S&P Global: Экономика Франции в тупике. Спад длится уже 6 месяцев. Начали расти увольнения

Экономика Франции зафиксировала еще одно резкое снижение деловой активности в середине четвертого квартала, как показали последние данные HCOB PMI®, что продлевает текущий период непрерывного спада, наблюдаемого с июня.

Спрос на французские товары и услуги в ноябре также ухудшился самыми быстрыми темпами за три года, в то время как отставание в работе еще больше истощилось. Ожидания бизнеса в отношении следующих 12 месяцев ухудшились, что способствовало первому месяцу сокращения рабочих мест с конца 2020 года. Что касается цен, ценовое давление мало изменилось по сравнению с октябрем, при этом затраты на вводимые ресурсы по-прежнему резко растут.

Однако инфляция отпускных цен выросла, при этом расходы на выпуск продукции росли самыми быстрыми темпами с мая. Общий индекс производства PMI Франции HCOB Flash оставался значительно ниже уровня 50,0, который отделяет рост от спада в ноябре, составив 44,5, что немного ниже октябрьских 44,6. В целом, основные показатели сигнализировали о очередном резком снижении деловой активности во второй по величине экономике еврозоны в середине четвертого квартала. Падение объемов производства в частном секторе в ноябре продлило спад на шестой месяц. Согласно данным подотраслей, объемы производства и услуг снизились за последний период исследования. Промышленное производство оставалось основным тормозом для экономики в целом, сокращаясь самыми быстрыми темпами с мая 2020 года. Активность в компаниях сферы услуг заметно снизилась, причем темпы в целом аналогичны октябрьским. Респонденты опроса отметили, что низкие условия спроса ограничивают объемы их производства, а клиенты, как сообщается, не решаются размещать новые заказы. Некоторые компании также связали геополитическую и экономическую неопределенность с сокращением новых бизнес-выигрышей. Данные ноябрьского опроса сигнализируют о седьмом подряд ежемесячном снижении числа новых заказов в частном секторе по всей Франции. Кроме того, сокращение было самым резким за три года. Заметное снижение спроса наблюдалось как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг. Сокращение притока новых объемов работ привело к тому, что французские компании в ноябре снова исчерпали свои невыполненные заказы. Темпы сокращения просрочек были резкими и не менялись с октября (самого заметного с ноября 2020 года). Поскольку неиспользованные мощности бизнеса растут по всей Франции, последние данные опроса указывают на первое ежемесячное падение уровня занятости в частном секторе за три года. Однако сокращение рабочих мест было вызвано в первую очередь производителями: компании сокращали численность персонала самыми быстрыми темпами с мая 2020 года. Хотя рост занятости в компаниях сферы услуг продолжался, он был лишь незначительным и самым слабым за текущий 35-месячный период расширения. . Неофициальные данные показали, что во многих случаях снижение кадрового потенциала отражает непродление временных контрактов.

Ожидания бизнеса в отношении активности в течение следующих 12 месяцев в ноябре ослабли. Однако прогнозы значительно различались по секторам: сильный пессимизм производителей контрастировал с оптимизмом поставщиков услуг. Тем не менее, позитивные настроения в секторе услуг были подавлены на фоне опасений по поводу перспектив инвестиций и экономики в целом. Негативные оценки производственных компаний отражают ожидания дальнейшего сокращения портфеля заказов. Наконец, последние данные опроса показали сохранение сильного ценового давления, с которым сталкиваются французские предприятия. Хотя темпы инфляции цен на ресурсы снизились, они остались выше исторического среднего уровня. Рост затрат снова был вызван сектором услуг: компании здесь назвали более высокие зарплаты и общую инфляцию причинами увеличения расходов. Впоследствии производственные расходы выросли, как это происходит с марта 2021 года, что отражает более агрессивное ценообразование со стороны компаний, предоставляющих услуги, поскольку промышленные затраты снижались шестой месяц подряд. Тем не менее, общий темп инфляции цен на продукцию ускорился до самого высокого уровня с июня.

Комментируя оперативные данные PMI, Норман Либке, экономист Гамбургского коммерческого банка, сказал:

«Французская экономика находится в своего рода тупике. Производство снижается шестой месяц подряд, особенно из-за снижения спроса в целом и за рубежом. Уровень активности обоих секторов – производства и услуг – значительно снизился в ноябре. Похоже, главную роль здесь сыграла геополитическая и экономическая неопределенность, которую некоторые компании называли причиной отсутствия новых заказов. Наша прогнозная модель, включающая последние данные PMI, указывает на незначительное снижение темпов роста ВВП. «Компании сферы услуг изо всех сил пытаются выбраться из грязи. Снижение уровня активности, ужесточение условий финансирования и снижение спроса снижают оптимизм компаний. Хотя соответствующий PMI оставался выше 50, он значительно ниже долгосрочного среднего значения. Однако сервисные компании смогли предложить своим клиентам более высокие цены . «Безработица, вероятно, вырастет в ближайшие месяцы. Занятость упала впервые с конца 2020 года после явной тенденции к снижению в последние месяцы. Производители увольняют работников, в то время как компании сферы услуг нанимают их медленнее. Тенденция к снижению индексов PMI была подтверждена официальными данными по занятости INSEE, которые показывают, что уровень безработицы вырос за последние два квартала. «Угроза инфляции остается значительной. Последние данные PMI указывают на то, что цены по-прежнему резко растут, предполагая, что официальная статистика инфляции может оставаться на более высоком, чем ожидалось, уровне дольше, чем предполагалось ранее. Цены на производственные ресурсы снова выросли практически такими же быстрыми темпами, как и в прошлом месяце, в то время как цены на продукцию снова пошли вверх. Движущей силой роста индекса цен на продукцию стали компании сферы услуг. В целом, давление цен на ресурсы остается сильным, и, учитывая динамику воздействия инфляции цен на ресурсы на потребителей, это означает, что восходящая траектория цен на продукцию, возможно, еще не завершилась».