Маржа II: Фрипорт и все, все, все…

Случайностей не существует – всё на этом свете либо испытание,

либо наказание, либо награда, либо предвестие

 

На днях вышла свежая статистика Минэнерго США по экспорту СПГ:

		Nov-21	Dec-21	Jan-22	Feb-22	Mar-22	Apr-22	May-22	Jun-22	Всего
СПГ всего, (пересчитано в млрд. куб.м.)		8,676	9,78	10,018	8,970	10,311	9,358	9,952	8,514	75,578
France		0,284	0,960	1,418	1,123	1,824	1,595	1,354	1,064	9,621
Spain		0,646	0,923	1,398	1,115	1,677	1,140	1,142	0,839	8,880
United Kingdom		0,868	1,708	1,701	0,716	1,608	1,028	0,300	0,094	8,024
Netherlands		0,250	0,661	0,461	0,895	0,706	0,804	0,818	0,975	5,570
Poland		0,200	0,203	0,105	0,212	0,108	0,491	0,516	0,404	2,239
Italy		-	-	0,199	0,386	0,201	0,439	0,614	0,202	2,042
Belgium		-	-	0,390	0,218	0,502	0,208	0,097	0,199	1,615
Croatia		0,267	0,088	0,257	0,166	0,095	0,192	0,242	0,224	1,531
Greece		0,216	0,150	0,051	0,229	0,117	0,038	0,340	0,273	1,413
Portugal		0,152	0,273	0,081	0,105	0,304	0,188	0,110	0,158	1,371
Lithuania		-	-	0,100	0,089	0,161	0,390	0,318	0,191	1,248
Malta		-	-	-	0,066	-	-	-	-	0,066
Всего в ЕС:		2,883	4,965	6,162	5,319	7,304	6,513	5,852	4,623	43,621
Turkey		1,340	1,088	1,277	1,237	0,471	0,188	0,206	0,214	6,021
South Korea		0,872	1,082	0,618	0,778	0,546	0,391	0,497	0,709	5,493
Japan		0,961	0,688	0,610	0,289	0,501	0,375	0,680	0,611	4,715
China		1,422	0,483	-	0,095	0,213	0,289	-	0,208	2,710
Brazil		0,303	0,687	0,491	0,302	0,063	0,098	0,433	0,109	2,486
India		0,419	0,091	0,194	0,204	0,296	0,403	0,203	0,302	2,111
Taiwan		0,096	0,341	0,176	0,173	0,344	0,270	0,452	0,195	2,048
Argentina		-	0,059	-	-	-	0,281	0,569	0,715	1,624

		Nov-21	Dec-21	Jan-22	Feb-22	Mar-22	Apr-22	May-22	Jun-22
Средняя экспортная цена		10,24	9,62	8,56	10,17	9,15	10,33	12,33	14,37	$/тыс. куб.футов
Средняя экспортная цена		362	340	302	359	323	365	435	507	$/тыс. куб.м.
С доставкой + 25%		452	425	378	449	404	456	544	634	$/тыс. куб.м.

Краткие выводы по происходящему:

0. В прошлом выпуске была техническая ошибка из-за которой Испания и Франция выпали из суммирования в таблице. Поправить там не могу, так что правильные цифры за прошлые месяцы в этой серии.

1.  Польша и Литва снизили объёмы до 400 и 190 млн. куб. м. соответственно. Относительно Литвы стоит отметить, что если все прибалтийские котята: Литва, Латвия и Эстония потребляют около 3 млрд. кубометров газа в год или около 250 млн кубов в месяц, то принимаемые на терминале текущие объёмы удовлетворяют более менее все потребности, но полякам уже не перепадает. В совокупности с тем, что те приняли на 110 млн кубов меньше, полагаю есть некоторый дефицит, т.к. потребление в Польше около 15 млрд кубов в год, из которых 5 собственной добычи, т.е. закрыть требуется около 10 млрд в год или 800-850 млн. в месяц. Правда, они хвастались, что ПХГ свои заполнили, так что возможно больше газа им просто не требовалось в моменте.

2. Просела Британия. Спад вроде бы начался ещё в апреле, однако можно заметить, что в это же время начали рост закупок Польша и Литва. В совокупности на троих они соображали на 1,9 млрд кубов в месяц, за исключением февраля и мая, когда поставки составляли 1,0-1,1 млрд кубов. В июне показатель упал ещё до 700 млн. (впрочем там есть нюансы и об этом ниже)

3. Греция по прежнему принимает прилично газа, вероятно для болгар. Тем требуется порядка 3 млрд кубов на год, или около 250 млн в месяц.

