Константин Двинский: Золото проплывает мимо Центробанка

На днях представитель ЦБ Алексей Заботкин прогнал очередную идеологически либеральную мантру. Такую, что от неё ужаснулись бы ещё лет 5 назад. Тем не менее, Центробанк продолжает жить в либеральной парадигме.

И пока иные министерства и ведомства стремительно перестраиваются, меняют свою политику, ЦБ делает вид, что ничего не происходит. Да, как-то точечно в ведомстве Набиуллиной реагируют, но лишь для того, чтобы стабилизировать ситуацию и подстроить её под новые реалии. Вместо того, чтобы эту самую реальность создавать самим.

Итак, что сказал Алексей Заботкин (цитата по Интерфаксу):

С точки зрения накопления золота в золотовалютных резервах - это то, что в настоящий момент нецелесообразно в силу того, что это создаст дополнительный импульс к росту денежной массы

Министерство финансов имеет право принимать решение по использованию своих ресурсов для приобретения золота (для пополнения Фонда национального благосостояния - ИФ) в том объеме, в каком оно считает целесообразным, и правительство в целом в рамках проведения промышленной политики может рассматривать какую-то поддержку сектора, но целевая поддержка отдельных секторов экономики не входит в мандат Банка России

Были произведены закупки золота, они были не в очень большом объеме, это происходило в марте-апреле, когда действительно рынок был крайне дезориентирован и когда кроме нас, на самом деле, на рынке покупателей в принципе не было. В этот момент в целях стабилизации рыночной конъюнктуры мы действительно проводили покупки в тех объемах, которые в тот момент нам были готовы продать

Здесь прекрасно всё.

Во-первых, Заботкин беспокоится о росте денежной массы. Но какая тут проблема? Либералы в Центробанке убеждены, что рост денежной массы приводит к росту инфляции. Хотя эти два процесса слабо коррелируют между собой. Если печатать деньги, которые идут на текущие расходы или же направляются на биржу, то - да, инфляция будет расти. Что, в общем, и произошло в США.

ФРС в течение двух лет напечатала около 5 трлн рублей, однако не был предусмотрен эффективный канал вливания средств в экономику. В результате около 40% эмиссионных денег пошло на биржу, что стало первопричиной разгона цен на сырьевые товары.

Если же канал эмиссии направлен на вливание средств в реальный сектор экономики, то рост инфляции либо невозможен, либо является чисто техническим, либо произойдёт дефляция в результате увеличения предложения товаров и услуг.

Даже если ЦБ будет печатать деньги и направлять их на скупку золота, то в условиях валютных ограничений на трансграничное движение капитала, эти средства останутся внутри нашей экономики. Пойдут на банковские депозиты. Следовательно, банки смогут наращивать кредитование населения и бизнеса. А, учитывая беспрецедентные правительственные программы поддержки экономики, значительное число выданных кредитов будет носить инвестиционный характер.

Второе. Заботкин откровенно заявляет, что поддержка отдельных секторов экономики не входит в мандат ЦБ. И, более того, попытался переложить ответственность на правительство.

Данное заявление показывает, с одной стороны, ограниченность мышления представителей ЦБ, с другой - упорное нежелание принимать участие в поддержке и развитии экономики.

Самое забавное здесь в том, что как только речь заходит о наделении Банка России соответствующим мандатом, то все эти либералы начинают поднимать вой, что новые положения не соответствуют мировым практикам (что в корне неверно) и снижают эффективность действующего управления экономикой.

И третье. Центробанк готов смириться с тем, что наше золото утекает за границу. Взаимен экономика получает никому не нужные (в этом году тем более) фантики.

Сейчас ситуация смехотворна вдвойне. Финансовые ведомства, в том числе, и ЦБ, беспокоятся о валютном навесе над экономикой. Положительное сальдо платёжного баланса за первое полугодие составило 146,5 млрд долларов (для сравнения, за весь 2021 год - 122,27 млрд). И никто не знает, что с этим делать. Более того, и в ЦБ, и в Минфине заявляют о негативных факторах, который несёт этот валютный навес для экономики. В этом я, пожалуй, соглашусь.

Но решения являются более, чем простыми. Одно из них (которые должны приниматься в комплексе) - запретить экспорт золота из России. В этом случае валюты в страну будет поступать на 15-20 млрд долларов (в годовом выражении) меньше. Уже какой-никакой плюс.

Однако вместо того, чтобы принимать логичные и оправданные действия, Центробанк не хочет брать на себя ответственность, придумывая любые причины, лишь бы самоустраниться от решения проблем.