Майкл Хадсон
Статья большая, но все же дочитайте до конца. Вы поймете многое как о золоте и деньгах.
С 2018 года цена на золото выросла почти в три раза. Это вызвало большие споры во всём мире о том, почему это происходит. Конечно, есть несколько различных факторов.
Центральные банки по всему миру покупают всё больше и больше золота, особенно в условиях угрозы санкций со стороны Соединённых Штатов. Треть всех стран мира находится под санкциями США, в том числе 60% стран с низким уровнем дохода.
Война в Украине только ускорила этот процесс, поскольку США и ЕС конфисковали активы Центрального банка России на сумму 300 миллиардов долларов и евро. Это напугало центральные банки многих других стран, которые опасаются, что Запад может конфисковать их активы.
Золото рассматривается как альтернатива активам, номинированным в долларах или евро.
Но дело не только в центральных банках. Есть также большой частный спрос, особенно с учётом высокой инфляции, вызванной пандемией Covid.
Интересно то, что обычно золото рассматривается как средство защиты от инфляции. И когда инфляция растёт, цена на золото, как правило, увеличивается. Но за последние два года инфляция снизилась, однако цена на золото продолжает стремительно расти.
В действительности, экономику нельзя отделить от политики.
Спрос на золото на протяжении многих лет значительно превышал предложение. И, как нас учат в учебниках по экономике, когда спрос превышает предложение, цены растут.
Но с ценами на золото этого не происходило вплоть до последних нескольких месяцев. И возникает вопрос: почему этого не происходило?
Что ж, очевидный ответ заключается в том, что рынок золота не похож на обычные товарные рынки.
Соединённые Штаты стремились сдерживать рост цен на золото с тех пор, как в 1971 году оно было переоценено… Целью этого было политическое: чтобы мир считал доллар США, по сути, казначейские ценные бумаги США, самой надёжной формой международных резервов.
До тех пор пока будет существовать доверие к доллару,Соединённые Штаты могут просто печатать доллары. Они не могут обанкротиться и страны мира будут продолжать платить им роялти.
Люди любят говорить, что золото — это защита от инфляции. Но можно сказать, что яйца — это защита от инфляции, или что свинина — это защита от инфляции.
Дело в том, что настоящая проблема заключается в дефиците платёжного баланса США, из-за которого доллары попадают в мир.
Вы платите долларами экспортёру из Китая или Германии — когда ещё существовала немецкая промышленность, — и они передают доллары своему центральному банку, а центральный банк говорит: «Что мы будем делать с этими долларами? Если мы не отправим их обратно в Соединённые Штаты, наша валюта вырастет по отношению к доллару, и это сделает наш экспорт менее конкурентоспособным. Поэтому мы должны поддерживать нашу валюту, наш обменный курс на низком уровне, и мы делаем это, покупая казначейские ценные бумаги».
Это всегда было связано с политикой. И газеты не хотят говорить о политике, потому что, если бы они говорили о политике, люди бы внезапно осознали, что западная политическая и экономическая система не может существовать в том виде, в котором она существует сейчас.
Когда вы говорите о политике, вы понимаете, что для Запада игра окончена.
.Америка отошла от золотого стандарта из-за дефицита платёжного баланса, вызванного войной во Вьетнаме и мировыми военными расходами, вплоть до 1971 года. Весь дефицит платёжного баланса США, начиная с Корейской войны в 1950 году, на протяжении 50-х, 60-х и 70-х годов был вызван военными расходами.
В результате Соединённым Штатам приходилось продавать накопленные доллары, которые оказывались во Франции, Германии и других странах. Доллары, потраченные во Вьетнаме и обмененные на местную валюту, оказывались во французских банках, потому что Юго-Восточная Азия была частью Французской империи; французские банки отправляли эти доллары в Париж, и генерал [Шарль] де Голль обменивал их на золото.
До 1971 года каждый напечатанный доллар — ваши долларовые купюры в кармане — по закону должен был на 25% обеспечиваться золотом. Поэтому стало наблюдаться сокращение золотых запасов.
Что ж, это произошло в августе 1971 года. В то время правительство США подумало: «Это ужасно. Мы контролировали всю мировую финансовую систему со времён Первой мировой войны, владея золотом, и именно в золоте другие страны хранили свои денежные резервы. Мы контролировали способность других стран покрывать дефицит бюджета, финансировать собственную экономику золотом; теперь у нас его больше нет». И все начали заламывать руки.
А как они покупают доллары? Они покупают казначейские облигации США, казначейские векселя, краткосрочные казначейские ценные бумаги. Они вкладывают свои деньги и хранят их в форме долговых обязательств США.
По мере того, как они получали всё больше и больше долларов, они тратили всё больше и больше денег на покупку долговых обязательств США. И это становилось всё более распространённым способом финансирования Соединёнными Штатами своего бюджетного дефицита.
Кто покупал облигации для их финансирования? Всё чаще это делали центральные банки. Таким образом, Соединённые Штаты обнаружили то, что некоторые люди называют «непомерной привилегией» доллара.
Когда у других стран возникает дефицит платёжного баланса, им приходится девальвировать валюту. МВФ вмешивается и говорит: «Снижайте зарплаты, вводите режим экономии, чтобы выжать достаточно денег для выплаты держателям облигаций». Но Соединённые Штаты могут продолжать печатать деньги.
Итак, что могут сделать другие страны? У них нет альтернативы.
Что ж, за последнее десятилетие или около того вы стали свидетелями растущего давления с целью создания альтернативы.
Другие страны хотят отказаться от доллара, и Соединённые Штаты опасаются: «Что станет альтернативой?»
Что ж, в какой-то степени мы знаем, что они покупают валюты друг друга. Они покупают юани, рубли, торгуют и инвестируют в валютах друг друга, чтобы не использовать доллар и не рисковать, как Венесуэла, Иран и Россия, — чтобы просто не конфисковали их доллары.
Но всё же существует мнение, что золото — это своего рода актив, с которым весь мир мог бы согласиться, наряду с серебром, на протяжении последних 3000 лет в качестве денежной базы.
Как вы собираетесь убедить страны по всему миру, от Северной Америки до Европы и Азии, согласиться с тем, что нужно провести.
