Согласно предварительным данным исследования PMI за октябрь, экономический спад в еврозоне ускорился в начале четвертого квартала, при этом объем производства в частном секторе снизился самыми быстрыми темпами за более чем десятилетие, если исключить месяцы, затронутые пандемией. Новые заказы также сокращались ускоряющимися темпами, что указывает на ухудшение ситуации со спросом как на товары, так и на услуги. В результате компании сократили занятость, что представляет собой первое сокращение численности персонала после карантина в начале 2021 года, и по-прежнему сосредоточили внимание на сокращении затрат на управление запасами. Несмотря на некоторое повышательное давление на издержки со стороны более высоких цен на нефть, уровень инфляции на товары и услуги несколько снизился в октябре, опустившись до самого низкого уровня с февраля 2021 года. Продолжающееся резкое падение отпускных цен в обрабатывающей промышленности сопровождалось замедлением отпускных цен в секторе услуг.

Производство и спрос

Сезонно скорректированный индекс выпуска PMI еврозоны HCOB Flash, основанный примерно на 85%  ответов, упал с 47,2 в сентябре до 46,5 в октябре, сигнализируя о пятом месяце падения деловой активности подряд и о самом резком снижении с ноября 2020 года. Снова стал очевидным широкомасштабный спад, поскольку седьмой месяц подряд падение производства в производственном секторе сопровождалось третьим месяцем сокращения активности в секторе услуг. Сектор производства товаров продолжает сообщать о более резких темпах сокращения, темпы падения производства не изменились по сравнению с заметными темпами, наблюдавшимися в сентябре, что указывает на то, что заводы остаются в самом глубоком спаде с 2009 года, если не считать ранних пандемических блокировок. За исключением короткого периода роста в первом квартале 2023 года, объем промышленного производства в еврозоне постоянно снижался с середины 2022 года, что отражает 18-месячный постоянный падающий приток новых заказов в сектор. Новые заказы, полученные производителями, снова резко упали в октябре, причем несколько быстрее, чем в сентябре, что поддержало один из самых резких спадов спроса в секторе с 2009 года. Тем временем активность в секторе услуг в октябре сокращалась ускоряющимися темпами, снижаясь невиданными ранее темпами. с начала 2021 г. и с мая 2013 г., если исключить разгар пандемии. В последние месяцы показатели сектора услуг заметно изменились: сильный всплеск активности в начале года сменился на обратный, отчасти отражая охлаждение постпандемического всплеска расходов на путешествия и отдых. В целом, количество новых заказов, полученных поставщиками услуг, в октябре сокращалось четвертый месяц подряд, причем темпы снижения ускорились до самого быстрого с января 2021 года. Если оценивать товары и услуги, то в результате падение новых заказов стало самым большим с мая 2020 года, и, если исключить первые месяцы пандемии, то с мая 2009 года. Падение заказов также было более резким, чем сообщаемое снижение производства, а это означает, что компании снова полагались на накопившиеся ранее заказы, чтобы поддержать уровень активности. В результате портфели заказов были исчерпаны темпами, не наблюдавшимися с июня 2020 года, и снижались немного более быстрыми темпами как в производстве, так и в сфере услуг. 

Занятость, запасы и закупки

Спад числа новых заказов и ускоренное истощение накопившихся заказов побудили компании сократить занятость впервые с января 2021 года. Пятый месяц подряд потери рабочих мест в промышленном секторе привели к резкому сокращению численности персонала в промышленности. с августа 2020 года, а в сфере услуг прием на работу был близок к остановке. Покупка ресурсов производителями также еще больше сократилась, упав одними из самых резких темпов с апреля 2009 года, если исключить первые месяцы карантина из-за COVID-19. Сокращение покупательской активности привело к самому резкому падению  закупок с декабря 2012 года. Растущее внимание к затратам привело к дальнейшему снижению запасов готовой продукции в октябре, сократившись самыми резкими темпами с августа 2021 года.

Комментируя оперативные данные PMI, д-р Сайрус де ла Рубиа, главный экономист Гамбургского коммерческого банка, сказал:

«В еврозоне дела идут все хуже и хуже. Производство переживает спад уже шестнадцать месяцев, сфера услуг – три, и оба основных индекса PMI только что получили еще один удар. Кроме того, все субиндексы, за редким исключением, тоже очень стабильно направлены вниз. В целом, это указывает на очередной неудачный квартал. Мы не будем застигнуты врасплох, если увидим умеренную рецессию в еврозоне во второй половине этого года с отрицательным ростом в течение двух кварталов подряд. «Композитный PMI упал до 46,5, причем движение индекса вниз было вызвано в основном деятельностью в сфере услуг, которая имеет более крутой нисходящий наклон, чем в предыдущем месяце. Неумолимый спад новых и выдающихся бизнесов является красным флагом, сигнализирующим о новых проблемах в этом секторе. На этом фоне набор поставщиков услуг практически остановился. Производственные компании не просто продолжают сокращать персонал, они наращивают планы по сокращению рабочих мест. Это привело впервые с января 2021 года к общему снижению занятости согласно композитному PMI. При этом сокращение было умеренным, и, учитывая структурную нехватку рабочей силы, мы не ожидаем столь значительного роста числа безработных в ближайшем будущем. «Сравнивая две ведущие экономики еврозоны, Франция и Германия идут рука об руку, когда дело доходит до спада в производстве. Обе страны переживают депрессивные индексы производства и аналогичную картину в отношении новых заказов. Что касается занятости, французские компании более агрессивно сокращают штат. Если посмотреть на сектор услуг, то во Франции картина может быть немного лучше, хотя индекс активности ниже, чем в Германии. Во Франции новый бизнес сокращается не так быстро, и компании даже стабильно увеличивают рабочие места вместо того, чтобы сокращать их. Это более позитивная картина