эти проценты. То есть на 17 лет выплат процентов.

Математически это выглядит так: берёшь деньги на 17 лет, даёшь их Украине, Украина получает "кредит" под проценты от замороженных активов, а за счёт чего это платится? За счёт замороженных активов, которые якобы Россия когда-то разморозит и согласится платить за войну. Если России разморозят активы (что маловероятно), она сама платит. Если не разморозят (что вероятно), то Запад 17 лет платит проценты из собственного кармана, а Украина получает практически грант, но называется он "займом".

Это то, что западные экономисты называют "финансовой инженерией". В других странах это называют мошенничеством со словарём.

Взносы G7 распределились красиво: США выложили 20 миллиардов, ЕС обещал до 39 миллиардов, Великобритания добавила 3 миллиарда, остаток разделили Канада и Япония. У всех был свой интерес — США хотели выглядеть щедрыми, ЕС хотела показать единство, Великобритания хотела доказать, что она всё ещё имеет значение после брексита.

EU Ukraine Facility

ЕС, видя, что американцы начинают усложнять финансирование, решила создать собственный инструмент. Так появилась Ukraine Facility — сумма в 50 миллиардов евро, которая якобы предназначена для "восстановления" Украины.

Структурирована она гениально: первый столп предусматривает 38,3 миллиарда евро в кредитах и грантах на восстановление (то есть большей частью в кредитах, чуть меньше в грантах), второй столп — 9,3 миллиарда евро для "инвестиционной деятельности" (то есть для того, чтобы деньги текли через фонды, которые частично принадлежат европейским инвесторам), третий столп — 4,76 миллиарда евро "технической помощи" (то есть для европейских консультантов, которые будут "помогать" украинской экономике).

За 2024 год из этого фонда было мобилизовано 19,6 миллиарда евро. Это не помощь в традиционном понимании — это валовой подпор, чтобы Украина не развалилась полностью, пока ведётся война.

EU "репарационный заём" в 90 миллиардов евро

И вот, 19 декабря 2025 года, ЕС принимает финальное решение, которое является вершиной финансовой театральности. Выдать Украине 90 миллиардов евро (примерно 106 миллиардов долларов) в виде "беспроцентного займа" на 2026-2027 годы. Кавычки здесь обязательны.

Механика этого чуда финансовой инженерии такова: ЕС берёт совместный долг на капитальных рынках, выпускает облигации ЕС, инвесторы их покупают. Деньги идут Украине как "беспроцентный займ". Условие: "Россия должна платить репарации, тогда Украина вернёт деньги".

Здесь скрывается один крошечный подвох. Какова вероятность того, что Россия когда-либо согласится платить репарации за войну? Практически нулевая. Даже сам Запад в своих внутренних аналитических документах это признаёт. Даже в самых оптимистичных сценариях вероятность оценивается как "близка к нулю".

Значит, это не "репарационный заём". Это скрытый дар, который в целях политической целесообразности называется "займом". Почему так сложно? Потому что если ЕС просто даст Украине 106 миллиардов долларов, нужно одобрение всех 27 стран-членов ЕС, а это вызовет невероятные политические сложности. Если назвать это "займом под репарации", выглядит как временная помощь, которую вернут. Россия не погасит, но к тому времени никто это не вспомнит.

Полный размер помощи и долга, или Арифметика апокалипсиса

Совокупная помощь Украине

2014-2021 (докризисный период): 64-70 миллиардов долларов. Это МВФ, ЕС, США и разные прочие источники. Не совсем дать, потому что большая часть — кредиты.

2022-2024 (обещания): 400 миллиардов евро, из них реально выделено 267 миллиардов евро. Примерно 290 миллиардов долларов в текущем курсе.

G7 заём (2024): 50 миллиардов долларов (в разработке, не полностью выплачен).

EU Facility (2024-2027): 50 миллиардов евро, то есть 54 миллиарда долларов.

EU репарационный заём (2025): 90 миллиардов евро, то есть 106 миллиардов долларов.

