Доброе утро, всем привет!

Нефть, недвижка, инсайдерские сделки, лухари... всё как обычно. В конце начнём ликбез про опционы.

Сокращение ОПЕК+ не повлияет на спрос на нефть в Китае

Действия крупных экспортеров нефти могут отражать опасения по поводу глобального спроса, но сигналы, поступающие из Китая — крупнейшего в мире импортера сырой нефти — убедительно свидетельствуют о том, что восстановление спроса на нефть в этой стране еще предстоит. Это поможет поддержать мировые цены на нефть, даже если спрос в США значительно ослабнет. И более значительный рост спроса в Китае все еще вероятен позже в этом году, поскольку сектор недвижимости и туризма Китая только-только еще вот-вот.

Китай еще не опубликовал свои основные промышленные данные за март, а это означает, что важные прямые показатели спроса, такие как количество работающих нефтеперерабатывающих заводов, пока недоступны. Но состояние двух основных секторов, определяющих потребление нефти, — транспорта и тяжелой промышленности, связанной с жилищным строительством, - сейчас явно идет на поправку, и темпы улучшения ускоряются.

Официальный индекс деловой активности в непроизводственной сфере Китая за март составил 58,2, что стало самым высоким показателем с 2011 года. Индекс деловой активности составил более 60 для автомобильного, железнодорожного и воздушного транспорта, отмечает Pantheon Economics. Отдельный показатель сектора услуг от IHS Markit и Caixin нарисовал аналогичную картину: он достиг 57,8, самого высокого уровня с июня 2020 года.

Более того, как в воздушном, так и в автомобильном секторе пассажирских перевозок явно еще есть куда расти. Согласно данным поставщика данных CEIC, в пересчете на пассажирокилометр объем внутренних авиаперевозок в феврале по-прежнему составлял лишь около 75% от уровня конца 2019 года, в то время как пассажиропоток на автомагистралях составлял лишь около трети от уровня, предшествующего пандемии.

Рынок жилья и энергоемкие секторы тяжелой промышленности выглядят менее радужно, но они по-прежнему явно улучшаются. За первые два месяца 2023 года площадь введенного в эксплуатацию жилья выросла в годовом исчислении впервые с 2021 года, а производство стали резко выросло. Объем проданного жилья по-прежнему снизился на 0,6%, но это было наименьшее падение с середины 2021 года. Восстановление рынка жилья в Китае все еще находится на ранней стадии. К концу 2023 года это, вероятно, станет более значительным фактором, поддерживающим цены на нефть.

Короче, вангуют нам интерес к нефти и, соответственно, рост её цены.

***********************

ИПОТЕКА

Извините, мы тут хорошее пропустили.

9 марта West Palm Beach TV сообщило, что Федеральное жилищное управление одобрила таки выдачи 40-летних ипотек. Цель сего деяния - облегчить покупку дома для тех, кто собирается это сделать впервые.

Основная идея - снижение месячного платежа.

Парни из Bankrate.com сравнили 30 и 40-летние ипотеки на заём в 312 000$ под 6,85% годовых и получили: 2 044$ в месяц на 30 лет или 1 904$ на 40 лет.

*************************

ПРО СТАБИЛЬНУЮ ВАЛЮТУ

Наверное, всем страдающим по рублю зашел бы такой вариант, да? Вот уже год как ни туда и ни сюда. Могучая экономика.

Кстати, рейтинг Украины снижен S&P до ССС с ССС+, прогноз изменен со стабильного на негативный. Украинское правительство объявило о плане реструктуризации своего внешнего долга к середине 2024 года, и поэтому S&P считает вероятным, что Украина будет иметь проблемы по своим коммерческим обязательствам, говорится в сообщении S&P.

Вот это да... а мы-то думали, там прям авансами досрочно пойдет.

Но, главное, не забывать кредитовать дальше. Ведь когда сильно надо, то и рейтинги не надо.

***************************

ПРО ИНВЕСТИЦИИ

Частный инвестор - он и в Африке частный инвестор.

В кругах, к которым мы имеем честь принадлежать, слово инвестор всегда считалось особенно оскорбительным...

Налетай, подешевело. Короче, тут в граде на холме физики побежали скупать акции упавших банков. Не обошлось и без тяжеловесов. Так, чистые покупки акций Bank of America в этом году достигли 769 млн $, показывают данные Vanda Research. Но это ладно. Физики закупили немножко First Republic Bank. На пол-шишечки. На 200 млн $.

