SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

Аватар пользователя StockGambler

Вчера проблемы финансовой группы SVB из Калифорнии закономерно разрешились полным крахом. Их банк был прикрыт калифорнийским регулятором и огрызок передали в руки Федеральной корпорации по страхованию вкладов. Ну и у всех тут же встал вопрос - почалося? Попробуем на него ответить.

В целом, SVB не то чтобы прям потянул всех за собой, но его «коллеги» - банки нефедерального немногофункционального масштаба - ливнули вчера прям очень хорошо (рис.1).

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

Для начала давайте определимся с базой. В чем банковский гешефт? Это несложно. По большому счету банк делает две вещи.
- берет деньги в долг
- дает деньги в долг

Он должен платить проценты тем, у кого взял в долг, к примеру, проценты по депозитам, которые размещены в банке гражданами или другими лицами. Он должен получать проценты от тех, кому дает в долг. К примеру, по тем кредитам, которые выданы. Или доход по облигациям, которые банком куплены. Да, облигации - это тоже дать в долг. Ну так вот, проценты, которые банк получает, стандартно больше процентов, которые он выплачивает. На это и живет. Разница между эти двумя цифирками называется чистым процентным доходом. Плюс есть еще дополнительный показатель - чистая процентная маржа - это чистый процентный доход, разделенный на сумму активов, которые должны приносить прибыль.

Далее... когда ЦБ повышает свою ставочку, сие есть неплохо для банков. Ибо так сложилось, что скорость, с которой они увеличивают свой процент, под который дают в долг, увеличивается соизмеримо со скоростью увеличения ставки ЦБ, а иногда даже и несоизмеримо, а больше. А вот скорость, с которой увеличивается процент, который банк должен платить по своим долгам, так быстро не растет. Вы заметили, что банки в прошлом году показали чуть ли не рекордную прибыль?

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

И вот имеем мы SVB. По результатам года у него бодрые показатели. С чистой прибылью полный порядок - она растет. В номинальных значениях гораздо выше, чем в среднем по отрасли (рис.2). Аналитики рекомендуют покупать акции компании, ставя высокие цели (рис.3). Ну и как? Спас подобный фундаментальный анализ будущих инвесторов? Т.е. если вы видите компанию с растущей чистой прибылью, подобное не означает еще стопроцентных великих перспектив. Там есть много чего, куда можно посмотреть поглубже. И в итоге не факт, что звёзды сойдутся. Продолжим...

SVB - небольшой банк. Но! На 31 декабря его совокупные активы составляли 212 млрд $, что делало его 17-м крупнейшим банком в индексе Russell 3000 (взвешенный по капитализации индекс фондового рынка США). Одним из уникальных аспектов банка была его ориентация на индустрию венчурного капитала. А вот венчурный капитал как-то не сильно дружит с повышением ставок. Что еще уникального в банке SVB? Для этого снова вернемся к теории.

Банки используют заемный капитал либо для выдачи денег, т.е. выдавая его в свою очередь взаймы, либо для покупки ценных бумаг. Инвестиции в ценные бумаги распределяются по двум категориям:
- Бумаги, доступные для продажи - ценные бумаги, которые могут быть реализованы в любой момент времени. И в связи с этим в соответствии с правилами бухучета регулярно проводится их переоценка.
- Удерживаемые до погашения - облигации, которые банк намерен держать до экспирации, т.е. до момент их погашения по номинальной стоимости. И они проходят по балансу по той самой номинальной стоимости.
Т.е. первые бумаги, в случае снижения их цены приводят к нереализованным убыткам. А вторые просто себе висят и не отсвечивают.

И вот этот нереализованный убыток по ценным бумагам участвует в расчете так называемого накопленного прочего совокупного дохода (по английски AOCI). Закончили с теорией.

