Ста­ти­сти­ка, гра­фи­ки, со­бы­тия - самые до­ход­ные ин­стру­мен­ты рос­сий­ско­го рынка в фев­ра­ле 2025

Се­го­дня в вы­пус­ке:

— По­дроб­но про оте­че­ствен­ный фи­нан­со­вый рынок. По ито­гам фев­ра­ля.
— Ев­ро­пей­ский спрос на газ. Как силь­но упал и как силь­но еще пред­сто­ит упасть?
— Тор­гов­ля между Рос­си­ей и США.
— Яйца. Наши и не наши.

Доб­рое утро, всем при­вет.

Се­го­дня тра­ди­ци­он­но в 19МСК ждём новых дан­ных по нашей недель­ной ин­фля­ции, а пока про­бе­жим­ся по вче­раш­не­му кон­тен­ту.

Вот люди тут ин­те­ре­су­ют­ся, а чего это с ак­ци­я­ми Теслы? А -15% за день – это много или мало?

Дру­зья, во­об­ще не в курсе, что там у них по фун­да­мен­та­лу. Да и по боль­шо­му счёту похер. Ин­те­рьер всё равно говно.

А вот чисто по тех­ни­ке там вполне ло­гич­но лив­нуть на 114,08. Там такой кра­си­вый VWAP сей­час. С лоёв 2019 года.

***

Про фи­нан­со­вые рынки Им­пе­ри­ума.
По ито­гам фев­ра­ля.

Нач­нём с ва­лю­ты.

К концу ме­ся­ца дол­лар США сни­зил­ся до 87,7 руб. (-10,5% м/м), юань – до 11,96 руб. (-10,6% м/м). Объем чи­стых про­даж ва­лю­ты со сто­ро­ны экс­пор­те­ров уве­ли­чил­ся от­но­си­тель­но преды­ду­ще­го ме­ся­ца, со­ста­вив за фев­раль 12,4 млрд долл. США (в ян­ва­ре – 9,9 млрд долл. США).

После 5 ме­ся­цев нетто-​продаж ино­стран­ной ва­лю­ты за рубли на­се­ле­ние в фев­ра­ле пе­ре­шло к ее неболь­шим нетто-​покупкам, сум­мар­но за месяц граж­дане при­об­ре­ли ва­лю­ты на 6,5 млрд руб. (в ян­ва­ре про­да­ли на 32,9 млрд руб.)

Пе­ре­ход к нетто-​покупкам ино­стран­ной ва­лю­ты про­ис­хо­дил на фоне рез­ко­го укреп­ле­ния рубля. На ва­лют­ном рынке на­се­ле­ние, как пра­ви­ло, по­ку­па­ет ино­стран­ную ва­лю­ту в пе­ри­о­ды укреп­ле­ния рубля.

ОФЗ.

ОФЗ рас­тёт. В смыс­ле, цена на ОФЗ рас­тёт. Мы пе­ча­лим­ся. Ибо хо­чет­ся на­би­рать «дет­ский» порт­фель дё­ше­во.

По ито­гам ме­ся­ца на ближ­нем участ­ке кри­вой ОФЗ (1 – 2 года) до­ход­но­сти вы­рос­ли в сред­нем на 36 б.п., на от­рез­ке от 3 до 10 лет – сни­зи­лись на 71 ба­зис­ный пункт.

В фев­ра­ле Мин­фин Рос­сии раз­ме­стил ОФЗ-​ПД на общую сумму 671,9 млрд руб. (ме­ся­цем ранее – 121,0 млрд руб.), тем самым вы­пол­нив план раз­ме­ще­ния на I квар­тал 2025 г. на 79,3%. Наи­боль­ший объем ОФЗ на аук­ци­оне в фев­ра­ле вы­ку­пи­ли СЗКО – 47,1% от раз­ме­ще­ний (в ян­ва­ре – 44,7%). Такой объем раз­ме­ще­ния ОФЗ-​ПД за один ка­лен­дар­ный месяц стал мак­си­маль­ным за всю ис­то­рию, на 25% пре­вы­сив преды­ду­щий мак­си­мум, на­блю­дав­ший­ся в марте 2021 г.

