Больше всего в новейшей истории США впечатляет дикий разрыв между биржевой капитализацией и тем, сколько реально компании вкладывали средств в развитие. Картина типичной американской производственной корпорации, если грубо - представительные офисы с креслами и неграми на понтах и в шубах, пузырь акций, кипа долгов - и кучка фабрик, чья цена при ликвидации хорошо если покроет хотя бы 5-10% долгов. Все это как-то работает, пока на дрожжах печатного станка ФРС, биржевой пузырь продолжает расти. Но что будет завтра?
Bloomberg обращает внимание на следующие неприятные тенденции, выявленные в новую "коронавирусную" волну банкротств:
Три цента. Два цента. Даже 0.1 цента. Вот столько удается вернуть лохам с каждого доллара, вложенного ранее в корпоративные облигации, в стартовавшей волне банкротств.
Если исторической нормой был возврат 40 центов на доллар при банкротстве, теперь это жалкие центы.
Причины очевидны - низкие ставки ФРС в последние годы привели к тому, что, в погоне за прибылью, деньги приходилось вкладывать во все более сомнительные и рискованные проекты, выбирать более рискованные и незащищенные способы инвестиций, закрывать глаза на вызывающие массу вопросов радужные "прогнозы".
Корпорации, конечно, не возражали, и выстроили в этот период гаргантюанские долговые пирамиды, которые теперь не могут ни обслуживать, ни рефинансировать.
Эти пирамиды были порождены политикой ФРС, и долгое время все были счастливы и довольны. Компании продавали все более рисковые облигации с невысокими процентами, инвесторы их скупали. Ну а теперь пришел час расплаты.
К примеру, облигации Men’s Wearhouse, который обанкротился в августе, сейчас торгуются за жалкие 2 цента на доллар. Облигации J.C. Penney Co. котируются 0.125 цента за доллар. Neiman Marcus Group Inc - 3 цента.
Причем обычно формальной процедуре банкротства предшествуют переговоры, когда кредиторам дается возможность замены бумаг на новые, с какими-то условиями. Возможно с запуском нового бренда и т.д. Такие жалкие котировки облигаций после запуска формальной процедуры банкротства говорят, что ничего выгоднее во время переговоров найти не получилось, бизнес выпотрошен полностью, кредиторы вообще не видят шансов с него что-то еще поиметь.
Котировки на торгах кредитных деривативов ясно говорят о том, что финансовый мир ожидает, что удар по владельцам облигаций в наступающей волне банкротств будет гораздо сильнее чем обычно. Медианные котировки соответствуют тому, что лохам удастся вернуть 3.5 цента на доллар - притом что ранее нормальным уровнем считался возврат 23.4 цента на доллар.
Ну и привет пенсионным и страховым фондам США - подозреваю, это и есть главные спонсоры банкета, как и в пирамиде ГКО США
Такова расплата за эпоху низких ставок и бейлауты, которые как бы "спасли" экономику США в 2008, но взамен лишь спровоцировали всех участников на еще более невменяемые риски. Если в 2008 корпоративный мир США был просто гнилым, то теперь это труха обернутая в рогожу.
Комментарии
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
Мавроди оказался прав.
недавний кипеж на биткоинах, с куплей продажей хз чего непонятно кем и куда, видимо и был вытаскиванием реальных активов из под кучи лоховских акций облигаций.. лохи могут трясти акциями теперь до пенсии (вместо пенсии) и даже оставить чем потрясти детям..
Ждём - ждём...
ребЯта ,так неЗзя..! Вы что, радуетесь ,словно дети в песочнице. .?.
АШа ,солидный ресурс. всЁже - русскоязычный. Ведь если рухнут биржи .то и завянет/пожелтеет - вечнозеленный $
ГипеРок, дефолт. фантики, деноминация ( если дойдет до этого ) и В......
Так вот почему .Чубайса кидают смотрящим за Арктикой. ( *ваУхер* - пока весь лЁд не растаял...?... )
Пы.Сы с ЛОХами ,понятКи, .. А Нам кАК-.. ? .типа Нас это не касается,*совсем*
с уважением,Оптимист,
то есть, 2 из 100. думаю, капитализация "гигантов" скорректируется пропорционально. и будет Эппл оцениваться в свои положенные 60-70 миллиардов (в
деньгахдолларах 2019 года).Жесть какая то.
Пиндосы полностью оторвались от реальности и решили улететь с этой планеты на финансовых пузырях.
Когда банкротятся банки, после них остается вообще пыль (максимум - офисное здание), а лопнувший пузырь таков, что кредиторам не вернуть и 0,001 цент с доллара, наверное. Интересно, сколько вернули с банкротства банка Братства Лемонов? :) Шубу негра разделили на столько клочков, что там хоть одна ворсинка-то досталась обездоленным вкладчикам, каждому?
А ведь в США нынче на коне - банковский капитал, то есть реальные но скрытые пропорции там вообще фиг знает какие. Банкротство жалких магазинчиков одежды, это даже еще и не показатель грядущей Зимы. Но колокольчики звенят, звенят. Зима близко...
Каким финтом могут попробовать уйти от раздачи ?
Раньше проще - война всё спишет и дальше опять норм . Сейчас война спишет всё так, что .. Лучше вот что : квази-война ! Эпидемия !! Гораздо удобнее . Все на измене и комендантский час - легко . Это вирус виноват во всем . .. Какое-то время это поработает .
Но дальше-то чего ?? Процесс-то только посыпался . Удивительных историй понадобится больше в разы, что бы отвлекать и успокаивать
Им прям нужен какой-то крупный тбм
Бугага. Меня вчера жена спрашивала, кому может быть выгодна гражданская война между Байденом и Трампом!
А почитаешь такие статьи - приходят на ум разговоры на авантюре, что вот еще чуть-чуть, каждой из 14 Огайо на хвост повесить Посейдон, и можно первым ударом добить, чтоб не мучались. Если у них вся экономика уходит по 1 центу за доллар, так они сами попросят.
ВЫглядит и действительно стрёмно - выражаясь молодёжным сленгом )) Вспомнил тут мультик, в контексте, "Есть ли у Вас план мистер Фикс ?!..." (м\ф "80 дней вокруг света") - кто помнит из советского периода... Подозреваю что ПЛАН у них всё же есть...только 80% он не понравится...как-то так. Будем наблюдать.
Страницы