Это ответ на часто задаваемый вопрос. Вчера в комментариях к моей статье о ценах на продукты питания его тоже задавали
*******************
Третьего декабря официальный курс гривны по отношению к доллару США укрепился до 23,957, что стало рекордом аж с 15 января 2016 года. Одновременно с долларом подешевели и другие мировые валюты. Евро 3 декабря стоил 26,408 гривны. Последний раз чуть дешевле он был 16 января 2016 года. Официальный курс рубля упал до 3,72 гривны за десять рублей. До этого он стоил аккурат столько же еще 4 августа 2016-го.
Гривна начала умеренно укрепляться еще с середины января, а посреди лета темпы ее роста ускорились. В целом с начала года доллар подешевел на 13,5 процента.
Соответственно, в долларовом эквиваленте доходы жителей Украины в нынешнем году довольно существенно выросли.
Однако причины этого благолепия позволяют предположить, что пришло оно ненадолго, а расплата за него наступит непременно.
В чем причины этого "обвала мировых валют" по отношению к гривне?
Двадцать девятого ноября удивительную версию сообщила миру пресс-служба Национального банка Украины: "Среди прочих факторов на укрепление курса повлияли рост производительности производства, прежде всего в сельском хозяйстве и пищевой промышленности, а также снижение мировых цен на энергетические товары, в частности нефть и газ". Заявлять о росте производительности при падении индекса промышленного производства — само по себе прекрасно. Что же касается снижения цен на энергоносители, то таковое могло повлиять на курс посредством улучшения торгового баланса. Но, несмотря на снижение цен на энергоносители, баланс товарной торговли для Украины за десять месяцев 2019 года оказался еще на 750 миллионов долларов хуже, чем за тот же период 2018-го, уйдя в минус до 11,3 миллиарда долларов.
Также в комментарии Нацбанка были упомянуты "фундаментальные экономические факторы". Такие как "активные вложения иностранных инвесторов в долгосрочные ценные бумаги украинского правительства". "Сегодня большая часть портфеля облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в собственности нерезидентов — это ценные бумаги со сроком погашения от двух до пяти лет. Поэтому их инвестиции носят долгосрочный характер", — заявили в Нацбанке.
Конечно, называть "фундаментальным экономическим фактором" спекулятивные вложения в "пирамиду ОВГЗ" — это откровенный троллинг. Но доля истины в этой части комментария все же есть: укрепление гривны действительно связано в первую очередь с валютой, зашедшей на разогретый усилиями НБУ и Министерства финансов долговой рынок.
С начала года и по 1 декабря нерезиденты увеличили вложения в украинские ОВГЗ с 6,3 до 104,3 миллиарда гривен (в 16,6 раза). Если на начало года нерезиденты владели лишь 1/125 всех облигаций, то к декабрю — более чем 1/8. Если же не учитывать "мертвые" ОВГЗ, которые находятся в собственности НБУ и госбанков, то доля нерезидентов в активной части ОВГЗ близится к половине.
Откуда такой интерес иностранцев?
Дело в том, что Нацбанк намеренно удерживал явно завышенный размер ключевой ставки. Вплоть до августа нынешнего года ее размер составлял 17-18 процентов, более чем в два раза превышая уровень инфляции. Притом что в любой из сопредельных стран размер такой ставки составляет плюс-минус один-два процентных пункта от уровня инфляции.
Украинское министерство финансов при размещении ОВГЗ, номинированных в гривне, ориентировалось на ключевую ставку Нацбанка. А нередко с удовольствием размещало облигации еще дороже — на один-два процентных пункта. Кстати, существенно ситуация не поменялась и после поэтапного сокращения ключевой ставки до нынешних 15,5% — она все равно в разы выше, чем у соседей. В России она, например, 6,5%.