Что ж, сейчас они пытаются прийти к соглашению и понимают, что у БРИКС не может быть валютной системы, пока не произойдёт полная политическая интеграция БРИКС. Так что сейчас это не является альтернативой. Поэтому страны покупают золото.
Сейчас мы находимся в такой же ситуации, как и мир в конце 1960-х — начале 1970-х годов, когда цена на золото наконец выросла настолько, что Соединённые Штаты не смогли удержать её на уровне 35 долларов за унцию». Поэтому частные инвесторы вышли на рынок золота.
Именно это заставляет рынок золота говорить не просто о товарах и о том, как разбогатеть; он говорит о том, как перестраивается мировая экономика, о её денежных отношениях и о политике.
В понедельник, 10 февраля, неделя началась с роста цен на золото до более чем 2900 долларов за унцию. Таким образом, мы на грани роста цен до 3000 долларов за унцию. Это огромный скачок.
Спрос на золото уже 20 или 30 лет значительно превышает предложение.
Сейчас мы наблюдаем эффект, очень похожий на массовое изъятие вкладов из банка. Но на самом деле массовое изъятие вкладов из банка происходило на протяжении нескольких десятилетий.
Итак, вопрос, который вы должны задать себе в первую очередь: почему прошло так много времени, прежде чем золото начало дорожать, и только в этом году?
В последние десятилетия мы наблюдали, как центральные банки постепенно увеличивали долю своих резервов, хранящихся в золоте, и пропорционально уменьшали долю резервов, хранящихся в долларах США.
Они по-прежнему накапливают всё больше и больше долларов с каждым годом, потому что у Соединённых Штатов такой большой дефицит платёжного баланса, что они вливают доллары в мировую экономику.
Но другие страны не просто перерабатывают эти доллары. Они тратят всё больше и больше полученных долларов на золото, которое служит для них своего рода надёжным убежищем: чем-то стабильным.
Золото — это актив, к которому не привязан долг. Если у вас есть золотая монета или золотой слиток, это чистый актив — без какого-либо долга.
Но если вы владеете казначейскими облигациями, то это долг, долг Соединённых Штатов. И если это долг Соединённых Штатов, то ваш банковский вклад — это долг банка перед вами.
Если США разорятся, как разоряется банк, или просто откажутся платить, то вы останетесь ни с чем. И во всём этом есть что-то эфемерное.
Если вы посмотрите на динамику цен на золото, то увидите, что в течение нескольких лет, с 2015 по 2019 год, они колебались в очень узком диапазоне от 1200 до 1400 долларов за унцию. Всё это время они находились в этом диапазоне.
В период пандемии, с 2020 по начало 2023 года, снова наблюдалась стагнация, в диапазоне от 1800 до 2000 долларов за унцию. Это довольно узкий диапазон.
За последние полгода мы увидели, что цена на золото выросла до почти 3000 долларов за унцию.
Вопрос в том, находимся ли мы в новом диапазоне цен на золото или цена будет расти?
Откуда возьмётся всё это золото, чтобы удовлетворить спрос?
В течение последних пятидесяти, сорока лет наблюдался растущий бум частных инвестиций в золото, потому что люди видят тенденцию — всё больше и больше, избыток спроса над предложением — и понимают, что это нестабильная ситуация.
Нужно понимать, насколько уникальны рынки золота.
Внезапно золото стало чем-то большим, чем просто инвестиционный инструмент. Всегда были «золотоискатели», которые не понимали: «Как это правительство может просто печатать деньги? Мы не понимаем. Мы просто попытаемся купить золото, и должен быть золотой стандарт, как в XIX веке». Есть все эти сумасшедшие из правого крыла, либертарианцы, которые не доверяют правительству.
Но теперь мы говорим о спросе не только со стороны безумцев, но и со стороны обычных фондов, которые следят за тенденциями и понимают, что происходит эффект домино. Все внезапно начинают вкладывать деньги в золото.
Вы найдёте рекламу по всему интернету, когда будете смотреть шоу на YouTube, там очень часто показывают рекламу золота. И, очевидно, всё больше и больше людей этим занимаются.
Рынок золота не похож на обычные товарные рынки. И даже обычные товарные рынки работают не так, как описывают популярные СМИ и учебники.
Одна из причин этого заключается в том, что в течение последнего столетия цена на золото регулировалась центральными банками, в основном Министерством финансов США, с тех пор как в 1933 году Франклин Рузвельт переоценил золото до 35 долларов за унцию.
Так продолжалось до тех пор, пока в 1971 году президент Никсон не отказался от золотого стандарта в США. И, как я уже сказал, в результате войны американские чиновники были очень напуганы тем, что США больше не могли контролировать цену на золото. Таким образом, ключ к созданию денег во всём мире, необходимых для финансирования функционирования экономики, был утерян.
США подумали: «Что ж, теперь другие страны будут забирать золото, а мы не сможем угнаться за ними, и это лишит нас рычагов влияния в таких организациях, как Международный валютный фонд и Всемирный банк, которые были созданы в 1944–1945 годах, в конце Второй мировой войны».
Этому не учат на экономических курсах, потому что это политически чувствительная тема, а экономика старается быть «аполитичной», потому что если вы понимаете, что такое политическая экономика на самом деле, у вас будет другой подход к политике.
Соединённые Штаты стремились сдерживать рост цен на золото с тех пор, как в 1971 году оно было переоценено. Цены на золото довольно быстро выросли примерно до 700–800 долларов за унцию. Затем, наконец, к середине 2010-х годов, они достигли 1200–1400 долларов, постепенно увеличиваясь.
Цель этого была политической: чтобы мир продолжал считать доллар США, то есть, по сути, казначейские ценные бумаги США, самой надёжной формой международных резервов.
Золото рассматривалось как средство защиты от инфляции.
В периоды высокой инфляции, например, после пандемии COVID-19, когда экономика возобновила работу в 2022 году, инфляция потребительских цен в США и многих других странах была очень высокой из-за сбоев в цепочках поставок.
Таким образом, по мере роста инфляции в 2022 году вы могли заметить, что в октябре цена на золото составляла около 1600 долларов, а весной 2023 года она значительно выросла и составила почти 2000 долларов.