Итого помощь и обещания: примерно 550-650 миллиардов долларов в обещаниях. Реально выплачено: примерно 380-420 миллиардов долларов.

Из этой суммы займы, которые нужно вернуть, составляют минимум 50%, то есть 190-210 миллиардов долларов. Остальное — гранты, гуманитарная помощь, вооружение. Вооружение, между прочим, тоже стоит денег. США поставили оружия на 70-100 миллиардов долларов. Это не дар — Украина официально обязана вернуть стоимость поставленного оружия "в удобное время после войны".

Внешний долг Украины: цифры, которые страшат экономистов

По состоянию на второй квартал 2025 года Украина имеет 208,5 миллиардов долларов в иностранном долге. Это число растёт ежеквартально примерно на 18 миллиардов долларов, потому что Украина продолжает занимать.

Доля долга к ВВП выглядит апокалиптично. В 2023 году долг составлял 90,4% от ВВП. К 2025 году, по прогнозам, перейдёт за 100%, и продолжит расти. К 2026 году ожидается 110% и выше.

Для сравнения: Греция, которая считается банкротом Европы, имела максимум 207% долга к ВВП. Но Греция — это развитая страна с развитой инфраструктурой. Украина — это страна, экономика которой разрушена на 60%.

Структура долга выглядит так: МВФовский долг за 11 лет сотрудничества составляет 32,9 миллиарда долларов. Евробонды (государственные облигации Украины) составляют 20 миллиардов долларов. GDP warrants (причудливый инструмент, когда выплаты растут при росте ВВП) составляют 2,6 миллиарда долларов. Билатеральные кредиты от разных стран — ещё миллиарды. И вот теперь добавились новые займы: G7, EU Facility, репарационный заём — итого примерно 200 миллиардов долларов новых обязательств за последние полтора года.

Годовые дефициты: жизнь на иностранной подачке

Украина не может содержать себя сама. Это не предположение, это факт, подтверждённый официальной статистикой.

В 2024 году дефицит украинского бюджета составил 43,9 миллиарда долларов. Это на фоне доходов бюджета примерно в 50-60 миллиардов долларов. То есть дефицит был примерно 70% от доходной части. В 2025 году ситуация несколько улучшилась до 37,3 миллиардов долларов дефицита, но это всё ещё примерно 50-60% от доходов.

Что это означает? Это означает, что Украина может самостоятельно обеспечить только 40-50% своих обязательств. Остальное платит либо Запад, либо занимает.

Зарплаты учителям и врачам? Запад платит через различные программы и гранты. Пенсии пожилым? Запад платит через финансовую помощь. Топливо для электростанций? Запад платит через энергетические программы. Вооружение для армии? Запад платит через военную помощь и кредиты.

Это не суверенное государство, способное содержать себя. Это протекторат, жизнь которого целиком зависит от милости доноров.

Долгосрочные обязательства

GDP warrants действительны до 2041 года. Это означает, что даже если завтра кончится война, Украина будет платить эти выплаты до 2041 года. Погашение основного долга по Евробондам растянется на 35-40 лет, минимум. Процентные выплаты только на Евробонды составят 90,5 миллиардов долларов за весь период.

Примерно выглядит так: Украина закончит войну, начнёт восстанавливаться, и из каждой копейки, которая входит в бюджет, большая часть уйдёт на обслуживание долга. Это очень похоже на ситуацию, когда ты работаешь 70% времени для выплаты кредитов и 30% для себя.

Коррупция как системное явление на краю коллапса

Energoatom: когда государство ворует у самого себя

В ноябре 2025 года Национальное антикоррупционное бюро Украины (НАБУ) вскрыло скандал, который можно назвать Watergate украинской энергетики.

Государственная компания Energoatom, которая управляет ядерными электростанциями, была захвачена коррупционной схемой на сумму минимум 100 миллионов долларов. Минимум — потому что расследование выявило только то, что поймано на провод, на самом деле сумма может быть намного больше.

