Инфляция. Другой взгляд

Основной целью денежно-кредитной политики Банка России (по его собственному мнению) является поддержание ценовой стабильности, то есть стабильно низкой инфляции. Вместе с тем согласно Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" целями являются:

• защита и обеспечение устойчивости рубля;
• развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации;
• обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы;
• развитие финансового рынка Российской Федерации;
• обеспечение стабильности финансового рынка Российской Федерации.

Инфляции в целях нет. То есть наш доблестный Центробанк сам взвалил на свои хрупкие женские плечи эту тяжкую ношу. Благое же дело, борьба со страшным злом, инфляцией, кто если не ЦБ!? И кирпич об голову хрясь, напополам. Если откинуть в сторону патетику, то зачем понадобилась подмена целей (и смыслов) и к чему это привело?

Образ гиперинфляции безусловно ужасен. На ум приходят кадры нищей Германии, где ассигнациями топили буржуйки, а в магазины ходили с мешком денег. Наш собственный опыт 90х, когда цену на всё меняли два раза в день. Снисходительную улыбку вызывает зимбабвийский доллар с его диким курсом. Любому ясно, что гиперинфляция – это плохо. А инфляция?

С 2000 по 2009 год квадратный метр московских квартир подорожал с 20тр до 150тр, какой кошмар! Но именно эти годы многими воспринимаются, как самые «жирные» за всю историю России - росли цены, но доходы росли быстрее. При этом держали курс рубля и доходы населения росли в валюте. Нам, простым гражданам стал доступен и зарубежный отдых, и импортные товары. Внутренний туризм и импортозамещение тихо рыдали в уголке? Нет. Был строительный бум, в том числе в промышленности (и энергетике). Да, к сожалению, это в большинстве были иностранные заводы, но почему иностранцы так массово инвестировали? Ответ прост – рос платежеспособный спрос, развивался внутренний рынок. Потом понятно, провокация Грузии 08.08.08, наш ответ и направление пришлось сменить.

Несмотря на декларируемое «защита и обеспечение устойчивости рубля», мы прошли несколько волн девальвации с 24 рублей в 2008 году до 92 рублей в 2024. Инфляция от девальвации, кстати, ничуть не меньше, чем от ограничения ликвидности - импорта стране надо много. Покупательная способность и населения и бизнеса снизилась (доходы выросли, но двлеко не в 4 раза). Это же такой шанс для импортозамещения? Нет. В России практически нет своего производства технологического оборудования. А чтобы окупить иностранное оборудование, цены в России должны быть на уровне Германии (если оборудование немецкое), или хотя бы Китая (если это китайское оборудование). В 2015 году я вел Проект завода стеклотары, после очередной девальвации цена оборудования выросла в 2 раза, а стоимость бутылки практически не изменилась (победили инфляцию? Ура!). Срок окупаемости предприятия увеличился с 10 до 20+ лет, Проект закрыли.

Мы посмеиваемся над Турцией, над их "дикой" инфляцией, но что-то в последнее время, глядя на стоимость туров, уже не смешно:

Еще, конечно, выводит из себя наш совершенно неестественный курс рубля, который вообще не соответствует никакой реальной покупательной способности. По идее, доллар должен стоить рублей двадцать-тридцать. Он и стоит по экономике. А по факту под стольник, в результате ты себя на чужих просторах ощущаешь голодранцем, что совершенно не соответствует действительности.

Сами турки к инфляции относятся удивительно спокойно – их зарплаты растут соответственно, или даже быстрее роста цен. Поднимая планку до европейского уровня, турки прощаются с собственной дешевизной. Потеря? Да, но они остаются привлекательным курортом (для европы и ближнего востока, состоятельных русских). При этом турецкий рынок становится интересен иностранным экспортоориентированным компаниям, квалифицированным (нашим же) мигрантам. Получится у турок подняться на новый уровень пока неясно (своих ресурсов совсем нет), но они стараются. А что делаем мы?

Девальвацией значительно снизили уровень доходов относительно других стран. Высокой процентной ставкой ограничили внутренние инвестиции и кредитную покупательную способность населения. Закрутили гайки. Всё развитие перешло из естественного процесса в ручное управление – дотации, льготы, госзакупки, прямые госинвестиции. Понятно, Война, надо противостоять, но что дальше?

Война закончится, У-режим признает поражение, Украина (ее сохранившаяся часть) обяжется формально сохранять нейтральный статус. Какое-то время мы будем продлять срок службы имеющегося европейского оборудования, потом только Китай и своё. И дело даже не в санкциях – нерентабельно. Китай стремится повысить уровень жизни своего населения, их доходы в валюте постоянно растут. Скоро и китайское оборудование везти в Россию будет дорого. Высокотехнологичный Иран, С.Корея? Или как любят делать китайцы, будут поставлять нам 2-3 сорт качества. Представьте насос, который работает неделю, потом 3 месяца в ремонте... а если этот насос газохимического комплекса? Мы рискуем оказаться в экономической яме, аналогичной той, в которой сидел СССР, перед тем как рухнуть. И в эту яму нас ведёт ЦБ, ограничивая ликвидность. Тактический выигрыш (стабильность), стратегической ценой.

Не правильнее ли было, ЦБ заниматься тем, чем положено – держать рубль. А инфляцию отпустить (опустить ставку) – пусть растут цены, доходы подтянутся. С нормальными (достаточно высокими) ценами и доходами населения, модернизировать старые/строить новые предприятия выгодно. Бизнес будет искать, как обойти санкции и притащить сюда технологические линии и притащит. Местные производители не будут искать любую криминальную возможность всё пустить на экспорт, а будут продавать свои товары в России. Финские, турецкие строители будут бороться за наши строительные подряды. Мигранты к нам поедут не только из Таджикистана, но и из Восточной Европы, Азии. Это конкуренция за людей, за товары, за технологии. Победа в ней - высокий уровень жизни. Можно пробовать не участвовать, отсидеться в яме, но это равносильно поражению (эмиграция, дефицит, низкий уровень жизни). Проигрывать мы не привыкли – надо побеждать.

Цели и принципы денежно-кредитной политики