Обвальное укрепление рубля - сейчас главная экономическая новость. Хотя на АШ уже было несколько статьей на эту тему, но мою версию событий я не встретил. Поэтому риску вынести ее на обсуждение и возможные корректировки такой квалифицированной аудитории, как блогеры АШ.
Честно признаюсь, такого в моей практике не наблюдал ни разу. Случай экстраординарный. Аналогии здесь не помогут. Поэтому давайте рассуждать логически.
Факт 1. Укрепляется рубль, а не падает доллар и юань. Значит возникла резкое сужение предложения рублей, или скачком вырос спрос на них.
Факт 2. Обвал начался после американских санкций на московскую биржу. Т.е. что-то в консерватории надо править.
Факт 3. Укрепление рубля привело к провалу по акциям при сохранении их долларовой стоимости. При этом падение по акциям началось задолго до провальных дивидендов. Сначала по Газпрому. затем по ряду других эмитентов.
Мое видение ситуации.
Возникла жесткая нехватка рублей у ключевых игроков.
Предпосылки к ней зрели давно. Сначала закончились выборы президента. Как правило, после выборов скачком снижаются бюджетные расходы. Потом пришла новая команда Белоусова, которая наверняка перекрыла ряд кормушек. Не исключаю. что и события в МО также прошли не без этого. Сразу скажу, что количественных подтверждений этих мыслей у меня нет. Только исходя и исключительно из прописных биржевых паттернов и общих заявлений официальных лиц.
Далее в конце мая народ по привычке потянулся к выдоху из акций до осени. А фондовый рынок - это кошелек экономики. При его просадке, экономика получает меньше денег.
И тут пошли провальные дивиденды, что стало ускорителем падения.
Далее начали рваться стопы и наиболее закредитованных. Это ясно из-за этого, что акции пали сильнее, чем должные 10%, которые можно было бы ожидать, исходя из занижения дивидендов.
И тут как вишенка на тортике, отключение биржи. А ведь именно через нее Центробанк в наибольшей степени добивается целевого уровня доллара. Причем в режиме реального времени и прямого эфира. Можно конечно, и без биржи, но для этого надо еще отработать механизмы. А это требует время. Оставшись без поводка биржи, рубль как с цепи сорвался.
Но это означает, что рублевом выражении один и тот же актив должен падать в рублях и расти в долларах. А это значит мощные просадки акций в рублях, которые к этому моменту и так были на гране нервного срыва. Пошли обвальные (особо резкие в единицу времени) паттерны снижения. При этом в долларах акции почти не изменились. А система получила дополнительное мощное сокращение рублевой ликвидности. Ситуация вошла в штопор как на картинке.
Тут уместно сказать, что сам мировой банк посчитал "правильный" курс рубля чуть выше 23 рублей. Конечно на него не стоит ориентироваться. поскольку еще процентные платежи. И еще много чего. Но то, что при отсутствии внешнего контроля рубль теоретически может ускакать очень далеко, также очевидно.
Что делать?
Что под рублю, я не знаю. Зависит от того. какие меры примут, что не от меня зависит. Поэтому Я вне рынка или исключительно краткосрочные операции.
А вот по акциям. Я не вижу фундаментальных причин их распродавать. Мне это падение уже кажется перебором. Да может быть пара месяцев обычного летнего боковика, но их текущие стоимости не перегреты и не требуют дальнейшего снижения. Что не исключает аккуратной работы со стопами.
Комментарии
Непонятно,но приятно.если надолго то вдвойне приятно.
Мне особенно приятно. Поскольку как правило от биржи идут очень нервные и негативные новости. А здесь наоборот позитив пошел.
Это утверждение ни в коей мере не соответствует действительности
Актив ни кому ни чего не должен . То ,что Вы описали было в порядке вещей когда доллар торговался на бирже ,и то не повсеместно.
А сейчас ситуация такова, что отыгрывается весь негатив( это обычное явление) .И как обычно - деньги "толпы " или "частных розничных инвесторов " переходят к профессионалам . Точнее это фиксируется . Падения ни какого то и нет, просто пока ещё, чуть - чуть подсдули пузырёк. Пострадали лишь любители " ловить падающие ножи " и "плечевики ".
Это утверждение ни в коей мере не соответствует действительности
Не разделяю Вашего оптимизма. Типичная ситуация, когда под залог акций куплены какие-то другие активы. При их просадке появляется кредитор и ненавязчиво просит доложить денежек до нужного уровня. Которых может и не оказаться. Ну и вообще, вот Вы считали что у вас 1 млн. а теперь после 20% просадке только 800. Вы ведь станете после этого более острожным в своих тратах.