Вот как работала схема, которая была выявлена благодаря 15 месяцам расследования и 1000+ часам прослушивания: два функционера в компании контролировали буквально все контракты. Подрядчикам, которые хотели работать с государственной компанией, выставлялась простая задача: платите "откат" в размере 10-15% от суммы контракта, иначе теряете статус поставщика. Деньги отмывались через офис в центре Киева, который принадлежал семье известного бежавшего в Россию депутата, а теперь сенатора РФ. Уютненько, не правда ли?

Ключевые фигуры этой схемы были внезапно распределены на "высшие должности": министр энергетики Герман Галушченко, который потом стал министром юстиции, был уволен. Его замену назначили, и эту замену тоже уволили. В администрации Зеленского были замешаны люди, которые якобы "не знали" о 15-месячной схеме хищения в государственной компании.

Но самое интересное началось потом. Когда скандал вскрылся, Зеленский не начал расследование, не привлёк виновных к суду, не объявил о "борьбе с коррупцией". Он попробовал совсем другое: давить на НАБУ.

Его администрация заявила, что антикоррупционное бюро якобы "сотрудничает с русскими агентами" и "проводит политически мотивированное преследование". Начались попытки ограничить полномочия НАБУ в парламенте. Вот это цинизм: вместо того чтобы благодарить людей, которые выявили воровство, Зеленский обвиняет их в работе на Россию.

Запад понял, что происходит, и попротестовал. Потом администрация Зеленского развернулась и восстановила полномочия НАБУ. Но суть осталась: государство, ведущее войну на выживание, внутри грабит само себя.

Военное снабжение: плата за дроны идёт не на дроны

Это не только энергетика. В августе 2024 года правоохранительные органы выявили схему закупок дронов, с которыми было всё ещё более откровенно.

Контракты выдавались с завышением цены на 30% как минимум. Чиновники, депутаты парламента, люди из администрации Зеленского получали откаты. Один законодатель, Олексей Кузнецов из партии "Слуга народа", был замешан в хищениях средств на закупку электронного противодействия и дронов.

83% контрактов выдавались не напрямую производителям, а через посредников, которые накручивали 3% наценки. Это означает, что из каждых 100 миллионов долларов на военное снабжение примерно 3 миллиона идут в карманы посредников, у которых часто есть связи с политиками.

В октябре 2025 года аудиторы выявили 129 миллионов долларов расхождений только за один год между самыми низкими ставками и выданными контрактами. Это означает, что в 2025 году украинское государство переплатило за военное снабжение минимум 129 миллионов долларов благодаря коррупции.

Здесь можно улыбнуться чёрной улыбкой: Запад отправляет Украине миллиарды на вооружение, Украина закупает оружие через коррупционные схемы, а разница между справедливой ценой и ценой с откатом идёт в карманы чиновников, которые сидят в комфортных офисах, пока люди умирают на фронте.

Почему коррупция расцветает во время войны

Обычно спрашивают: как государство, которое ведёт войну за своё выживание, может позволить себе коррупцию такого масштаба? Ответ: потому что это признак того, что элита уже признала, что проигрывает.

Когда люди уверены в победе, они инвестируют в будущее. Когда люди понимают, что будущего не будет, они воруют и откладывают деньги. Украинская элита явно прошла через это осознание.

Зеленский и его круг смотрят на фронт, видят, что Россия захватывает по 200+ квадратных километров в месяц, видят, что мобилизационный потенциал Украины исчерпан, и делают логический вывод: нужно воровать, пока есть деньги. Откладывают миллионы за границей, скупают недвижимость в Лондоне, Нью-Йорке, Дубае, на случай, если придётся спасаться.

Запад об этом знает. Но и помощь не прекращает, потому что остановка финансирования — это немедленный коллапс Украины, и тогда Россия выигрывает автоматически.

Война, которую нельзя выиграть, и долг, который нельзя отдать

Реальность на фронте: прошлые иллюзии о "помощи"

За всем фасадом финансирования, миллиардов долларов и "исторической поддержки демократии" скрывается простой, унылый факт: Украина проигрывает войну. Не в виде "может проиграть", а в виде "медленно, но верно теряет".

