На днях мне попался разбор текущей экономической ситуации в США от самого крупного хедж-фонда в мире с активами более 150 млрд $ на английском языке.
Основателем фонда является Рей Далио – один из самых известных инвесторов в мире.
Перевел на русский язык для вашего ознакомления.
Начинаем
Экономика прошла первые два этапа цикла ужесточения процентных ставок.
Первый этап — это рост инфляции и новый цикл повышения процентных ставок.
Второй этап – инфляция достигла пика и начала снижение.
Далее нас ждёт либо мягкая посадка в экономике (отсутствие рецессии), либо начнётся третий этап – экономический спад.
Согласно моделям фонда, через год инфляция в США составит 3,5%, а в Европе 4,25%.
Что нужно сделать для достижения цели по инфляции?
* Необходимо замедлить рост заработной платы с прежних 5% до примерно 2,5%.
* Чтобы снизить инфляцию заработной платы, нужно сократить номинальные расходы и рост доходов в два раза до 3-5% и повысить уровень безработицы на 2% и более.
* Чтобы повысить уровень безработицы, необходимо добиться роста номинального ВВП существенно ниже роста заработной платы и сократить размер прибыли компаний до уровня, достаточного для снижения доходов примерно на 20%.
* После этого необходимо удерживать краткосрочные процентные ставки стабильными в течение примерно 18 месяцев, пока не будут устойчиво достигнуты 2,5% роста заработной платы, 2% инфляции и 2% реального роста.
* Затем нужно снизить краткосрочные процентные ставки примерно до 1% ниже существовавшей на тот момент доходности облигаций.
Так мы на верном пути или нет? Рассмотрим текущую картину
Номинальные расходы
Уровень номинальных расходов перестал снижаться и стабилизировался на уровне 7%, что является очень высоким показателем.
Упали ли номинальные расходы ниже уровня роста заработной платы? Нет.
Когда рост номинальных расходов за вычетом уровня найма, необходимого для роста экономики, превышает рост заработной платы, корпоративные прибыли могут поддерживаться, а рынки труда могут расти.
Если рынки труда растут, доходы будут устойчивыми.
Расходы остаются слишком высокими по сравнению с ростом заработной платы, чтобы замедлить её снижение.
Сокращаются ли вакансии? Они снижались, но недавно снова выросли
Спрос на рабочую силу, измеряемый по количеству вакансий, является одним из лучших индикаторов предложения рабочей силы и последующего роста заработной платы.
В то время как в прошлом году наблюдалось некоторое похолодание в открытиях, в последние несколько месяцев наблюдался отскок.
Когда вы смотрите на экономику, домохозяйства несут большую часть расходов, а предприятия занимаются наймом.
Учитывая рынки труда, доходы домохозяйств поддерживали устойчивый рост номинальных расходов.
Однако бизнес-источники средств от прибыли и кредита перевернулись и стали отрицательными
Как и следовало ожидать, когда это происходит, они сначала сокращают выкупы и слияния и поглощения, затем капиталовложения и, наконец, найм.
Это указывает на то, что мы близки к линии спада.
Но доходы ещё не упали настолько, чтобы вызвать спад на рынках труда.
Заработок должен упасть, чтобы вызвать увольнения, необходимые для охлаждения рынка труда и снижения роста заработной платы, что является предпосылкой для устойчивого уровня инфляции в 2%.
После охлаждения в конце прошлого года наши еженедельные данные о росте прибыли скорее отскочили, чем ускорились вниз.
Эти ориентиры предполагают, что мягкая посадка не является неизбежной и что впереди третий этап цикла ужесточения, когда процентные ставки останутся высокими или выше, в отличие от устойчивого снижения, которое, как предполагается, начнётся в середине этого года.
Реверсия расходов на товары по сравнению с услугами оказывает влияние
Ещё одним интересным влиянием является возврат моделей потребления от товаров к услугам.
Реальный спрос на товары был слабым.