Ин­ве­сто­ры не ду­ра­ки, чуют, что за­пах­ло жа­ре­ным. За­ку­па­ют­ся бу­ма­га­ми с фик­си­ро­ван­ны­ми ку­пон­ны­ми вы­пла­та­ми. Чтобы потом 10 лет чи­лить в неге.

Сред­не­днев­ной объем тор­гов ОФЗ на вто­рич­ном рынке уве­ли­чил­ся в 1,5 раза по срав­не­нию с преды­ду­щим ме­ся­цем, до 34,5 млрд руб. (в ян­ва­ре3 – 22,4 млрд руб.). Ну тут всё оче­вид­но: канал MarketScreen за­вле­ка­ет под­пис­чи­ков на скуп­ку ОФЗ. Фи­зи­че­ские лица предъ­яв­ля­ли вы­со­кий спрос на ОФЗ: объем их нетто-​покупок со­ста­вил 46,9 млрд руб., что стало мак­си­маль­ным зна­че­ни­ем для этой ка­те­го­рии участ­ни­ков.

Рынок кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций.

Уже писал, что в ма­ков­ке ви­та­ют мысли о вводе в «дет­ский» порт­фель кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций. По­нят­но, они тоже на­ча­ли расти в цене и до­ход­ность их па­да­ет. Хотя она оста­ет­ся выше до­ход­но­стей ОФЗ, что ло­гич­но.

Ин­ди­ка­тив­ная до­ход­ность кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций (RUCBTRNS) в фев­ра­ле сни­зи­лась на 68 б.п., до 21,74%. При этом до­ход­но­сти на рынке ОФЗ с со­по­ста­ви­мой дю­ра­ци­ей, на­про­тив, незна­чи­тель­но воз­рос­ли (на 8 б.п., до 17,94%). Спред между до­ход­но­стя­ми кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций и ОФЗ к концу фев­ра­ля 2025 г. сни­зил­ся на 76 б.п. и со­ста­вил 380 ба­зис­ных пунк­тов.

Ме­сяч­ный объем тор­гов на рынке кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций в фев­ра­ле вырос, до­стиг­нув ис­то­ри­че­ско­го мак­си­му­ма в 689,4 млрд руб. (про­тив 331,9 млрд руб. в ян­ва­ре и 565,2 млрд руб. в де­каб­ре). На вто­рич­ных бир­же­вых тор­гах кор­по­ра­тив­ны­ми об­ли­га­ци­я­ми в фев­ра­ле ос­нов­ны­ми нетто-​продавцами были СЗКО, ре­а­ли­зо­вав­шие цен­ные бу­ма­ги в объ­е­ме 129,5 млрд руб­лей. Круп­ней­ши­ми нетто-​покупателями были роз­нич­ные ин­ве­сто­ры, ко­то­рые ку­пи­ли об­ли­га­ций на мак­си­маль­ный за по­след­нее время объем – 50,0 млрд руб., что пре­вы­си­ло их нетто-​покупки на рынке ОФЗ в фев­ра­ле.

На «му­сор­ных» рей­тин­гах можно вы­хва­тить до­ход­ность под 35%.

А это, до­ро­гие дру­зья, до­ход­но­сти вло­же­ний де­ню­шек в раз­лич­ные ин­стру­мен­ты рос­сий­ско­го фи­нан­со­во­го рынка в фев­ра­ле.

Рвём­ся по­сте­пен­но. В кло­чья. Потом ока­жет­ся, что нере­зы про­пол­за­ют.

***

Ев­ро­пей­ский спрос на газ.

Как из­вест­но, в ав­гу­сте 2022 года ЕС со­гла­со­вал цель по со­кра­ще­нию спро­са на газ на 15 % по срав­не­нию с преды­ду­щим пя­ти­лет­ним сред­ним по­ка­за­те­лем в пе­ри­од с ав­гу­ста 2022 года по март 2023 года. Впо­след­ствии эта цель была про­дле­на до марта 2024 года , а в ко­неч­ном итоге - до марта 2025 года.