Россия захватывает 200-300 квадратных километров в месяц в 2025 году. Это не случайные потери, это системная линия фронта, которая движется на запад. Украина не может восполнить людские потери, мобилизационный потенциал исчерпан, и единственный способ восполнить армию — это начать брать с территорий, которые Украина удерживает, мирных жителей.

Россия может мобилизовать 2-3 миллиона человек и продолжит это делать. Украина может мобилизовать может быть ещё 500 тысяч, и то это будет уже из резерва. Один украинский дрон может убить одного-двух русских солдат. Но это не изменит тот факт, что Россия может выставить больше солдат, чем может убить Украина.

Никакое количество оружия это не изменит. В войне имеют значение три вещи: люди, ресурсы и мотивация. Люди — численное превосходство у России. Ресурсы — Россия может производить вооружение, Украина не может. Мотивация — защита своей земли имеет большую мотивационную силу, чем защита земли, которую уже потеряешь.

Запад знает это, но финансирует всё равно

Это не секрет. Аналитические организации давно опубликовали доклады, в которых указывают на неминуемость территориальных потерь и необходимость переговоров. Но Запад продолжает выбрасывать деньги.

Почему? Потому что остановка означает автоматическую победу России. А запуск переговоров означает, что Запад признаёт, что не может выиграть эту войну через Украину. Это политически неудобно, поэтому проще выбрасывать деньги, чтобы создавать иллюзию "поддержки", пока готовятся к переговорам.

Запад как опытный азартник, который знает, что проиграет, но продолжает ставить деньги, чтобы создавать видимость, что ещё не признал поражение. И Украина платит за эту видимость своей жизнью.

Вся правда о "репарационном займе"

Что на самом деле представляет собой 90 миллиардов евро

ЕС официально назвала новый пакет "репарационным займом", и это название стоит распаковать, потому что оно содержит в себе столько политического цинизма, сколько надо для диссертации по истории постмодернизма.

90 миллиардов евро — это не "заём", это скрытая передача долга на Украину. Вот механика: ЕС берёт деньги на рынке, выпускает облигации, инвесторы их покупают (да, они скупают ЕУ облигации, потому что они считаются безопасными). Деньги идят Украине как "беспроцентный заём". Украина получает помощь, но в бухгалтерии это записывается как "заём". Условие: "Россия платит репарации, тогда Украина вернёт".

Россия никогда не платит репарации. Об этом даже говорится в аналитических отчётах. "Вероятность того, что Россия согласится платить репарации за войну, близка к нулю", — пишут аналитики. Даже в самых оптимистичных сценариях вероятность оценивается как "практически исключена".

Тогда на кого ляжет ответственность? ЕС планирует использовать замороженные активы России для погашения займа. Но это означает, что ЕС принимает на себя финансовое бремя, потому что это практически гарантия, что Россия никогда не согласится на это. ЕС, таким образом, скрыто финансирует Украину, но называет это "займом", чтобы избежать политических сложностей в странах-членах.

Генериальный вопрос: почему ЕС не просто даст деньги? Потому что если ЕС просто даст 106 миллиардов долларов, нужно одобрение всех 27 стран-членов, в том числе Венгрии, Словакии и других стран, которые имеют сложные отношения с Украиной. Если назвать это "займом под репарации", звучит как временная помощь, и некоторые страны не будут так сильно против.

Это политический трюк, замаскированный под финансовый инструмент.

Полная сумма новых обязательств Украины

Давайте посчитаем, сколько новых долгов Украина взяла на себя за последние полтора года: G7 заём составляет 50 миллиардов долларов. EU Facility составляет 50 миллиардов евро, то есть 54 миллиарда долларов. EU репарационный заём составляет 90 миллиардов евро, то есть 106 миллиардов долларов.

Итого новых обязательств за полтора года: примерно 210 миллиардов долларов.

Плюс существующий долг: 208,5 миллиардов долларов.

Итого: примерно 420 миллиардов долларов долга к 2027 году.