“Покупка на фоне недавнего падения цен на банковские акции может оказаться хорошей долгосрочной игрой”, - говорится в заявлении Бена Лайдлера, глобального рыночного стратега социальной торговой и инвестиционной платформы eToro. “Даже те, кто перешел в Credit Suisse, в конечном счете могут преуспеть, поскольку теперь они получают акции UBS в результате поглощения”.

Опять ору. Рыночные стратеги прекрасны. Божественны. Они могут оправдать даже покупку Кредит Суисса. Ну а чо такого? Ведь теперь они получат акции UBS. И неважно, что в три раза дешевле. Атас. Надо мотать на ус. Вдруг кривая успеха выведет в рыночные стратеги. И тогда я буду знать, что говорить. Не волнуйтесь, все равно акции когда-нибуть вырастут. Это отличное, перспективное вложение!

Пользователи eToro скупали акции Credit Suisse Group AG, BNP Paribas SA и BofA, несмотря на значительное падение, свидетельствуют квартальные данные компании. Число пользователей, владеющих акциями Credit Suisse, выросло на 242% за первые три месяца 2023 года, в то время как количество пользователей, инвестировавших в BofA и BNP Paribas, выросло на 38% и 36% соответственно.

Конечно, этим новым владельцам банковских акций, возможно, придется подождать, чтобы получить прибыль от своих сделок, поскольку основная часть покупок была совершена, когда акции все еще падали. Например, по словам Ванды, у First Republic был самый большой чистый приток 17 марта, когда акции упали на целых 35% примерно до 23 долларов после того, как банк Сан-Франциско объявил, что получил пакет помощи. Сейчас акции торгуются менее чем по 14 долларов.

Не могу перестать орать... «возможно, придется подождать». Ну скупили выше 23$, а сейчас зато 14$.

Аналогичным образом, частные лица совершили большую часть своих чистых покупок акций Credit Suisse, котирующихся в США, в течение трех дней в марте, когда акции банка стоили более чем вдвое дороже цены закрытия вторника в 89 центов.

***********************

ЛИКБЕЗ ПРО ИНФЛЯЦИЮ

От Сильваны Тенрейро - член комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. На арену выходит камрад Цитата:

Программа покупки облигаций на сумму 895 млрд фунтов стерлингов, призванная поддержать экономику во время карантина, была совершенно неправильно понята. Инфляция, которая в феврале составила 10,4%, была вызвана внешними факторами, такими как война на Украине, а не политикой количественного смягчения (QE), в рамках которой Треднидл–стрит создает новые деньги и закачивает их в систему путем покупки долговых обязательств. Нет никакой связи между QE и недавними всплесками инфляции. Инфляция за последние 18 месяцев была вызвана крупными и неожиданными внешними шоками. Количественное смягчение влияет на экономику только в той мере, в какой оно влияет на процентные ставки. Не существует отдельного "денежного" канала, который мог бы развязать инфляцию

Ну и? Кто может похвастаться такой мастерской способностью нести ахинею на голубом глазу?

******************************

Тут совместили графики безработицы (зеленый) и увольнений в технологических и финансовых отраслях (черный).

Как пишут зарубежные коллеги, они бы сейчас поостереглись покупать дома в технологически ориентированных городах.

Хм... думают, что недвижка там станет дешевле?

**************************

ПРО НАШИ ФИНПОТОКИ. ПОДРОБНЕЕ

Банк России выпустил «Мониторинг отраслевых финансовых потоков» за март 2023

Ознакомимся с положением дел.

Для начала, о чем вообще речь? О входящих и исходящих денежных потоках по различным отраслям экономики. Так, если у вас компания делает стулья, то деньги, которые вам перечисляет покупатель за стул - это входящий денежный поток. Деньги, которые ваша компания перечислила продавцу древесины - это исходящий финансовый поток вашей компании. Ну, соответственно, через это понятно, что увеличение входящих денежных потоков есть показатель духоскрепный и богоугодный.

Также стоит отметить, что данный мониторинг Банка России охватывает только платежи, осуществляемые через платежную систему Банка России. Это меньше половины всех платежей, ибо идти таковые могут и внутрибанковскими переводами, и через другие платежные системы.

Итак, что у нас в марте?

Объемы финансовых потоков в марте снизились относительно высоких показателей февраля. Тем не менее объем входящих платежей, проведенных через платежную систему Банка России, за март 2023 года остался на 2,2% выше среднего уровня IV квартала 2022 года. Без учета добычи, нефтепродуктов и государственного управления объем поступлений был близок к среднему уровню IV квартала 2022 года. Практически во всех укрупненных отраслях отмечалось ухудшение динамики поступлений относительно февраля.

