Коронавирусный кризис подталкивает ЕС к краю пропасти

Аватар пользователя Cepreu

Еврозона — это гигантская машина денежного перераспределения. Несколько независимых правительств могут финансировать свои расходы за счет дефицита, который прямо или косвенно монетизируется одним печатным станком. Более конкретно, Европейский Центральный банк (ЕЦБ) может покупать государственные облигации еврозоны непосредственно у участников рынка или принимать их в качестве залога в своих кредитных операциях, эффективно увеличивая денежную базу. Благодаря такой монетизации, правительство любой из стран ЕС может частично переносить во вне издержки своего дефицита на граждан других стран еврозоны, путём снижения покупательной способности евро. Эта ситуация напоминает трагедию общего использования. Общим используемым ресурсом является покупательная способность евро, которым пользуются несколько субъектов. Этими субъектами являются правительства стран еврозоны. Они выпускают долговые бумаги, что приводит к увеличению денежной массы. Имея сравнительно более высокий дефицит, чем их коллеги, некоторые правительства могут попытаться жить за счет других участников еврозоны.

Неудивительно, что большинство правительств проигнорировали новый договор, введенный вслед за европейским долговым кризисом, чтобы снизить долги и уменьшить дефицит. В последние годы умеренного экономического роста, при практически нулевых процентных ставках, правительства с высокой уровнем долговых обязательств не воспользовались ситуацией, чтобы сократить свои долги. Вместо этого они воспользовались более высокими налоговыми поступлениями и сокращением процентных расходов для увеличения государственных расходов в других областях. Правительства думают, что это сойдет им с рук. Причина такого безответственного поведения была проста: когда однажды наступит очередной кризис, эти правительства просто напечатают больше государственных облигаций, заставят свои банки купить их и заставят других заплатить, в виде потери покупательской способности евро. Эти правительства считают, что никто не положит конец монетизации, потому что прекращение этого механизма приведет к дефолту суверенного долга, что нанесет ущерб другим правительствам еврозоны. Европейские банки и особенно ЕЦБ завалены государственными облигациями еврозоны. Дефолт правительства будет означать потери не только для страны, объявившей дефолт, но и для всех банков еврозоны. Это приведёт к каскадным банкротствам, огромному банковскому и суверенному долгу, а также к экономическому кризису. Доверие к евро может быть серьезно подорвано риском (гипер)инфляции.

Хотя южные правительства, такие как Италия, Франция и Испания, не использовали последние годы для сокращения своего дефицита, Германия и другие северные страны, такие как Нидерланды, сократили свои долги, тем самым увеличив, как это ни парадоксально, возможность южных правительств полагаться на Германию и Север, как на своих спасителей.

Государственные дефицит и профицит в процентах от ВВП

Государственные долги в процентах от ВВП

Во время паники COVID-19 и вызванных ею карантинов, Италия, Испания и Франция яростно требовали от Германии "солидарности", угрожая выходом из ЕС, если их требования останутся невыполненными. Несмотря на то, что они не смогли сократить государственные расходы и дефицит в хорошие времена, они считают, что кто-то обязан сейчас их спасать. Их чрезмерный дефицит в прошлом можно объяснить перспективой европейской долговой взаимозависимости. Действительно, во время пандемии уже было определено несколько схем спасения. ЕЦБ объявил, что купит 750 млрд евро в облигациях, и ЕС согласовал пакет помощи в размере 540 млрд евро.

К сожалению, моральный риск, подразумеваемый структурой евро, не только повлиял на чрезмерные государственные расходы до пандемии, но, скорее всего, также повлияет на ответные меры правительства на пандемию. Затраты на остановку экономики и правительственную помощь гражданам и компаниям огромны. Правительство каждой страны ЕС должно тщательно рассмотреть решение о введении дорогостоящей изоляции. Но что, если какое-либо правительство, через новые долги или другие меры по спасению экономики, может перенести часть карантинных затрат на других участников? Если такая возможность существует, как это происходит в еврозоне, то становится более вероятным, что какое-нибудь правительство объявит о карантине и продолжит его в течение времени, значительно более длительного, чем остальные. Вместо того, чтобы как можно скорее снять эти ограничения, правительства стран юга сохранят их, поскольку они рассчитывают на помощь и поддержку правительств с более устойчивым бюджетным балансом. Разрушая свою собственную экономику, южные правительства фактически усиливают давление на институт новых схем перераспределения и, наконец, на всю европейскую сверхдержаву. Рассуждения, на примере печально известного бывшего министра финансов Греции, Яниса Варуфакиса: Если вы не спасете нас, мы объявим дефолт. Это приведет к европейскому банковскому кризису, высоким потерям для ЕЦБ и серьезной депрессии. Вам придётся нас выручить.

Таким образом, установка евро может быть ответственна за самоубийственные остановки экономик в некоторых странах еврозоны, которые будут более длительными, чем в других местах, со всеми их пагубными социальными, политическими, медицинскими и экономическими последствиями. И не исключено, что этот кризис приведет к окончательному решению по судьбе будущего для евро и для всей европейской сверхдержавы.

Автор: Philipp Bagus, профессор Университета Rey Juan Carlos

Оригинал статьи: https://mises.org/wire/covid-19-crisis-driving-eu-brink

Авторство: 
Авторская работа / переводика

Комментарии

Аватар пользователя Сударь
Сударь(5 лет 6 месяцев)

подталкивает ЕС
...
Еврозона — это

ЕС и еврозона (зона, где введена валюта евро) - не одно и тоже. 

