Bloomberg: Moody's снизило прогноз рейтинга Франции до «негативного» из-за проблем с дефицитом

Рейтинговое агентство Moody's вынесло третье предупреждение за две недели по кредитному рейтингу Франции, присвоив ему негативный прогноз в связи с ухудшением ситуации в государственных финансах и политическими проблемами в сдерживании раздутого бюджетного дефицита .

Moody's установило негативный прогноз по рейтингу Aa2, который Франция делит с Южной Кореей и Объединенными Арабскими Эмиратами , что на два уровня ниже максимального рейтинга.

Решение «отражает растущий риск того, что правительство Франции вряд ли примет меры, которые предотвратят устойчивый более широкий, чем ожидалось, бюджетный дефицит и ухудшение доступности долга», — говорится в заявлении Moody's в пятницу. «Ухудшение фискальной ситуации, которое мы уже увидели, превосходит наши ожидания и контрастирует с правительствами стран с аналогичным рейтингом, которые стремятся консолидировать свои государственные финансы в текущих условиях».

Упрек прозвучал через две недели после того, как Fitch дало негативный прогноз по своей оценке кредитоспособности Франции и через неделю после того, как Scope Ratings понизил рейтинг . Следующая запланированная оценка будет 29 ноября от S&P, которое уже понизило рейтинг Франции в начале этого года.

Финансы Франции находятся под пристальным вниманием, поскольку планы президента Эммануэля Макрона по сокращению бюджетного дефицита неоднократно сходили с курса. Еще больше неопределенности добавило его решение объявить внеочередные выборы в июне, что омрачило перспективы политики во Франции, оставив ее с правительством меньшинства, которое может быть легко свергнуто парламентом.

«Риски для кредитного профиля Франции усиливаются политической и институциональной средой, которая не способствует объединению политических мер, которые обеспечат устойчивое улучшение бюджетного баланса», — заявило Moody's. «В результате управление бюджетом слабее, чем мы оценивали ранее».

Инвесторы отреагировали на недавние политические потрясения во Франции, продав французские активы, увеличив премию, которую страна выплачивает по своему 10-летнему долгу Германии , до более чем 80 базисных пунктов с менее чем 50 в начале этого года. Эта премия снизилась до примерно 73 и 75 базисных пунктов, поскольку перспектива более быстрого снижения процентных ставок помогает таким обремененным долгами странам, как Франция и Италия, превзойти показатели.

В попытке стабилизировать ситуацию правительство премьер-министра Мишеля Барнье на прошлой неделе представило бюджетный план на 2025 год с €60 млрд ($64,7 млрд) сокращения расходов и повышения налогов, чтобы довести дефицит до 5% от объема ВВП с 6,1% в этом году. Это первый шаг к тому, чтобы к 2029 году сократить разрыв до 3%-ного лимита ЕС — то, что предыдущее правительство обещало сделать к 2027 году.

Moody's заявило, что в этом году дефицит, скорее всего, превысит 6% ВВП, добавив, что план правительства по его сокращению до 5% в 2025 году «вряд ли будет реализован из-за масштабов фискальной консолидации, которая для этого потребуется».

Рейтинговая компания заявила, что может понизить рейтинг Франции, если страна объявит о «среднесрочной фискальной стратегии, которая не сможет обратить вспять неблагоприятные фискальные тенденции или не вызовет доверия относительно ее эффективной реализации».

В документе также содержится предостережение от отмены реформ, которые Макрон провел с момента своего прихода к власти в 2017 году.

Последние планы правительства также подверглись критике со стороны французского высшего совета по государственным финансам (HCFP). По мнению учреждения, весь бюджет на 2025 год является хрупким, поскольку предположения о росте слишком оптимистичны, учитывая степень затягивания поясов в планах правительства.

У Франции «ситуация с государственными финансами, которую необходимо решать», — заявил министр финансов Антуан Арман в ответ на рейтинговое действие в пятницу. «Мы не стали дожидаться негативного прогноза, чтобы принять необходимые меры».

Подвешенный парламент во Франции — еще один риск для финансов. Без большинства, поддерживающего бюджет, Барнье, скорее всего, придется использовать статью 49.3 конституции, чтобы обойти голосование в Национальной ассамблее — шаг, который увеличивает вероятность вотума недоверия.

Попытка левого Нового народного фронта свергнуть правительство в начале этого месяца не получила достаточной поддержки, но ситуация изменится, если крайне правый блок во главе с Марин Ле Пен поддержит вотум недоверия.

Moody's заявило, что «текущая политическая ситуация для Франции беспрецедентна и повышает риски относительно способности институтов обеспечить устойчивое сокращение дефицита».