На нефтяном рынке сформировался растущий тренд

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Редакция Агентства нефтегазовой информации попросила меня прокомментировать хорошую новость: Brent пробил уровень $50. Комментарий получился длинным, предлагаю его вниманию читателей АШ.

Нефтяные котировки начали резкое восстановление после встречи ОПЕК+ в начале декабря. Ее участники приняли решение увеличить добычу лишь на 0,5 млн баррелей в сутки… Февральский фьючерс на нефть Brent вырос на 2,12%, до $50,06... В последний раз баррель Brent стоил дороже $50 в день, когда развалилась сделка ОПЕК+, 6 марта.

Мой комментарий:

Здесь придется разбираться в ситуации обстоятельно. Следует вникнуть в причины изменения тренда и оценить шансы на его продолжение.

1.Ситуация на нефтяном рынке

Летом на рынке нефти царил ленивый боковой тренд (рис. 1), который отражал два противоречивых фактора. Первый состоял в том, что к июню эпидемия повсеместно урезала миру контакты; транспорт, туризм и шоу-бизнес замерли в полудохлом состоянии, и это сопровождалось сокращением потребления нефти на 18,9%. С другой стороны, все понимали: ни одна эпидемия еще не разворачивала развитие человечества вспять, даже чума в средние века, не то, что живучий, въедливый, но не слишком смертельный коронус… А коли развитие продолжится, то и спрос на нефть вырастет вместе с ним. Вопрос в том, когда.

Рис.1. Недельный график котировок Brent в 2020 году

Тут подоспела осенняя слякоть, бархатный сезон для любого гриппа. Заболеваемость пошла в рост, и биржевые медведики попытались второй раз укатать нефтяные котировки в пол. Но дошли только до $35 по сорту Brent, я этот минимум на рисунке 1 поместил в красный кружок. Далее пришлось резво ретироваться в берлоги, ибо на горизонте замаячила очередная конференция ОПЕК+, а прогнозировать совместное решение горячих арабов и хладнокровных русских никто не решился.

Решение оказалось компромиссным, а потому вполне адекватным. Больше всего против увеличения добычи выступали саудовцы (на то у них были причины, но о них чуть позже). Делегация ОАЭ осторожно им оппонировала. Трудности были у Казахстана, ему надо наращивать добычу на Кашагане, там задерживается окупаемость уже вложенных денег. Думаю, ему пошли навстречу. В итоге, первую половину будущего года страны ОПЕК+ будут добывать на 500 тыс. барр./сут больше, чем сейчас, и на 7,2 млн барр./сут меньше, чем в апреле. Решение стало тараном, с которым Brent пробил вверх уровень $50 за баррель. Теперь проследим за изменением фундаментальных факторов.

2.Добыча и потребление

Графики мировой добычи и потребления нефти по данным ОПЕК я привел на рис. 2.

Рис.2

В предыдущие годы мировая добыча с потреблением шли в ногу, отклонение в прошлом году не превышало 2 млн барр./сут. Но в первом квартале нынешнего года потребление упало на 7,4%, во втором – еще на 10,9%. Производители среагировали с опозданием, в результате избыток нефти (см. рис.2) достиг 1,5 млрд баррелей и проследовал в запасы. В США, например, они выросли на 103 млн барр.

В третьем квартале ситуация изменилась. Мировое потребление выросло на 8,4 млн барр./сут, а добыча на 1,2 млн барр./сут сократилась. Накопленные запасы двинулись в переработку, в США они уменьшились на 35 млн барр. И этот процесс продолжается. На рис. 3 я привел изменение объемов переработки нефти по крупнейшим потребителям.

Рис.3

Видим, что в третьем квартале потребление нефти в США стало уже не на 20,7%, а всего на 9,1% меньше, чем год назад, в ЕС – на 12,3%, а в Китае – только на 2,5%. Китай в моменте перегнал в потреблении ЕС. Хуже всех выглядит Индия, минус 23,7%; население там самое бедное, бензин для него дороговат; кто-то пересел с авто на мотоциклы и телеги с буйволами.

