Равны 1,23 триллиона «текущих» долларов. Это то, что одними лишь инвестициями безвозвратно «оправдало» профициты торгово-трансфертного оборота РФ за период с 01.01.2001 до 01.01.2019.
Почти половина этой суммы, так сказать - обобщённый кэрри-трейд, обусловлена разностью ставок и, следовательно, разностью в получаемых и выплачиваемых доходах (доходов, соответственно, от активов и обязательств). Это касается как процентного дохода, так и дивидендов, ибо трудно платить дивиденды меньшие или даже чуть большие, чем, например, купоны по ОФЗ или проценты по банковскому депозиту.
Другая часть - следствие схлопывания-раздувания стоимости активов, проще говоря - результат игры в мировом бизнес-казино.
Такой порядок зиждется на глобализационной идее элит о том, что чем более взаимосвязаны меж собой экономики мира, тем меньше в нём (в мире) войны. Но о том, как такая глубокая и неравновесная взаимосвязь сказывается на мире внутри этих экономик мира, предполагается помалкивать, а в случае чего - пенять на норот, обращая его взор на соринки.
1229,9 млрд. долл. за 18 лет или в среднем 68,3 ярда в год.
За 2017 и 2018 годы
Если текущий доллар предположить постоянной во времени величиной, то дауншифтинг в последние годы несколько уменьшился за счёт казиношной составляющей. Но то такая вещь, что делать далеко идущие выводы по итогам небольшого интервала времени - опрометчиво. Потери же по кэрри-трейду остаются достаточно высокими - на уровне 2,5% от номинального ВВП.
На этом информационная часть закончена и дальше пойдут занудные пояснения методологии и углубление всяких сутей.
Результат казино - это результат неодинаковости изменения стоимости (переоценки) наших активов у них (за рубежом) и их активов у нас (наших обязательств). Значения переоценок активов и обязательств берутся либо напрямую из файлов ЦБ, начинающихся с цифры 54 — здесь (столбцы «изменения в результате переоценки» и «прочие изменения»). Либо те же самые цифры высчитываются аналитически из периодных значений международной инвестиционной позиции (МИП) и финансового счёта (ФС) платёжного баланса (ПБ) РФ. Этот способ подробно разбирался в предыдущей статье.
На рисунках под следующим спойлером графики со столбиками показывают ежегодные значения того, сколько миллионов долларов долларов схлопнулось (ниже нуля) или надулось (выше нуля) в активах и обязательствах за каждый год, а графики с линиями показывают значения схлопывания/надувания, накапливаемые за годы. Зазор между линиями и показывает соответствующие результаты, отражённые в приведённых выше таблицах. Если красная линия находится выше синей, то результат отрицательный, каков бы ни был знак накопленных значений. Исключение составляют резервные активы, так как обязательств по ним нет (точнее - сам рубль как бы и является этим обязательством), поэтому результат игры с резервами отмеряется от нулевой линии с соответствующим знаком.
Данные результатов игры в казино разбиты по функциональным категориям финансового счёта: прямые; портфельные; прочие инвестиции; ПФИ (производные финансовые инструменты); резервные активы.
Перейдём к кэрри-трейду. Чтобы его получить можно было бы просто взять суммарное сальдо первичных доходов из счёта текущих операций (СТО), но в первичные доходы включается также и оплата труда - иностранцев у нас и россиян за рубежом.
Вообще, оплата труда людей, работающих за рубежом, пожалуй самая противоречивая категория платёжного баланса. В зависимости от сложившихся традиций, связанных с трудовым законодательством и его соблюдением, оплата труда может фигурировать как в первичных доходах при официальном трудоустройстве, так и во вторичных доходах (строка "личные трансферты", подстрока "денежные переводы работающих"), так и в торговле услугами, при образовании работающими нерезидентами нерезидентного же юридического лица (такое может встречаться в IT, консалтинге, филиппинские домработнице)), так и в ПФИ (финансовый счёт) при выдаче опционов на акции сотрудникам (что характерно для топ-менеджмента). Так и может оплата труда вовсе нигде не фигурировать, если серый гастарбайтер везёт домой незадекларированную наличку в валюте работодателя. А если наличку везёт в другой валюте, то это может отразиться в прочих инвестициях финансового счёта ПБ страны, в которой был совершён валютный обмен.
Поэтому, чтобы максимально отграничить инвестиционную составляющую ПБ от торгово-трансфертной составляющей, мы исключим сальдо оплаты труда из сальдо первичных доходов. К тому же в некоторые годы (2008, 2013) эта строка была совсем неприличной - даже больше (с минусом), чем у США за 2017-2018 годы.