Актив ни кому ни чего не должен . То ,что Вы описали было в порядке вещей когда доллар торговался на бирже ,и то не повсеместно.
Графики говорят об обратном. При каждом тике контракта SI (рубль/ доллар) рублевый индекс акций MIX ныряет вниз, а долларовый индекс на такую же величину вверх. В сумме он остается на том же уровне. Это азбука биржевых торгов в России. Я не понимаю Вам лишь бы что поперек сказать?
И как обычно - деньги "толпы " или "частных розничных инвесторов " переходят к профессионалам.
Ну и сколько Вам перепало? Вы же профессионал?
Я не профессионал на ФР . Предпочитаю действовать наверняка .
А у Вас высокое мнение о себе . А я скажу так , нельзя быть успешным во всех сферах, сейчас человеческая деятельность настолько сложная ,что за жизнь и полтора десятка профессий невозможно освоить на уровне мастера.
Жонглирование терминами , ТА , наблюдение за графиками в режиме торгов - не делает человека профессионалом . Профессия - это деятельность приносящая доход (большую его часть). А то ,чем Вы занимаетесь - это либо лудомания ,либо хобби ,либо увлекательный ( в части пощекотать нервы ) способ расстаться со своими накоплениями ( если они не заемеые - котлета на б.с.).
Ой ! (Взмахнул я руками и ударил себя по бедрам) Да как же я забыл - то ! Дурень сиволапый ! Вы -
партнёринвестор ! Скажите мне , милейший инвестор как доходы ? ВТБ в 2005 по 6 копеек брали ,а сейчас он по одной . А сколько там Газпром стоил 20 лет назад ,помните ? Да ,ладно ,что это я ...А думаю сарказм Ваш не уместен .
У меня небольшой счет в ВТБ на срочном рынке. Не инвестор. Скорее для игры в свободное время. Но свои 30% с начала года есть. Впрочем, для малых денег это нетрудно сделать.
А так жаль, что перешли на личности вместо внимательного разбора всех тезисов по существу.
По двум Вашим первым ремаркам.
- Отлично ,экономика очистить от того что на Западе называют "компаниями - зомби" . И хотя "жирные коты " раздербанят " эффективного собственника " , на его месте появиться другой . Расчистится место под солнцем ,возможно для настоящего эффективного, а предыдущий "планово- убыточный " прожирающий кредиты ( заложил и перезоложил всё и вся ,в Вашем примере) - с пляжа.
- Ещё раз - актив - ни кому ни чего не должен - это не существо . Насчёт азбуки - в детский сад . У Вас видимо стаж на ФР настолько мал ,что Вы даже не помните февраль 22- го . А тогда было $ - вверх ,а ФР -вниз . И это не единичный случай.
И да как я вчера верно отметил - это не падение .
Стаж работы на ФР у меня с МММ. Два раза, кстати, его обыграл.
В 22 я не торговал по разным причинам. А вот ковидные 20 года обвал прошел, потеряв всего полтора процента. При этом на мне были не мои деньги, а под управлениям. И не малые. Уже через пару месяцев был в плюсе.
Какие еще будет вопросы? Как видите, я вполне открыт для диалога и полностью прозрачен.
Рынок наш на бирже по валюте очень тонкий, любой спекулянт с "парой миллионов" мог двигать. Исключили спекулей , делаем дело.
Не соглашусь. Как раз спекули остались. На мой взгляд резко ослабла руководящая и направляющая роль Центробанка, которая реализовывалась как раз через биржу.
Может за "газнефть" и прочий импорт, рубли понадобились. Проще рубль купить, чем с дорогими серыми схемами связываться. Слепая зона для всяких санкций
Наверняка и это. Хотя вряд ли это главный фактор. Прилив поднимает все лодки.
ЦБ уже два года под санкциями. Корреспондентские счета ЦБ в долларах и евро заблокированы Западом (резервы заморожены). Каким образом он влиял на биржу?
Каким образом он влиял на биржу?
Боюсь эта информация для служебного пользования. Но из общих соображений понять не сложно. Есть много агентов (банки, инвесткомпании и т.д. ), которые вполне могут выполнять соответствующие операции на бирже. Хотя именно эта информация и для меня также наиболее интересна.