Перейдем к добыче. Ее динамика по крупнейшим производителям приведена на рис.4.

Рис.4

США начали снижать добычу от максимума (12,86 млн барр./сут) еще в декабре прошлого года. В апреле снижение обернулось падением, в мае оно достигло 22,1%. Добыча в Мексиканском заливе сократилась на 20,5%. Сильнее пострадали сланцевые площади – в мае на старейшем Баккене падение достигло 40%, впрочем, 2/3 его было потом отыграно. Здесь важно понимать, что причиной таких резких движений стали не убытки, просто нефть перестали покупать. Убытки минимизировались радикальным урезанием бурения; к середине лета было остановлено 495 буровых станков из 675, и хвалебные оды сланцевой революции стихли, думаю, теперь надолго.

Но я уже упоминал, что определенный запас прочности у американской нефтянки имеется. Ранее был пробурен огромный фонд, более 100 тыс. скважин, их можно оптимизировать, а 7,5 тысяч из них не были освоены. Этот ресурс пошел в дело, за последние месяцы 283 скважины выведены из консервации. Постепенно были задействованы 70 станков, подрос спрос, и добыча вышла на уровень 10,6-11 млн барр./сут.

Россия продемонстрировала стабильность и обязательность. В мае она сократила добычу на солидные 1,8 млн барр./сут, с тех пор чуть прибавила.

Любопытные движения наблюдались у Саудовской Аравии. В апреле она ударно нарастила производство нефти аж на 1,5 млн барр./сут, чтобы обеспечить себе более высокую квоту в соглашении ОПЕК+. Квоту арабы добыли, но столкнулись с проблемой в ее выполнении. В мае добыча рухнула на 3 млн.барр./сут, в июне – еще на 1 млн барр./сут, и выползти на желанный уровень 9 млн барр./сут удалось только в сентябре.

Простой расчет показывает, что в апреле КСА дополнительно выдала на-гора 45 млн барр. нефти. Для такого объема недостаточно открыть все краны, нужно еще и опорожнить технологические емкости, т.е. продать производственные запасы. Думаю, их и продали. В итоге май с июнем принесли недобор нефти в размере 121,5 млн барр., что подтверждает пословицу «На всякого мудреца довольно простоты».

Вспомним еще, что при восторженном размещении акций Saudi Aramco аудит урезал ей доказанные запасы на 24%, а это 70,9 млрд баррелей, не пустячок, 20 лет текущей добычи. К тому же месторождения КСА эксплуатируются уже более 60 лет, а значит, оставшиеся миллиарды будут добываться все труднее и медленнее.

Ранее был еще один звонок, прецедент. В прошлом году из-за атаки хуситов на саудовские промыслы в Абгайке добыча КСА в сентябре сократилась на 38 млн барр. (см.рис.4). Логично было, имея резервы, компенсировать недобор в последующие месяцы. Но этого не случилось. Следовательно, саудовские промыслы работают на максимальную мощность, и резервов увеличения добычи там нет. Потому представители КСА на конференции ОПЕК+ и ратовали за сохранение низких квот.

Несколько лучше с запасами у ОАЭ. Эмиратцы также сделали в апреле подскок в добыче (на 300 тыс. барр./сут), но легко вернулись на прежний уровень. Сейчас они вместе с Кувейтом добросовестно выполняют соглашение ОПЕК+, сократив добычу с сумме на 1 млн барр./сут.

Прочие страны реагировали по-разному. Канада нынче добывает нефти на 13,3% меньше, чем год назад (подвел слабый спрос в США), Мексика и Норвегия после летнего спада вышли в сентябре на прошлогодний уровень, Китай даже прибавил в добыче 2,1%, а Бразилия – и вовсе 8% (220 тыс. барр./сут). Притом Китай наращивает импорт нефти, а Бразилия, наоборот, экспорт; после рывка в освоении глубокого шельфа переработка внутри страны сократилась на 12%. Ибо неоколониализму выгодно вывозить сырье, а доходы от переработки оставить себе.

