Общий объем облигаций с отрицательной доходностью вырос почти до $13 трлн

Аватар пользователя Bledso

На фоне безудержных ожиданий рынком очередного масштабного QE от ЕЦБ общий объем облигаций с отрицательной доходностью вырос почти до $13 триллионов, сообщает Bank of America Merrill Lynch. Чтобы было проще оценить цифру: это совокупные бюджеты на 2019 год США, Китая, Германии, Франции, Великобритании, Японии, Италии, Бразилии и Канады - девятки лидеров по размеру государственного бюджета.

Извращение отрицательных процентных ставок, введенных центробанками ЕС, Японии, Швейцарии и многих других стран, и еще большее извращение отрицательной доходности корпоративного долга, по-видимому, крайне негативно воздействует на умы инвесторов.

 

В условиях отрицательной доходности вы больше не можете покупать облигации, чтобы держать их до погашения, потому что вам будет гарантирован убыток. Вам придется покупать их исключительно в надежде на еще более глубокие отрицательные ставки в ближайшем будущем, которые позволят вам сбросить этих паразитов следующему лоху, прежде чем они съедят вас.

Этот тип мышления полностью уничтожил все, что осталось от способности инвесторов действовать рационально. Как только вы получаете отрицательную доходность, предписанную Центральным банком, рациональность больше не применяется, потому что отрицательная доходность долга иррациональна по определению: зачем вы платите кому-то, занимая ему деньги?

И этот тип интеллектуального короткого замыкания теперь распространился на номинированные в евро мусорные облигации. Они были выпущены компаниями с избыточным заемным капиталом, с сомнительным или отрицательным балансом и значительной вероятностью дефолта.

Сейчас имеется 14 компаний с мусорным рейтингом с номированными в евро облигациями с отрицательной доходностью:

  1. Ardagh Packaging Finance plc /Ardagh Holdings USA Inc.
  2. Altice Luxembourg SA
  3. Altice France SA
  4. Axalta Coating Systems LLC
  5. Constellium NV
  6. Arena Luxembourg Finance Sarl
  7. EC Finance Plc
  8. Nexi Capital SpA
  9. Nokia Corp.
  10. LSF10 Wolverine Investments SCA
  11. Smurfit Kappa Acquisitions ULC
  12. OI European Group BV
  13. Becton Dickinson Euro Finance Sarl
  14. WMG Acquisition Corp.

Отрицательная доходность мусорных облигаций - это не какая-то магия, а результат действий инвесторов, мозг которых неисправен до критической степени.

Пока далеко не все еврооблигации имеют отрицательную доходность. По данным ICE BofAML Euro High Yield Index, средняя доходность этих бумаг на данный момент составляет 2,83% – по сравнению с 4,9% в начале года, когда завершилась очередная программа QE ЕЦБ:

 

Очевидно, что инвесторы, покупавшие еврооблигации при доходности в 10%, 6% или даже 4%, выглядят как бандиты, когда они продают облигации по текущей доходности новичкам. А эти новички смотрят на вышеприведенный график, видят тенденцию, но покупают мусорные облигации даже с отрицательной доходностью, потому что рассчитывают на дальнейшее падение доходности и возможность успеть продать их другим лохам. Но после многих лет махинаций ЕЦБ и тактики выжженной земли не стоит обвинять этих инвесторов, что они потеряли рассудок и играют в эту идиотскую игру. Такие правила.

Wolf Richter 

 

 

Авторство: 
Авторская работа / переводика

Комментарии

Аватар пользователя Провинциал.
Провинциал.(2 года 2 недели)

Это идиотизм покупать облигации с отрицательной доходностью.

Почеу больных людей так много на западе вот вопрос.

Аватар пользователя mb14
mb14(9 лет 5 месяцев)

Просто Трамп потребывал ослабить доллар, куда им средства пристраивать? В евро, с проблемным дойче-банком? Может в сверхстабильный рубль?