Получившиеся ежегодные потери по кэрри-трейду отображены на следующем графике.
Накопленные значения отображены в таблицах, приведённых выше, рисовать их график по отдельным категориям не имеет особого смысла, вследствие постоянной однонаправленности.
Комментарии
Инфляция доллара не учтена? Я правильно понял?
Правильно.
По кэрри-трейду все верно. А вот по МИП надо бы учесть инфляционные процессы. Чтобы уже совсем точно было.
Тогда уж надо и валюты в МИП учитывать, а по ним история короткая (xlsx)
Я валюты и имел ввиду. Инфляция только по доллару за эти годы около 44%, по остальным тоже смотреть надо.
Дык, неизвестно распределение пары рубль-нерубль в МИП за давние годы. Да и вряд ли такая корректировка сильно изменит расклад, если помнить, что там возможно ещё несколько этапов более высокочастотных корректировок, но они, скорее всего, стремятся к аннигиляции отклонений от истинного значения.
Собственно, иллюстрация тому факту, что ключевой элемент индустриализации Сталина - национальный контроль над внешней торговлей и трансграничными перемещениями капитала.
У меня нет статистики по аналогичным реформам (например, у Грозного), но рискну предположить, что суть реформ было как раз загнать под шконку тех, кто с внешней торговле кормился, в противоречии с национальными задачами.
Это же поясняет, кто был заинтересован, чтобы этот элемент вынимать одним из первых при демонтаже СССР (aka "перестройка").
Вроде как монополия на экспорт пушнины была. И как-то очень жёстко работали с иностранными купцами. Выделение обособленным мест для проживания, заборы, караулы, торговля на ограниченном количестве площадок...
Если подумать, тут скорее вопрос контроля денежных потоков от внешней торговли, нежели о максимизации прибыли. Новгородцы прежде торговали за кордоном самостоятельно - но они и выручку не показывали, и могли пристроить прибыль по месту получения. Иностранный же купец платит сразу в казну. Да, он у себя потом перепродаст втридорога - ну так легче держать несколько агентов в европейских городах и докладывать царю уровень розничных цен, чтобы у себя отпускную цену регулировать. И не надо заниматься фискальным контролем собственных купцов, что выходило бы гораздо накладнее.
Другое дело, что возникает зависимость, но это можно пролечить привлечением нескольких торговых домов. И не надо заморачиваться с собственным торговым флотом, с организацией собственной торговли за границей. Вполне логичная концепция получается.
К примеру, одним из пунктов "реформ" была зачистка Великого Новгорода.
А это тогда не просто мятежный город был, а член ганзейского сообщества. Тогдашний ВТО.
Так что ненависть запада и прозападных шнырей к Грозному, как и к Сталину, вполне объяснимы чисто по экономическим причинам.
Ну, тогдашние капиталы, даже размещённые за границей, не были столь гарантированно вовлечёнными в западный оборот. Хотя вряд ли, новгородцы тоже не лохи. скорее всего полученные деньги пускали в западные затеи же. На Руси тех времён денежный оборот был никакой, так что по факту вывозили товар нахаляву. А назад везли что-нибудь высокомаржинальное, типа специй заморских.
Кстати, припоминаю, что одной из статей импорта было виноградное вино. После падения Константинополя поставки вина в Россию южным путём прекратились, так что гнали из Голландии вроде как. Читал, что здесь одну из марок назвали по имени купца-поставщика.
Или, например, оружие. Про времена Грозного не скажу, а вот несколько ранее порядочной статьей импорта был ввоз на Русь европейских мечей.
Здесь возможны и комплексные решения, чтобы не давать слишком сильно кормиться посторонним. Например, если не хватает кредитных средств внутри страны, что приходиться одалживать их у нерезидентов, то лучше экономить кредитные средства - просто подвинуть законодательство в сторону прав заёмщика и у банков сразу отпадает желание предлагать кредиты на каждом шагу. Когда научаться привлекать финансирование из внутренних источников, тогда можно и больше прав банкам дать. Это что касается кэрри-трейда.
Что касается бирж, то возможны махинации ради уменьшения налога на прибыль, когда через торги прибыль перегоняется от резидента к нерезиденту, аффилиированных с одним бенефициаром. Интересно бы узнать - как там в американских законодательствах: принимается ли проигрыш на бирже к снижению налоговой базы? И какие у них требования к крупным игрокам? У нас-то принимается без ограничений.
Можно и более суровые методы - пересмотреть соглашения об избежании двойного налогообложения со странами, не являющимися технологически развитыми (с такими их вообще не должно бы иметь, если это не соседи). Но это чревато бунтом олигархов. Вот Украина пересмотрела с Кипром в 2012 году, а в следующем году уже начался майдан.
