Виктор Дэвис Хэнсон: Трамп должен избегать этих трёх «убийц цивилизации», когда будет решать проблему государственного долга

За последние несколько дней мы услышали несколько поразительных новостей. Агентство Moody’s, занимающееся оценкой облигаций, впервые за свою историю, начиная с 1917 года, понизило кредитный рейтинг правительства Соединённых Штатов с Aaa до Aa1.

Этого не произошло во время кризиса 2008 года. Этого не произошло во время Великой депрессии. Этого не произошло во время терактов 11 сентября. Этого не произошло во время периода правления Байдена, когда мы взяли в долг 7 триллионов долларов. Но это произошло сейчас.

В то же время Джером Пауэлл, глава ФРС, не будет снижать процентные ставки, даже несмотря на хорошие данные по занятости, хорошие данные по инфляции, хорошие данные по прибыли корпораций. Валовой внутренний продукт, по-видимому, будет оцениваться в сторону повышения, а стоимость энергии будет низкой. Ставка ФРС по-прежнему составляет 4,25..4,5%%. Это означает, что ставки по ипотеке по-прежнему составляют 6,5..7%%. В результате рынок жилья замедляется.

И это очень разозлило президента Дональда Трампа, потому что они делают это, учитывая, что предыдущая администрация заняла 7 триллионов долларов и увеличила государственный долг до 37 триллионов, оставив Трампу процентные выплаты в размере 3 миллиардов долларов в день. Так что он разглагольствует обо всём этом и пытается добиться своего. Так что же пытается сделать Трамп ? И работает ли это ?

Что ж, он первый президент со времён Билла Клинтона и Ньюта Гингрича, спикера Палаты представителей в то время, который говорит о сокращении бюджетного дефицита в 2 триллиона долларов, торгового дефицита в 1,2 триллиона долларов и решении проблемы государственного долга в 37 триллионов долларов. Но делает ли он это на самом деле ?

С другой стороны, у вас есть Департамент по повышению эффективности государственного управления. И за первые 100 дней работы DOGE произвёл сокращения на сумму около 160 миллиардов долларов. Это обнадёживает, если соблюдаются два условия: если они смогут поддерживать такой темп выявления сокращений и довести его до 500 миллиардов или даже 700 миллиардов долларов и, возможно, сократить дефицит в 2 триллиона долларов на 25% или 30%. И если администрация Трампа будет соблюдать финансовую дисциплину.

Проблема двоякая: пока он устно, риторически рассуждает о долге и дефиците, вы смотрите на большой, красивый законопроект, который находится на рассмотрении, и понимаете, что он должен быть принят, иначе администрация Трампа будет полностью унижена.

Им нужно провести согласование, но в оборонном бюджете есть значительные увеличения, которые можно оправдать: зарплаты, противоракетная оборона, подобная «Железному куполу», — да что угодно. Больше дронов — хорошо. Но это дополнительные деньги. И больше субсидий для фермеров. И сокращений не так много — по крайней мере, если сравнивать с увеличениями.

Таким образом, дефицит бюджета, несмотря на все разговоры о DOGE и о финансовой трезвости, на самом деле может не сократиться. А если он не сократится, то ФРС может не снизить ставки. А если она не снизит ставки, то вам всё равно придётся выплачивать триллион долларов в год в виде процентов. Это убивает нас.

Итак, вам нужно это понять. И у Трампа есть только два способа сделать это: либо сократить бюджет или повысить налоги, что задушит экономику, либо продолжить снижение налогов. И надеяться на две вещи: что снижение налогов подстегнёт экономику, а также на низкие процентные ставки.

И вопрос, который сейчас волнует всех нас: действительно ли снижение налогов на чаевые, снижение налогов на социальное обеспечение, снижение налогов на службы экстренного реагирования и т. д., всё то, о чём упомянул Трамп — это действительно стимул, а не, скажем, ускоренная амортизация инвестиций для бизнеса ?

Я не знаю ответа. Но как историк я знаю, что если вы не сократите дефицит и государственный долг, а рейтинговые агентства, такие как Moody’s или ФРС, не снизят процентные ставки, то вы окажетесь в кризисе.

В древности, от Греции и Рима через Средневековье к эпохе Возрождения, существовало три способа справиться с непосильным долгом, и все они были плохими. Все они убивали цивилизацию.

№1: Как это сделала Веймарская республика в Германии, вы возвращаете то, что должны, в дешёвых валютах. Они обесценили марку. И банкротство действительно способствовало возникновению депрессии. Вы можете сделать это, вернуть 37 триллионов долларов в обесцененных долларах. Это не лучший вариант.

№2: Вы можете конфисковать частное имущество. Люди делали это на протяжении всей истории. Это подрывает легитимность правительства. И заставляет частных инвесторов прятать свои деньги.

Когда я говорю о конфискации богатства, вы уже можете увидеть статьи в финансовых левых журналах, в которых говорится, что, может быть, триллионер, миллиардер, какой бы термин они ни использовали, олигархический класс получит кредит, какое-то социальное обеспечение или какую-то расписку за то, что мы заберём часть их денег по программе 401(k). Что-то в этом роде. Это никогда не работает. Это не сработало в Афинах. Это не сработало в Риме. Это не сработало в Италии эпохи Возрождения.

№3: — самый радикальный, и он тоже убийственный, и мы видели, как страны Южной Америки пытались его применить. Это отказ от долга. Просто скажите: «Знаете что ? У всех вас, держателей облигаций, есть сберегательные облигации США — 40% из них за границей, знаете ли, здесь, в Америке, у вас всё равно достаточно много денег. Мы просто не собираемся вам возвращать деньги — правительству. Мы откажемся платить и начнём с нуля».

Кто бы снова стал покупать облигации, если бы мы это сделали ?

Таким образом, администрация Трампа должна сделать реальные сокращения и продемонстрировать прогресс в сокращении годового бюджетного дефицита и, что ещё важнее, в наличии механизмов для развития экономики.

Заключительное замечание. Мы, эта администрация, очень уверены в том, что пошлины принесут доход и, возможно, помогут сократить дефицит бюджета. Я не уверен, что это произойдёт. Только 1% или 2%, может быть, 3% из 5 триллионов долларов федеральных доходов сегодня составляют доходы от пошлин. Даже с учётом этих огромных новых тарифов, если они действительно будут введены, вы можете получить триллион долларов. Вы можете получить триллион долларов за 10 лет. Это 100 миллиардов долларов из 5 триллионов долларов дохода. Так что я не уверен, что мы вообще можем рассчитывать на доходы от пошлин.

На что мы должны рассчитывать, так это на сокращение, сокращение, сокращение. Стремитесь к сбалансированному бюджету и развивайте экономику за счёт снижения налогов, которое будет стимулировать инвестиции и экономический рост.