Платежный баланс России 1-2 квартал 2015 к 2014. Анализ и разбор структуры. Серьезные улучшения показателя, несмотря на кризис!

Делал обзор за 2014 год. Моя статья вызвала большой интерес, 100 кмментов и 65 репостов. Позже провел анализ за первый квартал 2015. В этот раз сделал обзор еще более полным. Также совершенствовал стиль написания. Надеюсь понравится. 

Как и в предыдущих обзорах по счету текущих операций и по работе с  капиталом наблюдается много положительных моментов! Обо всем этом далее:

1. Счет текущих операций. В первом квартале он вырос к 2014 году совсем немного. А во втором уже более значительно: 19,2 вместо 12,1. В прошлом году именно во втором квартале началось экономическое и политическое давление на Россию, введение санкций, начало боев на Донбассе и т.д. В целом за 1 полугодие получился рост на 26,9%. Что очень и очень хорошо. Следует учитывать, что факторы второго квартала действовали негативно всё первое полугодие этого года. Причем в январе бои на Юго-востоке Украины были самыми ожесточенными.  Также экономика России погрузилась в рецессию, в отличие от прошлого года. Таким образом, усиление негатива не привело к снижение счета текущих операций. Разберемся почему это так вышло.

2. Для этого посмотрим на торговый баланс. Видно что этот показатель снизился на +102,2 в прошлом году до +88,6 в этом.

А. Произошло снижение экспорта с 255,3 в прошлом до 182,5 в этом году. Или на 28,5%. Посмотрим структуру экспорта:

-экспорт сырой нефти снизился с 87,1 в прошлом до 48,3 в этом году. Или на 44,5%!!!! По этому пункту обвал. Впрочем он коррелируется с уменьшением цен на нефть.

- экспорт нефтепродуктов упал с 59,1 до 39,3. Или на 33,5%, что меньше снижения по сырой нефти. Но есть один негатив. Это более резкое снижение во втором квартале ко второму кварталу 2014. В таблице это прекрасно видно. По первому кварталу была информация об увеличение экспорта нефтепродуктов. Плюс цена на нефтепродукты снизилась менее, чем на сырую нефть. Но во втором квартале видимо и с объема и с ценой стало хуже.

- экспорт природного газа снизился с 34 до 22,3. Или на 34,4%, что примерно как по нефтепродуктам. Тут следует отметить на снижение объемов экспорта, при этом цена на газ в процентном отношение снизилась менее, чем на сырую нефть. Причем в рублях произошло увеличение.

- Прочие. Тут конечно бы посмотреть структуру этого пункта, но данных по этому году не нашел на сайте ЦБ. Самое важное, что по этому показателю снижение было минимальным. И именно он сгладил общее снижение экспорта из России: с 82,2 до 72,6. Или 11,7%. Следует отметить, что процентное снижение в первом квартале было меньше, чем во втором. Есть некоторый негатив в динамике к прошлому году.

Б. Импорт. Снижение с 153,1 до 94,0. Обвал настоящий. Это и не удивительно. Ослабление рубли и снижение потребительского спроса. Ну и процесс импортозамещения.

Это положительно. Так как из страны ушло (по этому показателю) на 59,1 млрд долларов меньше, чем в прошлом году. Снижение импорта в процентах составило 38,6%. Экспорт напомню снизился на 28,5%. Очень важно, чтобы снижение экспорта было значительно меньше, чем импорта. Так как по объему экспорт больше и снижение его на 1% в деньгах больше, чем 1% снижения импорта. Если сравнить динамику 1 и 2 квартала, то в первом квартале снижение импорта составило 37,4%, а во втором 39,8%. Что не удивительно, так как спад розничных продаж\потребительского спроса был больше именно во втором квартале. Ну и экономка снижалась большими темпами.

3. Переходим к данным по балансу услуг. Именно по этому показателю произошло значительно улучшение. Отток средств снизился с 25,5 до 17,7 в этом году. Или на 30,6%. Проанализируем структуру этого явления:

А. Экспорт услуг. Снизился с 32,4 до 25,2. Или на 22,2%.

- транспортные услуги снизились с 10,2 до 8,2. Или на 19,6%. Это произошло по причине ослабления курса рубля.

- поездки. То есть приход от иностранных туристов снизился с 5,9 до 4,4. Или на 25,4%. Также из-за ослабления курса рубля, которое в процентном соотношении было намного больше. Расходы туристы несут в рублях в основном.  Причем количество посетивших страну интуристов выросло на 16%. Писал недавно по этому поводу: За полугодие турпоток россиян за рубеж сократился на 40%. А иностранцев нас стало посещать на 16% больше!

- прочие услуги снизились с 16,3 до 12,6.

Б. Импорт услуг снизился с 57,9 до 42,8. Или на 26,1%. Что больше, чем экспорт услуг.

- транспортные услуги снизились с 7,7 до 5,9. Или на 23,4%.

