Автор: Крис Макинтош
Рынок акций США — это пузырь ! Вот почему:
На мой взгляд, чтобы что-то можно было назвать «пузырём», должен существовать потенциал для его внезапного «лопания». Как бы вы это ни определяли, вероятность чрезвычайно сильного падения индекса S&P 500 за последние несколько лет возросла в геометрической прогрессии.
Это не значит, что вероятность высока — это просто значит, что «хвост» стал намного толще. Основная причина этого в том, что концентрация индексов теперь сочетается с концентрацией доходов.
Во-первых, пассивное инвестирование явно способствовало тому, что за последнее десятилетие акции компаний с наибольшей рыночной капитализацией стабильно показывали лучшие результаты. Пассивное инвестирование по своей сути ориентировано на динамику. По мере того как эти акции приносили прибыль, компаниям становилось проще использовать свой баланс для поглощения конкурентов, поиска лучших специалистов, получения дешёвого доступа к заёмным средствам, чтобы они могли выкупить больше акций, и т.д. За последние 15 лет в сфере крупных технологических компаний накопилось множество положительных факторов, и большую роль в этом сыграли FLOWS.
Однако за последние несколько лет заметно изменилось то, что их реальные доходы стали гораздо более взаимосвязанными. Да, Google и Meta в конечном счёте являются рекламными компаниями. Эту рекламу видят на экране iPhone. Она влияет на заказы на Amazon. И всё это работает в облаке. Так что в каком-то смысле у них всегда был очень взаимосвязанный рост доходов, но теперь они ещё больше переплетаются. Вот заголовки за последние 12 месяцев, чтобы вы поняли:
- NVDA инвестирует до 100 миллиардов долларов в OpenAI в рамках соглашения об инфраструктуре ИИ
- MSFT, NVDA в числе спонсоров, OpenAI завершает раунд финансирования на 6,6 миллиарда долларов
- AMZN вкладывает дополнительные 4 миллиарда долларов в Anthropic
- META делает ставку на Scale в размере 14,3 миллиарда долларов
- META потратит «сотни миллиардов» на центры обработки данных ИИ
- Apple, Nvidia ведут переговоры о присоединении к новому раунду финансирования OpenAI
- Oracle, OpenAI, SoftBank создают совместное предприятие по инфраструктуре ИИ «Stargate»
Доходы «Большой семёрки» в процентном отношении к общему индексу выросли. Это связано с тем, что сейчас они подпитывают рост друг друга. Их балансы становятся всё более взаимосвязанными, а рыночные капитализации подпитываются схожими надеждами.
Суть в следующем: пассивное инвестирование привело к увеличению корреляции между этими акциями и способствовало их росту. Но теперь искусственный интеллект привёл к ещё большему увеличению корреляции на фундаментальном уровне.
На мой взгляд, именно это и определяет данный рынок как «пузырь». Дело не в рекордно высоких оценках. Дело в том, что все акции растут за счёт схожих факторов (пассивных потоков и обратного выкупа), в то время как на фундаментальном уровне они всё больше переплетаются с ОЧЕВИДНО проницаемой, легковоспламеняющейся и хрупкой эйфорией вокруг искусственного интеллекта.
Кстати, о желудях…
Тех, которых не видно под листвой
Компания Volatility Shares только что подала заявки на 27 одноакционных ETF с кредитным плечом 3x и 5x.
3x AMD ETF
3x AMZN ETF
3x COIN ETF
3x CRCL ETF
3x GOOGL ETF
3x MSTR ETF
3x NVDA ETF
3x PLTR ETF
3x TSLA ETF
3x Биткоин ETF
3x Эфир ETF
3x Солана ETF
3x XRP ETF
3x VIX ETF
5x AMD ETF
5x AMZN ETF
5x COIN ETF
5x CRCL ETF
5x GOOGL ETF
5x MSTR ETF
5x NVDA ETF
5x PLTR ETF
5x TSLA ETF
5x Bitcoin ETF
5x Ether ETF
5x Solana ETF
5x XRP ETF
С более широкой точки зрения…
Эти «пятикратно бычьи» ETF планируется вывести на биржу в конце года.