Аватар пользователя Cepreu
Cepreu(5 лет 6 месяцев)

Всем известно, но в использовании смешивается часто, так как совпадают крупнейшими участниками и невозможно представить одно без существования другого.

Аватар пользователя Сударь
Сударь(5 лет 6 месяцев)

Всем известно, но в использовании смешивается часто,

Смешивается по ошибке, невниманию. Лучше это не делать. 

Аватар пользователя Cepreu
Cepreu(5 лет 6 месяцев)

Не самый большой грех, думаю. Я бы не стал с этим придираться к профессору.

Аватар пользователя alexsword
alexsword(10 лет 1 месяц)

Тем не менее, лучше не путать термины.

Аватар пользователя Дмитрий 777
Дмитрий 777(7 лет 8 месяцев)

В Польше свой Злотый в Болгарии Лев  и что это меняет?

Аватар пользователя Сударь
Сударь(5 лет 6 месяцев)

В Польше свой Злотый в Болгарии Лев  и что это меняет?

То, что в Польше - злотый, а в Болгарии - лев. В Хорватии - куна, Румынии - лей. А в Швеции ещё и крона...

Вы говорите, что у Вас машина - опель, а в регистрационных документах - запорожец. Что это меняет?

 

 

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 10 месяцев)

Да там в самом начале пишут, что за счёт облигаций увеличивают денежную базу. Это же чистый бред. Особенно если глянуть в определения этих названий.

Аватар пользователя Cepreu
Cepreu(5 лет 6 месяцев)

...These institutions change the monetary base through open market operations: the buying and selling of government bonds.

https://en.wikipedia.org/wiki/Monetary_base

И тут же добавлю про еврозону и про ЕС, дабы не плодить: крах еврозоны с большой долей вероятности  влечёт распад ЕС. Соотвественно, если в статье называются причины проблем еврозоны, вывод о развале ЕС вполне логичен, на мой взгляд.

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 10 месяцев)

Признаю свою ошибку, был невнимателен, мне показалось, что речь шла об увеличении денежной базы за счёт облигаций.

Хотя там всё в порядке - вместо облигаций и в кредит под облигации печатают полноценную денежную базу.

 

А про распад еврозоны - тут нет прямой связи с валютой. Основа - таможня только на границах и общие правила внутри. Это останется выгодным, даже если они решат, что по долгам можно не платить.

Аватар пользователя Cepreu
Cepreu(5 лет 6 месяцев)

Подумав о том, какое уважение к вам у меня вызвало признание своей ошибки, решил, что я теперь буду специально ошибаться, а потом признавать ошибку и все меня тоже будут сильно-сильно уважать :)))

 

Аватар пользователя Kozel de Baran
Kozel de Baran(2 года 10 месяцев)

Рекурсию надо бы усилить и углУбить.

Аватар пользователя Дмитрий 777
Дмитрий 777(7 лет 8 месяцев)

Вот что удивительно и странно.Существовал Советский Союз.и кризисы его только укрепляли. Ярчайший пример Великая отечественная.При всякие Чернобыли  и Спитаки и говорить нечего. Все республики объединялись и помогали друг другу.

Теперь мы видим некий аналог .Евросоюз.Практически первая серьезная проблема и он начинает рушиться..Вполне можно себе представить что с ним будет в случае серьёзной войны или .предположим засухи.

 

Аватар пользователя Cepreu
Cepreu(5 лет 6 месяцев)

Не надо с СССР сравнивать такое недоразумение, как ЕС.

Аватар пользователя Дмитрий 777
Дмитрий 777(7 лет 8 месяцев)

Союзные республики .  государства или даже штаты .В чем принципиальная разница?

Аватар пользователя andr970
andr970(4 года 11 месяцев)

Ну и где же укрепленный СССР? Надорвался укрепляться?

Аватар пользователя Дмитрий 777
Дмитрий 777(7 лет 8 месяцев)

Распался благодаря целому ряду факторов.Великая отечественная укрепила Союз или начала его рушить?

Аватар пользователя andr970
andr970(4 года 11 месяцев)

20 миллионов похоронили. Преимущественно русских.

Так себе укрепление.

Аватар пользователя MVP
MVP(7 лет 11 месяцев)

ЛУЧШИЕ 20 миллионов.. (

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(6 лет 7 месяцев)

Пожалуй, не соглашусь. СССР пережил один мощный кризис 1941-45 гг, к которому готовился полтора десятилетия. А потом, будучи, по уверению некоторых, на пике своей мощности экономики и чуть не дождавшись развала буржуйского Запада, развалился сам от первого сильного экономического (и политического) кризиса конца 1980-начал 90-х. Безотносительно ЕС, из которого, как подозреваю. скоро побегут италии и прочие.

Аватар пользователя С-800
С-800(2 года 4 месяца)

Отчасти соглашусь. Почти все страны ЕС, особенно западные - банкроты ( Германия ЗВР 229 млрд, внешний долн 5.4 трлн, Франция аналогично и др похоже), но даже не это является главной причиной распада ЕС. Дело в том, что ЕС - это проект Ротшильдов, а они проиграли 4-ую мировую /холодную/ войну. Соответственно, все их активы/проекты будут уничтожены и раздербанены

Что-то нехорошее случится и с Демократической партией США

Комментарий администрации:  
*** В мире сейчас существует только 3 крупных антисатанинских силы - Иран, Путин и АШ (с) ***