В то же время спрос на услуги в последнее время был высоким, с небольшими возможностями для дальнейшего восстановления.
Это ясно видно из ежемесячной статистики личного потребления.
Номинальные расходы на услуги продолжали расти быстрыми темпами примерно на 6% в годовом исчислении.
Реальный и номинальный спрос на товары постепенно ослабевает.
Этот сдвиг в структуре спроса имеет последствия.
Расходы на услуги оказывают повышательное давление на занятость и заработную плату, в то время как слабый спрос на товары оказывает более заметное влияние на продажи зарегистрированных на бирже компаний.
Диффузионный индекс ежемесячного реального спроса на товары PCE был хорошим фильтром рецессий.
Как показано ниже, с 1960 года в каждом из шести предыдущих случаев, когда индекс диффузии был отрицательным, наблюдалось сокращение роста.
С другой стороны, когда темпы роста упали до отрицательных значений, но индекс диффузии был положительным, очевидный спад быстро изменился.
Индекс диффузии недавно преодолел нулевую отметку только в седьмой раз с 1960 года — признак того, что мы приближаемся к третьему этапу цикла ужесточения.
Большинство индикаторов говорят о том, что впереди долгая дорога по достижению цели в 2% по инфляции.
Вероятно, ФРС будет поддерживать ставки высокими долгое время, что может привести к рецессии.
Больше интересных материалов можно найти в моем телеграм-канале: https://t.me/invest_fynbos
Комментарии
Вот щаз немцы с французами на улицах ясно дают понять - в каком именно месте они видали планы по "замедлению роста заработной платы с прежних 5% до примерно 2,5%."
Дык можно и на 100% поднять. Только цены тогда вырастут на 200%.
Ничего, потом золотую марку введут, как в 1925-м.
Вечная диллема " падишах или ешак " .
Ищщо один опейсатель чорных лебедей по заказу. Инфляция в том, что законодательный час оплаты труда в Штатах - пятнадцать баксов. Против восьми с половиной четыре года назад. Т.е. - та же работа стала кассира в волмарте стала стоить в два раза дороже. Инфляция здесь , настоящая - а не в рисуемых графиках и прочих ахинеях про якобы тех. про якобы анализ.
У них структурный кризис , а не циклический. Структурный кризис - это когда инженеры и технологи где угодно, кроме штатов, а в штатах - педики, сгнившие шпалы и торгаши патроном и фентанилом плюс кассиры в бюргерных - заказ же в Индии., а налоги - на карибах.
Даже эти графики для подогнать типа умняка под них рисовали или в Индии, или на Филлипинах.
А использование всяких диффузионных индексов из пятидесятых эпохи кейнса и госрегулирования в пострейганомике и на этом строить умное литцо ожидания - это даже мне, ничего не понимающему ( как и всем остальным, см. кино про предел риска ) видится несколько приколоченным степлером ананхронизмом.
Всевдоумняк от очередных мошенников крайне похвален - эти люди ничем не отличаются от цыган, надувающих лошадь в жопу - но теперь они профессора экономикс - чтобы им сразу в харю не били с ноги.
его можно понять , он то хочет циклический
Ага, поражает, как до сих пор эти финансовые робяты верят в то, что раз они ворочают финансовыми инструментами, то управляют всей ситуацией. Для меня это как если бы эскулап-мошенник, заметив повышенную температуру тела у больного, вместо того, чтобы его лечить, поместил бы несчастного в холодильник. Нет никакого смысла в их графиках-прогнозах, если они не учитывают структурных изменений.
Он хочет , чтобы люди по теме пейсали, когда есть что сказать, или молчали - когда сказать нечего.
Что мной написано не так ?
А ваши догатКи , чего я хочу = это ровно такой же псевдоанализ - как этот говнотекстик - который в виде статьи приволок сюда видимо ваш корефан по этому форуму.
Я хочу мировой революции пролетариата и пельмени - необязательно в этом порядке.