Банк SVB, как сказано выше, имел громадные активы. Но печалька в том, что активы эти по большей части не в виде выданных кредитов, а в виде облигаций. Облигации были куплены не сейчас, т.е. куплены с очень маленькой доходностью. И повысить эту доходность возможным не представлялось. Ну а, как опять же сказано выше, вторая часть системы - проценты, которые надо платить на взятые взаймы деньги, никуда не делись. Более того, случилась вторая печалька - эти мерзкие вкладчики решили денежки изъять. Ибо вкладчики эти озабочены управлением деньгами, и если Федрезерв дает 4%, то им нужно минимум 4%, а не 1% по текущим вкладам. Вот они все разом и решили бабосик-то из банка забрать. А что делать банку? Ну либо дефолтнуть, либо... либо продать свои активы. Быстро, срочно, роняя кал. А я напоминаю, все облигации нынче не в очень хорошем положении. Цены на них гораздо ниже номинала. Ну даже, если и не ниже, то уж точно ниже той цены, по которой они приобретались основной массой держателей. И вот, выбегает такой банк на рынок и...
- Облигаций на 21 ярд никому не нннадо? Ну возьмите же... ну пожалуйста!
- Так... нука, что у тебя тут... ммм.... слушай, ну тут скол вон там на бампере. Ой... кожа протёрта. Давай скинем?
- Аааа... балин.... ОКАY... 2%
- Ну 2, так 2.... хотя стой.... уууу.... да тут ваще, ну иди сюда, смотри - вот же элемент крашенный. Толщинометр показывает 1000. Короче...

Короче, облигации уходят с убытком в 1,8 млрд $. И он с нереализованного превращается в реализованный. И заставка из Ералаша.

А теперь обобщим, налетела ли земля на небесную ось или еще можно?

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

Вспоминаем. AOCI. Накопленный прочий совокупный доход. А еще лучше поделить его на весь акционерный капитал, дабы понять всю глубину глубин. Есть ли у нас еще банки, с такой проблемой, как обесцененные бумажки на балансе? Таки есть! На рис.4 20 банков из 105, чьи активы на 31 декабря составляли не менее 10 млрд $. 20 банков с самым худшим соотношением AOCI к общему собственному капиталу. Обратите внимание, там присутствует и Silvergate, которому также поплохело на этой неделе. Стоит отметить, что у SVB рассматриваемый показатель составлял (-10,5)%.

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

Значит ли, что все указанные структуры завтра рухнут? Нет. Почему? Ну потому что не всем надо так резко избавляться от активов. Всё-таки SVB был банк узконаправленный. Но что еще есть важного? Что может списочек проредить. Помните, в начале писали про чистую процентную маржу? Воооо! Активы растут, а общий гешефт нифига. Как должно быть? Данное соотношение должно расти с каждым отчетным периодом. А что у нас с SVB? Показатель рос с 4 квартала 2021 по 3 квартал 2022, а потом резко упал (рис.5). В район значений годичной давности. На рис.6 представлены банки с наилучшими динамическими показателями маржи, а вот на рисунке 7 с наихудшими. А теперь берем табличку с плохой маржой, табличку с плохим AOCI, и получаем новую табличку - рис.8. Вот это уже вполне себе возможные претенденты на новые призовые места. К примеру, Ally Financial, у которого нереализованный убыток -24% и упавшая за год маржа. Хотя сам по себе процент неплохой - более 4.

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

SVB. Почалося? Обрушение банковской системы?

Короче... самоубийство SVB не есть однозначный триггер для всей банковской системы. Данный банк был узконаправленный. Деньги в нем размещали те, кто работал в области финансирования венчурных стартапов. Ну а сам банк размещал деньги в низкодоходные облигации. В итоге как снежный ком. Если брать финансовых монстров, то там ситуация однозначно иная - диверсификация совершенно на других уровнях. Но в целом... в целом да, вода камень точит.

Также в наличии уютный телеграм-канал про экономику и всякое интересное - MarketScreen

Авторство: 
Авторская работа / переводика

Комментарии

Аватар пользователя alexsword
alexsword(13 лет 2 месяца)

> самоубийство SVB не есть однозначный триггер для всей банковской системы

Недвига, ипотека и производные от них - свыше половины банковских активов США.