Что произошло потом, так это то, что в начале 2023 года инфляция достигла пика, и цена на золото пошла вниз вместе с инфляцией, потому что золото, конечно, рассматривается как средство защиты от инфляции, поэтому логично, что они движутся в одном направлении.
Однако затем произошло нечто очень странное. В октябре 2023 года цена на золото достигла минимума в 1850 долларов, и с тех пор инфляция потребительских цен продолжала снижаться. Но эта зависимость нарушилась, и вместо этого цена на золото взлетела ещё на тысячу долларов и составила около 2900 долларов.
Люди любят говорить, что золото — это защита от инфляции. Но можно сказать, что яйца — это защита от инфляции, или что свинина — это защита от инфляции.
Вы платите долларами экспортёру из Китая или Германии — когда ещё существовала немецкая промышленность, — и они передают доллары своему центральному банку, а центральный банк говорит: «Что мы будем делать с этими долларами? Если мы не отправим их обратно в Соединённые Штаты, наша валюта вырастет по отношению к доллару, и это сделает наш экспорт менее конкурентоспособным. Поэтому мы должны поддерживать нашу валюту, наш обменный курс на низком уровне, и мы делаем это, покупая казначейские ценные бумаги».
Это всегда было связано с политикой. И газеты не хотят говорить о политике, потому что, если бы они говорили о политике, люди бы внезапно осознали, что западная политическая и экономическая система не может существовать в том виде, в котором она существует сейчас.
Для Запада игра окончена, хотя они в это не верят.
Некоторые люди действительно в это не верят. Они верят учебникам. Они доверчивы. Большинство инвесторов в золото, должен сказать, доверчивы, но есть и другие люди, которые смотрят на реальность и понимают, что эта система долго не протянет.
В конце концов, люди, которые не доверяют золоту, победят.
Если бы у вас было золото и если бы Никсон не отказался от золота, то Америка очень быстро потеряла бы весь свой золотой запас из-за расходов на ведение войны против остального мира и сохранение своей односторонней военной мощи.
Это не власть, потому что это демократия; это не власть, потому что люди её любят; это потому, что американская власть — это спосо
Это часть всего кризиса, который мы наблюдаем сейчас, и вы внезапно сворачиваете то, что, как говорили Трамп и Илон Маск, поглощало огромную часть американского бюджета, приводя его к дефициту.
И это ошибки, связанные с дефицитом. Они не являются сторонниками современной монетарной теории; они считают, что дефицитные расходы — это плохо, а не то, что дефицитные расходы — это способ, с помощью которого правительство обеспечивает экономику деньгами в целом.
Итак, сейчас происходит целый конфликт в области монетарной теории. Можно сказать, что вся эта борьба за золото и золотые фьючерсы отражает общее представление о том, что будет основой американской военной политики, американской внешней политики и геополитики.
Будут ли США постоянно воевать со всем остальным миром? Или мы попытаемся заключить мир с Россией, Китаем и Ираном и сосредоточимся на странах, которые мы действительно можем победить, таких как Канада, Англия, Австралия, Япония, Южная Корея?
Трамп говорит о сокращении дефицита, но при этом снижает налоги для богатых, что, скорее всего, увеличит дефицит, что делал Рональд Рейган., Рейган говорил, что собирается сократить государственные расходы, но на самом деле дефицит бюджета США в процентах от ВВП значительно вырос при Рейгане.
По иронии судьбы, именно неолиберальная администрация Билла Клинтона фактически сократила дефицит, и впервые, единственный раз с тех пор, в США действительно был профицит бюджета.
Современная монетарная теория объясняет, как финансировать дефицит внутреннего бюджета.
Единственное, чего не может сделать современная теория денег, когда вы создаёте деньги, — это создать иностранную валюту.
Соединённые Штаты могут создавать доллары, чтобы тратить их на экономику. Им не нужно занимать эти доллары у богатых держателей облигаций и инвесторов. И можете просто напечатать деньги. Вам не нужно взимать налоги, потому что в этом суть бумажных денег.
Но когда дело доходит до расходов за рубежом, особенно военных, США не могут печатать китайскую валюту для финансирования своих расходов в Азии. Они не могут печатать рубли. Они не могут печатать другие валюты для расходов за рубежом.
Таким образом, современная монетарная теория относится к внутренней экономике, а не к иностранным деньгам. Это теория внутренних денег.
Золото ограничивает создание денег. Всё это восходит к ужасным теориям Дэвида Рикардо, банковского лоббиста, в Великобритании в 1809 и 1810 годах, когда он давал показания перед Комитетом по драгоценным металлам и говорил: «Нам нужно снижать зарплаты. Нам нужно держать экономику в бедности, чтобы богатые кредиторы могли получать достаточно денег, чтобы контролировать мир, а всех остальных довести до крайней зависимости. Поэтому мы против бумажных денег. Бумажные деньги приводят к инфляции». Если вы будете использовать только золото и серебро, которые есть у богатых людей, то мы сможем управлять всем миром».
Он не говорил об этом прямо, как вы можете себе представить, но его аргументы были против создания бумажных денег. Это было противоположно современной монетарной теории.
Рикардо подробно описал, в чём именно заключаются принципы Международного валютного фонда с 1944 по 1945 год. Если вы не позволяете странам создавать собственные бумажные деньги и заставляете их использовать твёрдую валюту, золото или доллары США, то они не могут позволить себе нанимать больше рабочих; они не могут позволить себе инвестировать. Они будут полностью зависеть от стран, которые могут выступать в качестве кредиторов.
Опять же, именно это я объясняю в своей книге «Супер-империализм», как возникла вся эта система.
Сейчас я пишу книгу — я работаю над двумя последними главами — о политических союзах банкиров от Крестовых походов до Первой мировой войны, где предпринимались попытки ввести твёрдую валюту.
Именно это привело к разрыву в американской политике в 1870-х, 1880-х и начале 1890-х годов.
В конце XIX века известный американский политик-популист Уильям Дженнингс Брайан сказал, что финансовый класс хочет «распять человечество на золотом кресте».