Мы считаем, что это может быть точным совпадением с пиком на рынке. Сейчас необходимо соблюдать крайнюю осторожность... если вы уже какое-то время следите за нашими публикациями, то знаете, что мы избегаем громких сенсационных комментариев, поэтому мы не говорим об этом легкомысленно. Мы ещё никогда не были так встревожены, по крайней мере, в отношении Nasdaq и S&P 500, со времён мирового финансового кризиса !
Упомянутую взаимосвязь компаний, завязанных на ИИ и дружно растущих на хайпе, Руслан Карманов метко охарактеризовал, как "голландский штурвал" - для тех, кто понимает. 
Вопрос, когда произойдёт соитие, висит в воздухе дамокловым мечом и палач вот-вот выйдет из тумана.
Вы всё ещё кипятите ставите на искусственный интеллект ? А мы уже рубим ! Пока только бабло...
Комментарии
Проще говоря крупнейшим технологическим компания проще устроить глобальную катастрофу или мировую войну, чем "пузырь лопнет". Все возможности у них для этого есть.
А причем тут технология ИИ? Так военное применение это гарантированный возврат инвестиций. С другой стороны, ИИ это исключительно эффективный инструмент для создания глобальной катастрофы.
Так что нет, пузырь не лопнет. Но если будут проблемы, то это не проблемы крупнейших технологических компания, это уже проблемы пользователей.
И что, много инвестиций евогейцы вернули с Украины? Военный применение у них - это просто попил бюджета. Да, Европа богата, но всему есть предел.
"Все возможности у них для этого есть."
Сколько у Нвидиа дивизий?
Так когда же писец то уже посетит пиндостан?
Так он уже там. Вы же видите, какие идиоты у них добрались до власти.
Заунывная мантра отпетых баксофилов и баблососов:
Рано еще ..пару лет есть чтобы *пузырь* рос. могу ошибаться
Эти годы у них "украли" азиаты выдав дешёвые deepseek и прочие. Благодаря им все хайповые инвестиции не окупить, нет единой точки выдачи технологии, не эксклюзив
Дело даже не в азиатах, а в том, что отдача не догоняет вложения. Это МММ чистой воды за счёт притока новых хомячков.
МММ все таки локальная пирамида, тут веселуха может быть красивее
там отдача не прямая . косвенная ( есть военные ИИ технологии ,которые вне общественного мнения ) Гос заказ корпорациям обеспечен.
+
Никаких бюджетов не хватит, чтобы столько заказать.
Не только дипсик, наша Алиса AI тоже хороша, небо и земля по сравнению с тем, что было раньше. Но, дело не в этом. Гигантские инвестиции в ИИ это не про платную подписку и не про суперинтеллект. Это про дешевую замену труда людей и если это взлетит, то все окупится.
И не только окупится. Лидер данной технологии будет иметь власть многократно большую, чем владелец ядерного оружия. Отсюда и такие гигантские инвестиции.
>наша Алиса AI тоже хороша
дык мы тоже как бы азиаты, не?
>Это про дешевую замену труда людей
пока увидел только в среде верстателей фуфла
Так мы азиаты с 22 года.)) А до этого, веками хотели быть европейцами.
Пока, замена людей не так очевидна, да. Но все быстро развивается, посмотрим. Генерация картинок и текстов, уже впечатляет.
Генерация текста ставит диагноз "искусственный идиот" на источнике, ставит под сомнение весь ресурс, который это публикует. Непонятно кто будет дураком - тот, кто текст генерирует или тот, кто его за правду принимает. Если мне подсовывают неизвестно как сгенерированный текст, значит я дурак. Меня это не устраивает.
Так с людьми еще хуже, редакторы и корректоры не так просто придуманы. Только ИИ корректировать и управлять гораздо проще и он быстро развивается. Работоспособность, память и быстродействие несопоставимы с людьми.