Перечисленные изменения в странах, не входящих в ОПЕК+, не оказали существенного влияния на рынок, они на порядок слабее действий объединившихся экспортеров. Можно констатировать, что ОПЕК+ пока сохраняет контроль за рынком и перейти к заключению.

3.Заключение

После некоторых колебаний рынок сформировал растущий тренд. Он долгосрочный, ибо прослеживается на недельных и даже месячных графиках. Поэтому есть основания ожидать, что он продлится еще 1-1,5 года. Но этот тренд неразрывно связан с преодолением пандемии коронавируса.

А поскольку я матерый оптимист, то полагаю, что в наступающем году мир с эпидемией справится. Ибо прошлые потери были больше связаны с паникой, чем с инфекцией. Сто лет назад испанку человечество преодолело за 2,5 года, не так давно за 1,5 года обуздало свиной грипп, так что больше двух лет резвиться ковидиусу не положено. Страхи по нему уже проходят, коллективный иммунитет растет, а с ним оживает и мировая экономика.

Вы сомневаетесь? А давайте вернемся к этой теме в конце будущего лета.

Авторство: 
Авторская работа / переводика

Комментарии

Аватар пользователя Рогацци
Рогацци(9 лет 9 месяцев)

Физически жижу никто не отдает ниже 40,сговор, что там на фьючах производителям безразлично.

Выше 55 появится предложение от нетрадиционщиков и Канады с Венесуэлой и по.

  • потому коридор на пару лет 40- 55. 
Комментарий администрации:  
*** отключен (систематический помойный срач) ***
Аватар пользователя Александр Хуршудов

НЕт. Сформировался растущий тренд, а он включает в себя все факторы. Я не стал давать прогнозов (новогодний период - время резких метаний), но в январе нефть будет в районе 60 бакс.

Аватар пользователя skaarjjden
skaarjjden(3 года 1 месяц)

А вы по образовпгию кто? А по профессиональной днятельности?

Аватар пользователя Александр Хуршудов

У меня три образования. Но основное - инженер по добыче нефти: 

https://www.angi.ru/news/2760238-Хуршудов-Александр-Григорьевич/

Аватар пользователя Незарегистрированный участник форума

Прекрасный вопрос. Вы им сказали о себе гораздо больше, чем мы могли ожидать. 

Аватар пользователя Мадж
Мадж(5 лет 11 месяцев)

smile9.gif

Аватар пользователя Bobrikpp
Bobrikpp(4 года 8 месяцев)

НЕт. Сформировался растущий тренд, а он включает в себя все факторы.

Полностью с Вами согласен. Как практикующий трейдер еще в октябре заметил превышение спроса на нефть над предложением. Просто по динамике котировок в биржевых стаканах. Откуда вывод, что нефти стало тупо не хватать.  Тогда и написал пост на эту тему. https://aftershock.news/?q=node/910382

 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Суммы заявок на покупку и продажу? Я одно время собирал на ним статистику для прогноза движения котировок.... Но связь у них слабая. Но если одно вдвое превышает другое да еще несколько дней подряд - это говорящая информация.

Аватар пользователя Bobrikpp
Bobrikpp(4 года 8 месяцев)

Суммы заявок на покупку и продажу?

Нет, так просто конечно не сработает. Честно говоря я сам толком не могу этого объяснить формализованно.  Опыт, чтение действий других трейдеров, анализ графика. Но на выходе только субъективное ощущение.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Ну нет, трейдерское чутье - вещь обманчивая.... Как внутренний голос....smile1.gif А суммы заявок я всегда учитывал, например, при закрытии позиций, хотя это был далеко не решающий фактор. 

 

Аватар пользователя Paul1306
Paul1306(1 год 11 месяцев)

Подскажите а какой стакан вы смотрите, на какой бирже, какой сорт? 

