Дэвид Стокман о финансовой машине судного дня Вашингтона

Вот новость, от которой у вас волосы встанут дыбом: Казначейство США закрыло бухгалтерские книги за 2023 финансовый год, доведя четырёхлетний совокупный дефицит до 9,0 трлн долларов !

Это верно. За последние 1461 день (с 2020 по 2023 финансовый год) дядя Сэм штамповал "красными чернилами" по 6,2 миллиарда долларов каждый день, включая выходные, праздничные дни и каникулы. Для тех, кто ведёт счет дома, это 4,2 миллиона долларов в минуту.

Для наглядности, вот сколько времени потребовалось для создания первых 9 триллионов долларов государственного долга США: Всем 43 президентам потребовалось 219 лет, чтобы достичь 9 триллионов долларов государственного долга к июлю 2007 года. Итак, часы государственного долга сейчас ускорились до скорости гиперпривода.

Рыночная стоимость непогашенного государственного долга с 1940 по июль 2007 года

И, да, мы действительно имеем в виду ускорение. Оказывается, если убрать бюджетного Микки-Мауса из цифр, дефицит федерального бюджета в 2023 финансовом году превысит 2,0 триллиона долларов, или вдвое превысит сопоставимый уровень в 2022 финансовом году. Приведённые цифры, конечно, выглядят не столь тревожно: в прошлом году они составили 1,4 трлн долларов, а в этом - 1,7 трлн долларов.

Но, как недавно убедительно объяснила The Wall Street Journal, это сравнение вводит в заблуждение, поскольку включает в себя перераспределение бюджета на 380 миллиардов долларов между двумя годами. Похоже, что списание студенческого долга от Сонного Джо было учтено в качестве расходов в сентябре 2022 года, но затем было отменено судами в 2023 финансовом году, превратив его в гигантскую ”экономию" !

Когда администрация Байдена объявила о своем плане простить федеральные студенческие долги 40 миллионов американцев в сентябре 2022 года, она сразу заложила в бюджет долгосрочные расходы на программу в размере 379 миллиардов долларов, хотя фактически в том году на неё не было потрачено никаких денег… Но в июне 2023 года Верховный суд отменил программу списания долгов, что означало, что большая часть этих денег фактически не будет потрачена. Однако вместо того, чтобы обновлять прошлогодние показатели дефицита, казначейство зафиксировало изменения в виде сокращения расходов на 333 миллиарда долларов в августе 2023 года.

Мы не используем эпитет Микки Мауса легкомысленно, но, несомненно, бронирование выплат по студенческим кредитам на следующие 50 лет в течение одного месяца августа 2023 года равносильно именно этому. Тем не менее, у “Джо Байдена”, стоящего за телесуфлером, хватает наглости продолжать делать отвратительные заявления о том, что он сокращает федеральный дефицит !

На самом деле Байдена окружают обычные кейнсианские подозреваемые, когда речь заходит о фискальной политике, но даже они исторически не рекомендовали резко увеличивать дефицит во времена так называемой полной занятости, когда официальный уровень безработицы составляет всего 3,8%, а экономика всё ещё испытывает острую нехватку рабочей силы. Действительно, дефицит наличности в размере 2,0 трлн долларов в 2023 финансовом году составил 7,5% ВВП — уровень, который должен был произойти только на самом тёмном дне необычайно тяжёлой рецессии.

Излишне говорить, что эти мрачные финансовые показатели - всего лишь ещё одно обвинение в пагубном правлении вашингтонской однопартийности. Когда они закончат финансировать военную машину страны стоимостью 1,3 триллиона долларов, ограничат 4,2 триллиона долларов в год на социальное обеспечение, медицинскую помощь и другие священные льготы, до краёв наполнят бочки с внутренними дискреционными расходами, отвергнут все идеи о повышении доходов и столкнутся с растущей стоимостью чистых процентов по государственному долгу, вы получите четырёхлетний запас в 9 триллионов долларов для разминки перед ещё большим цунами красных чернил в ближайшие годы.

Действительно, теперь это стало частью пирога. Мир находится на грани начала горячей войны на Ближнем Востоке, и Украина висит на волоске, как из-за вероломства неоконсерваторов последних нескольких десятилетий. Таким образом, совокупный бюджет национальной безопасности в размере 1,3 триллиона долларов (Министерство обороны, международная помощь в области безопасности, операции и ветераны) никуда не денется, кроме как вырастет ещё.