- поездки за рубеж снизились с 24 до 16,4. Или на 31,7%, что больше чем снижение по иностранным туристам. Снижение поездок за рубеж в этом году (за полугодие понятно) составило 40%!!!! Про это также в статье: За полугодие турпоток россиян за рубеж сократился на 40%.

Снижение поездок за границу положительно сказывается на экономике России, больше денег остается в стране. Также это позволило подрасти внутреннему туризма. Очень положительно это и для Крыма!

- прочие услуги показали снижение с 26,3 до 20,6. Или на 21,7%. Причем процентное изменение во втором квартале больше, чем в первом. Есть некий позитив по компоненту.

4. Баланс оплаты труда. Улучшение показателя с -5,3 до – 2,4. Или на целых 54,7%!!! Равшаны и Джамшуды меньше перечисляют денег домой)

Также следует отметить улучшение динамики по этому показателю. Процентное изменение во втором квартале было больше, чем в первом.

5.Баланс инвестиционных доходов улучшился с -31,1 до – 18,5!!!! Или на 40,5%!!!

А. Доходы к получению снизились с 22,7 до 15,4. То есть наши компании, бизнес и государство получило из-за рубежа меньше доходов. Это конечно негативно.

Б. Доходы к выплате снизились с 53,8 до 33,9. Или на 37%. Результат ослабление рубля, который привел к снижению инвестиционных доходов иностранных фирм в долларах.

- Федеральные органы управления: снижение с -1,1 до -0,5. За счет меньших доходов к выплате. Насколько я понимаю, это результат ослабления рубля, который снизил доходы иностранцев, владеющих ОФЗ и другими расписками нашего Правительства. Нашим паче)

- банки. С -3,1 до 0. За счет увеличение инвестиционных доходов к получению с 1,1 в первом квартале 2015 до 3,1 во втором квартале 2015. Позитивная динамика. В прошлом году доходы к выплате были у банков намного больше.

- прочие секторы ( компании России). Тут самое значительное изменение: с -27,7 до -18,5. За счет того, что резко снизились доходы к выплате. Положительно!

6. Чистое принятие обязательств. Сразу скажу, что на этот показатель повлияли санкции, которые практически загородили доступ наших компании к внешним займам. В 2014 году было +9,7, а в 2015 -48,1.

А. Федеральные органы управления. Снизили внешнюю задолженность в 2014 году на 4,8, а в 2015  на 7,4. Хорошо, что снижают внешний долг перед иностранцами. Это обусловлено ослаблением курса рубля. Большая часть госдолга, принадлежавшая иностранцам выпущена в рубля. Из-за переоценки возникли эти цифры. Так ОФЗ резко снизили стоимость в долларах.

Б. Банки. В пролом году снизили задолженность перед иностранцами на 6,6млрд, а в 2015 на целых 36,7%. Санкции. Старые долги отдаем, а новые не берем.

В. Прочие секторы (компании России). Тут несколько иначе. В прошлом году они наращивали внешнюю задолженность, в отличие от банковского сектора. В этом снизили на 4,1млрд, что в разы меньше, чем банки. Интересно также, что если в первом квартале 2015 годы компании России снизили внешнюю задолженность на 8млрд, то во втором нарастили на 3,9млрд. Таким образом, даже не смотря на санкции, российские компании увеличили свою внешнюю задолженность. Возможно они получили доступ к новым займам, информация об этом появлялась в новостях. Но более вероятно, что это увеличение задолженности материнских компаний перед своими дочками в оффшорах. Это видно по пункту «ссуды и займы».

- Портфельные инвестиции: «представляют собой долговые ценные бумаги, акции и т. п., которые приобретаются, главным образом, с целью получения дохода.» По ним в прошлом году было снижение на 7,4млрд, а в этом снижение на 1,1 млрд.

- прямые инвестиции: «являются такой категорией трансграничных инвестиций, когда резидент одной экономики приобретает контроль или значительную степень влияния на процесс управления предприятием-резидентом в другой экономике, что достигается посредством участия в капитале. Все операции, происходящие между прямым инвестором и предприятием прямого инвестирования в отличной от участия в капитале форме (например, предоставление кредитов), также классифицируются как прямые инвестиции.»

«Границы между этими группами достаточно условны.» «Для разграничения прямых и портфельных инвестиций на практике используется следующий критерий: если инвестор владеет 10 и более процентами голосующих акций предприятия, то считается, что вложенные средства носят характер прямых инвестиций.»

Это выдержки с сайта ЦБ РФ:  . Привел я их не с проста. И не из-за того, что я не понимаю эти показатели.

«В январе-июне прямые иностранные инвестиции в компании РФ снизились втрое – ЦБ»  «В 1-м полугодии т.г. прямые иностранные инвестиции в небанковский сектор РФ составили $6,7 млрд, что в 3 раза меньше, чем в 1-м полугодии 2014 года ($21,1 млрд), следует из оценки платежного баланса РФ, опубликованной на сайте Банка России.

С уважение, DimaPozitiv.

Семь часов работы над статьей!