Аватар пользователя Bobrikpp
Bobrikpp(4 года 8 месяцев)

Сейчас только стакан брента на московской бирже. Хотя он не является самостоятельным и скорее является зеркалом западных стаканов.

Но это не так важно, какой стакан. Если где-то появилась крупная заявка на западе, она начинает  тащить за собой кучу мелочевки по всему мире, в том числе и по Москве. И я сразу это вижу. Кроме того, сам график без стакана отличный источник информации. Например. из логики графика вполне можно было подождать не поднимать цену. А кто-то ее форсирует. Значит нехватка. Есть куча признаков, надо только иметь время, чтобы все их читать и делать выводы. Впрочем, это весьма энергоемко.

Аватар пользователя Paul1306
Paul1306(1 год 11 месяцев)

Ну даже не зеркалом - я про стакан, котировки двигает маркетмейкер. Соответственно, что там на той же ICE в стакане твориться хер его знает, какой баланс спроса и предложения. Лучше уже, если вы разбираетесь в стаканном движе обратить внимание на те активы которые не являются западными клонами, та же пара доллар-рубль например, хотя скажу, что и она ведет себя очень часто как зеркало по нефти, например вчера. Сижу стакане по баксу (не по си)  постоянно и вижу когда может настать момент коррекции, и каждый раз все по новому))). Так что без графика ну да никак. По нефти, могу сказать, что ее сейчас не баланс двигает вверх, ну кто его баланс знает то настоящий))) А новостной фон, на фоне вчерашнего теракта, сразу движение развернулось, как будто террористы с миной дежурили и отмашки с биржи ждали)))).. Мой пост прошу считать ни разу не критикой, если вы торгуете в плюс, то значит все делаете правильно))).

Аватар пользователя Александр Хуршудов

По нефти, могу сказать, что ее сейчас не баланс двигает вверх, ну кто его баланс знает то настоящий))) А новостной фон, на фоне вчерашнего теракта, сразу движение развернулось, как будто террористы с миной дежурили и отмашки с биржи ждали)))).

Новостной фон действует в масштабе недели, максимум, двух. А тут аптренд на недельных графиках и уже почти три месяца.  Кончено, можно сказать - коммерческие запасы снижаются, это и есть новостной фон. Но эти новости вместе говорят о превышении потребления над добычей.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Сейчас только стакан брента на московской бирже. Хотя он не является самостоятельным и скорее является зеркалом западных стаканов.

Нефтяные рынки все завязаны на Нью-Йорк, потом Лондон. Отличия в нюансах, например, арабские торгуют не в пятницу, а в воскресенье....

Аватар пользователя Дядя Миша
Дядя Миша(5 лет 3 месяца)

Выше 55 появится предложение от нетрадиционщиков и Канады

Брент - непоставочный фуч, там цена может быть любой.

Послед 10 лет бабло лилось в гуглы, надув их до такого состояния, что дальше некуда. Потенциал выше в нефтянке, могут из гугла в нефть бабло перелить. Что все и ожидают.

 

Комментарий администрации:  
*** Дураков не было ехать в города-миллионики за Уралом. Везли только зеков (с) ***
Аватар пользователя Александр Хуршудов

Не думаю. Акции Гугла тоже на максимуме. Денег напечатали много, хватит и на нефть и на гуглы....smile1.gif

Аватар пользователя Рогацци
Рогацци(9 лет 9 месяцев)

и тут я с Вами не совсем согласен. там стата не очень хорошая на лонги с плечами и на шорты.

Лонги сильно, в разы превышают шорты. Такое было аккурат перед доткомами😉

Комментарий администрации:  
*** отключен (систематический помойный срач) ***
Аватар пользователя Александр Хуршудов

Вы о Гугле? Да, разумеется, надувание пузырей в акциях, завышенная капитализация - не есть благо, но сильно они бьют по мозгам в кризис, когда падают все ценные бумаги. Кроме того, небольшие пузыри могут и постепенно сдуваться. Вон пошли сообщения про упавшие серверы в гугле, и рынок на них сразу среагировал...