Помните, кредиторы после Гражданской войны хотели снизить цены. Они говорили: «Ну, во время Гражданской войны была инфляция. А это значит, что у всех наших держателей облигаций нет такой же покупательной способности, как у рабочих. Мы должны снизить заработную плату рабочих и сделать их беднее и беднее, чтобы мы могли становиться всё богаче и богаче, и мы делаем это, обесценивая золото. Вам нужна безработица».
Они были такими же, как Федеральная резервная система, которая говорит: «Нам нужна безработица, жёсткая денежная политика, чтобы сдерживать рост зарплат, чтобы работодатели могли получать больше прибыли, нанимая дешёвую рабочую силу».
Это классовая война финансового сектора против экономики в целом, против промышленности. Финансовый капитализм стал противоположностью промышленному капитализму.
Всё сводится к тому, что, по словам Рикардо, если вы лишите правительство возможности создавать дефицит бюджета и тратить деньги на экономику, вы будете зависеть от богатых людей, которые будут предоставлять деньги.
Итак, что же произошло, когда в 1998 году у президента Клинтона наконец-то образовался профицит бюджета? Это означало, что правительство не тратило деньги на экономику. Людям приходилось идти в банки и брать кредиты, а также платить банкам проценты.
Это то, чего хочет финансовый сектор. Он хочет получать проценты, чтобы заставить экономику в целом выплачивать проценты, получать деньги, необходимые для ведения бизнеса, и нанимать работников, вместо того чтобы просто печатать деньги без процентов. Инфляционный эффект идентичен.
Печатать деньги не более инфляционно, чем брать взаймы у миллиардера, который в любом случае не собирается тратить деньги на покупку [дополнительных] яиц и таким образом «печатать» деньги.
Итак, существует целая дискуссия о том, что является источником и как используются деньги в современной экономике?
В популярной прессе об этом почти не говорят, но в этом и заключается суть современной монетарной теории. Против неё выступал финансовый сектор, который хотел контролировать деньги в интересах богатых слоёв населения, финансового сектора и банков, а не в интересах общества.
Позиция правительства [США], позиция Демократической партии или республиканцев заключается в том, что деньги должны создаваться для того, чтобы приносить прибыль богатому финансовому сектору, а не экономике.
Современная монетарная теория гласит, что мы должны создавать деньги для стимулирования реального экономического роста и повышения уровня жизни, а не просто создавать деньги для финансового сектора и миллиардеров.
Все эти политические споры лежат в основе реструктуризации денежно-кредитной политики, которую мы увидим в ближайшие несколько лет из-за этого кризиса на рынке золота.
Итак, чтобы понять, как всё это было сделано, важно увидеть, насколько сложны мировые товарные биржи, на которых устанавливаются цены на золото, и какова их связь с реальными торговцами товарами, к которым обращаются люди, чтобы купить золото.
Центральные банки могут покупать золото друг у друга. Инвестиционные фонды, хедж-фонды, частные лица, производители ювелирных изделий и т. д. покупают золото у дилеров.
Сложилось общее представление, что когда люди, или центральные банки, или инвестиционные фонды покупают золото, они делают ставки на рынке, что-то вроде Товарной биржи, COMEX.
Но на самом деле это не то место, где люди покупают и продают золото.
На товарной бирже это действительно место для азартных игр. Вы делаете ставку на то, вырастет или упадёт цена акций, облигаций, золота или какого-либо другого товара — меди, пшеницы или чего-то ещё.
Таким образом, товарная биржа — это место, куда вы приходите, чтобы сделать ставку на то, куда пойдут цены.
Эти дилеры, которые покупают и продают опционы на цены на зерно — и на то, куда пойдёт фондовый рынок или индекс S&P 500, — на самом деле не собираются покупать пшеницу, золото или акции; они делают ставку на то, в какую сторону пойдут цены.
Эта ставка должна отражать то, что происходит в реальном мире. У всего этого должна быть какая-то физическая, осязаемая основа.
Поэтому я хочу потратить минуту на объяснения. [У управляющего активами] Vanguard есть сайт, на котором рассказывается о пут-опционах и колл-опционах, о коротких продажах и опционах, и у него есть свой собственный словарь.
Я собираюсь процитировать то, что говорит Vanguard:
Когда вы покупаете опцион колл, вы приобретаете право на покупку определённой ценной бумаги по фиксированной цене («цене исполнения») в будущем [в определённую дату].
Если цена этой ценной бумаги вырастет, вы можете получить прибыль, купив её по согласованной цене и перепродав на открытом рынке [на бирже] по более высокой рыночной цене.
Когда вы покупаете опцион на продажу, вы покупаете право продать кому-то определённую ценную бумагу по фиксированной цене в будущем.
Итак, предположим, что цена на золото составляет 1250 долларов. Вы можете сказать: «Что ж, я собираюсь продать его вам всего за 1200 долларов». Если цена упадёт, вы действительно сможете получить прибыль, купив его на открытом рынке по более низкой цене, а затем исполнив свой опцион пут по более высокой цене. Звучит сложно.
Вопрос в том, почему в 2010-х годах, когда все говорили: «Эта тенденция не может продолжаться; цена на золото должна вырасти», кто-то продолжал продавать золото по более низкой цене, говоря: «Через три месяца мы продадим вам золото на 50 долларов за унцию дешевле или на 25 долларов за унцию дешевле». Кто это делал?
Я не знаю ни одного частного инвестора, который бы пришёл и сделал это, потому что они сказали бы: «Ну, мы думаем, что цена будет расти, а не падать; это долгосрочный тренд для золота».
Дело в том, что продажа золота в кредит осуществлялась центральными банками, в основном Федеральной резервной системой США и Министерством финансов, действующим от имени Министерства финансов или Банка Англии.
Когда вы покупаете пут-опцион или колл-опцион, вы платите за них деньги. Раньше вы смотрели в газетах, сколько стоит покупка опциона на казначейские облигации, акции или золото.
Когда вы продаёте право купить золото, скажем, по той же цене или на доллар-два дешевле, люди платят вам за возможность купить его по той же цене через три или шесть месяцев. Это источник дохода.
Таким образом, Казначейство США и Банк Англии фактически зарабатывали деньги, продавая золото с коротким плечом. И когда вы продолжаете обещать, у вас так много денег и вы такой крупный участник рынка, что становитесь кем-то вроде Джорджа Сороса, когда он разорил Банк Англии. Вы можете формировать рынок, будучи таким крупным игроком.
