В июне мы отметили, что на рынке ГКО США сложились условия идеального шторма, вызванные следующим сочетанием факторов:
- катастрофический обвал налоговых поступлений в бюджет;
- огромный текущий дефицит;
- боротьба с инфляцией, вызванная предыдущей монетизацией ГКО печатным станком;
И что мы там видим теперь? Начнем с показателей бюджета:
1. Поступления в бюджет США 9 из 10 последних месяцев были хуже, чем год назад в том же месяце, деградация конкретно в августе составила 6.8% (без учета инфляции), а в целом на 10-ти месячном интервале сборы налогов составили $3653 ярда резаной против $4124 ярдов за тот же период год назад - т.е. падение составило $471 ярдов или 11% (без учета инфляции);
2. Если добавить к этому официальную инфляцию падение реальных доходов составляет около 15%, и это не отдельная месячная флуктуация, а 10-ти месячный интервал;
3. Расходы же бюджета, несмотря на катастрофу с доходами, продолжали расти - за эти же 10 месяцев они составили $5089 ярдов резаной против $4905 в прошлом году.
На графиках это выглядит так (с 12-ти месячной нормализацией, что дает картинку чуть получше чем именно в последние 10 месяцев):
Все это, в сочетании с боротьбой с инфляцией проводимой ФРС (чтобы подавить последствия предыдущей монетизации госдолга США), дало предсказуемый рост короткой части пирамиды ГКО США.
4. Краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в ближайшие 12 месяцев) выросла с августа 2019 по сентябрь 2023 на $3723 ярда, причем лишь за последние три месяца прирост короткой части пирамиды превысил трюлик резаной ($1048 ярдов) - короткая часть пирамиды ГКО США выросла с $7113 ярдов в мае до $8162 ярдов в сентябре:
Если посмотреть на размер короткой части пирамиды не в номинале, а в процентах от дохода бюджета, который сейчас деградирует, ситуация еще хуже - если год назад сумма к погашению в ближайший год составляла "лишь" примерно 16 месячных доходов теперь она достигла 22 месячных доходов! Иными словами, США в ближайший год нужно погасить ранее набранных долгов примерно в два раза больше, чем они получат доходов за весь этот год:
Пояснения к графикам:
а) Оттенками красного - краткосрочная часть пирамиды ГКО США (к погашению в следующие 12 месяцев / 6 / 3 / ближайший месяц) в динамике
б) Черным - объем ГКО США на балансе ФРС
в) Голубым - текущий график погашения помесячно
г) Пунктиром - полиномиальная аппроксимация и прогноз
Вот что вы скажете о своем семейном бюджете, если ипотечные и прочие платежи по долгам превысят зарплату всех членов семьи за год в пару разиков? А это и есть бюджет США.
В общем, время ускоряется и вовсе не на фронтах Украины сейчас будут происходить наиболее значимые события.
Комментарии
Да, но основные деньги-то физически "печатает" правительству под продажу трежурей именно ФРС. Через офшорные фонды. То есть разрешает. Потому что могли сказать что выпуск трежурей разгоняет инфляцию и денег не дадим. А так формально ФРС и печать не причем.
Времена Пола Волкера, который мог президента США на хер слать, вгонять страну в рецессию для оздоровления экономики и поплёвывать на бастующих под окнами фермеров -- давно прошли. Нынешняя ФРС политической автономии не имеет, как дипстейт скажет -- так и сделает.
Ну кстати я слыхал про такой прием в автогонках, когда на газ жмут (чтобы обороты не терять) одновременно с прожиманием тормоза (чтобы управляемость удержать). Используется на крутых виражах трассы. Когда сам на карте гонял, пробовал - даже вроде помогает.
Отличие с США только в том, что я катался по горизонтальной извилистой трассе, а у них, похоже, трасса уже прямая, но вертикальная.
Чего ни нажми, не поможет. А парашюта, увы, не выдали.
Пока Европа, Китай и Индия будут брать трежеря, проблем у США не возникнет. А как обеднеют за счёт этих покупок и не смогут дальше спонсировать этот банкет, тогда и да, тогда начнётся.
А много Китай добрал трежерей? Может, у саудитов перехватил продажу?
А то я слыхал, что китайские держатели тех трежерей малость скинули. Ну, чуток совсем, правда, ярдов на двести. И даже потеряли почетное третье место по объемам - ажно бы даже до пятого ухнули, или до шестого.