Аватар пользователя oblomingov
oblomingov(8 лет 10 месяцев)

коллективный иммунитет растет, а с ним оживает и мировая экономика.

в начале года была концепция, что пандемия есть прикрытие реального кризиса. т.е. она вторична

 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Не совсем так. Кризис наступал сам по себе. пандемия возникла сама по себе. Но власти многих стран, в первую очередь, западных, быстро смекнули, что чем больше стращать эпидемией, тем меньше будут помнить об их провальных ошибках. И этот фактор задействовали.

Аватар пользователя oblomingov
oblomingov(8 лет 10 месяцев)

понятно, но теперь вакцинация излечит и экономику?

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Не столько вакцинация, сколько популяционный иммунитет. Люди просто переболеют, и вирус ослабнет. Хотя вакцины играют в ту же дуду, вот только больно быстро их разрабатывают....

Аватар пользователя oblomingov
oblomingov(8 лет 10 месяцев)

я условно написал "вакцинация". вопрос больше о том, что здоровье экономики теперь зависит исключительно от короновируса, по вашему?

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Не исключительно, но сильно зависит. Мировая экономика не терпит закрытых границ, она остро нуждается в многих контактах.

Аватар пользователя oblomingov
oblomingov(8 лет 10 месяцев)

выходит, их стратегия сработала. кризис = короновирус

 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Да. Но хорошо смеется тот, кто смеется последним. Боюсь что им будет Китай....smile1.gif

Аватар пользователя Борода Берни
Борода Берни(3 года 10 месяцев)

smile9.gif Подробно и внятно. Ещё один фактор, который поддержит цены на нефть на отрезке год-два - в 2020 году было резкое снижение инвестиций в отрасль. В геологоразведку, в развитие инфраструктуры, в бурение, в технологии. И какое-то время этот недобор будет аукаться в добыче и конвертироваться в цены.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Совершенно верно. В Канаде они упали в 2,5 раза. Но, надо сказать, что выход на прежний уровень может быть (при высоких ценах) выполнен за пару лет.

Аватар пользователя shinshilo
shinshilo(4 года 4 месяца)

Следует вникнуть в причины изменения тренда и оценить шансы на его продолжение.

Выскажу предположение, что начинается долго ожидаемая инфляция доллара. В команде Байдена все финансисты убежденные сторонники активного печатания денег.

Все на низком старте.  

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Так ведь и Трамп прирастил госдолг ЕМНИП на 4 трюля, куда уж больше? Как говорится, нищему разбой не страшен....smile1.gif

А теперь давайте посмотрим к чему это приведет. Доллар сильно упадет к другим валютам (процесс этот уже начался). Доходность трежерей вырастет до 5-6%. Покупать их будут только верные американские вассалы, типа биттов, Японов или канадов. Но они много трежерей не проглотят. И движение вниз будет ускоряться....

Аватар пользователя Турист
Турист(7 лет 10 месяцев)

-- Американцам выгодна дорогая нефть, потому как она обеспечивает доллар. 

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Да ничего она не обеспечивает.... Обеспеченность запасами нефти в США -примерно 10 лет, одна из самых низких в мире.

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(3 года 5 месяцев)

Тут терра инкогнита. Поскольку есть валютные свопы между ЦБ6, то курс между валютами будет тот, который решат/назначат главы центробанков. Но вот что они решат - вопрос вопросов. С момента этого заявления прошло уже 7 лет, но что делать, похоже так и не решили пока что. Но все старательно продвигают цифровые валюты и тотальный контроль граждан под предлогом короновируса.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Надо бы внимательно прочитать Вашу ссылку, но перевод тяжелый и времени нет.... Пока удовлетворюсь выводом: ситуация хреновая, и как ее улучшать, хрен его знает.....smile1.gif

Аватар пользователя Gato de seda
Gato de seda(6 лет 3 недели)

Проблема не в Короневирусе ( он просто инструмент). Проблема в пендосии и в том, что тонны напечатнной мукулатуры надо где то разместить. Пока бабки крутятся на биржах они впринципе безопасны и служат интересам исключительно пендосов (высасывают ликвидность из стран/доноров/лохов) а вот если баксы пойдут на открытые рынки , т.е. в первую очередь в нефть, то тут пендосам/баксу сильно поплохеет. ЧТо мы в который раз уже наблюдаем. Когда нефть вверх, то бакс вниз (лохи бегут из фондовой мукулатору в нефтяную).

