Bloomberg: Иена рухнула к доллару на уровень 1986 года

Иена упала до самого слабого уровня с 1986 года, разжигая спекуляции, власти вскоре могут быть вынуждены снова поддержать валюту в попытке остановить худшую распродажу в развитом мире.

Японская валюта упала на целых 0,6% до 160,62 за доллар, перекрыв апрельское вмешательство чиновников на рынок, и доведя потери в этом году до более чем 12%. По отношению к евро он упал до самого слабого уровня за всю историю. Девальвация ведет к повышению цен на импорт, нанося ущерб японским потребителям и вызывая растущее беспокойство среди бизнеса.

Масато Канда , заместитель министра финансов и валютного управления Японии, заявил в среду, что чиновники внимательно следят за валютными рынками и при необходимости предпримут соответствующие шаги. Он охарактеризовал последнее движение валюты как «быстрое» и «одностороннее», но воздержался от комментариев, является ли оно чрезмерным. После его высказываний иена продолжила снижение.

Огромный разрыв между процентными ставками в Японии, где стоимость займов остается близкой к нулю, и США продолжает оказывать давление на иену, несмотря на попытки сдержать падение. Следующей серьезной проблемой могут стать данные по любимому индикатору инфляции в США Федеральной резервной системы в пятницу, что является ключевым моментом для перспектив денежно-кредитной политики.

«Риторика Министерства финансов в последние дни сигнализировала о возросшей обеспокоенности», — сказал Эрик Нельсон , макростратег Wells Fargo в Лондоне. Он ожидает, что чиновники будут ждать, пока валюта снизится до 165 за доллар, прежде чем выйти на рынок, уровень, который банки, включая Bank of America, называют новой « линией на песке » для властей.

Очень многое поставлено на карту для Японии, которая потратила рекордные 9,8 триллиона йен (61,1 миллиарда долларов) в ходе своих последних интервенций. По оценкам Citigroup, у страны есть от 200 до 300 миллиардов долларов средств для финансирования любой кампании, которая повлечет за собой продажу долларов США и других валют, которые она держит в денежных резервах, или даже государственных облигаций по всему миру, чтобы купить иену.

По мнению Доминика Констама , любое вмешательство скорее направлено на «замедление процесса достижения иеной своего окончательного дна», поскольку Банк Японии нормализует денежно-кредитную политику.

«Проблема, с которой они сталкиваются, заключается в том, что они вмешиваются не на той стороне», — заявил в среду Bloomberg Radio руководитель отдела макростратегии Mizuho Securities USA. «У них ограниченные резервы, они не могут потратить сотни миллиардов на защиту валюты».

На этой неделе официальные лица в Токио ограничились устными предупреждениями.

Министр финансов Шуничи Судзуки заявил, что они внимательно следят за развитием событий на рынке и при необходимости примут все возможные меры. Глава валютного ведомства Канда предупредил в понедельник, что власти готовы в случае необходимости вмешиваться 24 часа в сутки, повторив при этом, что они не нацелены на определенный уровень.

«Если движения начнут становиться беспорядочными к северу от 160, они могут сгладить это движение», - сказал Вин Тин , глобальный руководитель отдела рыночной стратегии компании Brown Brothers Harriman & Co. в Нью-Йорке. «Покупайте, пока Банк Японии не станет более ястребиным, потенциал роста пары USD/JPY — это путь наименьшего сопротивления».

Что говорят стратеги Bloomberg...

«Где-то около 161 или чуть севернее остается наиболее вероятным порогом для вмешательства, исходя из триггерных уровней моей модели системы показателей».

— Кэмерон Крайз , макростратег

Предыдущие действия Японии по поддержке своего валютного рынка вызвали недоумение за рубежом: на прошлой неделе Министерство финансов США добавило страну в свой «список мониторинга» валютной практики.

В то время как США не стали называть Японию (или любого другого торгового партнера) валютным манипулятором, чиновники в Вашингтоне написали, что «на крупных, свободно торгуемых валютных рынках вмешательство должно быть зарезервировано только в очень исключительных обстоятельствах с соответствующими предварительными консультациями».

Сдерживаемая волатильность

Тем не менее, пятничные данные по США могут ослабить давление на иену. Экономисты прогнозируют, что базовая инфляция PCE (показатель, исключающий волатильные категории продуктов питания и энергоносителей) замедлится, что может укрепить аргументы в пользу снижения стоимости заимствований ФРС в этом году.

Волатильность рынка также остается относительно низкой, что пока затрудняет выход властей на рынок, говорят многие стратеги. Месячная подразумеваемая волатильность курса доллара к иене колебалась ниже 9% на протяжении большей части этого месяца, резко снизившись с 12,4% в конце апреля.

«Учитывая спрос на доллары в конце квартала и тот факт, что волатильность остается сдерживаемой, японские власти могут подождать еще немного, прежде чем снова вмешаться», — сказал Роберто Кобо Гарсия , глава валютной стратегии G-10 в Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA в Мадриде. . «Волатильность должна еще больше вырасти, если они хотят снова вмешаться».