Запасы алюминия в мире сокращаются до минимума

Первой особенностью мирового рынка алюминия является его недостаточная прозрачность, наличие теневых запасов и внебиржевой торговли. Запасы часто трудно определить с точки зрения местоположения, объёма или владения. Восприятие рынком их размера и возможности их возврата в обращение постоянно влияет на рыночную цену. 

Вторая особенность заключается в инерционности производства металла. В результате кризиса 2008 года резко снизилось потребление алюминия в авто и авиа промышленности. Месяцы ушли на восстановление спроса, в чём несомненная заслуга Китая с его стимулами. Но заводы по производству первичного алюминия, частично защищённые контрактами на поставку электроэнергии и глинозема, связанными с ценой слитка, продолжали выпускать металл. Это связано с огромными затратами капитала на остановку крупных плавильных заводов. Фактически, они работали на склад.

Увидев возможность поживиться, трейдеры и банки хлынули на рынок алюминия.

Они покупали спотовые поставки физического металла и продавали его далеко вперёд по более высоким ценам на LME (Лондонская биржа металлов). Таким образом, они обеспечили достаточную маржу для финансирования и хранения металла – следовательно, запасов и финансов.

Миллионы тонн запасов алюминия скопились в Детройте, Новом Орлеане, Флиссингене, Роттердаме и других местах. В краткосрочной перспективе это спасло производителей алюминия от банкротства, а рынок от ещё более ужасающего падения цен, чем он уже переживал.

С тех пор размер этих запасов, часто намного больший, чем видимые биржевые акции на LME и SHFE, стал отрезвляющим напоминанием рынку о том, что в случае выпуска этих акций цена может рухнуть в любое время.

В результате выпуск алюминия ограничился, поскольку всегда была надежда на теневых трейдеров с их запасами. В итоге, запасы постепенно растаяли и рынок начинает ощущать дефицит алюминия. В принципе, это результат такой же неопределённости со спросом и недофинансирования инвестиций в отрасль, как и в нефтедобыче. Производство алюминия очень затратное по электроэнергии и рынок долгое время спасала возможность его недорогого складирования, в отличие от того же газа. 

На самом деле, в отчете Bloomberg говорится, что запасы почти исчезли.

В то время как раньше в портах от Детройта и Нового Орлеана в США до Роттердама в Европе и малайзийского порта Кланг находились миллионы тонн алюминия, наблюдатели за рынком говорят, что запасы в 50 километрах (31 миле) от крупнейшего города Вьетнама - Хошимина, вероятно, являются единственными заметными оставшимися.

В промышленном парке примерно в часе езды в сторону побережья Южно-Китайского моря от города Хошимин с 2014 года находятся гигантские груды необработанного металла, закутанные в чёрный брезент. Растянувшись на километр в длину, столь желанный клад может стоить около 5 миллиардов долларов по нынешним ценам.

Источник: Google Earth

Склад был изъят в рамках антидемпинговой кампании под руководством США расследование в 2019 году сосредоточено на китайском миллиардере. Вьетнамские власти утверждают, что он был накоплен китайской компанией Global Vietnam Aluminium Ltd., известная как GVA. Расследование не завершено, хотя первоначальное следствие в отношение GVA было прекращено из-за отсутствия доказательств.

1,8 миллиона тонн алюминия остается на хранении под бдительным присмотром охранников, и лишь незначительные объёмы поступают в GVA для его производственной линии, по словам чиновника главного таможенного управления Вьетнама.

Склады же LME в Детройте и Флиссингене сейчас практически пусты, сообщает Bloomberg. В них содержалось более 3,5 миллионов тонн на пике в прошлом десятилетии.

Похожая история и в Роттердаме. В голландском городе раньше хранились миллионы тонн металла на складах LME и частных складах. Во всем мире у LME есть только часть от запасов, которые биржа когда-то держала.

Но, как следует из сообщения, наиболее тяжелая ситуация, возможно, сложилась в Китае, где общие запасы по всей стране в настоящее время составляют около 1,2 миллиона тонн. Это соответствует примерно двухнедельному спросу.

С ростом затрат на электроэнергию и усилением контроля за окружающей средой дни изобилия дешёвого алюминия могут закончиться в долгосрочной перспективе.

Невидимая рука, но не рынка, чувствуется практически везде. Искусственно создаётся дефицит ресурсов и энергии - где-то идиотизмом и рвением зеленобесов, а где-то с использованием естественных рыночных процессов. Недоинвестирование во всех добывающих отраслях, несмотря на очевидный факт, что "зелёная сделка" будет потреблять сырьё, металлы и энергию никак не меньше традиционных отраслей, происходит за счёт оттока средств в более маржинальные сектора. Но это всего лишь финансовые пузыри типа криптовалют и фондовых бирж. Зачем вкладываться долгосрочно в добычу металла при неустойчивости цен и волатильности спроса, когда можно быстро срубить бабла на шортах при растущих индексах и цене битка.

Здесь уже вопрос не падающего возврата, а потере смыслов и ориентиров в реальной экономике вообще. Сверхдоходные инструменты теперь не оружие и наркотики, а финансовые пустышки. И эти доходы, будучи нулями в компьютерах, получить на руки не удастся, а палятся на них реальные деньги, которых потом не хватит на газ, бензин, металлы и продовольствие.