Goldman Sachs: в мире слиш­ком много долга и пен­си­о­не­ров

Мир на­брал слиш­ком много дол­гов и столк­нул­ся со ста­ре­ни­ем на­се­ле­ния, и это озна­ча­ет, что дол­го­вая на­груз­ка стран скоро может выйти из-​под кон­тро­ля, счи­та­ет глава под­раз­де­ле­ния Goldman Sachs Asset Management в Ев­ро­пе, на Ближ­нем Во­сто­ке и в Аф­ри­ке Эндрю Уил­сон.

По его мне­нию, рас­ту­щая дол­го­вая на­груз­ка по всему миру – одна из самых боль­ших угроз для ми­ро­вой эко­но­ми­ки.

"Су­ще­ству­ет слиш­ком много дол­гов, и это пред­став­ля­ет опас­ность для эко­но­ми­ки. Сле­до­ва­тель­но, су­ще­ству­ет явная необ­хо­ди­мость ге­не­ри­ро­вать рост для борь­бы с дол­гом, но из-за из­ме­не­ния де­мо­гра­фи­че­ской си­ту­а­ции необ­хо­ди­мы новые спо­со­бы мыш­ле­ния на уровне по­ли­ти­ки, чтобы сде­лать это", - до­ба­вил Уил­сон.

Тра­ди­ци­он­но де­мо­гра­фи­че­ская про­бле­ма в боль­шин­стве круп­ных эко­но­мик, вклю­чая США, Ев­ро­пу и Япо­нию, не счи­та­ет­ся глав­ной, и это ста­вит вла­сти и пра­ви­тель­ства перед непро­стым во­про­сом по­га­ше­ния долга.

Учи­ты­вая рост про­дол­жи­тель­но­сти жизни и общее ста­ре­ние на­се­ле­ния, уже нет столь­ко ра­бо­та­ю­щих мо­ло­дых людей, сколь­ко тре­бу­ет­ся для под­дер­жа­ния эко­но­ми­че­ской мо­де­ли, ос­но­ван­ной на долге. В про­шлом она непло­хо ра­бо­та­ла, но сей­час вре­ме­на ме­ня­ют­ся.

В Япо­нии общий долг пра­ви­тель­ства под­нял­ся выше 200% от ва­ло­во­го внут­рен­не­го про­дук­та, и это очень хо­ро­ший при­мер, как де­мо­гра­фи­че­ские из­ме­не­ния могут ра­бо­тать про­тив эко­но­ми­ки.

Ор­га­ни­за­ция эко­но­ми­че­ско­го со­труд­ни­че­ства и раз­ви­тия также озву­чи­ла свои опа­се­ния по по­во­ду рас­ту­ще­го долга в Япо­нии. Если не про­во­дить ре­фор­мы, то по­ка­за­тель пре­вы­сит 400% ВВП уже к 2040 г.

Ан­хель Гур­риа, ге­не­раль­ный сек­ре­тарь ОЭСР, ска­зал, что мо­не­тар­ное сти­му­ли­ро­ва­ние и более силь­ный рост эко­но­ми­ки сами по себе яв­ля­ют­ся недо­ста­точ­ны­ми фак­то­ра­ми, чтобы спра­вить­ся с про­бле­ма­ми, ко­то­рые мы видим уже 20 лет.

Пер­спек­ти­вы Япо­нии за­ви­сят от обес­пе­че­ния фи­нан­со­вой устой­чи­во­сти в дол­го­сроч­ной пер­спек­ти­ве, а при де­фи­ци­те бюд­же­та около 8% ВВП от­но­ше­ние долга к ВВП будет толь­ко расти. И все пока не очень плохо, так как есть по­ло­жи­тель­ное саль­до те­ку­ще­го счета пла­теж­но­го ба­лан­са. Но если си­ту­а­ция из­ме­нит­ся, то пра­ви­тель­ство вы­нуж­де­но будет крайне ак­тив­но за­ни­мать, а банки вряд ли за­хо­тят да­вать день­ги по низ­ким став­кам, как сей­час.

Тем не менее на­деж­да для стран с вы­со­ким уров­нем за­дол­жен­но­сти есть. Де­мо­гра­фи­че­ский сдвиг дол­жен при­ве­сти к более твор­че­ской по­ли­ти­ке, в том числе сти­му­ли­ро­ва­нию им­ми­гра­ции и рас­ши­ре­нию со­ста­ва ра­бо­чей силы, для того чтобы найти спо­со­бы по­га­сить долг.

В Япо­нии пре­мьер Син­дзо Абэ пошел на необыч­ный шаг, ста­ра­ясь уве­ли­чить уча­стие жен­щин в ра­бо­чей силе, а также стре­мясь по­вы­сить ин­фля­цию.

Про­бле­ма лик­вид­но­сти и во­ла­тиль­но­сти

Топ-​менеджер Goldman ска­зал, что все пре­ду­пре­жде­ния о де­фи­ци­те лик­вид­но­сти на рынке не до конца от­ра­жа­ли ре­аль­ность, осо­бен­но в сек­то­ре кор­по­ра­тив­ных об­ли­га­ций.

При этом при по­вы­ше­нии ста­вок ФРС США можно ожи­дать рез­ко­го роста во­ла­тиль­но­сти.

По мне­нию мно­гих ру­ко­во­ди­те­лей ин­ве­сти­ци­он­ных бан­ков, до­пол­ни­тель­ные меры ре­гу­ли­ро­ва­ния, вве­ден­ные в связи с кри­зи­сом 2008 г., могут по­тен­ци­аль­но при­не­сти на рынки огром­ную во­ла­тиль­ность.

ИС­ТОЧ­НИК

ЗЫ - типо пора ве­шать все долги на ста­ри­ков и на­чи­нать ути­ли­за­цию ?