И эти рынки тоже кряхтят и тужатся, кризис ликвидности удушает их ничуть не хуже, чем спекулянтов на рисковых бумагах, просто с иной скоростью.

Поэтому дальнейшее развитие очевидно - новый 2008 и каскадный обвал финсистемы, либо все тот же очередной мега QE, в этот раз с еще более сильными прорывами дефицитов и гиперинфляции, чем в предыдущий.

Возможен и какой-то третий вариант, причудливая комбинации национализации финсистемы и обнулений обязательств "волевым решением", но ИМХО это просто частный случай каскадного дефолта.      

Аватар пользователя Dfase
Dfase(7 лет 7 месяцев)

И вот тут корпорации США очень бы не помешало что-то в духе ПМВ или Второй мировой, которая поможет избавиться от дизбаланса. Ну или "мирное" удушение гиганта вроде СССР.

Аватар пользователя advisor
advisor(12 лет 11 месяцев)

SVB являлся одним из наиболее известных кредиторов в отрасли технологических стартапов. Еще в 2022 году он оценивался в $40 млрд, в последние пять лет его капитализация стремительно росла. Проблемы у SVB начались после закрытия аналогичной кредитной организации, инвестирующей в стартапы — Silvergate Bank, что вызвало обеспокоенность на рынке и стремительную продажу инвесторами отраслевых акций

Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/business/11/03/2023/640c1ecc9a7947dad7cee28f?utm_sour...

Аватар пользователя uran66
uran66(3 года 8 месяцев)

Этому банку до уровня печального Лемон Бразерс, как до луны. 

Даже западные блогеры съезжают с темы, так как больше походит пустить пыль в глаза на фоне тех проблем, которые есть в стране. А тут такой удачный случай. 

 

Аватар пользователя Korkin
Korkin(12 лет 2 месяца)

У покойника тоже более четверти активов (58 из 209 млрд)  - ипотечные бумаги.  

Аватар пользователя VGlaz
VGlaz(10 лет 4 месяца)

Есть и такой вариант, типо всех, кому должны - прощаем.

‼️🇺🇸ЦИФРОВОЙ ДОЛЛАР. США ОБУЮТ МИР И ОСТАНУТСЯ ГЕГЕМОНАМИ #макроэкономика

Это обязательный пост для каждого, будь вы обычный инвестор или профессиональный трейдер.

Внимание на скрин выше. 29 августа 22 года ФРС США сделали пресс релиз (срок предоставления услуг Fed Now) до середины июля 2023 года.

Fed Now - базис CBDC. Проще говоря, Fed Now это система "мгновенных" цифровых платежей.

Не путайте с СБП, ведь в СБП Фиат, а в Fed Now именно цифра.

Для перевода цифровой валюты не нужны будут банки, все транзакции будут проходить под центральным банком.

Государство сможет наблюдать за каждой транзакцией напрямую. Черных транзакций и черного бизнеса станет меньше, а точных данных и важных сводок станет больше.

Переход на цифровую валюту будет жёстким, плавный переход невозможен в текущей мировой обстановке.

Поводы для перехода на цифровую валюту.

1) Энергетический кризис, блэкауты по всему миру.

2) Природные явления, например: солнечные геомагнитные бури.

3) Гиперинфляция по всему миру.

Более выгодным будет третий вариант, который мы разбирали полгода назад.

Пост: https://t.me/c/1368024716/3531

США будут понижать ставку, они запустят станок, а потом презентуют цифровой доллар, обнулив свои долги (ведь Фиат не цифра😉).

Инфляция выгодна миру, если растёт инфляция, значит стране легче обеспечивать долги.

Как итог: рынок США вырастет, его рост неизбежен, дело времени. Не стоит слушать тех, кто ждёт краха экономики США, они никогда не объявят дефолт и останутся гегемонами ещё на какое-то время (десятилетия).

Завтра выйдет вторая часть на тему цифровой валюты.Доброй ночи🌖

Аватар пользователя Сергей Чернышев

Эту "валюту" еще должны согласиться принять в виде платежа. Выпустить можно что угодно, но могут не согласиться принимать её в виде платежа и игра закончится.

