Хроники Байденомики: Банкротства растут, занятость сокращается, доверие потребителей падает

Какова была основная цель Байденомики ? Это был просто бессмысленный лозунг, чтобы администрация Байдена могла притвориться, что у них есть экономический план ? Или в концепции действительно было содержание ? Можно сказать, что у байденомики действительно была цель, но она заключалась не в том, чтобы разрешить продолжающийся кризис стагфляции. Скорее, Байденомика была планом скрыть или отрицать симптомы кризиса и дезинформировать американскую общественность о финансовом состоянии страны.

Одним из методов, который Байден эффективно использовал около года, был сброс стратегических запасов нефти на мировой рынок в качестве средства снижения индекса потребительских цен, создавая впечатление, что инфляция отступает, хотя на самом деле этого не было. Теперь эта стратегия исчерпала себя, запасы нефти находятся на самом низком уровне за последние десятилетия, как раз в тот момент, когда США, возможно, вступают в войну на Ближнем Востоке.

Следующая тактика заключалась в том, чтобы скрыть роль администрации в росте числа рабочих мест в США, поскольку Байден утверждал, что у него был самый большой прирост занятости среди всех президентов в истории. Это было, конечно, потому, что контролируемые демократами штаты сохраняли карантин как можно дольше, и когда они были вынуждены вновь открыть рабочие места, число выросло вместе с возвращением бизнес-функций. Вдобавок ко всему, триллионы долларов в виде стимулирования борьбы с covid создали кратковременный бонус расходов, который сейчас начинает идти на убыль.

Ещё одна уловка заключалась в искажении возросших расходов и показателей розничной торговли, как будто это признак сильного потребителя в США - всё это при игнорировании того факта, что потребители не покупают больше товаров. Они покупают меньше, но тратят больше из-за инфляции.

Увеличение расходов и резкое сокращение объёмов - это плохо, а не хорошо. Вот почему доверие потребителей упало до пятимесячных минимумов, несмотря на всю шумиху в основных средствах массовой информации о “восстановлении”.

Белому дому (или Федеральной резервной системе) может быть очень трудно скрывать последствия стагфляции гораздо дольше, поскольку публикуются всё более мрачные данные за год. Судебная система США опубликовала свою ежегодную статистику по банкротствам за период с сентября 2022 по сентябрь 2023 года, и цифры неутешительны.

Общее количество заявок на банкротство в стране выросло на 13% в 2023 году, составив 433 658 дел. Количество корпоративных банкротств увеличилось на 30% в этом году, составив 17 051 дело. Число банкротств резко сократилось в 2020 году, поскольку пандемия covid ускорила принятие пакета стимулирующих мер стоимостью более 8 триллионов долларов. Вертолётные деньги и займы по ГЧП остановили развитие растущей тенденции экономического спада в США, но, как следствие, помогли спровоцировать кризис стагфляции. Несмотря на массовые вливания фиатных денег, череда банкротств снова набирает обороты.

Ожидания на следующий год не обнадёживают. Мировые аналитики предсказывают “нашествие зомби” в 2024 году, поскольку растущие долговые издержки медленно давят на корпорации и малый бизнес. Компаниям, сталкивающимся с высокими долговыми издержками после нескольких лет низких ставок, придется побороться за получение достаточного количества наличных в условиях крупнейшего за последние годы ажиотажа корпоративного рефинансирования, точно так же, как банки ограничивают риски в преддверии ужесточения правил привлечения капитала.

Неспособность получить доступ к наличности доступным ценам может привести к массовым банкротствам и увольнениям в ближайшей перспективе. Сможет ли Байден сохранить видимость до выборов в ноябре следующего года ? Это выглядит маловероятным.

Ожидается, что октябрьский отчёт о занятости уже сильно снизится с сентябрьских 336 тыс., поскольку консенсус-прогноз составлял 180 тыс. (ниже прогнозируемого значения в 211 тыс.), несколько минут назад BLS подтвердило, что рост в прошлом месяце был не чем иным, как миражом Байденомики, и, как мы предупреждали в нашем предварительном просмотре, октябрьский отчёт действительно "рухнул на землю", снизившись до 150 тыс., что более чем на 50% от первоначального сентябрьского показателя - второго по величине с 2022 года !