При ВВП Украины, который составляет примерно 50-60 миллиардов долларов (и это ещё в оптимистичном сценарии, в реальности намного меньше из-за войны), это означает, что Украина будет в долгах примерно на 700-800% от ВВП.

Для сравнения: самая задолженная страна в мире, Япония, имеет долг в 264% ВВП, но у Японии есть экономика, которая может это обслуживать. Украина будет иметь долг в 3 раза выше, а экономика в руинах.

Это не государство, которое может восстановиться. Это банкротство в статусе "суверена".

Временная шкала коллапса

2026: Весна, когда кончаются деньги

Весной 2026 года Украина подходит к краю банкротства без нового финансирования. Её резервы кончаются, дефицит продолжает расти, Запад видит это и выпускает 90 миллиардов евро "репарационного займа", чтобы избежать коллапса.

2026-2027: Жизнь на взятые деньги

Украина живёт на новые займы. Боевые действия продолжаются на истощение, люди умирают, территория теряется, но в Киеве выплачиваются зарплаты, функционирует хоть какая-то инфраструктура. Запад тихо готовится к переговорам, потому что ясно, что военное решение невозможно.

2027-2028: Переговоры или финальный коллапс

Либо Запад давит на Украину "переговорить" с Россией (Украина не захочет, но не будет иметь выбора, потому что финансирования не будет), либо происходит финальный крах армии Украины и быстрый конец войны.

2028-2030: Восстановление под контролем кредиторов

Если будет мир, начинается "восстановление". Украина обслуживает долг, Запад контролирует, какие "реформы" проводятся, какие "приватизации" происходят, какие земли продаются иностранцам. Украина становится по факту экономической колонией.

2060-2065: Погашение основного долга

Украина погашает основной долг (если к тому времени существует ещё как государство).

Финальное слово: Кто выиграл, кто проиграл

Давайте честно оценим результаты этого "международного сотрудничества":

Запад выиграл. Отвел войну на периметр, заставил Россию потратить триллионы на военные нужды, интегрировал Украину в западную финансовую систему (теперь она будет 40 лет платить долги), закупил рынки вооружений на 100+ миллиардов долларов. Плюс получил контрольный пакет голосов в украинской политике благодаря финансовой зависимости.

Россия тоже выиграла. Получила территориальные приобретения, ослабленную Украину на своих границах, разобщённую и истощённую энергетическим кризисом Европу, и факт того, что Запад признал невозможность своего прямого участия в войне.

Украина проиграла экономически и, похоже, проигрывает военно. Получила долг в 420+ миллиардов долларов, разрушенную экономику, потерю жизней (примерно 500 тысяч убитых и раненых по последним данным), коррупцию и разложение элиты.

Простой украинец проиграл полностью. Потерял дом, стал беженцем, личный долг которого составляет более 8000 долларов, получает зарплату и пенсию за счёт Запада, живёт в разрушенном доме.

Заключение: Красиво названная катастрофа

"Репарационный заём" ЕС в 90 миллиардов евро — это не финансовая помощь. Это красиво названная катастрофа, которая замаскирована под спасение.

Украина получила помощь на сумму 550-650 миллиардов долларов за 11 лет (2014-2025). Из этого примерно половина — это займы. Другая половина — военная помощь, которую тоже придётся расплачиваться, или гранты, которые достаточно условны.

На фоне этого, Украина накопила долг в 420+ миллиардов долларов, коррупция грабит казну на 100+ миллионов в год, экономика разрушена на 60%, люди теряют мотивацию, и каждый месяц теряется больше территории.

Запад отвел войну на периметр, заставил Россию потратить ресурсы, и теперь готовится к переговорам, оставив Украину с долгом, в котором она будет расплачиваться 40 лет.

Это не "помощь". Это постмодернистская схема, в которой слово "заём" означает "долг", слово "репарации" означает "маловероятное возмещение", а слово "беспроцентный" означает "процентный, но скрытый в инфляции".

Украина не просто получала деньги. Украина вошла в долговую кабалу, из которой нет выхода, и всё это назвали "поддержкой демократии".

Гениально. Отвратительно, но гениально.