4. Как и предполагалось, объёмы у корейцев и японцев большие из-за жары в июне. В Аргентине началась - зима и там пришли морозы. Китай по прежнему практически на нолях – пара газовозов за месяц это несерьёзно.

5. Маржа в июне стала ещё лучше :)) рост с $500 до $600 с тысячи кубов в среднем:

6. Вопреки моим ожиданиям (серьёзно думал, что дурака валяют ради ценника), авария во Фрипорте убавила примерно 20% объёма экспорта. Но вот с ним, если приглядеться, то есть одна интересность.

Итак, Фрипорт это:

7-мильный участок земли недалеко от г. Фрипорта, штат Техас, расположенный там, где река Бразос впадает в Мексиканский залив

...

К тому времени, когда Майкл С. Смит ( его реально так зовут – Майк Смит) ступил на остров в 2002 году, он был в запустении: несколько десятков полуразрушенных домов, заповедник для перелетных птиц и пляж, а также заброшенные резервуары для хранения, построенные на наполнителе, извлеченном из судоходных каналов. “Мы бы утонули в грязи, если бы тогда стояли здесь”, - говорит Смит.

Смит оставил свой собственный исторический след на острове. Потратив 14 миллиардов долларов, он теперь владеет контрольным пакетом акций Freeport LNG, который охлаждает и экспортирует 2 миллиарда кубических футов природного газа в день (примерно 72 млн. кубометров), большую часть которого составляет так называемый сланцевый газ, добываемый при горизонтальном бурении с гидравлическим разрывом. По текущим рыночным ценам эта ежедневная добыча составляет около 14 миллионов долларов, с которых Фрипорт получает около 5 миллионов долларов в день в виде сборов (примерно 70 долларов за сжижение 1000 кубов).

…

С момента запуска в эксплуатацию в сентябре 2019 года Freeport LNG загрузил 200 грузов, предназначенных для Японии, Южной Кореи и Хорватии, где одна партия может удовлетворить ежегодные потребности в энергии десятков тысяч человек. В этом году Freeport экспортирует около 15 миллионов тонн СПГ - энергетический эквивалент 130 миллионов баррелей нефти — и планирует получить доход почти в 2,5 миллиарда долларов. 63% акций Смита в товариществе с ограниченной ответственностью стоят более 1 миллиарда долларов.

Он признает, что изначально ошибся в своей ставке. Еще в 2002 году, когда он начинал свою деятельность на острове Кинтана, стратегия Смита заключалась вовсе не в экспорте СПГ, а в его импорте. В то время он считал, что в США скоро не хватит доступных запасов внутреннего газа. Действительно, сначала он собрал 800 миллионов долларов на строительство импортного терминала, который к 2008 году устарел еще до того, как был завершен.

Однако то, что Смит был первым инициатором провалившейся стратегии, поставило его в выгодное положение, чтобы изменить курс и экспортировать, а не импортировать СПГ. Все, что ему нужно было сделать, - это справиться с несколькими рисками: привлечь 14 миллиардов долларов, перепрыгнуть через регуляторные обручи и завершить один из крупнейших в мире строительных проектов.

 …

Смит - крупный мужчина, который в возрасте 66 лет все еще катается на лыжах и ныряет с аквалангом, несмотря на некоторые замененные суставы. У него кривой нос и в его голосе все еще много “да Бронкс". Его отец управлял бизнесом, связанным с превращением мусора в топливо. Смит изучал премедицину в Университете штата Колорадо, но на последнем курсе он “понял, что я собираюсь стать врачом по совершенно неправильным причинам. Я не знал, чем хочу заниматься ”. Поэтому он бросил учебу и стал лыжником Вейла.

Чтобы зарабатывать на жизнь, Смит получил лицензию на недвижимость в Колорадо в 1978 году, продавая коммерческую недвижимость в Форт-Коллинзе. Жизненно важным для его последующего успеха было изучение всех документов - сделок, контрактов, планов, разрешений. Недвижимость обеспечила естественный поворот в нефтегазовой отрасли; в конце 1970-х, когда цены на нефть резко выросли, он начал арендовать землю для бурения рядом с тем местом, где более опытные операторы только что открыли большие скважины. “Когда я начинал бурить скважины, я бы сам бурил скважины”, - говорит он, имея в виду, что он останется на месте вместе с головорезами. “Я обнаружил, что у меня есть основы для понимания технической стороны бизнеса”. Вместо того, чтобы платить инженерам, Смит использовал калькулятор: “Я сделал это на своем HP 12c”.