По Бхарате данных у меня нет, ничего не возражу. Европа уже больше сама не может, нечем платить. Потому ее и начали дерибанить уже впрямую.
Так что банкет уже тово, этово. Дым коромыслом и почти ни одной целой тарелки не осталось.
Да ладно Вам. Через оффшоры купять, чтобы избиратель не нервничал.
"А если брать не будут, так отключим газ" (с).
Система резервных валют МВФ, позволяет избранным(США, ЕС, Китай, Великобритания, Япония, Швейцария и тд), печатать фиаты в неограниченном количестве, получая прибыль(сеньораж). Более того, они все бенефициары этого порядка, поэтому держатся, как участники клуба избранных. А вот остальные(Бразилия, Россия, Индия, Нигерия, Габон и тд) несут груз издержек.
Все это понятно, непонятно одно, почему Россия участвует в "Вашингтонском консенсусе" и "Currency board"? Это значит, что такой порядок устраивает ВПР, или существуют какие-то другие причины???
В этом русле и участие в МВФ (который поддерживает Украину), ВОЗ (спонсоры фонды Билла, Мелинды Гейтс и Бигфармы), МОК(запрещающий выступления спортсменов), Соглашения по климату, CBDC (цифровые валюты центральных банков) и тд и тп.
Вообщем "когнитивный диссонанс".
Напомнить, сколько трежерей в составе ЗВР РФ, или сами посмотрите? Гляньте, гляньте, потом будете про бенефициаров и currency board (отмененную еще в срань каком году тому назад) рассказывать.
А еще про БРИКС почитайте. Потом подойдите к зеркалу и громко так скажите себе: "С добрым утром, Рип Ван Винкль!".
Не растекаясь мыслями по древу. Уточните пожалуйста в каком году Россия отказалась от "Вашингтонского консенсуса" (Currency board).
По БРИКС, это детище аналитиков Голдман Закс, при огромных противоречиях между Индией и Китаем.Интересная организация, что руководитель одной из стран организации не может приехать на саммит в Южную Африку под угрозой ареста.
Интересно пишете.
Занимаюсь этой тематикой профессионально более 20 лет.
"Иногда лучше жевать, чем говорить" (с).
Жуйте, кто ж Вам мешает? Правда, у подобных "профессионалов" редко бывает, что пожевать, раз уж они не отличают набор рекомендаций от конкретных документов, реальные действия от теории заговора, а логику интересов от надувания щек.
Стиглиц давным-давно не в авторитете в экономическом блоке. Однако некоторые выдвинутые идеи оказались достаточно полезны для постоянной имплементации. Но основная тема ВашКона - снижение роли государства в экономике, и где Вы ее нынче видите в современной российской экономике?
И где Вы узрели жесткую привязку рубля к доллару? А также свободную конвертацию?
Не смешите своими либеральными влажными мечтами местных читателей. Или смешите, а то тут все больше серьезные обсуждения, так что надо иногда и отвлечься.
Я дико извиняюс, но РФ не может участвовать в карренси боард по причине запрета покупок долларов.
Договорённости точно есть и часть из них соблюдается, но мне что-то давно уже не докладывают их содержание, хотя я диван не покидал и готов принять доклад.
Так это понятно. После 24.02.2022,об этом никто не говорит. Речь идёт о механизме, который действовал до СВО. Однако, никаких новых механизмов не озвучено.Официальной отмены, тоже нет. Порядка 30 лет действовал, а что сейчас? Идёт "Great Reset". Значит впереди хаос. Введение CBDC (цифровые валюты центральных банков) и все вытекающие из этого события.
Карренси боард у нас не было, Вас кто-то обманул. Хотя договорённости были презабавные - график в конце.
Волки, волки!!
опять пенсионные фонды?
Те вполне политически подневольны, т.е. их можно коррумпировать и давить (не обязательно взятками, обещаниями должностей, например), поэтому пенсионные фонды это традиционно покупатели длинных ГКО.
Не только пенсионные фонды. Домохозяйства увеличили вложения в трежерис в три раза. Вынесли из банков депозиты и вложились в госдолг.
И саудиты им в этом не указ!