Когда вы приходите и продолжаете продавать золото в больших объёмах, намного превышающих спрос, вы перегружаете рынок, и это сдерживает рост цен.
Несмотря на то, что всё больше людей покупают золото, Соединённые Штаты и Англия зарабатывают деньги, по сути, манипулируя этим рынком как источником дохода.
Это один из факторов, сдерживающих рост цен на золото.
Что ж, центральные банки на самом деле уже много десятилетий продают золото в кредит. И они зарабатывают на этом деньги.
Как я уже сказал, чтобы купить этот опцион, нужно купить золото по довольно низкой цене, когда вы думаете: «Ну, конечно, рынок золота будет расти; цена на золото должна расти, потому что все его покупают. Я собираюсь купить этот опцион».
И это просто не сработало. Многие люди, пессимисты, пытались это сделать, но были подавлены продажами центральных банков.
Большинство опционов не реализуются, потому что центральные банки продолжают продавать золото в кредит снова, и снова, и снова. Именно это сдерживало рост цен на золото на протяжении многих десятилетий. Цена не росла, потому что будущие покупатели всегда могут купить другой конец короткой продажи по более низкой цене.
Спрос и предложение существовали не только на частном рынке, не только среди центральных банков, но и на рынке, которым манипулировали.
Таким образом, похоже, что эта утечка золота, вызванная недавним ростом цен на тысячу долларов за унцию, который мы наблюдали, серьёзно истощила золотые резервы. Казначейству фактически пришлось их продавать.
Это ещё один аспект рынка. Это торговцы золотом.
Предположим, что не было товарной биржи, устанавливающей цены на контракты.
Что ж, спрос на физическое золото опережает его предложение. Поэтому центральные банки сдают золото в аренду золотодобытчикам.
Другими словами, центральные банки почувствовали, можно сказать, высокомерие. Они сказали: «Ну, мы всегда сможем сдерживать рост цен на золото». Поэтому торговцы золотом покупают его и продают своим клиентам, которые ожидают роста цен.
Таким образом, торговцы золотом скажут: «Одолжите нам тонну золота по этой цене. Мы заплатим вам за аренду, чтобы мы могли отправить его клиентам».
Если цена не вырастет, то в какой-то момент клиенты скажут: «Хорошо, я не получил прибыль от золота, которую получил на фондовом рынке или на рынке облигаций».
Помните, что после банковского кризиса при Обаме в 2008–2009 годах было введено количественное смягчение, и процентные ставки были настолько низкими, что это спровоцировало огромный бум на фондовом рынке и крупнейший в истории бум на рынке облигаций.
Зачем людям покупать золото после 2009 года, когда цены на золото постепенно росли, а цены на акции и облигации росли гораздо сильнее?
Таким образом, конкурентом золота стал искусственный бум, вызванный количественным смягчением и низкими процентными ставками. Это часть уравнения.
Центральные банки с радостью сдавали золото в аренду золототорговцам. Они зарабатывали на этом, как если бы сдавали в аренду автомобиль. Вы отдавали им золото, а они должны были вернуть его в указанный срок.
Вы говорите: «Хорошо, мы одолжим вам это золото на год, и в конце года вам придётся вернуть его, но вы можете оставить его у себя и делать с ним всё, что захотите».
Что ж, тогда золототорговцы могли бы продать частным инвесторам — а может, и центральным банкам — золото, которое они взяли в аренду. В конце года они могли бы сказать: «Мы возьмём ещё одну аренду и возьмём в аренду теперь уже две тонны», а потом, знаете, и три тонны.
Таким образом, центральные банки продолжали сдавать золото в аренду, тонна за тонной, золототорговцам.
Это означало, что США отправляли золото из Форт-Нокса к торговцам золотом — в основном в Лондон, который был своего рода центром торговли золотом.
Точно так же, как на золотом рынке после Второй мировой войны, когда Соединённые Штаты сдерживали рост цен на золото на рынке. Они держали всё золото на Лондонской золотой бирже.
Таким образом, США и Англия продолжали сдавать золото в аренду, зарабатывая на этом деньги у дилеров, а также продавая золото в кредит и зарабатывая на покупке комиссионных. И это стало хорошим источником финансирования.
Если вы проведёте подсчёты, то у Форт-Нокса будет претензия к торговцам золотом за аренду этого золота. И это был способ для Форт-Нокса и Казначейства заработать деньги.
Но их целью было не просто заработать денег, а снизить цену на золото, чтобы оно не стало конкурентом доллара США.
Вот что двигало всей этой системой. И это было мотивацией для Соединённых Штатов. Это было политическое решение.
Форт-Нокс — это хранилище золота Министерства финансов. Это физическое место.
Официально оно называется Депозитарием слитков США. Именно там Казначейство хранит свои физические золотые резервы.
Интересно узнать, сколько золота США было фактически отправлено иностранным дилерам? Статистики по этому вопросу нет.
Нет даже статистики о том, сколько золота на самом деле хранится в Форт-Ноксе.
Соединённые Штаты сообщают о своих запасах золота, но все золото, сданное в аренду иностранным дилерам, учитывается как часть запасов золота, потому что это наши запасы золота. Но мы не владеем им. Мы сдали его в аренду!
Это похоже на то, как если бы вы были автомобильной компанией, например, Hertz или Avis, и сдавали машину в аренду. Машина — это ваша машина, а не арендатора. Так и золото, не принадлежит торговцам золотом, которые взяли его у вас в аренду.
Итак, Робертс, который был помощником министра финансов по денежно-кредитной политике при Рональде Рейгане в 1981 и 1982 годах, недавно написал, что, цитирую, «прежде чем мы научились сдерживать цену на золото с помощью коротких продаж» — то есть продажи золота без покрытия, когда у вас его нет, — «мы сдавали золото в аренду дилерам, которые продавали его».
Судя по всему, состояние этого объекта аренды неуклонно ухудшалось. Статистики нет. И «представитель Рон Пол много лет назад так и не смог добиться проведения аудита Форт-Нокса. Его даже не пустили внутрь, чтобы посмотреть, есть ли там золото».