В отраслях, ориентированных на внешний спрос, в марте объем поступлений был на 0,9% ниже среднего уровня IV квартала 2022 года. Негативная динамика наблюдалась главным образом под влиянием резкого падения финансовых потоков в добыче угля и сохранившегося значительного отставания объема входящих платежей от уровня IV квартала 2022 года в металлургии. В крупнейшей отрасли этой группы – добыче сырой нефти и газа  – объем финансовых потоков в марте практически не отклонялся от значений предыдущего квартала.

В отраслях, ориентированных на потребительский спрос, рост входящих финансовых потоков в марте относительно среднего уровня IV квартала 2022 года значительно замедлился по сравнению с февралем – до 1,6% с 12,1%. В крупнейшей отрасли – розничной торговле – сохранилось превышение объема платежей над уровнем предыдущего квартала. Также положительный вклад внесло сельское хозяйство. Сдерживали динамику потребительских отраслей в марте в основном операции с недвижимым имуществом, где высока доля потоков от корпоративных клиентов. Отрасли сферы потребительских услуг – туризм, общественное питание, предоставление временного проживания – в марте продемонстрировали умеренное превышение объема платежей над средним уровнем предыдущего квартала.

Не очень радужная ситуация. Собственно, косвенно отражение мы видим в той же динамике курса валюты. Отрасли, ориентированные на экспорт, показывают снижение входящих платежей. Отрасли, ориентированные на спрос - небольшой рост. С одной стороны рост расходов потребителей - это неплохо. Но не забываем, что это в немалой степени оплата импорта. Который выходит на свои старые уровни. А экспорт не совсем.

Просели денюжки в производствах напитков. Ушли на уровень 2019 года. Заметьте, как граждане ровно год назад хорошо присели на стакан. Не удивительно - ситуацию надо было обмозговывать.

А вот табачок в этом году весьма попёр. На первый взгляд. А на второй мы по большому счету имеем дело с перманентно увеличивающимися МРЦ. Курильщики поймут.

Производство бумаги и бумажных изделий просело в два раза по сравнению с прошлым годом.

Аналогичная ситуация, кстати, и с обработкой древесины

А вот интересно, что в конце марта произошло с производством компьютеров, электронных и оптических изделий?

Поменяли платёжную систему? Или этот тот самый дефицит бюджета в начале года, когда было распределено финансирование различных важных отраслей авансом на год?

Среди прочего этот ОКВЭД включает в себя...

- деятельность агентов (брокеров) по продаже ежегодных страховок и страховых полисов, а также предоставление сотрудникам прочих страховых, пенсионных выплат и связанных с ними услуг, таких как претензии по изменению размера выплат и передача ответственности третьим лицам
- деятельность страховых агентов и брокеров (страховых посредников) по продаже, ведению переговоров или запросам полисов страхования и перестрахования

ну и прочее вкусненькое. Видимо, денюжки от международных морских страхователей таки начали перетекать домой.

Туризм начал выходить на доковидные значения.

Уточню, в данной графике уровень 100 - это среднедневной уровень в 2019 году.

К непонятным вопросам, куда государство тратит деньги.

Безопасность и социалка просто прёт.

***************************

ЛУХУРИ

Как известно,самым богатым человеком на Земле в настоящий момент является Бернар Арно, президент и CEO группы компаний Lois Vuitton Moёt Hennessy (LVMH). Его состояние - 201,8 млрд $.

Давайте же просветимся про LVMH.

Как сказал Уоррен Баффет: "В бизнесе я ищу экономические замки, защищенные неприступными рвами". По сути, у компаний со рвом есть что-то, что защищает их от конкуренции и позволяет им поддерживать свою прибыльность в долгосрочной перспективе.

Компания со «рвом» - это та, которая обладает конкурентным преимуществом, из-за которого другим компаниям трудно выйти на ее рынок и конкурировать с ней. Это преимущество может проявляться в виде сильного бренда, уникального продукта или услуги, доминирующего положения на рынке или других факторов, которые затрудняют закрепление конкурентов.

LVMH, что расшифровывается как Louis Vuitton Moet Hennessy, является французским многонациональным конгломератом товаров класса люкс. Компания известна своей высококлассной модой и изделиями из кожи, а также винами и крепкими спиртными напитками. LVMH - одна из крупнейших компаний по производству предметов роскоши в мире, и у нее разнообразный портфель брендов, которые обслуживают различные сегменты рынка предметов роскоши.

Вот краткий обзор некоторых старейших и наиболее культовых брендов LVMH и их истории.