С ян­ва­ря 2022 года спрос на при­род­ный газ в Ев­ро­пе зна­чи­тель­но сни­зил­ся. По срав­не­нию со сред­ним по­ка­за­те­лем за пе­ри­од с 2019 по 2021 год ев­ро­пей­ские стра­ны (ЕС и Ве­ли­ко­бри­та­ния) по­треб­ля­ли на 525 ТВт·ч мень­ше (или 11 %) в 2022 году, на 880 ТВт·ч мень­ше (или 18 %) в 2023 году и снова на 880 ТВт·ч мень­ше (или 18 %) в 2024 году.

На верх­нем ри­сун­ке по­ка­за­но общее сни­же­ние спро­са на газ в раз­ных стра­нах с ян­ва­ря 2022 года. Наи­боль­шее со­кра­ще­ние про­изо­шло в Фин­лян­дии, Шве­ции, Литве и Ни­дер­лан­дах. Наи­мень­шее со­кра­ще­ние от­ме­че­но в Сло­ве­нии, Поль­ше и Гре­ции.

В каких сек­то­рах про­ис­хо­дит со­кра­ще­ние спро­са?

При­род­ный газ по­треб­ля­ет­ся в трех сек­то­рах эко­но­ми­ки: в до­маш­них хо­зяй­ствах для вы­ра­бот­ки тепла, в энер­ге­ти­че­ском сек­то­ре для вы­ра­бот­ки элек­тро­энер­гии и в про­мыш­лен­ном сек­то­ре для про­из­вод­ства таких про­дук­тов, как ам­ми­ак или бу­ма­га. На ниж­нем ри­сун­ке по­ка­за­но еже­ме­сяч­ное со­кра­ще­ние спро­са на газ в ЕС в каж­дом из этих сек­то­ров. Ин­тер­ак­тив­ная па­нель поз­во­ля­ет вы­брать любую стра­ну, по­ты­кать вся­че­ски.

В 2022 году энер­ге­ти­че­ский кри­зис усу­гу­бил­ся даль­ней­шим уже­сто­че­ни­ем си­ту­а­ции на рын­ках элек­тро­энер­гии, в част­но­сти, из-за неожи­дан­но­го ре­мон­та атом­ных ре­ак­то­ров во Фран­ции. Это при­ве­ло к тому, что газ при­шлось эко­но­мить в бы­то­вом и про­мыш­лен­ном сек­то­рах. В 2023 году, когда фран­цуз­ские ядер­ные ре­ак­то­ры воз­об­но­ви­ли ра­бо­ту, а также бла­го­да­ря ре­корд­но­му объ­е­му сол­неч­ной и вет­ро­вой энер­гии, спрос на газ в энер­ге­ти­че­ском сек­то­ре зна­чи­тель­но со­кра­тил­ся. Зимой 2024/25 года со­кра­ще­ние спро­са на газ в энер­ге­ти­че­ском сек­то­ре вновь было незна­чи­тель­ным.

Про­мыш­лен­ный спрос на про­тя­же­нии всего пе­ри­о­да был ста­биль­но низ­ким и пока не по­да­ет при­зна­ков вос­ста­нов­ле­ния, несмот­ря на па­де­ние опто­вых цен на газ. Спрос со сто­ро­ны на­се­ле­ния более из­мен­чив. Он в зна­чи­тель­ной сте­пе­ни за­ви­сит от се­зо­на, при­чем боль­ший спрос при­хо­дит­ся на зим­ние ме­ся­цы, а из­ме­не­ния спро­са за­ви­сят от ме­сяч­ных тем­пе­ра­тур.

Уда­ет­ся ли ЕС до­стичь ам­би­ци­оз­ных целей?

ЕС по­ста­вил перед собой цель со­кра­тить вы­бро­сы пар­ни­ко­вых газов на 55 % к 2030 году по срав­не­нию с уров­нем 1990 года. Ча­стью этих уси­лий яв­ля­ет­ся сни­же­ние спро­са на при­род­ный газ. До­сти­же­ние цели в 55 % пред­по­ла­га­ет сни­же­ние спро­са на газ до 2 825 ТВт·ч к 2030 году. В мае 2022 года Ев­ро­пей­ская ко­мис­сия опуб­ли­ко­ва­ла до­рож­ную карту по со­кра­ще­нию спро­са на газ го­раз­до более быст­ры­ми тем­па­ми. Этот план (REPowerEU) преду­смат­ри­ва­ет сни­же­ние спро­са на газ до 1 615 ТВт·ч к 2030 году.