Вы же с вашими подельниками таскаете на когда то аналитический ресурс рекламное говно хеджфондиков - прикрытое типо умным многословием.
уймись , он - гура хеджфонда ,
и таблетки прими для мировой революции
Какой забавный язык в Макао.
Крупнейший хедж-фонд.
Они что, не понимают, что машинка сломалась и дальше не поедет.
Что это не циклический кризис, а карачун пришел?
Рэй Далио - он же прожженый до самой жопы.
Или это для
инвесторовлохов пишется?Ну... Условно говоря и фигурально выражаясь, когда у тебя язва желудка, можно же довольно долго делать вид и надеяться, что это просто череда несварений...
Скорее всего надеются, что будет спиральное падение, а не вертикальное. А на спиральном они еще как минимум несколько лет смогут бабки набивать и пудрить инвесторам мозги. У них работа такая.
Ну вот напишет он честно что и как. А вдруг ему поверят и все бабло из его же фонда вытащат ?
Конечно . А шибко умные тащут этот инфомусор сюда, чтобы сделать лиТцо понимающее себе.
Я не задал простой вопрос - зачем это здесь . Какова цель ? Информационной или эмоциональной или этической или эстетеческой ценности, даже рекламной - в этом тексте нет.
Я не задал этот вопрос - потому что этот вопрос напрямую следует из моего текста коммента контекстом.
Но шибко прадвинутые местые типо ветераны начинаю обсуждать, чего я хочу , и какой язык в Макао.
В Аомыне . Макао - это по англопортугальски. По нашему , по китайски - Аомынь. Так же , как нет никакого Гонгонга - есть Сянган.
- как учит КПК и товарищЪ Си.
Угу, а еще есть Ландон, Пари и Рома.
Да уж , оптимизма ноль.
И это хорошо!
Как надоели эти графики, когда не понимаешь, что у заказчиков на уме, и что они хотят впарить инхвестарам. Не хеджируют ли свои риски остаться с голой жопой??? То, что я уговорил пузырь коньяка за месяц, в отличие от прошлого пузыря за два месяца, вроде намекает на снижение инфляции, а на самом деле настроение игривое типа "режь последний огурец".))))
Да, что он втюхивает инвесторам догадаться немудренно.
Он последовательный сторонник инвестиций в золото,
но вкладываться в золото, когда его цена около $2000 за унцию,
желающих маловато.
В общем автор собирант деньги, а не раздает. Поэтому и пышет оптимизмом.
Да, Тру Экономика - это же когда зарплаты сокращаются, увольнения нарастают и прибыль компаний по мутным каналам куда-нибудь утекает.
Верной дорогой предлагает идти товарищ.
Кейнс, как теоретик ныне устаревший и неактуальный, в гробу переворачивается...
Они долго рассуждали и решали что делать со ставками, а потом взяли и напечатали 10 триллионов...
Экономику США ждет серьёзная работа по улучшению.
Главный вопрос - произойдет это мирным путем либо через революцию
Комментарии, как всегда, дают более реальный анализ ситуации, чем западные высокопрффесиональные соплежуи.
хедж фонд на 150 млд самый крупнейший?????
авангард с черным камнем и феделити закрылись плача????
Ну таки, черная скала точнее перевод. Хотя и камень правильно. У них еще желтый камень есть, если одно из них упадет или взорвется, будет весело.
Запасливые ребята, судьба их, обязательно, возблагодарит, за такую предусмотрительность..)
Нда опираться на прошлый опыт имея совершенно другую ситуацию без учёта новых обстоятельств, это даже не гадание это оплаченное фуфло для кого надо.
ниочёмное блаблабла и ноль чегото внятного
эээ, а что будет с акциями тогда?
как себя будут чувствовать пенсионные фонды?
если можно, ответьте мне
то-есть им нужно понизить или повысить десяток параметров, а инструмент один - высокая ставка?