Ну то есть это только предположение, что ЦБ со своими заблокированными резервами все это время как-то влиял на долларовую биржу? По факту свидетельств этому нет, и манипулировали курсом скорее всего не ЦБ, а госкомпании, которых заставляли продавать валюту в нужных для установления определенного курса объемах.
Это факт подтверждённый самим ЦБ, депутатами госдумы занимающимися экономикой напр. Александр Бабаков. Да много кем. ЦБ непосредственно управлял курсом доллара посредством различных механизмов. И кстати, вы всерьёз считаете, что если у ЦБ нет корсчетов в США то у него и долларов нету? У меня например тоже нет, а доллары есть и нал и безнал.
Последнее пдение с 60 до 90 это непосредственная акция ЦБ.
PS: По мне так там, в ЦБ, много кого давно пора пинком по зад, начиная с председательши. Но если этого не делают, значит есть причины.
Это факт подтверждённый самим ЦБ, депутатами госдумы занимающимися экономикой напр. Александр Бабаков.
Если ЦБ не рулит курсом валюты, то это уже не ЦБ по определению. У него первая обязанность по всем уставам есть сохранение ценовой стабильности валюты. И даже без уставов, а по просто по понятиям, зачем ЦБ нужен.
Центробанк установил курс на завтра 82.63р. Сам, не обращая внимания на внебиржевой курс
Центробанк установил курс на завтра 82.63р. Сам, не обращая внимания на внебиржевой курс
Сам, согласен. Но думаю что, он все-таки обращает внимание.
На что он обращает внимание?
Вот курс внебиржи: https://www.finam.ru/topic/interbank-market/
Такие же мысли. Спекулям перекрыли кислород. Вот все и заверте...
такой квалифицированной аудитории, как блогеры АШ
Ну такое.... скорее "клуб пикейных жЫлетов" + примкнувшие к ним хохлоботы з ЦЫПСО + агенты влияния США - как ScySheep, Oracle, BVNM и другие.
Противоположные и квалифицированные - это понятия из разных областей. Это как теплое с мягким сравнивать.
Все говорят о другом факторе.
Резко упал импорт и в связи с этим резко упал спрос на валюту.
А приток валюты остался на прежнем уровне. Потому и идет укрепление рубля. Валюта в данный момент просто мало кому нужна.
Да это пожалуй сейчас самая часто встречаемая точка зрения. Не без нее.
Но она не может объяснить почему именно сейчас. т.е. тайминг событий. Это объяснение для макроэкономистов, а не для трейдеров.
Ну и мое личное мнение. - это сейчас не главный фактор, хотя и долгосрочный.
Ну наверное потом что после закрытия мосбиржи, импортеры встали в паузу и не покупают валюту так как не понимают дешево они ее покупают или дорого. Ждут пока все устаканится. А раз не покупают - то и рубль вверх полез.
Ждут пока все устаканится. А раз не покупают - то и рубль вверх полез.
Что все ждут как фишка ляжет - согласен. А вот что обязательно рубль должен укрепиться в этих условиях - требует дополнительных соображений. Мог и наоборот упасть на страхах.
А покупатели импорта тоже на паузе? Бизнес на паузу поставить - это сильно. Кто же это такой сильный, чтобы просто подождать пару (дней? недель?)
Чтобы падение импорта сказалось на курсе должны пройти недели, а тут считанные дни.
ИМХО, все проще. Многие спекулянты использовали доллар. С закрытием операций на бирже возможности спекуляций сильно сократились. Доллар стал не нужен, спрос на него упал.
Спасибо интересно.
Получается, что наш ФР де-факто держался на долларовой ликвидности, из-за рубежа? И стоило ее отключить - оно и случилось?
Или я недопонял? Прошу простить - не специалист
Точно сказать не могу. Все очень приблизительно. Но моя точка зрения, что это как раз чисто внутреннее явление по совокупности ряда обстоятельств. Доллар здесь не при чем.
Экономике для движения требуется некоторое количество рублевой ликвидности. Если ее начинает не хватать, то начинают происходить подобные вещи. При этом бы не сказал что ее количество сильно уменьшилось. Скорее резко возрос спроса на нее из-за быстрых темпов роста ВВП.
Кстати, о нехватке денег говорили давно. И весной, когда ставку подняли до 16%, и когда начали охлаждать строительный сектор и ипотеку. А санкции на биржу - это лишь последняя капля. Количество перешло в качество.