Ставки государственных бумаг под почти 20 процентов годовых сами по себе привлекли иностранных спекулянтов. Массовый же заход валюты привел к тому, что с конца зимы началось укрепление гривны, которое только добавило интереса со стороны спекулянтов. Ведь теперь, кроме заработка на процентах, можно было рассчитывать на дополнительный доход в результате откупа валюты при выходе с рынка по меньшему курсу, нежели тот, по которому она продавалась при входе.
Получать сверхприбыль с украинского рынка ОВГЗ стало возможно уже в первом полугодии. Те, кто завел валюту в начале года и продал по курсу 27,7 гривны за доллар, приобретя потом ОВГЗ, скажем, под 19 процентов годовых, к середине лета имели чистый доход более 13-13,5 процента в валюте (то есть 26-27 процентов годовых) за счет высокой ставки заимствований и укрепления гривны (откупить доллар летом можно было уже по 26,15 гривны). Разумеется, нигде в мире нет подобной прибыли от финансовых вложений.
Так реакция в украинском "финансовом котле" стала самоподдерживающейся.
Но Нацбанку и этого показалось мало. Летом он решил стимулировать приток новых спекулятивных денег. Им было принято постановление, которое разрешило банкам осуществлять краткосрочное финансирование в гривне (то есть кредитование и тому подобное) юридических лиц-нерезидентов для приобретения ими ОВГЗ! Кроме того, приобретенные ОВГЗ разрешили хранить в международном депозитарии Clearstream, что лишило Украину представления о том, кто является конечным владельцем ОВГЗ.
Валюта потекла на украинский финансовый рынок с новой силой.
Плюс к тому на Украине закончились обе выборные кампании и победившая сторона четко пообещала открыть рынок земли.
С учетом этих обещаний лица, заводившие валюту на Украину, могли рассчитывать на то, что они сначала заработают сверхприбыль на перегретом финансовом рынке, а потом, в том числе и за счет полученной сверхприбыли, профинансируют покупку земель по копеечным ценам. При этом "банкет" финансирует украинский бюджет, то есть украинские же налогоплательщики. Разве это не прекрасно?
Но даже если с рынком земли и не срастется, спекулянт внакладе тоже не останется, если будет об этом своевременно извещен. С учетом возможности откупить доллар после погашения государством ОВГЗ на 13,5 процента дешевле, чем в начале года, он сможет рассчитывать на годовой доход от вложений в размере 35-36% годовых.
Это ли не классический образец колониального грабежа?
Разумеется, этот грабеж не мог не отразиться на экономике. Она получает скоординированные удары с разных сторон:
— банкам выгодно вкладываться в финансовые спекуляции и нет смысла кредитовать производство;
— импортеры получают преимущество перед внутренним производителем за счет 13,5-процентного снижения цен на их продукцию из-за укрепления гривны;
— украинские производители не только теряют внутренний рынок из-за импортеров, но и внешний из-за потери доходов, ведь расходы они осуществляют в гривне, а доходы в пересчете на гривну на 13,5 процента уменьшились;
— бюджет все больше погружается в долговую яму и все меньше способен финансировать любые другие расходы.
Первые результаты уже проявляются даже в официальной статистике. Индекс промышленного производства возобновил падение. Притом что по итогам 2018 года он составлял лишь 78% от уровня 2011 года.
Индекс цен производителей промышленной продукции по экспортным поставкам в октябре снизился на 11,7% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, то есть на эту величину уменьшился гривневый доход экспортеров. По итогам ноября ситуация будет еще хуже.
Бесконечно такое положение дел продолжаться не может. Снятие моратория на продажу земли может отсрочить крах "пирамиды" и очередной обвал в экономике даже на пару-тройку лет. Но потом все равно за все придется заплатить сполна.
На этом фоне бросается в глаза тот факт, что дирижирующие грабежом страны руководители Нацбанка и Министерства финансов после смены власти остались сидеть в своих креслах
Для справки - в год накануне дефолта 98-го курс рубля был очень стабилен и даже рос.
Это чисто спекульская коньюктура, никак не характеризующая долгосрочную стабильность.