Louis Vuitton была основана в 1854 году французским бизнесменом Луи Виттоном. Компания начала с производства высококачественных, роскошных дорожных сундуков и багажа для путешествий. Сегодня Louis Vuitton является одним из самых узнаваемых брендов класса люкс в мире и производит широкий ассортимент продукции, включая сумки, одежду, обувь, аксессуары и ювелирные изделия.

Компания Moët & Chandon была основана в 1743 году Клодом Моэ, виноторговцем из региона Шампань во Франции. Компания производит широкий ассортимент высококачественных шампанских вин, в том числе знаменитую марку Dom Pérignon.

Компания Hennessy была основана в 1765 году ирландцем Ричардом Хеннесси, который основал винокурню в Коньяке, Франция. Компания производит широкий ассортимент коньяков премиум-класса, в том числе популярную марку Hennessy X.O.

Glenmorangie - шотландская винокурня, основанная в 1843 году. Компания производит широкий ассортимент односолодового шотландского виски, в том числе Glenmorangie Original, который выдерживается в течение десяти лет в дубовых бочках.

Компания Guerlain была основана в 1828 году французским парфюмером Пьером-Франсуа Паскалем Герленом. Компания производит широкий ассортимент элитных ароматов и косметики, включая культовые духи Shalimar.

В настоящее время LVMH - это мультикатегорийная империя роскоши с объемом продаж около 80 млрд евро в год.

**************************

ПРО АМЕРИКАНСКОЕ КРЕДИТОВАНИЕ

Объем кредитования коммерческими банками в США сократился почти на 105 млрд $ за две недели, закончившиеся 29 марта, что является максимальным показателем по данным Федрезерва с 1973 года. Сокращение более чем на 45 млрд за последнюю неделю произошло в первую очередь по небольшим банкам.

По отраслям кредитования сильно просели недвижимость, а также коммерческие и промышленные кредиты.

По мнению Джейми Даймона из JPMorgan Chase & Co., банковский кризис сделал рецессию более вероятной. Главный исполнительный директор банка заявил в ежегодном письме, что неудачи “вызвали много волнений на рынке и, очевидно, приведут к некоторому ужесточению финансовых условий, поскольку банки и другие кредиторы становятся более консервативными”.

*******************************

Группа стран, известных под общим названием БРИКС, обогнала страны G7 по мировому ВВП (ППС), изменив баланс международной экономической мощи.

Британская исследовательская компания Acorn Macro Consulting сообщает, что на страны БРИКС в настоящее время приходится 31,5 мирового ВВП по ППС, в то время как G7 имеет всего 30,7%.

"Вот это поворот" (с)

Как-то теперь неловко Большую семёрку называть Большой семёркой...

*****************************

Традиционные по выходным новости про американскую недвижку от Redfin

▪️ Медианная цена продажи дома продолжает падать и одновременно расти. В номинальных значениях имеем рост до 361 796$. Но относительно цен годом ранее имеем снижение на 2,1%
▪️ Месячный ипотечный платеж за дом медианной цены сейчас на уровне 2 508$
▪️ Количество домов, выставленных на продажу продолжает уверенно снижаться, что нехарактерно для текущей сезонности

***************************

Говорят, 15 апреля в Германии тормознут три последних атомных энергоблока. Говорят, 52% бюргеров против подобного расклада. Да только кто их будет спрашивать, ведь на дворе демократия.

Мне кажется, должен быть учрежден какой-то глобальный приз конкретно для Германии. Типа... ФрендлиФайер столетия. Или там... МСМК по мостыркам.

******************************

А теперь познавательное. Про опционы

Нести знания в массы - дело богоугодное и рукопожатное. К тому же, как спекулянт и меркантильная сволочь, я хотел бы, чтобы данная сфера в общей сфере нашего рынка развивалась и достигла невиданных высот в плане ликвидности, объемов и всего вот этого вот. Поэтому, если мои просветительские изыски приведут новых людей на этот рынок, то это будет великолепно.

И начать я бы хотел с самого интересного и притягательного. С сумашедших процентов. На нашем канале вы буквально вот еще совсем недавно могли видеть рост цен на 2000% за неделю. И, конечно же, публика начинает делиться на две половинка - от «о что за чудо чудное» до «что за очередное разводилово и памп». Правы здесь скорее первые, но уж точно не вторые. Чудо? Возможно. Если вы считаете чудом сложный процент. Выглядит безусловно волшебно. Но... это обыкновенная математика. И я хотел бы её до вас донести. Как только всем станет ясен принцип действия, так и отношение к предмету сразу поменяется. Не будет страха или отвращения. А будет понимание. И... возможно, интерес к опробыванию.

