Переоценка встречных требований (ПВТ) - ключ, соединяющий два важнейших документа международных финансов - Платёжного баланса (ПБ) и Международной инвестиционной позиции (МИП). Связь с МИП производится через финансовый счёт платёжного баланса (ФС). В общем случае изменение (приращение) ПВТ страны за некий период i (d ПВТi) равно разнице между изменениями в чистой МИП и изменениями в сальдо финансового счёта (сФС) платёжного баланса (сальдо = чистая = net):
dПВТi = dчМИПi - сФСi
ПВТ, разумеется, тоже чистая. Равным к общему случаю образом рассчитываются ПВТ для различных категорий международных инвестиций - функциональных (прямые / портфельные / прочие), направленных (активы / обязательства), по степени фидуциарности (центробанк / правительство / частный сектор / финансовый / нефинасовый).
Так вот, 21-й век начался неуёмной глобализацией. Международные инвестиции (активы и обязательства в МИП) растут по 5-10% ежегодно, опережая росты ВВП, т.е. всё глубже проникая внутрь государств.
На графике накопленной с 1998 года ПВТ этот рост виден ещё лучше. График специально дан с 1998-го (Россия - с 1999, Китай - с 2005), чтобы были видны амплитуды 1998-2001 года (а ещё раньше они были ещё в разы меньше), млрд. долл.
США здесь выделяются конкретно, определяя масштаб графика. За 4-й квартал (предварительные данные выйдут в конце марта), полагаю упадут ещё на 1,5 трюля, т.к. похоже, что отчётность в США становится полугодовой, а не квартальной, как раньше, и сдвиги происходят по чётным кварталам. 1,5 трюля уже было во 2-м квартале 2021-го, а ускоряющийся тренд не меняется с 2017-го. Ради такого было не лишним использовать "запаски" пандемии, BLMа, американской твиттер-революции... и Украина - тоже не будет лишней, но-о...
Также видно, что за последнее десятилетие американского жирования в ПВТ сильно прибавили UK, Канада и Гонконг, что, впрочем, неудивительно, учитывая, что Гонконг станет абсолютно китайским лишь в 2049 году, а пока это баболизина присоска. Также неплохо прибавляют соседи бритов - (гидроэнерго)норги, их совладельцы по североморскому углеводородному месторождению. Но интереснее посмотреть график без американского верблюда масштаба, млрд. долл.
Видны камуфлирующие влияния брекзита у UK и отказ от ядерной энергетики Японии. Европейские флагманы Германия и Франция - хронически убыточны, потому что в их активах многие из депрессивных окраин ЕС (вообще, ЕС лучше бы рассматривать отдельно, но метрологически корректно - это непросто осуществить). Россия тоже хронически убыточна в виду рабского менталитета олигархов, наше ПВТ растёт только в период девальвация рубля за счёт обесценивания обязательств. Именно этого и не хватает доллару, чтобы успокоить свои амплитуды - возможности девальвироваться (точнее - менять курс) естественным образом, как это делают другие валюты. Роль мировой валюты была лестной в 20-м веке, а в век глобализации это исключительное право превратилось в золотое ярмо и снять его можно только с согласия по типу "Плазы-1985", но теперь уже с согласия среди резервистов МВФ, где опять-таки шишку держат Сити-менеджеры бабы Лизы.
Короче говоря, всё идёт к тому, что будет новая мировая валюта (или точнее - двух-трёхконтурный мировалютный стек), как бы ничейная (МВФ-ская) и на блокчейн-платформе. И вроде всё будет честно с чисто бухгалтерской точки зрения, но Сити-архитекторы системы будут изымать свой прибавочный продукт из стоимости конечных продуктов каким-то новым способом, о котором стоит пока только догадываться, но, похоже наш премьер-министр таки-догадывается -
Вторая часть субботнего вечера главы ФНС с Владимиром Соловьёвым (ютуб)
Комментарии
Если завтра разрушится финансовая система, то наши накопленные обязательства простятся. Так?
Часть наших обязательств - это капиталовложения в нашу экономику из-за рубежа нашими же буржуями. Причём бОльшую часть денег они вывели из России нелегально. Так?
Простятся обязательства буржуев. А наш ЗВР "сгорит". Так?
Наши обязательства - это последнее, о чём нам надо беспокоиться (хотя ЦБ может считать иначе), в широком ряде случаев -это просто резидентная перекраска "наших" (нашего олигархата) активов в наши обязательства. Нам бы лучше позаботиться о "своих" активах - тех, которые ещё не успели перекрасить олигархи.
Товарищ Хазин давно об этом толкует.
Кто и как будет договариваться и эмитировать новые деньги?
Мировое правительство не за горами?
Кто эти "люди" и страны?
Или это будет только "западный" контур ?