Комментарии
В обменниках долар уже ниже 23.5.
Рост курса при дефиците бюджета и падении промпроизводства? Ну-ну.
Это умные ребята ускорили работу пылесоса по выкачиванию долларов из финсистемы. Обвал неизбежен.
Что за дела! Какова доля гривны в ЗВР России? Как там её нет? Крепчайшей валюты, нет?
Це перемога чи зрада?
это МММ на государственном уровне
Ну, не МММ, а ГКО. Так это называлось в России. Собственно, тот же сценарий до деталей. Даже киндерсюрприза под дефолт подкатили...
Это перемога отращивающая зраду.
величина отрощенной зрады прямо пропорциональна периоду отращивания.
следствие:
чем больше скакуасы скачут, тем зрада глубже и ширше.
следствие 2;
скакуасовские скачки всегда отращивают зраду.
примечание:
смотри также "Колесо генотьбы"
сокращенный вариант:
...
расширенный вариант:
На Украине давно живут одним днём. Скоро экспортировать будет не выгодно, экспортные производства будут потихоньку умирать, всё заполнит импорт. Похоронить экспорт легко, возродить вряд ли получиться.
А это и есть цель. Нас точно так же в 90-х гнобили под сказки о реформах. Дорогая нац.валюта и свободный ввоз - это как-раз инструменты удушения стран. Промышленность дохнет, экспортируется только сырьё. Поэтому вывод в статье:
кажется довольно странным. Ребята с блеском выполняют все поставленные задачи. Чего удивляться-то?
Это начало большого пути.
Небольшого ,потому что это нобелевка !!на фоне будущей пустыни ,, гыы,, в 1998 году рупь стоил 6 за доллар ,по всей стране бартер и дискотека ! А рупь почему то звали деревянным ,
ГривнЯ - новая резервная валюта Земли!!!
Ви що не знаете як називаються украiнські гроші???....хрЫвня.
хрЫвня резервная валюта. Как звучит то: Богато пенсия- три тыщи хрЫвен. Нэзалежний Банк Швейцарщины принимает депозиты тiльки в хрЫвнях.
Где там можно прикупить гривней?
Срочно! Недорого...
С Вернадским на тыще считай — космическая резервная
Украине в 20 году платить много долгов. Вероятно хотят выкупить баксы с внутреннего рынка дешевле.
Кроме того (я не знаю конкретики), но пишут что очень многие вкладываются в бумаги Украины, на фоне ожидаемого разрешения на торговлю землей. Те какой никакой - но сильный для Украины приток валюты, который естественно положительно влияет на курс гривны.
Народу то что от этого? Как жили в нищете так и продолжают жить
Сегодня гастарбайтеры приехали, надо им за валюту дать как можно меньше гривен, затем валюта снова взлетит.
Не исключено, что арбайтеры съезжаются перед Новым годом и Рождествами, и везут наличку. Страна не может её переварить, и курс закономерно падает.
Чем экспорт труда отличается от экспорта других ресурсов? Разве что тем, что оплата идет черным налом, в обменники, мимо налогов.
Экспорт "других" ресурсов стимулирует собственное производство. Это рабочие места в стране, налоговые выплаты, выплаты в пенсионный фонд.
Упрощенно: вырастили, выучили за гос. деньги человека. Он уехал за границу, заработал валюту. Приехал купил еду, одежду, машину. Валюта ушла зарубеж, т.к. своего производства нет, все стоит, люди закордоном. Баланс приток-отток нулевой. Не за что содержать гос. аппарат, полицию, врачей, учителей, инфраструктуру, платить пенсии.
Странно а на видео в ю-тубе показывают что все лучше и лучше жизнь на незалежной, все растёт и пухнет...
Валюты не обвалились,они приседают перед прыжком!
Наверно поздно уже входить.
Тут главное вовремя соскочить. Без инсайда в центробанке лучше даже не соваться.