А с другой стороны - когда росла пирамида ГКО в 1997-98 в РФ, так тоже довольно много народу в эти бумажки вложилось. Но у нас уже народ был битый, осторожный после МММ, поэтому в большинстве своем население в ценные бумаги верило только в формате рулонов. А трейдеры-спекули всякие погорели порой лютейшим образом.
Штатовские же в этом плане - край непуганых идиотов, у них после Понци крупных афер "на поверхности" особо-то и не было, "Властилина" с "Хопер-Инвестом" с экранов не вещали. Оно, конечно, и Майкл Милкен с джанкбондами, и ряд страховых "франкенштейнов", и доткомы с CDO - но это ж как бы не в ширнармассах,это ж как бы вроде где-то там, "на далекой Уолл-стрит"...
В основном население. Из депозитов деньги в облигации переложили.
На данный момент средняя ставка по долгам составляет 2.8 процента, и с каждой неделей средний процент растет. Уже сейчас выплаты по процентам составляет около трюля, в следующем году видать будет около 1.5-2 трлн.
Я бы ещё обратил внимание на Японию, в Японии практически весь долг держит Банк Японии, при этом жетско держит ставку, хотя инфляция уже гораздо выше ставки. Если там рухнет рынок долга, а он рухнет, этот вопрос времени, то боюсь уже ничто не удержит мировую систему от кризиса долга. А это очень страшно.
Кстати, с падением курса йены, банк Японии также вынужден продавать облигации США, так как нужна долларая ликвидность. Так что скоро ставки ещё вырастут по трэжакам, и как сказал Питер Шиф, рано булки расслабили, ожидайте второй волны роста инфляции( а вторая волна, исторически по его словам, гораздо разрушительнее). Снижение инфляции было связанно во ногом со снижением нефти и другого сырья, а не с повышением ставки.
как это можно? чем банк японии покрывает свои убытки (проценты по долгу меньше инфляции)?
У него нет убытков. Он же не торгует семечками...
Он своей иены может напечатать сколько угодно. А когда их в экономике слишком много, он их просто списывает, уничтожает.
Как у вас всё просто ))) как и с курсом рубля )))
А сложное не поймут, приходится упрощать.
У ФРС может быть убыток, а ЦБ Янонии нет ? ))
У ФРС это тоже не убыток в долларах, она их печатает.
https://www.forbes.ru/finansy/479451-frs-ssa-vpervye-za-mnogo-let-soobsila-ob-operacionnom-ubytke
В данном случае у фрс на балансе были облигации казначейства. Они подешевели, это и есть убыток.
Ну вот так. Ставка по бумагам сейчас около 0.65, а инфляция выше 2 процентов. Поэтому и держит бумаги банк Японии, а не другие институты, так как им не выгодно. Печать цены отпускает курс йены, а курс нужно держать, вот и вынужденны продавать трэжаки, так как нужна долларовая ликвидность.
Резко девальвируют доллар, простят все долги кому должны и начнут новую жизнь с "чистого листа"
На что начнут?
Им за новые фантики никто и ничто отгружать не станет.
Вся их боевая техника уйдет в утиль, как мосты и авто,железные дороги.
Мозги ранее при бежавшие убегут в китай и далее, только прости на гору Нараяма..
Ну уголь есть у них свой вроде как, поля с пшеницей тоже в наличии, руды разные имеются.
Будут потихоньку восстанавливаться, изумляясь двузначному экономическому росту лет десять. Чего б не порасти с уровня земли-то?
Не забывайте про СВОПы. "Брюки превращаются, превращаются брюки... В элегантные шорты, извините, маленькая техническая неполадка".
Йена легко обменивается на другие резервные валюты МВФ (доллар, евро и тд).
Весь этот банкет за счёт периферии и зависимых стран. Печатают по беспределу они, а рубль уже плюс минус равен 1 центу.
Так и доллар США тоже стал равен одному центу. Забавное совпадение, не правда ли?
Ага, без нефти, газа и урана.
Можно и без нефти.
Тепло, металлы и электричество - углем, вспомнят песенку про шестнадцать тонн.
Хлеб как-нибудь вырастят, Монсанту вон обезжирят на семена, на пару посевов хватит, а там инвесторы подтянутся, привезут семян в обмен на концессии типа СРП.
Сотовые и интернет только у "новых америкосов" в малиновых пиджаках.