…

К 2008 году стало ясно, что бум на добычу сланцевого газа сделал их импортный терминал мертвым по прибытии. Но благодаря этим 20-летним контрактам Freeport LNG по-прежнему зарабатывал 25 миллионов долларов в год ... за то, что ничего не делал. Говорит Смит: “Мы построили это предприятие, и оно буквально никогда не использовалось”.

Поэтому он сделал ставку на то, что выгоднее повернуть поток вспять и экспортировать золотое дно Америки в природном газе (рост на 74% за два десятилетия благодаря добыче около 33 триллионов кубических футов в год). Как говорит Джейсон Фир из консалтинговой компании Poten & Partners, “Эти ребята быстро поняли ценность этих застрявших активов, ожидающих перепрофилирования”. Смит снова собрал деньги, продав 20-летние контракты на услуги по сжижению природного газа BP и японским гигантам, таким как Osaka Gas и Jera. Он также продал доли в конкретных аспектах проекта: две японские компании выставили 1,25 миллиарда долларов за владение 50% train 1. Инвесторы австралийской частной инвестиционной компании IFM вложили 1,3 миллиарда долларов за 56% train 2. В 2014 году гигант прямых инвестиций GIP купил 25% товарищества с ограниченной ответственностью за 850 миллионов долларов. При солидной поддержке команда Смита заняла огромные суммы.

…

Наконец, в конце 2019 года Freeport LNG заработал.

Сегодня долг Freeport LNG составляет 13 миллиардов долларов. С этим можно справиться, если клиенты будут платить 2,5 миллиарда долларов в год в течение следующих двух десятилетий, этого будет достаточно, чтобы погасить долги, поддерживать оборудование в рабочем состоянии и распределять средства для Smith and partners.

Т.е. простой американский парень из Бронкса по имени Майкл Смит, сначала учился на врача, потом решил что лучше заниматься недвижимостью. В процессе судьба его привела в богом забытое месте на берегу Техаса, где бетонируя арматуру он признакомился с британцами из BP, с которыми резко заключил 20-тилетний контракт. Далее в 2014 году некий инвестиционный холдинг GIP помог ему привлечь много млрд долларов капиталов на строительство терминала мощностью 15 млн тонн СПГ в год, и он таки заработал в 2019 году. Если в процессе прочтения этого абзаца у вас в голове внезапно всплыло название Грейн Айланд, недалеко от Лондон из зе кэпитал оф Грейт Британ, то вам не показалось – оно таки было:

Остров Грейн в настоящее время имеет емкость для хранения СПГ в один миллион кубических метров и пропускную способность 15 миллионов тонн в год, что эквивалентно 20% потребности в газе в Великобритании.

...

Однако, стоит отметить небольшой нюанс: проект развивался с 2002 года и к 2010 году, по завершению третьей фазы имел мощность около 10 млн тн СПГ в год. И вот в феврале 2014 года была анонсирована 4-я фаза расширения, которая предполагала расширение ещё на 5-6 млн тонн СПГ или увеличение приёмной мощности на 50-60% к 2019-2020 году.

Сам по себе GIP – Global Infrastructure Partners, это инвестиционный фонд, финансирующий различные инфраструктурные проекты, среди которых:

- ветропарки в Северном море: Borkum Riffgrund 2, Gode Wind Farm, Hornsea Wind Farm

- аэропорты: г. Эдинбург, Шотландия, Лондон-Сити, Гатвик (тоже в Лондоне)

- морские порты: в г. Брисбен и в г. Мельбурн, Австралия

И много много чего ещё, где без волосатой лапы качественного GR работать кхм… сложно. Проекты не только в Британии и в Австралии. Есть ещё например в Индии...

Короче говоря, терминал по отправке газа в жидком виде, мощностью 15 млн тонн в год, они запустили в 2019-20х годах и всё работало как положено, но вот наступило 7-е июня 2022-го года, когда:

Пожар уничтожил принадлежащий миллиардеру завод по экспорту природного газа в Техасе, второй по величине в стране

Пожар во вторник на заводе Freeport LNG, недалеко от Галвестона, штат Техас, вывел из строя второй по величине экспортный завод сжиженного природного газа в Америке, по крайней мере, на три недели.

