Экспорт газа Байдена создает головные боли

Поставки СПГ в Европу повышают цены и сокращают поставки, поскольку руководители остаются в стороне.

Закон сохранения энергии известен каждому школьнику, изучающем естественные науки: энергия не может быть создана или уничтожена, ее можно только преобразовать или передать. 

Мировой рынок природного газа представляет собой политическую версию этого основного принципа термодинамики. 

Потребность Европы в сжиженном природном газе (СПГ) для замены российского импорта теперь перенесена в США. До сих пор политика поставок американского СПГ в Европу была политикой, заслужившей похвалу президента Джо Байдена. В политическом плане это помогло сдержать Владимира Путина, а в экономическом — подстегнуло энергетическую промышленность США. Это также помогло сбалансировать торговый дефицит. Теперь наступает более серьезное испытание. По мере того, как американский газовый рынок начинает соединяться с европейским, ценовые проблемы в Европе переходят через Атлантику.

В понедельник цена эталонного газа в США подскочила до 13-летнего максимума, превысив 8 долларов за миллион британских тепловых единиц, что более чем вдвое превышает среднюю цену, которую американцы платили в 2010-2020 годах, составлявшую около 3,3 долларов за миллион британских тепловых единиц. Несмотря на то, что европейские потребители платят более 30 долларов за миллион британских тепловых единиц, они все еще составляют небольшую долю, но американские цены уже ощущают давление спроса на континенте. 

Рынки природного газа исторически имели тенденцию быть региональными. До недавнего времени рынок США был почти островом, связанным только с Мексикой и Канадой ограниченными трубопроводами. Но за последние шесть лет газовая промышленность США постепенно соединилась с остальным миром, поскольку в Техасе, Луизиане, Мэриленде и Джорджии открылись предприятия по сжижению газа .

Благодаря всем этим СПГ-терминалам США экспортировали 17% своего внутреннего газа в январе, это последние доступные месячные данные. К следующей зиме Управление энергетической информации США прогнозирует, что каждая пятая молекула газа, произведенного в Америке, будет продана за границу. Два десятилетия назад США практически не экспортировали газ. 

Добыча газа в США не поспевает за ростом экспорта и более сильным, чем ожидалось, внутренним спросом. В результате американские газохранилища вышли из зимы гораздо более пустыми, чем ожидалось. По состоянию на прошлую неделю запасы были примерно на 17% ниже среднего показателя за пять лет для этого времени года.

Безусловно, холодная погода поддерживала повышенный спрос, а отрицательные температуры в ключевом производственном регионе на западе Техаса препятствовали производству. Но есть и структурный элемент: американские сланцевые компании не реагируют на высокие цены, как это было в прошлом, поскольку они отдают предпочтение прибыли, а не объему. Количество буровых установок для добычи газа в Америке на прошлой неделе составило около 150, что намного меньше почти 1000 13 лет назад, когда в последний раз цены на газ превышали 7 долларов за миллион британских тепловых единиц.

Отчасти нежелание бурить больше связано с опасениями по поводу обвала цен, если погода снизит спрос на газ и экономический спад в конце 2022 или начале 2023 года. , и другие узкие места в снабжении. Руководители отрасли также не против усложнить жизнь Байдену в преддверии промежуточных выборов в ноябре. Хотя президент-демократ теперь поддерживает нефтегазовый сектор, он провел кампанию по амбициозной экологической программе, широко пообещав, что он «собирается покончить с ископаемым топливом». Уолл-стрит также неохотно финансирует отрасль из-за опасений по поводу изменения климата.

Есть еще один страх: если война в Украине скоро закончится, Европа не будет потреблять столько американского газа, сколько планирует сегодня. В частном порядке многие руководители сланцевых компаний США считают, что Германия в конечном итоге останется с Россией.

Без дополнительных буровых работ США этим летом будет трудно восстановить запасы, особенно если жаркая погода увеличит спрос на кондиционеры. В свою очередь, электростанции будут потреблять больше газа для производства электроэнергии.

На рынке опционов газовые трейдеры уже делают ставку на более высокие цены в конце этого года и на следующую зиму. Например, количество невыполненных контрактов на колл-опционы, которые будут оплачены, если цены достигнут 10 и 15 долларов за миллион британских тепловых единиц к марту 2023 года, недавно резко возросли. Хотя ставки не являются прогнозом, это показатель баланса рисков.

Если эти риски материализуются, скачок цен может спровоцировать политическую бурю следующей зимой. В феврале группа сенаторов, в том числе Элизабет Уоррен, написала письмо администрации Байдена, в котором призвала к «быстрым действиям по ограничению экспорта природного газа из США», предупредив, что без этого семьи увидят «еще большее увеличение своих счетов за отопление». С тех пор вторжение России в Украину перекроило энергетическую карту мира, и Байден пообещал сделать прямо противоположное тому, о чем просили сенаторы: он отправился в Брюссель и пообещал увеличить поставки американского СПГ, чтобы помочь Европе отключиться от российского газа.