Пра­ви­ла воз­вра­та: по­че­му Рос­сия и за­пад­ные ин­ве­сто­ры все мень­ше нужны друг другу

Ожи­дать мас­штаб­но­го воз­вра­ще­ния за­пад­ных ком­па­ний в Рос­сию не стоит. После 2022 года на рос­сий­ском рынке про­изо­шло самое круп­ное пе­ре­рас­пре­де­ле­ние соб­ствен­но­сти со вре­мен при­ва­ти­за­ции 1990-х и, как счи­та­ет ди­рек­тор Цен­тра ис­сле­до­ва­ния эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки эко­но­ми­че­ско­го фа­куль­те­та МГУ Олег Бук­ле­ми­шев, в стране сло­жи­лась мощ­ная ко­а­ли­ция сил, ко­то­рым ино­стран­ные кон­ку­рен­ты уже не нужны

Иной раз можно толь­ко уди­вить­ся, как быст­ро ме­ня­ют­ся об­ще­ствен­ные на­стро­е­ния. Сто­и­ло чуть-​чуть за­ма­я­чить на го­ри­зон­те неко­то­рой нор­ма­ли­за­ции от­но­ше­ний с еще недав­но «все­мир­ным злом» — США, и от ка­те­го­ри­че­ско­го непри­я­тия внут­ри стра­ны всего им­порт­но­го, а тем более «недру­же­ствен­но­го», ма­ят­ник кач­нул­ся в об­рат­ную сто­ро­ну. И вот тор­го­вые цен­тры при­зы­ва­ют за­пад­ные брен­ды хоть зав­тра снова за­ни­мать полки в рос­сий­ской роз­ни­це, глава дум­ско­го ко­ми­те­та по фи­нан­со­во­му рынку Ана­то­лий Ак­са­ков про­гно­зи­ру­ет вто­рое при­ше­ствие Visa и Mastercard. Хотя вклю­чив­ши­е­ся в эту дис­кус­сию Мин­пром­торг и мэрия Моск­вы скеп­ти­че­ски оце­ни­ли пер­спек­ти­вы воз­вра­та ино­стран­цев, даль­но­вид­ные оте­че­ствен­ные про­из­во­ди­те­ли якобы уже на­чи­на­ют «про­кла­ды­вать­ся» за­щит­ны­ми ме­ра­ми при бу­ду­щих гос­за­ку­поч­ных кам­па­ни­ях. Все это вкупе с оп­ти­ми­стич­ны­ми удо­ро­жа­ни­ем рубля и ралли фон­до­во­го рынка на фоне оче­ред­но­го уже­сто­че­ния ев­ро­пей­ских и австрало-​канадо-британских санк­ций со­зда­ет ка­ко­фо­нию со­вер­шен­но раз­но­ре­чи­вых сиг­на­лов.

Дру­гая стра­на

И дей­стви­тель­но, не сек­рет, что мно­гие ино­стран­ные ком­па­нии ухо­ди­ли из Рос­сии с явной неохо­той, усту­пая мо­раль­но­му дав­ле­нию по­ли­ти­ков, кон­ку­рен­тов и об­ще­ствен­но­го мне­ния в своих стра­нах. Неко­то­рые, несмот­ря на все пре­по­ны, даже умуд­ри­лись остать­ся, что на рас­чи­стив­шем­ся рынке оку­па­лось им сто­ри­цей.

Да, вслед за во­ца­ре­ни­ем новой аме­ри­кан­ской ад­ми­ни­стра­ции гло­баль­ный драйв биз­не­са по от­но­ше­нию к ESG, по­хо­же, при­утих. Да, мно­гие рос­си­яне по-​прежнему с теп­ло­той вспо­ми­на­ют ныне недо­ступ­ные или за­мет­но по­до­ро­жав­шие то­вар­ные брен­ды и услу­ги. Да, сами за­пад­ные фирмы но­сталь­ги­ру­ют по не столь да­ле­ким вре­ме­нам при­быль­ной ра­бо­ты на рос­сий­ском рынке. 

Все это так. Од­на­ко мало что можно утвер­ждать столь же уве­рен­но, как то, что точка невоз­вра­та Рос­сии в свет­лое про­шлое в оче­ред­ной раз была прой­де­на. Стра­на, где спо­кой­но ра­бо­та­ли круп­ные пред­при­я­тия Wolkswagen и Hundai, го­то­вил спе­ци­а­ли­стов ин­же­нер­ный центр Boeing, по­всю­ду вы­си­лись ма­га­зи­ны IKEA, а гос­ком­па­нии через гло­баль­ные ин­ве­сти­ци­он­ные банки вы­пус­ка­ли цен­ные бу­ма­ги на внеш­них рын­ках и ауди­ро­ва­лись у «боль­шой чет­вер­ки», те­перь оста­лась толь­ко в па­мя­ти не со­всем еще ста­рых по­ко­ле­ний. Кое-​какие эле­мен­ты про­шло­го могут, ко­неч­но, со вре­ме­нем про­явить­ся, но не более того.