Ни фигасе. Гривня явно стала на путь мировой резервной валюты. Доллар пошатнулся. То- то Трамп окрысился на мощную Украину...
Что творят киевские проходимцы...
Ситуация, аналогичная российской 1998 года. Стабильность Черномырдина (царствие ему небесное). Так же производство стагнировало, но картинка благостная была, пока кассовый разрыв не случился и дефолт.
Так и есть.
Украинские ОВГЗ сегодня - это почти аналог наших ГКО/ОФЗ образца 1998 года. Перед дефолтом доходность по ним взлетела до небес. Кто успел выйти - остался с наваром.
Что было потом все хорошо помнят)
Ну да. Стоял завод, работал на 10% мощности. Была ферма, Микола комбайнёр, да Петруха сторож. Завод закрыли, работяг распустили, а Петруха в Польшу подался. Производительность выросла. На 100500 процентов. А производство сократилось, да.
Точно.
В России ставка 6,5 потому что инфляция упала меньше 4-х процентов.
А на Украине сейчас инфляция сколько?
Если инфляция сейчас у них действительно низкая, то при такой ставке их ждёт дефляция. Со всеми сопутствующими спецэффектами.
Вроде бы на сейчас у них 5. По прогнозу 6 годовых.
Люди ищут сложных объяснений там, где достаточно простых: экономика украины укрепляется, экспорт растёт, правительство не успевает выкупать валюту с рынка, поэтому долларами и йенами завалены все обменники, а гражданам они просто не нужны, у них и так полно. Вот и приходится снижать курс.
Россия сопредельная страна, ставка почти вдвое выше инфляции.
Классический образец колониального грабежа это профицит торгового баланса в 211 млрд долларов, и одновременно с этим доллар по 63 рубля.
Сами виноваты. Давно уже могли главу Укрстата поменять.
Ну они ведь креслами периодически меняются. Все по честному, просто у них стабильность.
При профиците мы можем скирдовать доллары/евро/золото в наши ЗВР, фонды и вообще покупать все что нам нужно.
При дефиците теоретически можно делать все тоже самое, но только В ДОЛГ))))
Покупать все, что нужно, говорите, вон хотели купить Опель, ну и как? Много накупили? Все готовы впарить свои тнп, но все жмутся за технологии.
Не исключено , что кто то крупный сделку закрывает и выходит из украинских активов.
Экономика на Украине будет крутиться даже в том случае, если все три ветви власти забухают или уедут на Мальдивы.
70% тени.
Тортуга.
Перспективный чат детектед! Сим повелеваю - внести запись в реестр самых обсуждаемых за последние 4 часа.
Спасибо за логическую статью, я все никак не мог понять почему гривна укрепляется, а в стране жопа.
Люди, дайте в долг, в гривну хочу вложиться, отдам с процентами)))) гривнами
Это результат предпродажной подготовки по земле. С началом продаж, гривна должна ещё укрепиться, но не надолго - прожрут и разворуют ещё быстрее.
Спекуляциями занимаются местные барыги. Для этого надо очень крепко держать руку на пульсе в госбанке и в правительстве.
Ну почему же местные. Неужели про сороса все забыли.
Я как-то год или два назад писал здесь, что есть такой системный феномен - страна (любая причем), экспортирующая рабочую силу (а не товары своего производства) обречена иметь завышенный курс собственной валюты. Потому что иначе государство не выживет. Хотя оно и так не выживет, но может долгие годы барахтаться, залезая в долги на фоне деградации собственной экономики и обнищания местного населения (которое еще живет на местах, а не уехало на заработки вовне страны).
Схема простая. Гастеры зарабатывают деньги вовне страны, там же вовне и платят налоги в бюджет стран, в которых работают. А в бюджет своей страны они денег не платят. Зато присылают какую-то часть своего заработка родственникам. И если государство будет поддерживать сравнительно низкий уровень своей валюты, в данном случае Украины - гривны, то это будет выгодно родственникам гастера. - Обменяв доллары на гривны они получат в гривнах приличную сумму, например, при курсе 30 гривен за доллар они получат 30 тыс. гривен обменяв присланную тысячу долларов. Но при курсе 20 гривен за доллар они получат только 20 тыс. гривен за 1 тыс. долларов.