…

В прошлом году я сообщал об этом в Freeport, а пару месяцев назад встретился со Смитом для новой статьи в журнале о растущем энергетическом кризисе в мире. Он сказал, что был поражен безудержным спросом в этом году на американский СПГ, особенно со стороны европейских покупателей, желающих заменить поставки российского газа. “Это было похоже на то, что кто-то включил переключатель, сколько людей хотят американский СПГ”, - сказал он. За последние месяцы направление грузов, отправляющихся из Фрипорта, резко изменилось: с 75% танкеров, направляющихся в Азию, до почти 80%, направляющихся в Европу. К сожалению, американский экспорт СПГ на данный момент исчерпан. “Я не думаю, что в мире есть оператор СПГ, который не производит каждую молекулу, которую может”, - сказал тогда Смит.

Т.е. когда потребовалось, то BP просто перенаправило в Европу столько газа, сколько ей было необходимо, согласно заранее согласованного плана. Думаю забрали бы всё в перспективе, "но что-то пошло не так" и завод поломался 7-го июня.

Далее 14-го июня:

«Газпром» снизит поставки по «Северному потоку» до 100 млн куб. м

Т.е. минус 66 млн кубов в сутки, а чуть позже в тот же день, 14-го июня, компания "Фрипорт ЛНЖи Дивелопмент" выдала пресс-релиз следующего содержания:

В настоящее время завершение всех необходимых ремонтных работ и возвращение к полноценной работе завода ожидается не ранее конца 2022 года. Учитывая относительно ограниченную площадь объекта, физически пострадавшего в результате инцидента, предполагается, что частичное возобновление операций будет достигнуто примерно через 90 дней, как только будет обеспечена безопасность и будут получены все разрешения регулирующих органов.

Несколько позже, 15-го июня, Северный поток засушили ещё:

"Газпром" снизит прокачку по "Северному потоку" до 67 млн куб. м в сутки

ещё минус 33 млн кубометров в сутки. Всего за 3 дня минус 100 млн кубов в сутки, а также неопределённые перспективы восстановления снабжения минимум на 3 месяца, т.е. до октября как минимум...

Дополнил пейзаж 30-го июня местный техасский «Ростехнадзор». Он выдал приказ о том, что всё надо хорошо не спеша проверить, чтобы убедиться в безопасности оборудования. Запускаться вот совсем, напрочь нельзя!

Если вспомнить, что часть газа, порядка 18 млрд кубов в год или около 50 млн в сутки, с СП-1 передавалась в Британию по МГП "BBL",

то в июне с 7-го по 30-е числа, у ЮКей нарисовался внеплановый дефицит газа на 80-85 млн кубов в сутки (примерно четверь необходимого объёма) с двух источников и всё это меньше чем за неделю, на фоне начавшейся мощной засухи, где каждый киловатт*час энергии на счету.

Борис ДжонсонЮК был обречён и его министры начали разбегаться, не дожидаясь момента наказания непричастных и награждения невиновных. 7 июля Боря был вынужден подать в отставку, хотя ещё 6-го июня казалось, что кризис миновал и кресло под задницей держится прочно как никогда:

Джонсон сохранил пост премьера Великобритании

Консерваторы не смогли вынести вотум недоверия премьер-министру Великобритании Джонсону

Борис Джонсон сохранил пост премьер-министра Великобритании по итогам голосования правящей Консервативной партии по вопросу вынесения вотума недоверия главе правительства.

Голосование проходило тайно в Палате общин. Представители консерваторов не смогли набрать достаточного количества голосов для вынесения вотума недоверия лидеру партии. За вынесение вотума доверия проголосовали 211 представителей партии, 148 высказались против.

Для сохранения своего поста Джонсону необходимо было набрать как минимум половину и один голос представителей партии в свою поддержку, то есть как минимум 180 голосов.

Правящая в Великобритании Консервативная партия начала голосование о доверии своему лидеру Борису Джонсону в понедельник, 6 июня. Среди причин недовольства премьером указываются вечеринки, которые проходили на Даунинг-стрит в период действия жестких коронавирусных ограничений. По данным Reuters, как минимум 145 консерваторов публично поддержали политика в начале голосования.

В Англии случился политический кризис. Бывают же такие совпадения.

PS Всё же удачно Володин 23-го февраля в командировку на Кубу съездил...