Последняя битва биткоина

Чиновники Европейского центрального банка заявили, что цена биткоина поддерживается искусственными методами, а финансовым организациям и регулирующим органам не следует идти по пути легализации криптоактива.

Руководитель направления платежной инфраструктуры ЕЦБ Ульрих Биндзайл опубликовал статью под названием «Последняя битва биткоина», в которой рассматривает текущее состоянии самой популярной цифровой валюты на фоне беспрецедентной волатильности криптовалютных рынков. Отмечается, что текущая стабилизация стоимости биткоина, после обвала от максимумов ноября 2021 года, произошла без привлечения каких-либо внешних средств для спасения ключевых игроков, в отличие от того, что произошло с европейскими банками, когда они получили триллионы помощи в 2011 году, а ЕЦБ поддержал евро. 

Биндзайл, который также активно продвигает концепцию государственных цифровых валют (CBDC), предупреждает, что кажущаяся «передышка на пути к новым высотам», вероятно, носит искусственный характер — криптоактив в ближайшее время рискует потерять свою актуальность, так как концептуальный дизайн и технологические недостатки не позволили ему стать полноценной заменой для существующей валютно-финансовой системы:

1. Представители ЕЦБ раскритиковали криптовалюту как инструмент для незаконной деятельности, который влечет за собой потенциальную ответственность для любого финансового учреждения, — «Реальные биткоин-транзакции громоздки, медленны и дороги. Криптовалюта никогда не использовалась в какой-либо значительной степени для легальных транзакций в реальном мире». Несмотря на краткосрочную прибыль, которую могут получить рыночные игроки от продвижения криптоактива, негативное влияние на отношения с клиентами и репутационный ущерб для всей финансовой отрасли могут несопоставимы по масштабам, как только инвесторы в биткоин понесут дополнительные убытки.

2. Биткоин также не стал инвестиционным активом — он не генерирует денежный потоки в отличии от вложений в недвижимость или акции, и не может использоваться как товар или обеспечивать социальные блага (как золото). По мнению авторов статьи, рыночная цена биткоина формируется исключительно на спекуляциях. Например, многие крупные инвесторы в биткоин заинтересованы в поддержании рыночной эйфории: отдельные компании активно продвигали криптоактив за счет крупных корпораций с конца 2020 года, а венчурные инвестиции в индустрию криптовалют и блокчейнов по состоянию на середину июля достигли $17.9 млрд. Непосредственных доказательств манипулирования ценами ЕЦБ не привел.

3. Частичное регулирование криптовалюты может быть неверно истолковано как одобрение нового класса активов официальными властями, так как крупные инвесторы активно финансируют лоббистскую деятельность — только в США число крипто-лоббистов почти утроилось со 115 в 2018 году до 320 в 2021 году. Высокие риски, которые сопряжены с криптоактивами, признаны подавляющим числом регулирующих органов во всем мире.

4. Биндзайл подчеркивает, что использование перспективной технологии не является достаточным условием создания добавленной стоимости продукта на ее основе. Технологическая база биткоина остается дорогостоящей и создает угрозы для окружающей среды: она потребляет энергию в масштабах всей экономики (объем необходимой электроэнергии для майнинга сравним с годовым потреблением Австрии); проведение одной транзакции требует оборудования, которого хватило бы на производство двух смартфонов; вся система биткоин производит столько же электронных отходов, сколько Нидерланды.

Кристин Лагард, глава ЕЦБ, в понедельник заявила, что ЕС уже сделал значительные шаги в направлении ограничения вреда от цифровых активов, и считает необходимостью ввести надзор за криптовалютами ЕС на фоне событий, связанных с банкротством биржи FTX. Законопроект «О рынках криптоактивов» (MiCA), находящийся в процессе утверждения, но не регулирующий биткоин на территории ЕС, потребуется расширить в будущей итерации, которую Лагард назвала «MiCA 2».