Аватар пользователя И-23
И-23(9 лет 3 месяца)

А там можно оказать и услугу по принудительной конвертации старых долгов в физическое рыжьё.
По курсу 28-го года. Из скромных 300% комиссионных…

Аватар пользователя Влад Нет
Влад Нет(12 лет 3 месяца)

Ну если даже Лимона-с-Братья́ми завалили и не шибко упали, то какой-то третьесортный банчок точно лавину не вызовет. 

Аватар пользователя StockGambler
StockGambler(2 года 2 месяца)

Ну он не совсем третьесортный. Он 17-й по размеру активов. Просто нашлись узкие места в его деятельности. Но базисные причины, приведшие к этому, безусловно вся та ДКП Штатов

Аватар пользователя Влад Нет
Влад Нет(12 лет 3 месяца)

СортИровать банки можно по-всякому. Но есть банки федрезерва,  есть просто крупные, а есть, которые канализируют убытки. Вот и напихали в этот силикон "активов", раздув его как сиськи Памелки  Андерсон. 

Аватар пользователя Dragen
Dragen(9 лет 1 неделя)

Просто нашлись узкие места в его деятельности.

это не в этом банке главное руководство три женщины ?

Аватар пользователя Radiohead
Radiohead(9 лет 8 месяцев)

Не шибко упали - это вы о кризисе 2008 года?

Хренассе "не шибко"!

 

Кстати крах SVB вызвал обвал стейблкоина USDC. Фактически он перестал быть привязанным к доллару.

В понедельник на рынке крипты нас ждут интересные события)

https://bits.media/kursy-usdc-i-dai-otvyazalis-ot-kursa-dollara-iz-za-kh...

Аватар пользователя Олежа
Олежа(10 лет 2 недели)

Ну если даже Лимона-​с-Братья́ми завалили и не шибко упали

У лимонов была доля в ФРС. Его, может, специально валили, чтобы прибрать. Ну и на него же всё свалить.

Аватар пользователя SailorJ
SailorJ(9 лет 7 месяцев)

Ситуация в любом случае управляемая, я думаю.

Либо Фрс быстро распихает деньги по банкам, чтобы убрать возможные разрывы, либо даст ещё побанкротиться, но строго дозированно. 

Процесс проинфляционный, скорее всего и инфляция и ставки будут расти. Система ещё поживет.

Я думал все рухнет уже при ставке 5%. Но, скорее всего, доживём до 10%, а там уже увидим ужас в глазах. 

Аватар пользователя balmer
balmer(7 лет 1 месяц)

А почему оно вообще должно когда-то рухнуть? Вон, условная Турция живет с инфляцией в десятки процентов. Как бы мучается, но живёт.

Что-бы рухнуть - нужна паника. А её может и не быть.

Аватар пользователя Todomodo
Todomodo(3 года 1 месяц)

У экономики США очень высокая степен разделения труда и при високой инфляции все связи рвутся. Если ты делаешь продукт и зависиш от 100 поставчиков и они меняют цены непрерывно, ты не сможешь определить свою цени. У Турции есть привязка - $. Определяеш цену в $, а платят в лири по курсу (как и в России в 90х).

Аватар пользователя Anter1999
Anter1999(7 лет 2 месяца)

А почему оно вообще должно когда-то рухнуть?

Вечной финансовой системы построенной на ссудном проценте не существует. Рано или поздно она создает пузыри и лопается. Да, эта система управляема, но до определенного уровня.   И после - крах. 

Но, и "крах" то же может быть управляем. И не просто управляем, но и принести громадную прибыль, за одно похронив всех соперников/партнеров/врагов. И управляемый "крах" нужно начать до паники. А паника снесет неподготовленных соперников (надеюсь, Россия подготовилась    :))      ).

И если дату краха назвали, например 20.03, то всё начнется раньше, - например 17.03. 

А крах будет. 