Тут некоторые продвигают "альтернативную историю", то есть ставят под сомнение "официальную". Если ИИ выдаст "Русские оккупанты захватили Украину" - как это воспринимать? Если есть разные источники подтверждения информации, то можно сделать выводы. Если источник информации только ИИ, то ... это вопрос "веры".
Ну, верифицированной информацией являются например, научные базы, статистические и информационные агентства и верифицированные учебники, известные книги и крупные СМИ. Это все контролируется государством и ответы ИИ должны контролироваться тоже. Хотя, абсолютной истины и там нет.
Разнообразие мнений - это хорошо и даёт шанс на объективный взгляд, но большинство из нас, выбирает одну точку зрения и потом ее придерживается. Гибкость мышления редкое качество и поэтому обьективность - иллюзия.
И да, информационную войну никто не отменял в СМИ и ИИ, поэтому важно иметь свои аналоги.
В первую очередь картинок конечно. Ты тратишь время ровно столько же, сколько обьяснить дизайнеру, на написание запроса. Если на результат в среднем плевать, а обычно это почти так, получаешь вполне результат
Игорь Ашманов: Мыльный пузырь технологии ИИ сдуется через год-полтора, не стоит возводить ее на пьедестал
https://katyusha.org/oczifrovka/igor-ashmanov-myilnyij-puzyir-texnologii-ii-sduetsya-cherez-god-poltora-ne-stoit-vozvodit-ee-na-pedestal.html
По крайней мере это прогноз. Через два года можно сказать, сбылось или нет.
Прогноз?)) Ашманов про тупой бредогенератор трындит уже много лет. Это не прогноз, а принцип сломанных часов, надежда когда нибудь показать правильное время.))
Ага. Вы дали прогноз - через полтора или два года всё будет Ок. Принято. Квартиру на это поставили?
Чего я вам дал? Не понял, выражайтесь яснее.
Для примера, есть такие люди жопоголики, которые постоянно говорят про проблемы и неприятности. Во время каждого кризиса они оказываются правы, но это не значит, что они что то предсказали. Постоянно говорить одно и тоже, не значит предсказывать.
Чуваки из РИА Катюша - неолуддиты, сами они не смогли сделать сайт, который на телефоне нормально инфу отображает, а веб дизайнера им западло пригласить, походу...
Ну и да, форум родительских комитетов и казачьих организаций - это глоток свежего воздуха в сфере ИИ...
таки нет формальных критериев, которые примерно в 80% от случаев доказали что что-то - пузырь?
ТЕСЛА стоит триллион . найди обоснования адекваности оценки ? По прибыли инвестиции окупаются в 200 + лет .
По ассортименту , физическим мощностям производства ,рыночной доли в мире , силе бренда ( после хулиганства Макса в виде жеста руки ) и так далее ..
Включаем разум и считаем . Красная цена компании 50 млрд . пузырь в 20 раз выше
Вот когда инвесторы сочтут рынок перегретым и начнут выходить, мы увидим, кто пошёл купаться без трусов. А пока - всё хорошо, прекрастная маркиза...
Никто никуда не выйдет . Там наркомны инветсорские . Они слепо верят что рынок всегда растет . Баффет уже вышел в кэш ..а эти наркоши будут в игре до конца . Я чесно в восхищении от игры. Никого не жало , кто попадет - это игроки ,они сделали свои ставки ,лучше в реальном мире занимались реальными делами .
Словосочетание "пассивное инвестирование", априори говорит о пузыре типа МММ
Эмиссионные валюты не исчезают после выхода в обращение. Сначала они проходят свою первичную фазу (ту, ради которой были выпущены), а затем рассеиваются по различным "закоулкам": часть возвращается в оборот, а излишки, как правило, паркуются. Это создаёт проблему, которую каждая страна и каждая отрасль решают по‑своему, исходя из структуры экономики, приоритетов и текущей политики.