Низкий курс гривны выгоден родственникам гастера, но не государству! А государство себя обидеть не даст, по крайней мере обидеть родственникам гастеров. В бюджете-то денег от подоходного налога нет (гастеры платят его вовне), рабочих мест соответсвующих нет (потому и уехали люди гастерить), значит нет и поризводства, значит нет и соответсвующих налогов (НДС, на прибыль и т.д..). Поэтому государству нужно вытягивать из родственников гастеров присланные деньги как можно меньше тратя на это гривен. А для этого нужен высокий курс гривны. Собственное производство при этом еще больше убивается, налогов от него еще меньше, но! Зато государство получает "с драной овцы шерсти клок" - растет импорт, государство получает через пошлины деньги в бюджет, хоть и мизер по сравнению с тем, если бы было свое производство, но какие-то деньги. Родственники гастеров несут доллары/евро/рубли в обменные пункты, получая гривен меньше (чем при более низком курсе гривны), затем что-то покупают (еду и промтовары, в которых все больше импортных), государство с торговли еще имеет сколько-то налогов. При этом гривен почти не подпечатывает из-за повышения курса гривны, не увеличивает денежную массу гривны, отодвигаясь от гиперинфляции за счет сокращения собственной экономики.
И так может продолжаться до прохождения этой модели до своего, так сказать, идеального состояния. - Своего производства нет, все деньги в гос-во поступают извне от гастеров, внутри меняются неработающими родственниками гастеров на местную валюту (по сверхзавышенному курсу) для собственного потребления товаров, полностью поступающих извне. На этом процессе обмена государство собирает какие-то налоги для содержания какого-то небольшого госаппарата (потому что деньги небольшие). Никаких денег в бюджете на образование, медицину и т.д. нет. Так было в республиках прибалттики, так было-есть в Молдавии, теперь есть на Украине.
...
П.С. Из почти личного. Родственник в Киеве работает программистом на западную компанию. Платят в евро. Так вот его совсем не обрадовал нынешний рост курса гривны - теперь он может меньше купить на ту же зарплату в местных магазинах, чем до того. ... Кстати, такая работа тоже своего рода гастарбайтерство, хотя и без вывоза собственного тела заграницу.
Вопрос сколько это может продолжаться! Долго точно нет. Народ свалить совсем может. Закупки тоже перейдут на частный уровень (Венгрия, Польша, Белгород)
В рамках стратегии запада, как он это сделал в прибалтике, это заканчивается полным политическим поглощением (экономическим само собой до этого) территории. Поглощением в том или ином виде, наиболее выпуклая и агрессивная модель такого поглощения опробована в прибалтике. - Своего производства нет, своего суверенитета нет, своей валюты нет, правит марионеточная "элита", на территории войска НАТО.
Если же западу не удастся провести такой финт, территория обречена на развал старой государственности (после эконом. краха) и перучреждение в том или ином виде, включая поглощение части или частей, или всей территории соседями. Сроки зависят больше от политики, чем от экономики.
...И всегда сопровождается депопуляцией автохтонного населения. С заменой пришлыми народами...
Еще одна причина - то что выплаты по внешнему долгу были привязанны к росту ВВП, который считается в $, чем ниже курс тем выше ВВП в $ и как следствие должны начаться дополнительные выплаты.
https://strana.ua/articles/analysis/229984-prohnoz-kursa-dollara-v-ukarine-.html
В 2015 году Украина, в лице тогдашнего министра финансов, гражданки США Натальи Яресько, договорилась с иностранными кредиторами о реструктуризации государственного долга общим объемом $18 миллиардов.
Тогда политики говорили о списании 20% долгов Украины. На самом деле часть долга в сумме около $3,2 млрд была не списана, а заменена на "ВВП-облигации" (еще их называют "ВВП-варранты").