Как обычно, исторические данные были пересмотрены в сторону существенного понижения: изменение числа рабочих мест за август было пересмотрено на 62 000, с + 227 000 до + 165 000, а изменение за сентябрь было пересмотрено в сторону понижения на 39 000, с + 336 000 до + 297 000. С учетом этих пересмотров, занятость в августе и сентябре вместе взятых на 101 000 человек ниже, чем сообщалось ранее. В общей сложности 8 из последних 8 месяцев были пересмотрены в сторону резкого понижения, чего только идиоты не могут видеть, так это явно санкционированной политической пропаганды, направленной на то, чтобы экономика на первый взгляд выглядела сильнее, а затем незаметно пересмотреть темпы роста.

Конечно, пересмотр в сторону понижения ещё далеко не завершён: как пишет Pantheon Macro, "число рабочих мест, вероятно, будет пересмотрено в сторону понижения, продолжая тенденцию к пересмотру в сторону понижения", поскольку "уровень безработицы находится на пути к тому, чтобы скоро преодолеть отметку 4,0%", что приведет к красной черте рецессии.

Однако самая страшная цифра была получена вовсе не из опроса истеблишмента, а скорее из опроса домохозяйств, где число занятых сократилось на 348 тыс., что является самым большим снижением со времен карантина из-за covid, Это означает, что США уже находятся в рецессии.

Чтобы понять, насколько манипулируют опросом истеблишмента, обратите внимание только на расхождение с опросом домохозяйств. Можно с уверенностью сказать, что никогда в истории США так сильно не манипулировали с данными о заработной плате.

И поскольку число занятых сократилось на 348 тыс., число безработных выросло на 146 тыс.: показателем чего стало изменение ситуации на рынке труда.

Разочаровали не только данные по заработной плате: разочаровал и уровень безработицы, который вырос до 3,9% с 3,8%, вопреки ожиданиям неизменного показателя. С недавних минимумов в апреле этот показатель вырос на 0,5% пункта, фактически закрепляя следующую рецессию согласно правилу Sahm. В разбивке по расам безработица среди белых была самой высокой с ноября 2021 года, безработица среди чернокожих была самой высокой с июля 2023 года, а безработица среди испаноязычных была самой высокой с августа 2023 года. Вот и всё о превосходстве и привилегиях белых.

Между тем, уровень неполной занятости, или U-6, вырос до 7,2%, самого высокого уровня с февраля 2022 года. Это более широкий показатель безработицы, который отслеживает безработных, а также тех, кто незначительно связан с рабочей силой и занят неполный рабочий день по экономическим причинам.

Переходя к заработной плате, мы находим ещё одно доказательство того, что пузырь на рынке труда лопнул: рост заработной платы в октябре составил всего 0,2%, что ниже пересмотренных в сторону повышения 0,3% в сентябре и ниже оценки в 0,3%. В годовом исчислении рост заработной платы составил 4,1%, что ниже 4,3% в прошлом месяце (пересмотрено с 4,2%)

Некоторые подробности из отчёта:

• Среди безработных число потерявших постоянную работу увеличилось на 164 000 за месяц до 1,6 млн. Число лиц, временно уволенных, мало изменилось и составило 873 000.
• В октябре число долгосрочных безработных (тех, кто был без работы 27 недель и более) практически не изменилось и составило 1,3 млн. Долгосрочные безработные составили 19,8% от всех безработных.
• Как уровень участия в рабочей силе (62,7%), так и соотношение занятости к численности населения (60,2%) мало изменились в октябре.
• Число лиц, занятых неполный рабочий день по экономическим причинам, составило 4,3 млн, что мало изменилось в октябре. Эти люди, которые предпочли бы полную занятость, работали неполный рабочий день, потому что их рабочие часы были сокращены или они не смогли найти работу на полный рабочий день.
• В октябре число людей, не входящих в состав рабочей силы, которые в настоящее время хотят получить работу, составило 5,4 млн, что мало отличается от предыдущего месяца. Эти люди не были учтены как безработные, поскольку они не занимались активным поиском работы в течение 4 недель, предшествовавших опросу, или были не в состоянии устроиться на работу.
• Среди тех, кто не входит в число рабочей силы, которые хотели получить работу, число лиц, незначительно связанных с рабочей силой, мало изменилось и составило 1,4 млн в октябре. Эти люди хотели и были готовы к работе и искали её где-то в предыдущие 12 месяцев, но не искали в течение 4 недель, предшествовавших опросу. Число обескураженных работников, подгруппы малоимущих, которые считали, что для них нет работы, также мало изменилось за месяц и составило 416 000.

