Bloomberg: Битва за жесткую экономию в ЕС набирает обороты, в то время как Франция объявляет о новых расходах

Уильям Хоробин и Фергал О'Брайен

10 сентября 2021

Европа вступает в отчаянную битву за жесткую экономию, в то время как правительства излагают свои позиции насчет того, как справиться с огромными долговыми нагрузками и помочь своим экономикам преодолеть глубокую рецессию из-за Covid-19.

Европейский союз приостановил действие бюджетных ограничений в 2020 году, а страны направили триллионы евро на чрезвычайные расходы на здравоохранение и программы защиты рабочих мест. Но со встречи министров финансов в Словении в пятницу стартует обсуждение этих правил - приближается день расплаты, когда должно быть принято решения о том, когда и в какой форме они должны быть восстановлены.

Поскольку некоторые страны все еще несут на себе шрамы от последствий жесткой экономии, имевшей место после финансового кризиса 2008 года, раздаются призывы использовать возможность кардинально переписать или даже отменить спорный Пакт о стабильности и росте [Stability and Growth Pact – прим.пер.], который ограничивает возможности правительств для бюджетного маневра во имя финансовой дисциплины.

Европа далека от единства. В тот же день, когда Франция заявила, что ее бюджет будет направлен на стимулирование экономического роста, а не на повышение налогов, восемь стран ЕС во главе с Австрией написали письмо в поддержку сокращения уровня долга.

“Надежные государственные финансы являются центральной опорой членства в ЕС”, - заявили министры финансов этих стран в своей переписке. “Финансовая устойчивость в сочетании с реформами, поддерживающими экономический рост, должна сохраняться”.

В то время как большинство стран согласны с необходимостью сокращения долгов, именно темпы применения этих мер, вкупе с их влиянием на работников и предприятия, являются большой разделительной чертой. В отличие от восьми министров финансов, премьер-министр Италии Марио Драги заявил, что пакт устарел, и комиссия ЕС также настаивает на его полном обновлении.

“У нас позади пандемия, а впереди – климатический переход”, - заявил журналистам в четверг Паоло Джентилони, итальянец, занимающий пост комиссара ЕС по экономике. “Вот почему так важно это обсуждение”.

Для запуска дебатов комиссия начнет публичные консультации осенью, а это означает, что до выборов 26 сентября в Германии никакого решения не должно быть принято.

В крупнейшей экономике Европы, долгое время являвшейся оплотом финансовой сдержанности, но не подписавшей совместное письмо, политики, соперничающие за то, чтобы сменить в этом месяце Ангелу Меркель на посту канцлера Германии, на словах говорят о необходимости будущей бюджетной консолидации, а также одобряют амбициозные планы расходов.

Это повышает вероятность того, что страна может быть менее агрессивной, чем раньше, даже если Германия, что скорее всего, не будет соответствовать аппетиту к заимствованиям, который, несомненно, будет у Франции и Италии.

Долговой план Франции будет опираться на инвестиции для подпитки экономического роста. Италия ищет возможность пойти аналогичным путём, который позволил бы ей продолжать закачивать деньги в экономику.

“Мы не станем совершать ошибку, консолидируя государственные финансы слишком быстро и убивая экономический рост”, - заявил министр финансов Франции Бруно Ле Мэр. “Вполне возможно совместить возвращение к росту и разумную реконструкцию государственных финансов”.

Как и в Германии, в бюджетной программе Франции внутренняя политика играет также определенную роль. Президенту Эммануэлю Макрону предстоят выборы в апреле, и он находится под давлением необходимости отучить экономику от чрезвычайной помощи, не нарушая восстановление.

Дефицит бюджета Франции, по прогнозам, составит 4,8% от ВВП в следующем году, но Ле Мэр заявил, что в конечном счёте, весьма вероятно, он будет больше из-за планов Макрона по инвестициям и созданию рабочих мест.

Многие страны могут использовать возможности фонда восстановления ЕС для определенных проектов по расходованию средств. Это особенно поможет более слабому югу, при том что почти половина из 800 миллиардов евро (947 миллиардов долларов) пойдет в Италию, Испанию, Португалию и Грецию.

Рекордно низкая стоимость займов, а доходность 10-летних облигаций Франции ниже нуля, также означает, что правительства имеют возможность избежать сокращения расходов.

Этот аргумент не повлиял на соседнюю Великобританию, которая на этой неделе объявила о повышении налогов для финансирования расходов на здравоохранение, поставив страну в авангарде крупных развитых экономик, стремящихся сократить дефицит раздутого в связи с пандемией бюджета.

В ЕС восемь финансовых ястребов признают, что, возможно, потребуется некоторое “упрощение и адаптация " бюджетных правил, но только в том случае, если предложения не поставят под угрозу финансовую устойчивость.

Но некоторые страны, особенно в Южной Европе, отчаянно хотят избежать повторения резкого сокращения расходов, которое сдерживало производство в течение длительного периода в течение последнего десятилетия.

“Нам нужно убедиться, что переходя к более нормальным временам, мы не сокращаем государственные инвестиции”, - заявил журналистам министр финансов Португалии Жоао Леао.

© 2021 Блумберг Л. П.