Это специальные ценные бумаги, по которым инвесторы должны получать часть прироста валового внутреннего продукта (ВВП) страны.
Кредиторам тогда предложили заменить каждые 1000 долларов долга на новые долговые бумаги. По долгам на 800 долларов Украина обязалась выплачивать проценты по ставке 7,75%. Выплаты по еще 200 долларам долгов стали зависеть от роста ВВП, то есть от роста украинской экономики.
По условиям реструктуризации, выплаты по "ВВП-облигациям" должны начаться при наличии двух условий:
1. ВВП страны, начиная с 2019 года, должен быть выше $125,4 млрд;
2. Рост ВВП Украины должен превышать 3% за год.
Планку ВВП, выше которой начинает действовать механизм выплат по "ВВП-облигациям", Украина преодолела уже в 2018 году. В пересчете на доллары ВВП в прошлом году превысил $130 млрд.
Проблема в том, что, согласно условиям соглашения с кредиторами, при расчете ВВП используются данные Международного валютного фонда (МВФ). А показатели, которые рассчитывает МВФ, сильно зависят от курса гривны к доллару.
Таким образом, показатели объема "долларового" ВВП, к которому привязаны выплаты по "облигациям Яресько", прямо зависят от курса гривни к доллару. А этот курс, как мы уже выяснили, в последнее время прямо зависел от объемов покупки нерезидентами ОВГЗ.
В итоге получается, что Минфин, продавая в этом году гривневые ОВГЗ по завышенным процентам, привлек международных финансовых спекулянтов. Они выбросили на валютный рынок Украины порядка $4 млрд, за которые покупали гривну. В результате курс гривны укрепился на 10%.
А это, в свою очередь, привело к тому, что ВВП в пересчете на доллар снова превысит в этом году пороговый уровень $125,4 млрд, и начнет работать механизм начисления выплат по "облигациям Яресько".
Этот год может стать первым, когда Украина будет должна поделиться с кредиторами своим ВВП. По прогнозам НБУ и МВФ, рост экономики составит больше 3%. Поэтому и второе условие для начала выплат тоже должно сработать.
А сумма, которую должна будет заплатить Украина, зависит от того, на сколько вырастет ВВП в этом году.
Для примера приведем небольшой расчет. По данным статистики, в первом полугодии 2019 года рост ВВП составил 3,6%. Если по итогам 2019 года рост ВВП Украины составит 3,5%, то страна должна будет выплатить 15% от суммы, превышающей 3%, то есть 0,075% суммы ВВП.
По оценкам МВФ, сумма ВВП Украины за 2019 год составит около $150 млрд. Следовательно, по итогам 2019 года нужно будет выплатить кредиторам около $113 млн. (эквивалент около 2,8 млрд грн по текущему курсу).
Если же рост экономики ускорится, например, до 5% в год, то выплаты кредиторам вырастут в разы. Нужно будет выплачивать 15% от суммы роста ВВП с 3% до 4%, и 40% от суммы роста ВВП, превышающей 4%.
Например, если при этом ВВП составит все те же $150 млрд, то объем выплат кредиторам вырастет до $830 млн или до 20,5 млрд грн.
И так будет происходить каждый год вплоть до 2040 года. По оценкам экспертов, за этот период кредиторы получат до $14 млрд.
Напомним, что исходная сумма долга, взамен которой выпустили "облигации Яресько", составила всего $3,2 млрд.
это мизер, просто как налог за крышу, рынок и идентичность) именно так и ес с ша завоевывают себе рынки, наши увы только лишь сами платят и профукивают
Спасибо, что напомнили этот подзабытый сюжет. Прикол еще в том, что приход от этих овгз считается в ввп. То есть чем больше продадут облигаций, тем больше в прогрессии отдадут на погашение старых отсроченных долгов.
Похоже, что в назначенный срок воронью слободку просто поджогут с шести концов...