Цель REPowerEU ам­би­ци­оз­на. Она озна­ча­ет, что к концу де­ся­ти­ле­тия ЕС в целом смо­жет удо­вле­тво­рить спрос, ис­поль­зуя толь­ко внут­рен­нюю до­бы­чу и тру­бо­про­вод­ный им­порт (без ис­поль­зо­ва­ния СПГ). Это также озна­ча­ет, что если необ­хо­ди­мые еже­год­ные со­кра­ще­ния будут про­дол­жать­ся, то к 2035 году ЕС не будет по­треб­лять при­род­ный газ.

За­жи­вут!

***

Про­дол­жаю объ­яс­нять про ин­ве­сти­ции. Се­го­дня будет ко­рот­ко. Ибо, в прин­ци­пе, неслож­но. Но не все по­ни­ма­ют.

Се­го­дня про без­ри­с­ко­вые ин­ве­сти­ции с неогра­ни­чен­ным по­тен­ци­аль­ным ге­шеф­том. Слы­ша­ли про такие? Они могут на­зы­вать­ся «За­щит­ный порт­фель». Могут «Порт­фель с за­щи­той ка­пи­та­ла 100%». И про­чие про­из­вод­ные.

Врут?

Спой­лер? А да­вай­те.

Вам не врут. Всё так. У вас воз­ни­ка­ет во­прос «как»? Рас­кла­ды­ваю. Но раз уж спой­лер, то да­вай­те сразу: про­фи­та вы обыч­но не по­лу­чи­те.

Тра­ди­ци­он­но любой по­доб­ный про­дукт скла­ды­ва­ет­ся из двух ча­стей: ба­зис­ный актив и за­щит­ный актив.

Ба­зис­ный актив – это тот ин­стру­мент, от из­ме­не­ния цен ко­то­ро­го будет за­ви­сеть ваша по­тен­ци­аль­ная при­быль. Тут может быть что угод­но: акции, ва­лю­ты, то­ва­ры. Неваж­но. Важно, чтобы на эти ин­стру­мен­ты были оп­ци­о­ны. И же­ла­тель­но лик­вид­ные.

За­щит­ный актив – об­ли­га­ция. Обыч­но фе­де­раль­но­го займа.

По­дроб­нее всё рас­пи­сал с при­ме­ра­ми у себя на про­ек­тах Sponsr и Boosty. 

***

Тор­гов­ля между США и Рос­си­ей.

По­яви­лись ян­вар­ские дан­ные ка­са­тель­но тор­гов­ли между двумя брат­ски­ми стра­на­ми. Как вы зна­е­те, оста­лось еще чуть-​чуть, и мы снова за­жи­вем одной боль­шой друж­ной «че­ре­зоке­ан­ской» се­мьёй. Будем вме­сте гно­бить ев­ро­пей­цев.

В общем, их экс­порт в нашу сто­ро­ну в ян­ва­ре 2025 слег­ка умень­шил­ся по срав­не­нию с де­кабрём 2024. А вот их им­порт из Им­пе­рии непло­хо под­рос. Со 126 млн $ до 196,2 млн $.

Ба­ланс в нашу поль­зу на 161,2 млн $.

На­пом­ню, в по­след­ние годы (до СВО) тра­ди­ци­он­ный плюс в нашу поль­зу был в рай­оне 2 млрд $ еже­ме­сяч­но.

***

Так, ну всё, с яй­ца­ми в США прак­ти­че­ски пол­ный по­ря­док. Все на­ча­ли нестись.

Цены за дю­жи­ну, т.е. за 12 штук.

А это, до­ро­гие дру­зья, уже наши, не по­бо­юсь этого слова, яйца. Де­ся­ток. В руб­лях.

***

До­ро­гие дру­зья, при­гла­шаю вас на свой экономико-​​​​​​по­зна­ва­тель­ный канал — MarketScreen
Если же нужен трей­динг, ана­лиз, гра­фи­ки, кри­вые и всё вот это вот, то вто­рой мой канал — StockGamblers

Еще боль­ше ин­те­рес­ной и по­зна­ва­тель­ной инфы я даю на своём плат­ном про­ек­те: Sponsr | Boosty

/////