Рон Пол, либертарианец, [бывший] лидер либертарианской группы в Конгрессе, «поднял шум, но ему сказали, что это вопрос национальной безопасности».
Итак, представьте, что даже конгрессмен не может узнать, сколько там золота. Почему это должно быть вопросом национальной безопасности, если нет никаких проблем?
Почему США не рады сказать: «Вот сколько у нас золота. Знаете, мы полностью платёжеспособны. У нас есть всё. Никаких проблем».
Они вообще не публикуют никакой статистики.
Таким образом, Казначейство, как я уже сказал, действовало двумя способами, чтобы сдерживать рост цен: сдавало золото в аренду на долгие годы, а затем манипулировало его ценой, чтобы она оставалась низкой благодаря золотому стандарту.
Вопрос в том, что сделали с этим золотом, которое они арендовали, торговцы золотом?
Что ж, когда я изучал историю денег и банковского дела 60 лет назад, принцип частичного резервирования был первым, о чём говорили и что объясняли профессора.
Это означает, что если вы идёте в банк и у вас есть там вклад, то банк не просто хранит все ваши деньги. Он понимает, что не все вкладчики банка захотят забрать все свои деньги одновременно, если только банк не обанкротится.
Таким образом, банки берут ваши деньги и должны хранить, скажем, одну седьмую от суммы, которую они держат в ликвидной форме, ну, знаете, просто для оборота, для нормального спроса со стороны людей, которые действительно хотят выписывать чеки со своих счетов и тратить деньги.
Но по сути, они зарабатывают на том, что выдают в кредит большую часть денег, которые вы вкладываете в банки, ипотечные кредиты или в акции и облигации. Они выдают их в кредит и лишь небольшую часть оставляют в резерве.
У банков есть определённые резервные требования, а теперь у них есть требования к капиталу. Они регулируются в зависимости от того, сколько денег они должны держать на руках в виде ликвидных средств.
Но в XVI и XVII веках, до появления современных банков, эту роль играли торговцы золотом.
Если вы были состоятельным человеком, то у вас были золотые и серебряные монеты. Бумажные деньги появились только в XVII веке, особенно после создания Банка Англии в 1694 году. Люди расплачивались монетами и золотом.
Таким образом, если вы были достаточно богаты и у вас были лишние монеты, вы хранили их у скупщика, потому что не хотели хранить их дома, потому что вас могли ограбить или мог случиться пожар, и всё золото расплавилось бы. И скупщики золота брали с вас плату за хранение.
Но они поняли, что по мере того, как всё больше людей продавали золото, им не нужно было хранить всё это золото в собственных хранилищах.
Они могли взять эти монеты и купить облигации, которые приносили хороший доход, или купить недвижимость. Они могли купить всё, что хотели. Им нужно было лишь хранить часть этого золота в качестве резерва.
Излишне говорить, что во время финансового кризиса или войны эти вкладчики приходили и говорили: «Хорошо, мы хотим забрать своё золото. Сейчас нестабильно. Мы хотим оставить золото дома».
А торговцы золотом сказали бы: «Ну, мы купили на них облигации. Мы одолжили деньги торговцам, чтобы они зарабатывали на импорте и экспорте. Деньги надёжно вложены, но у нас нет физического золота, чтобы заплатить вам».
Возник бы кризис, и золототорговцы разорились бы, если бы у них действительно не было достаточно денег, чтобы расплатиться со своими вкладчиками, точно так же, как разоряются банки, когда вкладчики бегут из них.
Таким образом, некоторые торговцы золотом брали взаймы слишком много, а некоторые осторожные торговцы сталкивались с рисками, потому что в какой-то момент всегда возникал кризис по причинам, которые обычно невозможно предвидеть.
Вот почему у вас есть регулируемые резервы. Но во времена золотых дилеров не было никакого регулирующего органа, который следил бы за тем, чтобы они не просто выдавали все деньги взаймы и зарабатывали не только на том, что собирали деньги с вкладчиков за хранение их золота в безопасности, но и на том, что выдавали золото взаймы и инвестировали, что в итоге привело к кризису.
Что ж, такое поведение, когда вы используете свои резервы, чтобы заработать деньги, создаёт очевидную проблему. Думаю, вы можете догадаться, в чём она заключается.
Как долго Форт-Нокс, Банк Англии и, возможно, другие банки сдавали своё золото в аренду? И насколько они близки к тому, чтобы его исчерпать? Что, если в их хранилищах вообще не осталось золота?
Представьте, что Голдфингер пытается ограбить Форт-Нокс, как в фильме, и обнаруживает, что его хранилища пусты и там нечего красть!
Находятся ли торговцы золотом в таком же положении, что и Форт-Нокс, имея золотые сертификаты в качестве оплаты за золото, взятое в аренду у Соединённых Штатов, но не имея возможности вернуть его?
Соединённые Штаты скажут: «Мы хотим вернуть наше золото сейчас». А дилеры ответят: «Ну, в прошлом, когда вы говорили, что хотите вернуть его, мы просто платили вам немного больше за аренду и немного больше за продление аренды. Сколько мы должны заплатить вам на этот раз за аренду?»
Что ж, Соединённые Штаты не могут сказать: «Мы хотим вернуть всё наше золото, потому что люди сомневаются, действительно ли Америка контролирует этот золотой запас».
Знаете, это как если бы автомобиль Avis попал в аварию, и вдруг Avis пишет в своём отчёте: «Ну, у нас так много автомобилей, и оказывается, что некоторые из них сломаны, или разбиты, или пропали».
Вот такая ситуация у нас сейчас. И у Avis есть аудиторы, и у торговцев золотом, и у инвестиционных фондов есть аудиторы, и, вероятно, у Казначейства тоже есть аудиторы, но всё это держится в секрете. Поэтому никто этого не видит.
Так что сейчас все действуют вслепую. Они хотели бы действовать в свете, говоря: «Послушайте, какова реальная ситуация? У кого есть золото? Кому принадлежит золото? Каков спрос и предложение?»
Если учесть все эти лизинговые сделки, все эти короткие продажи, то каков реальный физический спрос на золото? Откуда берётся всё это золото, которое было сдано в аренду или продано в кредит? Куда оно направляется?