Денежная масса рубля как раз растет.
https://ru.tradingeconomics.com/russia/money-supply-m2
Это ничему не противоречит. Значит, экономика требует еще больших темпов.
Нехватка рублей очевидна из графиков.
Ага.
По итогам 2023 года монетизация экономики России составила рекордные аж 57,52%.
Рублевая денежная масса всего лишь замещает уходящую долларовую. Каков там баланс, я сказать не могу. Надо смотреть сумму этих двух показателей. ВЫ неверно считаете, точнее недостаточно для выводов. Но по графикам вижу, что рублей недостаточно.
Так и без грфика прекрасно видно - чуть меньше и экономика будет вынуждена перейти на бартер - удел слаборазвитых государств.
...Но по графикам вижу, что рублей недостаточно....
Тут и графики не нужны,выше вам указали на коэфициент монетизации и,на минуточку,он(коэфициент) болтается в коридоре 40-60% аж с 1999года.Это указивка от мвф и мбр для ЦБ РФ и ни разу с тех пор не было выхода за границы коридора на срок больше 2месяцев.Как это можно обьяснить?
Основа политики "валютного коридора" - экономики развивающихся стран имеют национальных денег на 40-60% ВВП - столько у них твердой валюты. А у развитых ее на все 100%.
Так я не у вас спрашивал,а задал риторический вопрос топикстартеру.
НУ почему риторический. Впервые за десятки лет российская экономика и показала сильный рост в первом квартале. Под него требуется совсем другой уровень монетизации. Какой не скажу, но значительно больший. Так что никаких противоречий не вижу.
Т.е. вы считаете, что "лишние" рубли юрлица, которые "двигают экономику", хранили в акциях? И сейчас решили эти самые акции продать? Никогда про такое не слышал...
Львиная доля активов хранился в акциях и облигациях. В разных экономиках по-разному, но в среднем около 80%. Вот теперь и вы услышали.
Продавать не обязательно. Достаточно им просто припасть на пару десятков процентов, чтобы что-то зашевелилось.
Кстати, эти рубли отнюдь не лишние. В лучшем случае запасные.
Не пойму смысла ваших высказываний - если не продавать, то что зашевелилось тогда? И почему цена акций падает, если никто не продаёт?
В моём понимании экономики если цена на акции падает, значит предложение превышает спрос, правильно?. И предложение должно быть существенным. Ведь, чтоб так повлиять на рынок, капитал должен быть очень крупным. Как тот, что продаёт большое количество, так и тот, кто это количество выкупает. Т.е. у покупателей рубли на покупку почему то есть, а у продавцов нет. Всё ещё правильно или уже нет? Если да, то получается, что рубли в экономике всё-таки есть.
Можно как-нибудь не так витиевато сформулировать тезис, как связано падение цен на акции с нехваткой рублей в экономике?
Владение своими же акциями и\или долей в дочерней компании это, всё-таки, не "хранение свободных\запасных рублей в акциях". Продавать такой "актив" для получения "рублёвой ликвидности" будут далеко не в первую очередь.
Не пойму смысла ваших высказываний - если не продавать, то что зашевелилось тогда?
Акции в залоге. При их падении требуют довнести деньги. Или продать часть акций. Вот шевеление и начинается.
И почему цена акций падает, если никто не продаёт?
Почему никто не продает. Кому-то срочно потребовались рубли. Вот и приходится ему начать распродавать активы. Акции обычно первыми идут под нож. Акции начинают падать. Это сигнал для остальных начать продавать тоже. Или испытывать потребность в довнесении денег.
Продавать такой "актив" для получения "рублёвой ликвидности" будут далеко не в первую очередь.
Если по акциям образовалась нисходящая тенденция, то многие инвестиционные компании начинают распродавать просто для того, что не влететь в убыток. Действительно зачем он нужен? Лучше облигах пересидеть или просто в кеше.
Для России это совсем не так. Ваше утверждение верно для экономик США и ЕС.
Не уверен.
Ну хорошо, а сколько по вашему в России? Если хотя бы больше 30,% то никакие утверждения править не надо.
Если рублёвой ликвидности слишком много случается инфляция.
Лишнюю валюту обычно утилизировали в виде ЗВР
В точку. Полностью с Вами согласен.
Возможно поэтому сейчас пошли по пути не стерилизации выручки, а ограничения количества рублей.
Всё держалось на том, что ЦБ скупал доллары.
Ну Вы прям с козырей. Мягче надо. Есть и другие факторы.
Страницы