Bloomberg: Fitch понизило прогноз кредитного рейтинга Франции до негативного из-за растущего дефицита бюджета

Fitch Ratings присвоило Франции негативный прогноз на следующий день после того, как правительство представило свой бюджет на 2025 год, подвергнув резкой критике усилия премьер-министра Мишеля Барнье по борьбе с резким ухудшением государственных финансов.

Упрек со стороны рейтинговой компании прозвучал после того, как в апреле прошлого года она уже понизила рейтинг Франции с АА до АА-, кредитный рейтинг которой она разделяет с Великобританией и Бельгией .

«Риски фискальной политики возросли с момента нашего последнего обзора», — говорится в заявлении Fitch в пятницу. «Прогнозируемое фискальное проскальзывание в этом году ставит Францию ​​в худшую фискальную стартовую позицию, и теперь мы ожидаем более широкого фискального дефицита, что приведет к резкому росту государственного долга до 118,5% ВВП к 2028 году».

Предупреждение о кредитоспособности Франции подчеркивает глубину фискальных проблем страны. Ситуация резко ухудшилась в 2024 году после того, как слабые налоговые поступления оставили дыру в бюджете, а президент Эммануэль Макрон спровоцировал месяцы политической неопределенности и инертности политики внезапным решением распустить парламент.

Этот эпизод побудил инвесторов продавать французские облигации, в результате чего премия, которую страна выплачивает Германии по десятилетним облигациям, выросла почти до 80 базисных пунктов по сравнению с менее чем 50 в начале года.

В попытке стабилизировать ситуацию правительство меньшинства Барнье представило в четверг бюджетный план на 2025 год с €60 млрд ($65,6 млрд) сокращения расходов и повышения налогов, чтобы довести дефицит до 5% от объема ВВП с 6,1% в этом году. Предыдущая администрация изначально планировала дефицит в 4,4% в 2024 году.

Провалы в бюджетной политике и чрезвычайные меры подорвали репутацию Макрона как реформатора, способного решить долгосрочные финансовые проблемы Франции посредством снижения налогов и реформ, стимулирующих экономический рост.

В ближайшие недели страна подвергнется новым пересмотрам рейтингов со стороны Scope, Moody's и S&P, которые в начале этого года понизили рейтинг Франции.

Последние бюджетные планы Франции также подверглись критике со стороны фискального надзорного органа страны, Высшего совета государственных финансов. Он заявил, что законопроект «хрупок» из-за оптимистичного прогноза роста, учитывая масштаб обещанных повышений налогов и сокращений расходов.

Fitch прогнозирует дефицит в размере 5,4% ВВП в 2025 и 2026 годах и заявляет, что не ожидает, что правительство выполнит свое обещание по сокращению дефицита до установленного ЕС лимита в 3% к 2029 году.

«Проект бюджета на 2025 год, который мы только что представили, отражает решимость правительства пересмотреть траекторию государственных финансов и взять под контроль долг», — заявил в пятницу вечером министр финансов Франции Антуан Арман , комментируя решение Fitch.

Подвешенный парламент во Франции — еще один риск для финансов. Без большинства, поддерживающего бюджет, Барнье, скорее всего, придется использовать статью 49.3 конституции, чтобы обойти голосование в Национальной ассамблее — шаг, который увеличивает вероятность вотума недоверия.

Предпринятая на этой неделе попытка левого Нового народного фронта свергнуть правительство не получила достаточной поддержки, однако ситуация изменится, если крайне правый блок во главе с Марин Ле Пен поддержит в будущем вотум недоверия.

«Высокая политическая раздробленность и правительство меньшинства усложняют способность Франции проводить устойчивую политику фискальной консолидации», — заявило Fitch. «Наш базовый сценарий заключается в том, что закон о бюджете будет принят до конца года, но правительству, возможно, придется пойти на уступки, чтобы заручиться поддержкой оппозиционных партий».

Рейтинговая фирма заявила, что может предпринять дальнейшие негативные действия по своей оценке Франции, если страна не сможет реализовать план фискальной консолидации в среднесрочной перспективе из-за политической оппозиции или социального давления. Она также заявила, что еще одной причиной для дальнейших действий будут «существенно более низкие перспективы экономического роста и ослабленная конкурентоспособность».