Что ж, возможно, мы скоро увидим, как вся эта шарада раскроется. Этот момент наступит, когда достаточное количество инвесторов действительно захотят получать товары в физическом виде.
Это могли быть индийские ювелиры. Раньше Индию называли «золотым дном», потому что, в то время как большая часть Запада и Китая придерживалась серебряного стандарта, Индия всегда ориентировалась на золото. Поэтому она была крупным покупателем золота в частном секторе.
Много золота хранится у золотых дилеров, а Сингапур — это место, страна, которая предоставляет услуги по хранению золота для тех, кто хочет его там хранить. Таким образом, у вас будет право на обращение в сингапурский банк или к дилеру, или в швейцарский банк, который хранит золото.
И вы предполагаете, что у него действительно есть золото, а не просто частичный резерв.
Итак, на прошлой неделе судья Наполитано взял интервью у бывшего военного [США] Дугласа Макгрегора, и тот процитировал слова Алекса Крейнера о том, что есть подозрения, что у Банка Англии может не быть того золота, которое у него должно быть.
Министерство финансов США предложило отправлять казначейские векселя через Лондон, чтобы обеспечить британские банки резервной валютой. Таким образом, они могут сказать: «Хорошо, мы не отдадим вам золото, но мы отдадим вам деньги за золото. Разве это не одно и то же?» Конечно, это не одно и то же.
Он считает, что американские инвесторы входят в число получателей золота, которое было сдано в аренду.
Предположим, что Казначейство Соединённых Штатов и Банк Англии сдали золото в аренду золототорговцам. Предполагается, что золототорговцы хранят золото.
По сути, это становится финансовой пирамидой. И эту проблему нельзя решить, просто заплатив деньги по той цене, которая была у вас, потому что люди хотят золото. Вот почему цена так сильно выросла.
Лизинг продолжал бы работать, если бы у Соединённых Штатов и их британского союзника было достаточно золота, чтобы продолжать продавать его в кредит и сдавать в аренду.
Но если всё больше и больше покупателей будут покупать право на получение золота по фьючерсам COMEX, то Казначейство может просто выплатить им прибыль, на которую они сделали ставку. Проблему можно решить, просто напечатав больше денег, которые ФРС может создавать до бесконечности.
Но как только вы берёте золото в аренду, возникает более конкретная и насущная проблема. В какой-то момент люди захотят получить золото в своё физическое владение. Именно это и происходит. Это паника на рынке золота — не паника в банке, а паника на рынке золота.
Большинство индивидуальных инвесторов до сих пор не хотели хранить золото, но теперь они забеспокоились.
Так что же произойдёт? И чем закончится вся эта пирамида?
Что ж, предпочтительным решением для Соединённых Штатов и британского правительства было бы просто заплатить за выход из сложившейся ситуации.
Но инвесторы, купившие расписки на владение золотом, хотят быть уверенными, что золото действительно у них. И впервые они больше не доверяют доллару или фунту стерлингов.
Вот почему на протяжении многих тысяч лет люди хотели владеть золотыми слитками, потому что они осязаемы, и вы знаете, сколько у вас их.
Одним из решений для центральных банков было бы попытаться заменить реальные денежные инвестиции, просто заявив: «Что ж, мы собираемся демонетизировать золото. Нам больше не нужно золото. Мы демонетизировали его в 1971 году. Мы сохранили его в бухгалтерских книгах. Но теперь нам не нужно золото. Теперь мы — электронная система с искусственным интеллектом. Поэтому мы просто внедрим систему учёта на основе блокчейна и забудем о золоте; оно больше не имеет значения. Пуф! Мы собираемся заплатить вам деньги, которые вы заплатили за своё золото, а разве деньги не так же хороши, как золото? Разве бумажные кредиты, которые мы создаём на наших компьютерах, электронные кредиты, не так же хороши, как золото?
Это идеальный вариант для вымышленной финансовой вселенной, основанной на требованиях и обязательствах, которые утратили всякую связь с физической реальностью. Это один из вариантов будущего, который решит проблему.
В противном случае, как США и Великобритания могут скрыть проблему и избежать ответственности?
В старой поговорке говорится, что есть проблема с продажей товара, которого у вас на самом деле нет: «Тот, кто продаёт то, что ему не принадлежит, должен выкупить это обратно или сесть в тюрьму».
Вот о чём люди всегда предупреждали тех, кто продаёт в короткую. Будьте очень осторожны, если продаёте право на то, чтобы кто-то потребовал у вас этот товар, знаете ли, когда срок истечёт, и вы скажете: «Ну, извините, мы просто предположили, что цена упадёт, но у нас действительно нет ни золота, ни пшеницы, ни меди, чтобы продать вам». Тогда это мошенничество, и вас отправят в тюрьму.
Итак, что произойдет, если это сделает целое правительство?
Что ж, вспомните, что сказал президент Никсон: «Когда это делает президент, это не преступление».
Сегодня они скажут: «Ну, это не преступление, что мы не можем отдать вам золото, которое, как вы думали, вы купили. Мы дали вам деньги за золото; мы вернули вам всё. Разве этого недостаточно?» Потому что мы изменили саму природу системы.
Итак, им нужен новый Голдфингер, чтобы обвинить его в опустошении хранилищ Форт-Нокса. Но как они собираются это сделать? Что ж, Голдфингер действительно не мог сделать всё то, что он сделал в фильме, так просто.
Но, может быть, кто-нибудь просто сбросит атомную бомбу на Форт-Нокс, и тогда вы обвините в этом того, кто на этой неделе является врагом Америки. Они могут сказать: «О, ХАМАС взорвал Форт-Нокс с помощью атомной бомбы, которую им дал Иран. Мы собираемся напасть на Иран. И очень жаль, что они это сделали, но золота больше нет. Так что это чрезвычайная ситуация национального масштаба. Теперь у вас будут только электронные доллары». Может быть, это будет что-то из области научной фантастики.
Что ж, Запад хочет демонетизировать золото, чтобы проблема — бац! — исчезла по общему согласию.