Почему??? Крах выполнит то, что было запланировано -

Чума/пандемия

Война

Голод

Мор              Вот Голод и Мор - это будет производной "Войны" и "Краха".

Аватар пользователя balmer
balmer(7 лет 1 месяц)

Понятно. Если паники не будет, то её организуют.

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(5 лет 11 месяцев)

Вечной финансовой системы построенной на ссудном проценте не существует.

 

Существует. С 2011 года.

Аватар пользователя Anter1999
Anter1999(7 лет 2 месяца)

Ситуация в любом случае управляемая, я думаю.

Даже дату назначили - 20 Марта 2023. Запуск Новой Финансовой Системы ...

 

Аватар пользователя Pobedim
Pobedim(3 года 1 месяц)

Никто и никогда не сможет победить дух человека. Вы будете в рабстве тогда, когда решите внутри себя "да, я раб". Но пока человек не решил про себя, что "страшные дяди решают за меня, а я никто", ничего не будет. И этих "цифровых паспортов" тоже. То есть, они будут, но будут выполнять сугубо практическую миссию - сделать жизнь людей удобной. Это тонкая грань, но мир работал, работает и вечно будет работать именно так. Дух бессмертен.  

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

"Почалося?" - вы бы, воля ваша, исправили слово - всё-таки заголовок. Или это что-то из новояза, стесняюсь спросить? 

Аватар пользователя Dfase
Dfase(7 лет 7 месяцев)

Олбанский прошел мимо вас?)

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

Моя бы воля - 15-ть суток за употребление в публичном пространстве давал; а на кухнях - хоть оболбаньтесь, прости Господи.

Аватар пользователя Андрей Назаренко

"Началось" по-украински. 

Аватар пользователя выхухоль
выхухоль(9 лет 10 месяцев)

Это старорусское слово, составное, из "почин" - кем то начатое и "начало" - само насралось. Такшта, этот термин в названии статьи, самый правильный

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

Вот, блин, не поленился - достал с полки словарь Даля (шикарное в 4-х томах, издание 2003 г.) и там такого слова нет, даже схожего (собственно и не сомневался, но надо будет пришлю скрин).

Так что не надо фантазий про "старорусское" слово, и уж тем более - тиражировать хохляцкие пикабушные мемы-химеры, весь смысл которых испохабить живой и понятный русский язык, дабы хоть чучелом, хоть тушкой, но отличаться от метрополии.

Аватар пользователя Кондрат.
Кондрат.(5 лет 10 месяцев)

"Предложения со словом «початый». Посредине – изящный столик из чёрного дерева, на нём была ваза с фруктами и стояла початая бутылка дорогого вина. Марина Серова, Дневник Кассандры, 2009." 

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

А причём тут русское прилагательное "початый" (открытый) и химера - "почалосЯ"?

Кстати, по коренной теме:

В понедельник 13 марта состоится закрытое заседание Совета управляющих Федеральной резервной системы в понедельник, 13 марта 2023 года (в 14:30 по московскому времени). Его проведут в соответствии с ускоренными процедурами, как указано в разделе 261b.7.

Аватар пользователя Андрей Назаренко

ПочалОсь.

Присовокупите уже и остальные языки славянской группы. Это я про "тиражирование". Как они смеют? Коричневато. 

Аватар пользователя выхухоль
выхухоль(9 лет 10 месяцев)

С почином вас, у вас впереди непочатый край нового, в русском языке

Аватар пользователя Андрей Назаренко

Причём здесь русский? Слово украинское.

Аватар пользователя Иван Помидоров

И постоянное употребление И там, где в русском варианте должно быть Ы, говорит о том, что написано это все человеком, крепко привыкшим к украинскому написанию слов.

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

Вот и я о том же. 

Аватар пользователя Кондрат.
Кондрат.(5 лет 10 месяцев)

да нет украинских слов. нет. есть старые русские славянские слова, которые на одной территории перестали употреблятся , а на другой остались.

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

И которые (слова) не попали в словарь Даля... как же так-то?

