Bloomberg: Франция планирует продать облигации на сумму 300 млрд евро для финансирования бюджета

Франция объявила о планах продать государственные облигации на сумму 300 млрд евро (328 млрд долларов США) в следующем году для финансирования своего бюджета после месяцев политических потрясений.

Цель можно сравнить с продажами в €285 млрд в этом году и соответствует оценкам аналитиков . Часть денег пойдет на финансирование дефицита в €136 млрд, что на €31 млрд меньше, чем в этом году.

Правительство Франции находится под острым давлением , чтобы укрепить разваливающиеся фискальные счета страны и вернуть доверие инвесторов, которые в последние месяцы отказались от государственных облигаций. Объявление бюджета является важной вехой в текущем политическом кризисе, и любые отклонения могут спровоцировать очередную распродажу на рынке.

«Кажется, было разумно соблюсти порог в 300 миллиардов евро», — сказал Адриен Каматт , старший экономист Natixis, имея в виду уровень, которого ожидали аналитики рынка.

Несмотря на политические потрясения, которые потрясли рынки в этом году, Франция смогла продать облигации без серьезных неудач. Спрос на недавних аукционах в целом соответствовал среднему показателю, наблюдавшемуся до того, как президент Эммануэль Макрон призвал к внеочередным выборам в июне.

Согласно заявлению Казначейства, в 2025 году будет погашено около €175 млрд существующих облигаций, по сравнению с €155 млрд в этом году. Общие потребности в финансировании достигнут €307 млрд в 2025 году по сравнению с пересмотренными €319 млрд в этом году, а стоимость обслуживания долга вырастет примерно до €55 млрд.

Хотя аналитики из банков, включая Societe Generale SA, Danske Bank A/S и Citigroup Inc, ожидали, что Франция продаст больше облигаций в следующем году, учитывая больший объем облигаций с погашением, эта цифра подтверждает тенденцию к росту заимствований . Цель, которая включает среднесрочные и долгосрочные облигации за вычетом выкупов, примерно на 100 млрд евро больше, чем до пандемии.

В то же время, другие европейские страны, как ожидается, сократят выпуск в следующем году. Societe Generale оценивает валовые продажи облигаций еврозоны в 1,2 трлн евро с 1,3 трлн евро в этом году.

Дефицит Франции в процентах от валового внутреннего продукта должен вырасти до 6,1% в этом году, а затем упасть до 5% в следующем году. Страна планирует вернуть дефицит в пределы лимита Европейского союза в 3% к 2029 году, на два года позже первоначального плана.

Растущая дыра в государственных финансах Франции в последние месяцы поставила рынки на грань, что привело к росту стоимости заимствований по сравнению с другими европейскими странами. Доходность ее долга теперь соответствует доходности более низкорейтинговой Испании и примерно на 77 базисных пунктов выше, чем у более надежных немецких коллег.

Рейнаут Де Бок , глава стратегии европейских ставок в UBS Group AG, сказал, что более высокие целевые показатели выпуска долга вряд ли окажут давление на французские облигации, учитывая, что это ожидалось. Кроме того, больший объем погашений означает, что чистое предложение не будет таким тяжелым, добавил он.

«Цифры должны быть намного выше, чтобы спред существенно расширился», — сказал он перед публикацией данных. «Мы ожидаем, что спред доходности 10-летних облигаций Франции и Германии стабилизируется на уровне 75 базисных пунктов к концу года».

Вторая по величине экономика ЕС вскоре столкнется с вердиктом трех крупнейших в мире рейтинговых агентств . Fitch Ratings, понизившее рейтинг Франции в прошлом году, может выпустить новую оценку в пятницу, за ней последует Moody's Ratings 25 октября и S&P Global Ratings месяцем позже.