Oilprice.com: ОПЕК+ снова нацелилась на сланцевую промышленность США

На этой неделе в СМИ появились сообщения о том, что ОПЕК+ может объявить о еще большем, чем изначально планировалось, повышении добычи на следующей встрече. На первый взгляд, цель — привести в соответствие отстающих по квотам Ирак и Казахстан. Другая цель, согласно новому отчету Reuters , — снова попытаться убить американский сланец.

Клуб нефтедобытчиков принялся за сланцевую промышленность США около десяти лет назад, полностью открыв краны и наводнив рынок нефтью. Цены рухнули. Как и многие сланцевые бурильщики в то время. Однако те, кто выжил, научились лучше добывать нефть из сланцевых пластов дешевле — и начали отбирать долю рынка у ОПЕК. Спустя десять лет добыча сланцевой нефти в США по-прежнему сопряжена с более высокими затратами, чем добыча на обычных скважинах в Саудовской Аравии в целом, но отрасль прошла долгий путь с 2014 года и добилась значительных успехов в контроле затрат и эффективности.

К сожалению, это не спасет бурильщиков от неприятностей, если ценовая война — это то, чего действительно добивается ОПЕК и ее партнеры по ОПЕК+. По словам почти дюжины источников из самой ОПЕК и энергетической отрасли, опрошенных агентством Reuters, ОПЕК действительно добивается ценовой войны. Группа, по словам этих источников, хотела вернуть себе часть рыночной доли, утраченной американскими производителями сланцевой нефти, поэтому обсуждается третье увеличение добычи на 411 000 баррелей в сутки на июль.

«Идея состоит в том, чтобы привнести много неопределенности в планы других при ценах ниже 60 долларов за баррель», — сказал один из источников Reuters, которого издание описало как «информированного о мышлении Саудовской Аравии». На самом деле, для американских производителей сланцевой нефти уже существует много неопределенности на фоне тарифного нажима президента Трампа и доминирующего прогноза спроса на нефть в целом. Более того, США являются фактическим конкурентом ОПЕК+ только в Европе, и именно там политическое руководство прилагает много усилий, чтобы убить спрос на нефть, поэтому перспективы этого конкретного рынка не являются одними из самых оптимистичных в долгосрочной перспективе.

Так что, по сути, ОПЕК+ может просто сидеть и отдыхать, пока американские сланцевые бурильщики сокращают добычу в условиях более высоких затрат. Согласно последнему исследованию Dallas Fed Energy Survey , американским сланцевым бурильщикам нужно от 26 до 45 долларов за баррель, чтобы покрыть свои эксплуатационные расходы на существующих скважинах в сланцевом пятне. Но для прибыльного бурения новых скважин им нужны цены, начиная с 61 доллара за баррель нефти West Texas Intermediate и достигая 70 долларов за баррель нефти Permian Basin, за пределами части Delaware Basin.

Другими словами, сланцевое бурение уже дорого из-за таких вещей, как материальная инфляция и естественное истощение, поэтому ОПЕК+ на самом деле не нужно рисковать своими доходами дополнительно, просто чтобы убить несколько оставшихся более мелких независимых компаний на этом участке, потому что Большая нефть не умрет. Она будет только расти.

В отчете Reuters, предполагающем, что ОПЕК+ хочет наводнить рынок дешевой нефтью, чтобы навредить сланцевой промышленности США, отмечается, что доля ОПЕК в мировых поставках нефти за последние пару десятилетий упала с более чем 50% до сланцевой революции до 40% десятилетие назад и «всего» 25% в этом году. Доля США, тем временем, выросла с 14% до 20%.

Однако 25% по-прежнему являются солидным процентом от мировых поставок, а с ОПЕК+ эта доля возрастает до довольно приличных 48%, что довольно близко к половине мировых поставок. Действительно, ОПЕК+ не так едина в своей стратегии, как ОПЕК сама по себе, о чем свидетельствует поведение добычи Казахстана, однако группа остается потенциально грозной силой для нефтяного рынка в силу ее коллективного производства.

Тем временем американские бурильщики сталкиваются с дополнительными проблемами из-за резервуаров сточных вод, как сообщило агентство Bloomberg на этой неделе. Из-за накопления сточных вод под землей риск утечек увеличился, и Железнодорожная комиссия Техаса принимает меры в виде ограничений на бурение до тех пор, пока давление в подземных резервуарах не снизится.

Это, кстати, означает, что все эти прогнозы, указывающие на то, что рост поставок не-ОПЕК будет опережать рост поставок ОПЕК, больше не стоят тех устройств, на которых они были написаны. Даже Международное энергетическое агентство изменило свою позицию относительно роста поставок не-ОПЕК, признав проблемы сланцевой промышленности США, которые повлияли на планы добычи. Оно по-прежнему ожидает, что не-ОПЕК добавит больше поставок, чем ОПЕК, по какой-то причине, но не все из США

Помимо того, что на самом деле не нужно ничего делать, чтобы заставить сланцевую промышленность США пострадать, есть еще одно важное соображение для ОПЕК+, прежде чем она перейдет в режим ценовой войны. В ценовых войнах нет настоящих победителей. В ней страдают все, как указывает Reuters в своем отчете. И хотя ближневосточные производители могут похвастаться низкими издержками добычи на своих обычных скважинах, им нужны высокие цены на свою нефть, поскольку она составляет значительную часть доходов их бюджета. Так что если ценовая война — это действительно то, что ОПЕК+ хочет сделать с американским сланцем, это, вероятно, будет более тонкая ценовая война, чем та, что была в 2014 году.