Комментарий администрации:  
*** Специалист по нетрадиционному расчету инфляции и прочим набросам - https://aftershock.news/?q=comment/7272642#comment-7272642 ***
Аватар пользователя oxx900
oxx900(5 лет 7 месяцев)

В рубль как раз все и ломанулись, точнее в российский долг. Санкции против долга не просто так ввели. 

Аватар пользователя Finch
Finch(2 года 7 месяцев)

Какая разница какая доходность облигаций для спекуляций? Вы покупаете облигации по определенной цене в надежде продать их дороже. Или продаете в короткую чтоб купить дешевле. 

Комментарий администрации:  
*** Отключен (лидер бан-рейтинга, жирный тролль) ***
Скрытый комментарий Родился в СССР (c обсуждением)
Аватар пользователя Родился в СССР
Родился в СССР(2 года 8 месяцев)

Автор что то напутал в терминологии .... 

Комментарий администрации:  
*** отключен (массивная копипаста оскорблений по всем веткам) ***
Аватар пользователя Bledso
Bledso(8 лет 1 месяц)

"Negative-Yielding". Давайте, расскажите нам, что тут "напутано".

Аватар пользователя Родился в СССР
Родился в СССР(2 года 8 месяцев)

"Отрицательная Доходность" - таков перевод.

Но вот как торгуются их облигации ( что нашел):

https://www.onvista.de/anleihen/ALTICE-FRANCE-18-27-REGS-Anleihe-XS18593...  4,57%

https://www.onvista.de/anleihen/ALTICE-FRANCE-18-27-REGS-Anleihe-XS18593.... 4,5%

аналогично про Аксальту https://www.onvista.de/suche/?onvHeaderSearchBoxAction=true&doSubmit=Suc...

Комментарий администрации:  
*** отключен (массивная копипаста оскорблений по всем веткам) ***
Аватар пользователя vic-penza
vic-penza(4 года 5 месяцев)

Новая профессия: инвестор в ценные бумаги с отрицательной доходностью.

зп, по идее, должна быть тоже отрицательная

Комментарий администрации:  
*** Отключен (пусть "стреляет чиновников" вне АШ) ***
Аватар пользователя Bledso
Bledso(8 лет 1 месяц)

Обычная спекуляция воздухом.

Аватар пользователя tualan05
tualan05(2 года 11 месяцев)

На фоне безудержных ожиданий рынком очередного масштабного QE от ЕЦБ общий объем облигаций с отрицательной доходностью вырос почти до $13 трлн

Почти двести лет назад некто Маркс сформулировал закон капиталистической экономики - Тенденция нормы прибыли к понижению (Gesetz vom tendenziellen Fall der Profitrate) . Ему до сих пор не верят.

Аватар пользователя Nikodim_333
Nikodim_333(4 года 2 месяца)

Говорят все дело в том, что  мире произошел коммунистический переворот...

...Реформа капитализма. Миллиардеры и бизнес готовы делиться: что их напугало?

Капитализм, как мы его знаем, отжил свой век. Пришло время богатым поделиться, платить больше налогов, а бизнесу - поставить во главу угла общественное благо, а не максимальную прибыль. Иначе грядет революция.

Элита уже озвучила через BBC - СССР был прав.

https://www.bbc.com/russian/features-48975781

Аватар пользователя mamomot
mamomot(8 лет 4 месяца)

Когда же эта резинка от трусов лопнет, а трусы упадут, обнажим жалкое пиндосо-достоинство?

Аватар пользователя Родился в СССР
Родился в СССР(2 года 8 месяцев)

О какой отрицательной доходности облигаций  автор ведет речь?

https://www.onvista.de/anleihen/ALTICE-LUX-19-27-REGS-Anleihe-XS1992154341

Доходность 7,75% 

Комментарий администрации:  
*** отключен (массивная копипаста оскорблений по всем веткам) ***