Проблема будет заключаться в том, чтобы убедить европейцев и других взять себя в руки и сказать: «Хорошо, мы собираемся демонетизировать всё наше золото. Знаете, мы будем хранить его, но в будущем мы согласимся с тем, что Соединённые Штаты могут продолжать вести новую холодную войну и тратить доллары на экономику, а мы не будем покупать больше золота, если только не будем платить за него по 4000, 5000, 6000 долларов за унцию». Но мы продолжим использовать доллар США в качестве основы нашей собственной денежно-кредитной и финансовой системы».
Ну, неужели Европа действительно собирается это сделать? Конечно, Китай, Россия, большая часть Азии и страны Глобального Юга этого не сделают.
Вот что делает эту цену на золото такой политизированной. Идея о том, куда делось золото, является ключом к пониманию того, как [работает] мировая валютная система, и она определяет, в каком направлении будет развиваться мировая геополитика в ближайшие несколько лет.
Как только вы поймёте, как работает система, вы увидите, где находятся уязвимые места и где проявляется нестабильность — или, как мы любим говорить, внутренние противоречия.
Комментарии
"Что мы будем делать с этими долларами? Если мы не отправим их обратно в Соединённые Штаты, наша валюта вырастет по отношению к доллару"
Почему? Почему курс валюты страны вырастет, если не слить доллары?
Предположим у государства уже лежит чемодан долларов (как у Китая) и государство не смогло обменять эти доллары на активы (как ДеГолль). Если другая страна хочет купить валюту этого государства или расплатится долларами за товары, государству приходится поднимать курс или отказываться продавать за доллары.
Если страна-продавец не хочет продать за доллары (и может так поступить))), то она может продавать свою валюту по текущему курсу и даже дешевле, чтобы, например, стимулировать продажу своих товаров, как это делал тот же Китай.
В чем необходимость поднимать курс своей валюты?
многа букафф
ниасилиль
Западные "экономисты" стали о чем-то догадываться. Это не политкорректно.
До середины осилил - дальше невозможно читать такой перевод.
Ну да, все ждут конца долларовой пирамиды и кинулись золото покупать, надеясь, что в случае всеобщего обвала, хоть как-то подстраховаться старым, проверенным активом)) Все метнулись - и я побежал. Но и от долларов никто отказываться не спешит, потому, что надёжнее сегодня просто нет ничего. А почему он надежен? Да, например, просто потому, что одна фраза Трампа про Гренландию заставляет пол-мира охать и ахать. Один разговор с Путиным - и рубль полез вверх, а в Европе срочное собрание жильцов дома.. И так далее, по последним новостям.
Ну растёт цена у золота - так ведь инфляция, мировой кризис)
Я тоже слышал, что луковица тюльпана не может подешеветь. Что их стоимость будет только расти. Да и Мавроди нечто похожее рассказывал вместе с Лёней Голубковым.
А кто сказал, что это вершина пирамиды? )) Придумают что-нибудь, куда списать всю эту лавину бабла в ближайшее время. Думаю, что фраза про то, кто печатает деньги - тот и царь горы, при любом правительстве - устарела. Сейчас тот, кто придумывает правила для печатанья денег - тот царь горы )) А правила известно кто придумывает. Он же первый и соскочит ))
Прочтите до конца, станет больше понятно.
Дочитал. Да, интересно.
Если очень коротко, то физического золота в американском и английском хранилищах скорее всего нет, а есть лишь расписки от торговцев золотом под сданное в аренду это самое золото.. Да и в других центральных банках этого золота так же может не быть, а есть лишь бумажки..
Но тем не менее - в статье так же указано на неизбежную конечность процесса )
Это абсолютно неважно. В тот момент, когда произойдёт отрыв поставочной цены и ломбардной от цены на бирже, станет всем очевиден сам факт отрыва. Пока что по биржевой цене золото продают и покупают. То есть цена рыночная.
Если и когда желающие выйти в физическое золото резко увеличатся в количестве, тогда да, золото уйдёт в небеса очень быстро. Пока такого тоже нет. Вера в облигации США и акции эпла непокобелима.
Есть же данные по добыче золота и его использованию в промышленности и ювелирке. Из них можно понять, в каком размере золото из резервов сдавали в аренду для использования.
Вы не правы.
Вы считаете, что даже по точным данным по добыче и использованию нельзя понять состояние резервов или что данные по добыче и использованию фальсифицированы?
Могли же физически продать золото в другой центробанк. И всё, дебет с кредитом не сойдутся. Где-то были цифры о продаже Российского золота в Англию.. Или это тож была аренда? ))
Так я о чём и говорю - можно посчитать золотодобычу, закупки в резерв центральных банков и потребление промышленности и ювелирки и сравнить с динамикой декларируемого золотого запаса.
Да наверняка можно. Вопрос только в том, где взять точные данные и будут ли эти данные достоверные.
Статья - развесистая клюква. Объясняю:
"Золото рассматривается как альтернатива активам, номинированным в долларах или евро"- ну да, а как же, может кто слышал о затоплении современных цифровых долларов в Баренцевом море при переводе (есть же долларовые счета у банков) из России в Англию? Нет? Золото уже во времена потопления золота «Эдинбурга» (1942г.) использовалось или для обеспечения залога для получения валюты или для закупки этой валюты. (более подробно о том золоте в https://ahilla.ru/lend-liz-zoloto-4-i-drugie-mify-okonchanie/) Ещё проще - золотом вам расплачиваться в развитых странах запрещено на законодательном уровне. Например в Штатах федеральное правительство не принимает золото в качестве законного платежного средства и любые сделки с золотом рассматриваются как бартерные, а не финансовые - ну и какие это альтернативы долларам? Для оборота - плохие.
"Соединённые Штаты стремились сдерживать рост цен на золото с тех пор, как в 1971 году оно было переоценено… Целью этого было политическое: чтобы мир считал доллар США, по сути, казначейские ценные бумаги США, самой надёжной формой международных резервов". Вранье, обряженное в правду. На самом деле, чем дешевле цена золота в долларах - тем дороже доллар, тем больше можно получить Штатам в мире за доллар - тем больше мировой неэквивалентный обмен в пользу Штатов. А на надежность им плевать, или кто-то сомневается в этом после санкций?
Далее не читал, а зачем мне эта лапша на уши?
Так-то да...