Перемещаться пешочком или велосипедно, может, покинут первое место пьедестала "Самых жирных наций планеты".
Медицина, конечно, малость притормозит, особенно всякая гендерная да геронтологическая, ну да ничего - населения будет меньше, зато оно станет крепче и здоровее.
С чистого листа чего б не начать. Может, ума прибавится.
Стравить китайцев и индусами чтобы потом курощать их обоих. Множественный профит.
Судя по графикам в 2020м было «в тыщу раз» хуже,
и ничё. Всё норм.
Так что ничего такого.
Только если забыть, что для того подавления того роста короткой части пирамиды ГКО пришлось привлечь печатный станок ФРС, рекордные объемы работы которого привели потом к рекордной инфляции и множественным дефицитам, а иностранцы стали все чаще выкидывать доллар из оборота.
И если повторить будет все то же, только уже в новом масштабе.
С другой стороны, успешно проведена работа по снижению доли евро, юаню также грозят скорым Тайванем. Так что, тут вопрос как сделать другим еще хуже, раз уж тебя самого нарисовалась не очень хорошая перспектива. В общем, жирный турист с отдышкой продолжает придумывать всякие трюки, чтобы не быть самым последним в забеге от медведя. Страшно подумать, что они отчебучат под следующую ступень кризиса своей экономики. В общем, кмк, будут снова печатать, но и не забудут очередное приключение всем по типу ковида устроить.
Ничего, что для этого им пришлось биологический теракт в масштабах всего мира устроить? Думаете, могут повторить?
Дык уже ,, воз заявил что новый штамм заразный чем старые,,
Традарасы всё держат под контролем.
Эм, а что в этом страшного, если он уже не смертелен? Так они мир не запугают.
Новый сезон ковидобесия в разгаре
Небоскрёб Эмпайр-стейт-билдинг в Нью-Йорке подсветили цветами Pfizer как призыв Центра по контролю и профилактике заболеваний уколоть всем от 6 месяцев и старше новый бустер мРНК-вакцины от COVID
Вроде, с 18 сентября в аппарате Правительства России вводится масочный режим.
Правда, такой новости на ресурсе не видел.
"Колоть, колоть и еще раз колоть". Пора радикально оздоровить население. Бустер каждые 3 месяца. Пишут уже, что не пандемия, а твиндемия(ковид +грипп). Вообщем скоро на арене знакомые лица.
Болел сам Ковидом в ноябре 2022 года, 2 дня насморка, правда мой лечащий врач, сказала, что повторный анализ сдавать не надо. Неделю поболел, достаточно.
МНРК вакцины, очень полезные для здоровья. Укололся, забылся, снова укололся и лепота.
Все только начинается.
Собираются, говорят, оставить ставку не меняя, типа всё хорошо с мягкой посадкой.
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
В 2022г. экспорт товаров и услуг США равнялся 3 009 729 млн. $. Импорт товаров же и услуг равнялся 3 957 791 млн.$. Сальдо торгового баланса составило -948 061 млн.$, т.е -31,5%.
https://www.census.gov/foreign-trade/data/index.html (через VPN или Оперу).
Все и дальше будет ничо, если и дальше будут находиться лохи, отгружающие им реальные товары и услуги в обмен на свеженапечатанные зелёные и других цветов бумажки. С этим начинаются некоторые трудности.
Давно не было обзора держателей по странам. Или я пропустил?
https://www.finam.ru/publications/item/chto-budet-esli-derzhateli-gosdolga-ssha-razom-vyydut-iz-nego-20230327-1110/
Кстати, покупала трежерис в этом году только Бельгия.
Не совсем корректная аналогия.
Когда ФРС печатает доллары, она отдаёт их казначейству США не просто так, а взамен на ГКО. Это такой способ финансового учёта печатания денег – через облигации.
У нас же рублёвая масса М2 увеличивается Центробанком без подобных бухгалтерских заморочек – просто сделали +20% и всё.
В США это не совсем долг, это коэффициент на денежную массу. Поскольку ключ к печатанию долларов у них в руках, то самое страшное что их может ждать – это то же самое, что и всех остальных стран-печатников – потеря интереса к облигациям или доллару у внешних держателей, если слишком быстро печатать.
Но долларовая масса в мире растёт не так быстро, потому что она гигантская.
Страницы