При том количестве бабла которое напечатано сейчас, переток капитал в нефть может поставить крест на баксе как международной валюте расчёта, по этому очень скоро будет новый Ковид или другой иной катаклизьм. Нефть будут прижимать к полу, что бы папуасы и дальше отдавали её за гроши и не смели приподнять голову

Аватар пользователя Александр Хуршудов

При том количестве бабла которое напечатано сейчас, переток капитал в нефть может поставить крест на баксе как международной валюте расчёта, по этому очень скоро будет новый Ковид или другой иной катаклизьм. Нефть будут прижимать к полу, что бы папуасы и дальше отдавали её за гроши и не смели приподнять голову...

Вот потому меня и радуют новости у Саудов - эта нефтяная кубышка показала дно... А при дефиците нефти кто ж ее дешео отдаст?

Аватар пользователя Gato de seda
Gato de seda(6 лет 3 недели)

С их дефицитом демократии, бедуинов даже спрашивать не будут. Просто пока шейхи играют по написанным правилам им дают резвиться и даже играть в независимость. Но вы правы....скоро нефти на всех не хватит и вот после того, как освежуют Ближний Восток можно будет говорить о каком то восстановлении цен на нефть. ( хотя есть ещё Венесуэла и ещё по мелочи в Африке, где то же проблемы с демократией и толерантностью)

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Кроме арабов, есть еще Иран с Ираком, там запасы тоже хорошие, но быстро их добыть нельзя...

Аватар пользователя vadim144
vadim144(10 лет 6 месяцев)

 А каким образом все эти лишние гиперинфляционные деньги загнали в фонд.рынок и не выпускают оттуда???

Аватар пользователя Gato de seda
Gato de seda(6 лет 3 недели)

Всё просто. Деньги к деньгам. Фонда растёт так. как никакой другой крупный бизнес особенно в период Ковида.И деньги эти буду крутиться там, пока не либо не закроется это казино, либо не будет другой- более привлекательной альтернативы

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Еще один "вечный двигатель", только на фондовом рынке? А там есть такая истина - "Деревья до небес не растут"....

Аватар пользователя Gato de seda
Gato de seda(6 лет 3 недели)

Конечно, когда нибудь всё эт обвалиться. Только дедушка Бидон старый, ему всёравно, главное что б на его век и век вашингтонских старцев хватило.....а там трава не расти.

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Вспоминается наш ЦК КПСС образца 1980 года....smile1.gif Нет ничего нового под солнцем...smile18.gif

Аватар пользователя Владислав 1965

Посмотрим, что скажет человек года, Пётр Иванович Здец...smile1.gif

Аватар пользователя Александр Хуршудов

НЕ исключаю бурных политических событий в США, но шансы у Петра Ивановича невелики....smile1.gif

Аватар пользователя Владислав 1965

Ваша доказательная база как всегда безупречна.

Смущает лишь одно "но": тогда зачем затевали всё это (широкий жест вокруг)?

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Ответит за меня незабвенный Черномырдин:

Хотели, как лучше. а получилось, как всегда....smile1.gif

Аватар пользователя Владислав 1965

Да, Черномырдина не хватает.

Или Муравленко.

Эти умели разводить тучи руками...

Аватар пользователя Александр Хуршудов

Мир сейчас стал настолько сложным, что в нем действуют лишь долгосрочные стратегии, глубоко продуманные и мало заметные. А многие остальные лопаются, как воздушные шарики....smile1.gif

Страницы