Более пристальный взгляд на то, какие рабочие места были добавлены (до того, конечно, как они будут пересмотрены в сторону резкого снижения в следующем месяце):

• В октябре в сфере здравоохранения появилось 58 000 рабочих мест, что соответствует среднемесячному приросту в 53 000 за предыдущие 12 месяцев. За месяц продолжилась тенденция к росту занятости в амбулаторных службах здравоохранения (+ 32 000), больницах (+ 18 000), учреждениях сестринского ухода и интернатных учреждениях (+ 8 000).
• Занятость в правительстве увеличилась на 51 000 в октябре и вернулась к уровню, существовавшему до пандемии в феврале 2020 года. Ежемесячный рост числа рабочих мест в правительстве составлял в среднем 50 000 за предыдущие 12 месяцев. В октябре продолжилась тенденция роста занятости в местных органах власти (+ 38 000).
• Социальная помощь добавила 19 000 рабочих мест в октябре, по сравнению со среднемесячным приростом в 23 000 за предыдущие 12 месяцев.
• В октябре занятость в строительстве продолжила расти (+ 23 000), что примерно соответствует среднемесячному приросту в 18 000 человек за предыдущие 12 месяцев. Занятость в течение месяца продолжала расти в сфере специализированных торговых подрядчиков (+ 14 000) и строительства зданий (+ 6000).
• Занятость в обрабатывающей промышленности сократилась в октябре на 35 000, отражая снижение на 33 000 в производстве автомобилей и запчастей, что было в значительной степени вызвано забастовочной активностью.
• В октябре занятость в сфере досуга и гостиничного бизнеса изменилась незначительно (+ 19 000). За предыдущие 12 месяцев отрасль добавляла в среднем 52 000 рабочих мест в месяц.
• Занятость в сфере профессиональных и бизнес-услуг мало изменилась в октябре (+ 15 000) и показала незначительные чистые изменения с мая. Занятость в службах временной помощи за месяц изменилась незначительно (+ 7 000), но на 229 000 ниже своего пика в марте 2022 года.
• В октябре занятость в сфере транспорта и складирования практически не изменилась (-12 000) и показала незначительные чистые изменения за год. За месяц складирование и складирование потеряли 11 000 рабочих мест, в то время как авиаперевозки добавили 4000 рабочих мест.
• Информация занятость в октябре мало изменилась (-9 000). Занятость в сфере кино и звукозаписи продолжает снижаться (-5 000); с мая отрасль потеряла 44 000 рабочих мест, что, по крайней мере частично, отражает влияние продолжающегося трудового спора.

Итог: из 150 тыс. рабочих мест, "созданных" в октябре, 51 тыс. были государственными, а 89 тыс. - в сфере образования и здравоохранения. Даже ресторанная революция закончилась: в октябре 7,5 тыс. официантов и барменов потеряли работу.

Что касается сокращения рабочих мест в обрабатывающей промышленности на 35 тыс., что ж ... воткните вилку в этот глаз производственный ренессанс, о котором мы так много слышали.

Но подождите, это ещё не всё: согласно модели рождаемости/смертности, которая добавила колоссальные 412 тыс. несуществующих, но смоделированных с помощью электронных таблиц рабочих мест, что является вторым по величине показателем за всю историю ! Другими словами, в условиях, когда экономика США скатывается в рецессию , BLS демонстрирует 2-й самый быстрый темп создания нового бизнеса в истории !

Итог: это был катастрофический отчёт о занятости (и мы даже не копнули глубже): как отмечает Bloomberg, 52% частных предприятий, добавивших рабочих мест в прошлом месяце, были самыми низкими с апреля 2020 года, в разгар пандемии.

Что касается рынков, то это был наилучший возможный результат: это означает, что ФРС закончила повышать ставки и, если что-то и произойдет, то в ближайшее время, или, как выражается Capital Economics:

“Самым сильным аргументом для ФРС отказаться от своей политики ужесточения является то, что рост заработной платы продолжает замедляться: средняя почасовая заработная плата растёт на незначительные 0,2% в месячном исчислении, а годовой темп роста падает до 4,1% - самого низкого уровня с середины 2021 года. Снижение числа увольняющихся по-прежнему предполагает, что в ближайшее время оно упадет ниже 4%. В целом, мы подозреваем, что смягчению условий на рынке труда предстоит ещё многое сделать, и по-прежнему ожидаем, что ФРС снова снизит процентные ставки в первой половине следующего года ”.

И вот конечный вывод Bloomberg: "Сегодняшние цифры можно сокращать в любом направлении, но, по крайней мере, они не подожгут поводов для повышения ставки ФРС в декабре. Они поддерживают мягкую посадку - пока ".