Итак. Чтобы понять математику, надо понять принцип устройства. Да, я уже приводил сравнение опционов со страховкой. И оно так и есть. Но это по большей части аналогия. А сейчас перейдем к практике. Как это страховка воплощается в жизнь. Давайте... я не знаю... на помидорках что ли...

Смотрите. Через месяц вам срочно понадобятся помидорки. Сейчас вы их не можете купить - нет денег, да и вообще они протухнут. А через месяц надо. Но вы переживаете, что через месяц помидорки сильно повысятся в цене. Раз в 5. Ну как греча. Сейчас они стоят 5 руб. И вы делаете ход конём. Вы сейчас покупаете талон, который дает вам право через месяц купить помидорки по 10 руб. Даже, если их цена при этом будет 20. 1 талон = 1 помидорка. Так... тут всё понятно? Прочитали еще раз, разложили по полочкам в маковке, пошли дальше...

Вопрос - а сколько сейчас стоит талон? Тут возвращаемся взад-назад. Что такое талон? Талон - это одна помидорка. Это раз. Два - это право купить помидорку за 10 руб. Сколько сейчас стоит помидорка? 5 руб. Кому-то нужен сейчас талон, по которому можно купить помидорку за 10? Нет. Что стоит талон? Да ничего (условно, цена у него есть, но небольшая и это вопрос следующих частей). Ну... скажем, стоит он сейчас 10 копеек. За бумагу.
Проходит месяц. У нас талон. Приходим на рынок. Что там с помидорками? Батюшки... 20 руб. А у нас что в кармашке? А у нас ПРАВО купить помидорку за 10 руб. Вопрос - сколько может стоить сейчас талон, который дает право на покупку одной помидорки по 10 рублей? Ну чисто по-житейски? Если помидорка стоит 20? Это самый важный и в то же время простой момент. КЛЮЧ! Ко всей опционной волшебной волшебности. Главное понять именно этот момент.

Вы можете купить тупо помидорку за 20 руб.
Вы можете купить талон, который дает право купить помидорку за 10. Сколько будет стоить талон?

Может ли талон стоить 15 рублей? Вы купите талон за 15, и потом по нему купите помидорку за 10? Т.е. помидорка обойдется вам в 25? Смысл? Её можно купить по 20.
Может ли талон стоить 5 руб.? Покупаете талон по 5, и по нему помидорку за 10? Продавец помидорок не продаст помидорку за совокупные 15 руб. Ибо она стоит 20.

И? Вот он грааль. Цена талона на момент наступления времени окончательной сделки - обмен на товар - это текущая цена товара минус цена, на которую у вас есть право.

Что из этого следует? Что цена талона в дальнейшем будет увеличиваться ровно на ту же цифру, на которую увеличится и цена самого товара. При цене помидорки 20 руб., талон стоит 10. Помидорка стала стоит 25? Талон стал стоить 15. Т.е. изменение цены талона ЛИНЕЙНОЕ!

А теперь отматываем практически в самый зад. За сколько вы купили талон? 10 копеек. 0,1 руб. Что случилось теперь? Его цена выросла в 100 раз! А если цена товара увеличивается еще на 1 руб? На сколько в процентах растет цена товара? 1 от 20 = 5%. А на сколько при этом вырастет цена талона? Правильно - на 1 руб. Мы же выше это обсуждали. НО! Мы покупали талон за 0,1 руб. И какова для нас будет цена прибавки в 1 руб? 1000%.

Цена товара увеличилась на 5%. Цена талона (ДЛЯ НАС!) увеличилась на 1000%. Т.е. в данном случае ценообразование НЕЛИНЕЙНОЕ.

Вот и всё чудо этих сумасшедших процентов, которые вы могли наблюдать на этой неделе.

Ну и ложка дёгтя - если цена помидорки упала до 9 рублей, то вы можете выкинуть свой талон. Вы же не будете покупать помидорку за 10 рублей, когда она стоит 9? И, соответственно, вы потеряли 10 копеек, которые отдали за талон.

Просто для примера из истории.

Это максимум роста цены на опционы за ночь, который мне лично приходилось видеть. 109 900% за одну ночь! В 1000 раз.

Это были акции Теслы. 28 ноября 2018 года на открытии рынка их цена упала на 10%. Причин не помню - там то ли Илон наш Маск курнул в эфире тогда, то ли ляпнул что-то... Но на открытии акции ливнули. И вот один из опционов-пут (которые растут, если цена падает) туземнул в 1000 раз.

И такое бывает.

**************************

Обзор закончил. Быть в курсе всех событий перманентно в течении дня можно, подписавшись на мой канал MarketScreen.