Аналогично, у Дональда Трампа есть фактический контроль над номинацией от Республиканской партии, даже если он окажется за решеткой до ноября 2024 года. Таким образом, его новая 11-я заповедь Республиканской партии возобладает. А именно, не трогайте социальное обеспечение или Medicare, даже если в течение следующего десятилетия это будут стоить 34 триллиона долларов, их целевые фонды станут неплатёжеспособными к началу 2030-х годов, а триллионы этих пособий представляют собой чистые трансфертные платежи, а не возврат налогов на заработную плату, внесённых бенефициарами в течение их трудовой жизни.

Что касается “свинства” в небольшой (менее 15%) части бюджета, называемой “дискреционными расходами, не связанными с обороной”, республиканская партия Вашингтона уже подписала свои документы о признании. В период с 2017 финансового года (последний бюджет Обамы) по 2021 финансовый год (окончательный бюджет Трампа) этот бюджетный компонент вырос с 610 миллиардов долларов до 895 миллиардов долларов. Это прирост на 47% в то время, когда Республиканская партия контролировала право вето в Белом доме и одной или обеих палатах Конгресса.

И тогда вы добираетесь до настоящего скунса в поленнице дров, а именно до стремительно растущей стоимости обслуживания долга из-за давно отложенной, но ещё не завершённой нормализации процентных ставок.

Если когда-либо были какие-либо сомнения в том, что Вашингтон блуждает по финансовой пустыне благодаря решительному снижению процентных ставок ФРС, данные о средневзвешенной стоимости обслуживания долга должны разрешить этот вопрос.

Так случилось, что накануне 2020 финансового года и последовавшего за ним вышеупомянутого взрыва государственного долга в размере 9 триллионов долларов федеральный долг населения вырос более чем втрое - с 5 триллионов долларов в конце 2007 года до почти 17 триллионов долларов в конце 2019 финансового года. Однако из-за жёсткой политики ФРС в отношении процентных ставок средневзвешенная процентная ставка по федеральному долгу составила всего 2,5% 30 сентября 2019 года.

Затем последовал взрыв заимствований на 9 триллионов долларов, но mirabile dictu (замечательно соотносится), стоимость обслуживания федерального долга продолжала снижаться. К началу марта 2022 года, когда ФРС наконец переключилась на борьбу с инфляцией, средневзвешенная процентная ставка достигла всего 1,56% !

Это верно. Вашингтон находился в эпицентре величайшего безумия расходов и заимствований в истории человечества, но благодаря ФРС средняя доходность государственного долга снизилась на 40%.

С тех пор реальность начала причинять боль. К концу августа 2023 года взвешенная стоимость перекредитования выросла до 2,92%. Соответственно, годовой объем федеральных процентных расходов вырос с 578 миллиардов долларов в третьем квартале 2019 года до 910 миллиардов долларов во втором квартале 2023 года. Это прирост на 57%, но это едва ли разминка перед тем, что будет дальше.

Практически каждый срок погашения казначейских бумаг, от 30-дневных векселей до 30-летних облигаций, в настоящее время торгуется на уровне + / - 5,0%, а это означает, что, когда текущие задолженности будут погашены, обслуживание долга вырастет ещё на 500 миллиардов долларов в год, даже до того, как к общей долговой нагрузке дяди Сэма добавятся новые триллионы.

И, кроме того, 5%, безусловно, не является верхним пределом доходности казначейских облигаций. Учитывая безудержный рост государственных заимствований и исторически низкий уровень сбережений в стране, средняя доходность государственного долга, вероятно, будет ещё выше. И на этот раз никакой помощи от ФРС также не будет, потому что инфляция не падает, а это означает, что новый цикл ”лёгких денег" только отошёл на второй план.

В этом контексте основная платформа экономической политики республиканской партии Вашингтона - это сказка прямиком из страны фантазий. Иными словами, даже несмотря на то, что они хотят ещё большего для Военной машины и громко нападают на государство всеобщего благосостояния, они по-прежнему чувствуют себя вынужденными требовать, чтобы налоговые льготы Трампа постоянно продлялись, пока срок их действия не истечёт в 2025 году.

Это обойдётся в 3,5 триллиона долларов недополученных доходов в течение следующего десятилетия, и это сверх 25 триллионов долларов нового долга, накопленного в соответствии с текущей политикой на предстоящий 10-летний бюджетный период.

Короче говоря, однопартийцы передали финансы страны в распоряжение финансовой машины судного дня, которую буквально не остановить.