Эмитировать будет квази-МВФ. Решать его конфигурацию будет "западный" контур и, возможно, Китай, юань которого с 2015 года состоит в корзине основных резервных валют. Всякие Индии-Бразилии, конечно, тоже будут присутствовать при учреждении организации, но в качестве статистов, не имеющих своего мнения.
ой да ладно, какой запад? Запад падет вслед за амеро биржами и баксом.
Это вы самостоятельно такое определение дали? Если самостоятельно, то было бы уважительно к читателю растолковать экономический смысл. Если не сами придумали, то можно ссылочку на стандарт международной отчетности?
Я надеюсь на то, что читатель уже читал что-то по этой теме в блоге, но если - нет, то всегда можно спросить. Отвечаю:
Стандарт международной отчётности - РПБ6, глава 9 "МИП", параграф 9.84:
Операции (1-й пункт) - это и есть dсФСi
dПВТi - это сумма остальных трёх пунктов.
dчМИПi - это разница между остатками чМИП на начало и конец периода i.
Почему все остальные изменения взяты в сумму? Потому что по раздельности их никто не публикует. МВФ их вообще не публикует, даже саму ПВТ, видимо, руководствуясь правилом чертёжного нормоконтроля - никак не обозначать замыкающий размер в размерной цепи, потому что он элементарно вычисляется из других размеров. ЦБ РФ всё же публикует (файл эксель), но только за кварталы и годы. При этом у него трёхчастное разбиение:
Т.е. в терминологии ЦБ РФ, ПВТ - это последние два пункта. Два из пунктов по РПБ6 превращаются в один - изменения в результате переоценки.
Экономический смысл проще всего пояснить на примере индивидуальной экономической деятельности (индивидуум=государство). Живёт гражданин и после всех его зарплатно-затратных действий (это счёт текущих операций) у него остаются (профицит) средства - которые становятся его сбережениями (сальдо финансового счёта, в случае профицита - положительное сальдо).
Сбережения инвестируются в акции (МИП) с целью получения регулярного дохода - дивидендов (они пройдут по счёту текущих операций, как прибавка к "зарплате"). Но, естественно, индивидуум постоянно рассматривает свои сбережения, как и возможность покрывать непредвиденные затраты, и поэтому регулярно наблюдает и за курсом акций. Если он упал (а также если брокер накрылся или пароль от счёта потерял и любые другие причины), то МИП сокращается на величину ПВТ. Если он продал часть акций, то МИП тоже сокращается, а движение отображается, как отрицательное сальдо финансового счёта платёжного баланса.
Разница между балансом гражданина и балансом внешнеэкономической деятельности государства, помимо масштаба, ещё и в том, что государство не только игрок в мировом казино, но и само является площадкой для других игроков, поэтому у него обязательно есть не только иностранные активы резидентов, но и обязательства перед нерезидентами, тогда как у гражданина обязательств может и не быть.
З.Ы. Надеюсь, ответил на все ваши вопросы, но если - нет, то всегда можно спросить.
параграф 9.84 я не нашел, но сути это не меняет. Теперь определение ПВТ стало понятнее. Спасибо. В это связи сделаю небольшую ремарку по РФ в отношении тезиса:
В действительности оффщорный олигархат просто выводит капитал через переоценку доли собственности или при фиктивном списании безнадежных долгов. Когда наступает кризис, то для поддержки активов часть капитала репатриируется в РФ. Т.е. безнадежный долг вдруг возвращают, а оценка доли в зарубежном бизнесе вдруг вырастает и под эту долю можно брать кредиты в банках для обеспечения операционной деятельности. Отчасти поэтому большой ЗВР - это в некотором роде бессмысленные накопления. Оффшорный бизнес имеет свои теневые накопления, которых ему достаточно для покрытия обязательств в валюте.
Наверное, сокращённую версию смотрели - вот полная, стр.155, если что.
В т.ч. и это, а в случае РФ - бОльшая часть отрицательности ПВТ - это вывод олигархата. Способы перекрашивания резидентства активов тоже существуют самые разные. Но и нельзя отрицать наличие естественных случаев неэффективного управления, банкротств, незастрахованных ущербов, тех же изменений валютных курсов.
Частично, конечно, возможно. Но и полагать, что офшорная инфраструктура не субъектна и готова выполнять любые прихоти лихоимцев, не дав им хотя бы "пыли наглотаться" - тоже было бы наивно.
Упс, это я вам из справочника по РПБ6 приводил цитату.
Но в самом РПБ6 тоже есть - параграф 9.25, стр. 186.
Офшоры в осн держат западные деньги, однако доллар и евро и тд - международные валюты, т.е. "лишние" западные бабки не могут никуда уйти. А правительства для народа могут подпечатать, пока олигархи играются на бирже (а куда им еще вкладывать недоналогообложенное).