Куда воз­вра­щать­ся

Во-​первых, после 2022 года про­изо­шло, несо­мнен­но, самое мас­штаб­ное пе­ре­рас­пре­де­ле­ние соб­ствен­но­сти в Рос­сии после при­ва­ти­за­ции 1990-х. Такое редко об­хо­дит­ся без из­дер­жек. Между преж­ни­ми парт­не­ра­ми на­гро­мож­де­но неве­ро­ят­ное ко­ли­че­ство нестан­дарт­ных имущественно-​правовых кол­ли­зий, в ко­то­рых судам, ар­бит­ра­жам и все­воз­мож­ным финансово-​правовым по­сред­ни­кам пред­сто­ит раз­би­рать­ся еще очень и очень долго. Обыч­но ход по­доб­ных про­цес­сов мало рас­по­ла­га­ет к па­рал­лель­но­му ве­де­нию нор­маль­но­го биз­не­са. 

Во-​вторых, биз­не­сы из так на­зы­ва­е­мых «недру­же­ствен­ных стран», вне за­ви­си­мо­сти от лич­ных воз­зре­ний и на­ме­ре­ний вла­дель­цев, те­перь очень хо­ро­шо знают, как оно бы­ва­ет — когда войти-​то легко, но выход может обой­тись го­раз­до до­ро­же. Между про­чим, и для биз­не­сов из «дру­же­ствен­ных стран» кар­ти­на не вы­гля­дит силь­но лучше, ведь оче­вид­но, что еди­но­жды опро­бо­ван­ный и при­знан­ный эф­фек­тив­ным ин­стру­мен­та­рий можно ис­поль­зо­вать и на дру­гих на­прав­ле­ни­ях. Се­го­дняш­ний ин­ве­сти­ци­он­ный кли­мат Рос­сии с точки зре­ния внеш­них ин­ве­сто­ров — это, несо­мнен­но, еще одна при­чи­на, по ко­то­рой вряд ли стоит ожи­дать их мас­со­во­го при­хо­да. Да если и при­дут — то, без­услов­но, не с пря­мы­ми ин­ве­сти­ци­я­ми в виде за­во­дов и ноу-​хау, а с торгово-​посредническими опе­ра­ци­я­ми, без ко­то­рых рос­сий­ская эко­но­ми­ка, по­жа­луй, может и обой­тись.

В-​третьих, зна­чи­тель­ная часть ино­стран­ных биз­не­сов об­слу­жи­ва­ла про­цес­сы ин­те­гра­ции Рос­сии в гло­баль­ную эко­но­ми­ку. На­сколь­ко проч­но на­ме­ре­ние ны­неш­них элит стра­ны про­дол­жать это дви­же­ние и на­сколь­ко к этому го­то­вы ос­нов­ные внеш­ние парт­не­ры? Иными сло­ва­ми, как да­ле­ко — не столь­ко с ма­те­ри­аль­ной, сколь­ко с идео­ло­ги­че­ской точки зре­ния — зашел тренд на эко­но­ми­че­скую «су­ве­ре­ни­за­цию» и стоит ли рас­счи­ты­вать на вклю­че­ние зе­ле­но­го света для рос­сий­ско­го биз­не­са за ру­бе­жом по окон­ча­нии острой фазы кон­флик­та на Укра­ине? 

В-​четвертых, в от­ли­чие от на­ча­ла 2000-х, когда  ин­ве­сто­ры на­ча­ли ак­тив­но при­хо­дить на рос­сий­ский рынок, сей­час  у них могут воз­ник­нуть ра­зум­ные со­мне­ния от­но­си­тель­но пер­спек­тив эко­но­ми­ки стра­ны на фоне неуклон­но­го со­кра­ще­ния на­се­ле­ния и ис­чер­па­ния экс­порт­ной ренты. Со­вер­шен­но непо­нят­но, ка­ки­ми  будут ис­точ­ни­ки роста после ис­то­ще­ния ны­неш­не­го бюд­жет­но­го драй­ве­ра и какую эко­но­ми­че­скую по­ли­ти­ку пред­по­чтут вла­сти в новых усло­ви­ях. В силу вы­со­кой сте­пе­ни неопре­де­лен­но­сти для ра­ци­о­наль­но­го иг­ро­ка будет есте­ствен­но, как ми­ни­мум, за­нять вы­жи­да­тель­ную по­зи­цию.

На­ко­нец, по­след­няя, но едва ли не самая важ­ная вещь. Внут­ри стра­ны уве­рен­но сло­жи­лась мощ­ная ко­а­ли­ция, ко­то­рой уже не нужны тут ни­ка­кие ино­стран­цы. Это и те, кто за­вла­дел по слу­чаю и по де­шев­ке остав­лен­ным ино­стран­ным биз­не­сом, и те, кто за­ра­ба­ты­ва­ет со­лид­ную ренту на от­сут­ствии кон­ку­рен­тов, и те, кто па­рал­лель­ным им­пор­том через непро­зрач­ные рас­че­ты за­пол­ня­ет ис­кус­ствен­ный де­фи­цит и хо­ро­шо за­ра­ба­ты­ва­ют на этом. Не слу­чай­но в Минэко­но­мраз­ви­тия уже успе­ли за­явить, что все ре­ше­ния о до­пус­ке за­ру­беж­ных ком­па­ний из недру­же­ствен­ных стран на рос­сий­ский рынок «будут при­ни­мать­ся ин­ди­ви­ду­аль­но» и по­су­ли­ли уже­сто­че­ния тре­бо­ва­ний по ло­ка­ли­за­ции, ин­ве­сти­ци­ям и тех­но­ло­ги­ям.

Так что, не будут все флаги в гости к нам.