Ресурсы будущего: Металлы - новая нефть

Большие деньги присматриваются к металлам, а не к нефти, поскольку горнодобывающие активы стремительно растут.

Дни, когда крупные добытчики, такие как BHP Billiton, Rio Tinto и Glencore Plc, могли делать крупные инвестиции в нефтегазовый бизнес и только успокаивать инвесторов с "зелёным оттенком", делая половинчатые вложения, сочтены. В связи с быстрым ростом инвестиций ESG и приближением целевых сроков в области изменения климата горнодобывающие компании вынуждены согласовывать капитальные расходы со своими обязательствами по сокращению выбросов, а активисты и институциональные инвесторы иногда требуют продажи целых портфелей по ископаемому топливу.

Три года назад Rio Tinto сделала, казалось бы, немыслимое, продав весь свой ассортимент термальных углей в Квинсленде, Австралия. Рио продал свой угольный и смежный бизнес, по иронии судьбы, Glencore почти за $1,7 млрд, а свою долю в подземной угольной шахте Kestrel консорциуму, состоящему из управляющего частными инвестициями EMR Capital и PT Adaro Energy Tbk, за $2,25 млрд. Продажа шахты сделала Rio единственной крупной глобальной компанией с нулевыми угольными активами.

Как крупнейшая в мире горнодобывающая компания, Glencore имеет свой подход к активам, основывающимся на ископаемом топливе, он заключается в сохранении и постепенном “снижении” активов к горизонту "чистого нуля" в 2050 году. С другой стороны, вторая по величине горнодобывающая компания в мире, BHP, стала более безжалостной в дистанцировании от нефти и газа, хотя, опять же, по иронии судьбы, некоторые активные инвесторы хотят, чтобы она замедлила темпы.

Ещё в августе BHP объявила, что она переведёт свои нефтегазовые активы в совместное предприятие с австралийской компанией Woodside, что является явным признаком того, что “Большой австралиец” выходит из топливной промышленности на основе углерода. Это была сделка на весь объём акций, потому что организовать банковское финансирование для нового предприятия было бы непростой задачей.

BHP также разгружает свои активы по добыче энергетического угля и недавно продала свою долю в угольной шахте Серрехон в Колумбии компании Glencore в июне. Тем временем компания провела листинг своей шахты Mt Arthur в австралийской долине Хантер, продолжая поиски покупателя. 

У горнодобывающих компаний есть ещё одна веская причина отказаться от нефти и сосредоточиться на своей основной компетенции: металлы должны стать новой нефтью.

Горнодобывающие компании в этом году получают колоссальную прибыль, поскольку цены на металлы и сырьевые товары стремительно растут.

Энергетический переход ведёт к следующему товарному суперциклу с огромными перспективами для производителей технологий, энергетических трейдеров и инвесторов.

Действительно, по оценкам нового поставщика энергетических исследований BloombergNEF, глобальный переход потребует ~173 триллиона долларов инвестиций в энергоснабжение и инфраструктуру в течение следующих трех десятилетий, при этом ожидается, что возобновляемые источники энергии обеспечат 85% наших энергетических потребностей к 2050 году.

Это пока голубые мечты, поскольку развивающийся энергетический и ресурсный дефицит не позволяет даже восполнять выбывающий парк ВИЭ, не говоря уже о масштабном вводе новых мощностей и замене неготовой к энергопереходу инфраструктуре (электросети, ЛЭП, трубопроводы, подстанции, компрессорные станции для водорода и т.д.) - Mike1975.

Но нигде перспективы не радужнее, чем в металлургической промышленности.

Технологии чистой энергетики требуют большего количества металлов, чем их аналоги на основе ископаемого топлива. Согласно недавнему анализу Eurasia Review, цены на медь, никель, кобальт и литий могут достичь исторических пиков в течение беспрецедентного, устойчивого периода в сценарии чистых нулевых выбросов, при этом общая стоимость производства вырастет более чем в четыре раза в период 2021-2040 годов и даже превысит общую стоимость добычи сырой нефти.

Существует большой негатив для сектора ископаемого топлива - BNEF прогнозирует, что к 2050 году спрос на нефть будет замещён из-за электромобилей автомобилей на топливных элементах на объём свыше 21 миллиона баррелей в день.

Источник: Eurasia Review

В сценарии чистых нулевых выбросов бум спроса на металлы может привести к более чем четырёхкратному увеличению стоимости производства металлов на общую сумму $13 трлн, накопленных в течение следующих двух десятилетий только для этих четырёх металлов.

Это может соперничать с предполагаемой стоимостью добычи нефти в сценарии с нулевыми выбросами за тот же период, что сделает четыре металла макрорелевантными для инфляции, торговли и производства и обеспечит значительную неожиданную прибыль производителям сырьевых товаров.

Алекс Кимани