Как итог, либерализация операций с капиталом в этом казино - полная чухня. Китай ее жестко ограничивает. Ибо все эти "инвестиции" в иностранные структуры - тупо вывод бабла. Так же как и платежи за всякую чухню типа интеллект собственности. Надо это все разрешать выводить только обложив налогом на прибыль и дивиденты (35% в сумме), и пошли они в жо.
В формулу (но не в расчёт) закралась ошибка
- буква d перед сФС - совершенно лишняя (текст статьи поправил).
Все дело в том, что МИП - накапливаемый показатель, а финансовый счёт (сальдо) - текущий показатель. ПВТ здесь, соответственно, тоже накапливаемый показатель, а ЦБ публикует только текущие значения ПВТ.
да, именно разность накопительного и мгновенного показателя возбудило мой шарлатанодетектор, но позже, прочитав пояснения все встало на свои места и показатель ПВТ действительно выглядит разумным и даже интересным для всяческих интерпретаций.
Кстати, есть ещё один важный нюанс, могущий влиять на интерпретации. Он касается случаев, когда ЦБ пополняет в резервах запасы золота и делает это за счёт внутренних источников. В этом случае ПВТ растёт на величину пополнения золота, потому что в МИП оно отражается, а в ФС - нет. Когда золото получено от другого центробанка и, соответственно, проводится по ФС, тогда ПВТ не искажается. Т.е. действительный (без учёта операций с золотом в резервных активах) накопленный ПВТ России ниже на 130 ярдов.
не объясняете нормально по людски, короче прочитал на 5 раз теперь понял, так как это сумма двух сальдо (одно с минусом), то по простому - это то сколько притекает или утекает капитала из страны (плюс переоценка сальдо текущих вложений)
т.е. со Штатами забавно, в 2007 и -09 году у них по 4 трюля плюса было в год (!!!) а теперь 4 трюля минуса - на 8 трюлей просрались за 12 лет (ну по факту это в осн рост внешнего долга и есть)
Россия в этом смысле все больше держит около -600, те это по сути как раз все наши резервы
Важно - тут же график накопленным итогом, а не ежегодно! т.е. движение м/у годами это надо на графике вычесть - и там увидеть утекает-притекает капитал - короче график накопленный ниочем, интересней график движений по годам к прошлому году (утекло, притекло)
Но и тут палка о 2х концах. В штаты все притекает и притекает - но это в осн долг их растет.
А англикосов че, один фиг чистая инвест позиция -890, с падением бакса также падут в полную жо, тем более фунт падет и сити (и их доходы в 60 ярдов в год за услуги - помножится на 0) как и бОльшая часть экспорта авто - ибо там всякие астоны, бентли и мазерати, с ягуарами - которые - мажорные, их год-два покупать никто не будет (ну раз в 10 ниже).
Если "это" - ПВТ, то не сумма, а разность. Не самих сальдо, а их изменений (сальдировка - это следствие одновременного учёта активов и обязательств, а также поступлений и изъятий). Все сальдированные величины могут быть и с плюсом, и с минусом.
Сколько перетекает в результате операций - это показания финансового счёта. Просто все перетоки предыдущих периодов - не забываются в следующем году, а накапливаются в МИП, и они не могут таять, а могут надуваться, независимо от сальдо операций финансового счёта. ПВТ и отражает это независимое от операций таяние/надувание. Например, РФ регулярно имеет профицит финансового счёта (в первую очередь, благодаря положительному торговому балансу) - и вместо импорта регулярно приобретается куча иностранных активов. Но российская МИП от этого практически не растёт, именно ввиду хронически отрицательной ПВТ.
Там будет абсолютная стохастика, если именно ПВТ, а не операции финансового счёта или сальдо инвестиционных доходов.
Упс, опечатка: "не" - здесь лишнее.
Еще надо понимать о каких активах речь. Наприме ряппы держамт амеро долг и меро акции - их инвест поза будет на 0 помножена. Как и у Норвегов, Тайваня, Швейцарии. И по всей видимости немцев.
Вообще цена активов при переделе мира, что щас идет - понятие смешное.
Сделать щас нефть 200 и газ 2000 и 90% активов европы помножатся на 0. Америка именно это и пытается через Украину сделать.
Это понимание, конечно, не лишнее, но и про обязательства забывать не надо. Также не лишне понимать и различие между долговыми и недолговыми активами, а также кто - держатель.
Если брать иностранные долговые активы японского частного сектора, то они составляют 43% всех японских (долговых и недолговых, частных и государственных) иностранных активов, из них 46% - в долларах.
Долговые обязательства японского частного сектора составляют 35% от всех японских обязательств перед иностранцами. В долларах 39% этих долговых обязательств.
З.Ы. А от газа по 2000 для Европы большая часть цены остаётся у европейских же трейдеров, а вовсе не в российском экспорте.