Да. По крайней мере для физиков так. Помнится лет 10 назад прогорел на 2к но зато уменьшил свой налог. В итое всё равно конечно минус 1500 был
Спасибо, это уже что-то. Хотя Путин на той неделе тоже хвастался, что у нас отношение объёмов бирж к ВВП уже чуть ли (может быть, коме Японии - заметил президент) не самое высокое в мире (думаю теперь - как в Китае, Германии с этим делом).
Можно предположить ещё особенности в нормативах регуляторов торгов. Это уже сложно. Так-то в США не раз вспыхивали скандалы с манипуляцией торгами, но там обычно вульгарные мотивы мошенничества озвучивались, насколько мне известно.
З.Ы. Физиков-то трудно подозревать в бенефиции схем, требующих (в оптимуме) несколько юридических лиц из разных стран.
То есть статистика по фин операциям СССР у Вас есть? С двух сторон?
Внешнеторговый баланс у СССР до 80-х на среднесрочных интервалах близок к 0, это хороший баланс.
Только вот золотой запас тот СССР куда-то старательно спустил.
Да, пытался найти по золотым спорам СССР информацию - не нашел ничего внятного.
*upd* не спорам, а свопам, конечно же.
Не смог победить автозамену.
Только одна беда: он приведен в рублях.
А торговля шла либо в клиринговых рублях, либо в инвалютных рублях, реальный курс которых и к рублю, и к валюте есть предмет обсуждения.
Это важный элемент, но далеко не главный...
Главным элементом была доступность технологий из-за Великой депрессии в капстранах...
Без неё контроль за внешней торговлей превращается в тыкву. Для индустриализации не хватит...
Ну ещё низкое потребление помогло, так-как можно было купить что-нибудь полезное на "лишние" деньги...
У современной власти не было шансов провести индустриализацию по сталинскому принципу...
Вышеизложенной предпосылки не было...
Когда у тебя есть нужное Европе, просить нужное в оплату - а не оффшорные счета или яхты - это твое право, какой бы ни была экономическая ситуация.
Великая депрессия дала возможность вообще скупки задешево, но даже если и не задешево, мы можем это делать вместо оффшоров, - достаточно загнать соответствующую масть и западное лобби под шконку.
Когда у тебя есть нужное Европе, просить нужное в оплату - а не оффшорные счета или яхты - это твое право, какой бы ни была экономическая ситуация.
Загнать как?
1. Поднять армию.
2. Подчинить МВД.
3. Консолидировать нефтегазовые доходы в нескольких крупных компаниях подчинённых государству.
4. Поднять налоги для нефтяных компаний.
5 Пополнять бюджет.
Что же мне это напоменает...
Можно было бы всех национализировать, но врядли это привело бы к возможности развития страны без мировых технологий... Я про двухтысячные если что...
Какие конкретно "мировые технологии" нам дают сейчас, которые не давали СССР?
Двигатели от самолётов с локализацией 50%.
Автопром гражданский с локализацией.
Электроника потребительская.
Это навскидку...
Также уточню, что я говорил про развитие страны в 2000-х...
Вот смогла бы Россия построить гражданский самолёт с устаревшими Моторсичевскими двигателями?
Или кататся на копейках? Или в эпоху плоских телевизоров смотреть пузатые?
Более того в 1990-2000 годы в ряде назрел технологический прорыв в Электронике.
Мы этот прорыв полностью пропустили. Это всё равно что заснуть с лошадьми, проснутся, а все уже на машинах ездят. А тебе говорят: зачем тебе мировые технологии, собирай машину из того, что есть?
Всё надо делать поэтапно. Тогда эти технологии были необходимы отставшей с 1985 по 2000 годы стране, чтобы хотябы не отстать ещё больше.
Зачатки своей региональной авиации это, конечно, шаг вперед по сравнению с 0-ми, но не с СССР, у которого была своя и региональная авиация, и дальнего следования.
Перестроечные "реформы" СССР изначально шли по западному сценарию уничтожения конкурента, а не чтобы его поднимать и отдавать ему свои рынки.
И перечислять экспортные доходы на оффшорные счета кучки ублюдков - вместо закупки технологий и производственных линий - этот процесс, конечно, никак не ускоряют.
Ваш кэп.
Зачатки своей региональной авиации это, конечно, шаг вперед по сравнению с 0-ми, но не с СССР, у которого была своя и региональная авиация, и дальнего следования.
Ну да... Зачатки... Самолётов уже почти 200 штук построено...