Аватар пользователя И-23
И-23(9 лет 3 месяца)

Они *не* «не попали», а «потерялись». Или потеряли бОльшую и наиболее интересную часть описания (это после того, как стало ясно, что упорствование в деле полной зачистки ведёт к результату, обратному желаемому).

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

Зачем же размазывать конкретную тему "языками славянской группы", и какое к ним отношение имеет мова - жалкая калька с русского да ещё и приправленная т.н. словами-паразитами, прости Господи. 

Писали бы уж сразу по-польски...

Аватар пользователя Андрей Назаренко

smile9.gif

Аватар пользователя И-23
И-23(9 лет 3 месяца)

Помните ли Вы комментарий злых людей об особенностях новейших воспроизведений словаря Даля?..

Аватар пользователя RUSLAND
RUSLAND(12 лет 3 месяца)

Понятия не имею... Однако добрых людей всё равно больше...

Аватар пользователя И-23
И-23(9 лет 3 месяца)

Ну да.
И принципа наименьших не существует…

Аватар пользователя Gorez
Gorez(3 года 1 неделя)

В целом, SVB не то чтобы прям потянул всех за собой, но его «коллеги» - банки нефедерального немногофункционального масштаба - ливнули вчера прям очень хорошо 

Председатель КНР Си Цзиньпин стал первым лидером в истории Китая, переизбранным на третий срок (ц).... и банкиры вздрогнули.....может это только начало...???

Аватар пользователя blackswan
blackswan(1 год 9 месяцев)

Я накаркал вчера утром ))) Утром зол когда кто-то курит на балконе под моим "пентхаусом" )

-В этот раз под руку подвернулись америкосы )

Аватар пользователя БМВ
БМВ(5 лет 7 месяцев)

как понимаю венчурных   инвесторов лохов поимели не один раз и в особо извратной форме так? 

Аватар пользователя Evg_Ban
Evg_Ban(12 лет 4 месяца)

Без лоха - жисть плоха.

Ну а как ещё?

Аватар пользователя Blogberg
Blogberg(2 года 2 месяца)

ФРС требуется переток средств с рынка акций в долговой рынок. Само собой, контролируемый. Лозунг «А вы видели капитализацию Apple” должен и там стать мемом.

Дозированные банкротства эмитентов акций могут этому поспособствовать. 
А далее уже потребуется работа над качеством этого перетока. Мусора облигационного там запредельное количество. Может и с поднятием ставки «широкими шагами к горизонту» удастся немного притормозить.

Но скорость принятия решения о судьбе SVB беспрецедентная.

Аватар пользователя Ильич_08
Ильич_08(9 лет 3 недели)

Да не, с Братьями Леманами не сравнить. Ещё вечерком (по Европейскому) Дойче Банк, кажется, ему 400 лямов перечислил, а с утреца (по Штатовскому) Братьёв и накрыло. Т.е. меньше, чем за сутки управились.

Аватар пользователя Тояма Токанава

Все таки первично наличие реальной энергии. 

До тех пор пока из России (неважно напрямую или через китайско/индийское прокси) поток энергии идёт на запад и в США - ситуация не станет критической. Точнее до тех пор пока этот поток закрывает дефицит собственной энергии. Ну а этот дефицит нарастает по мере деградации промышленности и инфраструктуры (привет ж/д путям пиндостана). 

За счёт печати бабла, обмена на реальные ништяки и их перераспределения они будут выживать. Кряхтеть, тужиться, деградировать, но выживать. 

Для того чтобы вызвать реальный кризис нам надо резко свести к нулю профицит нашей торговли. Так как это не делается, то видимо считается что это не в наших интересах. Мей би... Хотя хз... 

Интересно что удар для экономики пендостана от всплытия кверху брюхом этого банка, может быть более значительным, чем его формальная доля в финансовом секторе. Банк был очень сконцентрирован в Калифорнии и в сфере педерастически-айтишеого пиндостанского бизнеса. 

Локальный удар по экономике Калифорнии может быть весьма заметным... Спрос на картофельный смузи в долине резко упадёт. 

 

 

Страницы