Чтобы "парковка" в IT/ИИ‑индустрии начала протекать и деньги вновь вышли наружу, необходимы определённые структурные сдвиги: смена приоритетов, рост коэффициента отдачи где-то там ещё, либо трансформация самой индустрии. Это может быть её исчезновение, видоизменение или переформатирование - процесс, который по сути бесконечен. Не берусь гадать что будет даже через полгода - продолжаю вести наблюдение.
Рынок акций США это не "пузырь", а средство стерилизации инфляции нынешней экономической модели печатания денег под будущий спрос.
Оно так работает. Автор статьи, как и Карман Русланов, не понимает этого в силу отсутствия политэкономического образования, которое кончилось вместе с СССР.
Будущий спрос из каких источников просветите публику , О Великий гуру .
Из кредитования юриков на производство ништяков и одновременно кредитования физиков на ништяков этих покупку.
Рейганомика называется. Работало с 1980 года по примерно 2007. С 2007 по 2019 скребли по сусекам и кое-как латали тришкин кафтан. Сейчас уже совсем не фуфыр. Не поможет ничего.
Вы статью-то прочитали? Там разве про весь рынок США?
Или просто не поняли аллегорию - «хвост» стал намного толще...?
Так там автор разъяснят:
Основная причина в том, что перекредитовываться больше не получится. Проценты по долгу больше, чем напечатанное, про тело долга уже никто не вспоминает.
>политэкономического образования, которое кончилось вместе с СССР
О да, оттуда вышли великие политэкономы.
Обвал многие пророчили в этом году. Но вот уже конец ноября, а обвала все нет...
Да и ее будет, на самом деле. Но поскрипывание то там то сям, перевыкупы всяческие будут
Почти все считают, что обвал некое случайное явление. Обвал будет, когда кому-то это будет нужно.
Также понятие обвала фондового рынка люди по разному понимают. Для игроков это просто падение цен на их акции. И по сути это падение на реальную жизнь страны почти не влияет, ну потеряют несколько тысяч людей работу, ну сбережения некоторые сгорят. Глобально ничего страшного.
Простой же человек думает, что обвал это нечто страшное, что было у нас в 90-х. И все ждут, когда же в США начнутся "90-е".
Эти граждане не правы. Но обвал будет. Ведь, если люди начнут возвращать деньги вместо акций, то всех денег мира не хватит. Значит нужно людям сказать, был обвал и ваши деньги сгорели. Это было много раз, и как видите США все еще топ-1.
Но в этот раз есть нюанс. Политическая нестабильность. Полит. силы в США сцепились очень жестко, и в такой ситуации обвал может привести к ужесточению борьбы. Поэтому обвал на фондах устраивать опасно. Но и терпеть слишком долго нельзя, очевидно пузырь имеет предел, когда уже чисто технически нельзя раздувать.
А вот я не особо понимаю, почему обвал на фондовом рынке в США в сфере ИИ будет страшным.
Мне представляется что-то такое. Предположим акции падают в 10 раз. Часть ИИ стартапов прекращают свою деятельность, часть - выкупят крупные фирмы и будут платить разработчику ИИ по 200 000$ в год. На безработицу в США это никак не повлияет. В других странах - вообще ничего заметно не будет.
Мы, как обычные люди заметим, что DRAM подешевеет. Можно будет вздохнуть с облегчением, т. к. хайповых статей «ИИ захватит мир» станет меньше.
В 2008 очень много людей потеряли работу. По всему миру, не только в США. У нас в России тоже. Видимо вы уже забыли как это было.
Грядущий же обвал грозит быть еще более серьезным.
Не все работают юристами у банкиров. Поэтому "обвал" не заметят. Наоборот, работы станет больше.
Да, я действительно не помню проблем в 2008 году. В том году было падение ВВП на 10%. Я бы не назвал это «ужасным ужасом». Скорее полезной коррекцией для избавления от неэффективных предприятий. Причём почему-то каждый год рост ВВП на 10% все воспринимают как должное.
Потому что ситуацию залили деньгами.
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.