А ещё СССР был в два раза больше по населению...
А двигатели вообще на украине остались...
Всё рухнуло с перестройкой и авиация в том числе...
Перестроечные "реформы" СССР изначально шли по западному сценарию уничтожения конкурента, а не чтобы его поднимать и отдавать ему свои рынки.
Кто спорит?
И перечислять экспортные доходы на оффшорные счета кучки ублюдков - вместо закупки технологий и производственных линий - этот процесс, конечно, никак не ускоряют.
Кто спорит?
Мощный ответ на вопрос про технологии.
Ваши благоглупости обо всем и ни о чем это занятно, но не более.
Вы погуглите, что такое ключевые технологии.
Нужно быть тотальным эльфом, чтобы надеятся получить технологии с запада. За 30 лет можно же начать соображать.
Ну так получили же двигатели... Никто и не надеялся получить какие-либо важные военные технологии...
Дело в том, что двигателей с нужными параметрами унас не было вообще. Они остались на Украине...
Про потребительские товары что скажите?
Дубль
И еще не забывайте, что тогдашнюю большую часть населения составляли крестьяне, согнанные в колхозы, у которых продукция приобреталась по ценам порой ниже себестоимости (один из веских аргументов в пользу снижения потребительских цен для городских в конце 40-х - начале 50-х.) Нынешних вместолевых уже вряд ли загонишь в колхозы и на стройки
капитализмасоциализма.Интересна направленность индустриализации .genby приводил ссылку на британского ученого, который посчитал, что основной рост произошел а военной промышленности (в 70 раз) , в невоенной - в 4 раза, в производстве продуктов он был меньше прироста населения.
> в производстве продуктов он был меньше прироста населения
Выглядит как вранье, рост уровня жизни и всех товаров и услуг в СССР отрицать невозможно, пусть и не такими быстрыми темпами как в США, где он подстегивался грабежом других стран.
Систематический массовый голод при урожае тоже исчез как явление после индустриализации.
По поводу роста уровни жизни: потребление продуктов питания вышло на уровень 1913 года где-то в 50-е, а в 1916 он бы ещё выше.
Но так как по этим вопросам в публичном поле научной дискуссии практически нет, а есть обеление / очернение, то выводы из всего этого стоит делать осторожно.
Военный фактор не забываем.
Да, Сталину валюта нужна была для закупок иностранного оборудования и найма специалистов, а Грозный вводил монополию ради серебра, необходимого для внутреннего денежного оборота, чтобы купцы не меняли товары на
жоповозки и бусывсякую ерунду и роскошь.А кто же поставил этих дауншифтеров на их должности в РФ?
Россияне.
Так уж надо начинать с того, кто заключал соглашение со всякими шушлайками, которые даже свой суверенитет сами себе гарантировать не могли.
Пендосы. В 1991 г.
Ежегодный объем получается чуть больше чем ежегодный бюджет нынешних нацпроектов.
Мы опять возвращаемся к самому главному вопросу - кто в элите и в чьих интересах она действует. Насколько сложно её подкупить/запугать/манипулировать.
Ключевое - манипуляция.
Убивая советский задел элитка вполне могла считать, что действует во благо.
Горбачёв, похоже, и сейчас думает, что действовал на благо страны. А немцы, сверхсовременные немцы, не стесняются пользоваться поездами середины прошлого века для перевозки граждан внутри своих небольших городов. Они копят капитал, а мы его регулярно профукиваем.
Кстати, уверен, что это не так.
Горбачев умный, тонкий враг, который блестяще переиграл многих.
Нам всем оч повезло, что он проиграл Ельцину иначе бы и РФ не осталось.
Человек совершивший серьезную стратегическую ошибку - Путин и его предшественники проекта Большой Европы.
Те иллюзии, что владели им и теми чей проект он осуществлял обошлись нам очень дорого.
Теперь хотелось бы сравнения аналогичных цифр по Германии и Китаю. А то по логике автора строительство АЭС в Финляндии или Индии - это тоже вариант дауншифтинга, как и создание валютной подушки безопасности, которая помогла России в 2008-м и 2014-м, и которой не было уже у СССР в конце 1980-х.
По керри-трейду Германию в хорошем плюсе, не в таком хорошем, как США и Япония, но всё-таки рантье.
Китай пока платит, но платит меньше, чем мы (ставка у него всегда была ниже, чем у нас), даже в абсолютном выражении. Но надо учитывать, что Китай был вынужден согласится на внутренний офшор (Гонконг), ради восстановления терр. целостности, а у нас-то таких проблем не было.
По МИП - так просто не скажешь, надо считать. Поставлено в очередь задач.