Стагфляционный обзор (май 2019 года): "Ты помнишь, как все начиналось?"

План «Б» мировой Реконкисты стартовал 20 января 2017 года! Он заключается в мировом стагфляционном шоке, сопровождающемся рукотворным экспортом стагфляции из США во вне, когда:

1) В США будет расти промпроизводство, за счет развала такового в сегодняшних индустриальных странах;

2) Начнется усиление мировой инфляции издержек, выражающейся в росте цен на все ресурсы и энергию на фоне нового КУЕ в США, которым будут субсидироваться сырье и энергия для тех, кто размести производства в США и примет участие в масштабных инфраструктурных проектах во славу «Мэйк Америка Грэйт Эгейн»!

3) Экономики вне США и дальше будет давить спиралевидная усиливающаяся дефляция…

Предыдущая статья.

*****

Наступает оно: жаркое, ленивое, солнечное, - лето! Уверен, читатель, и ты мечтательно думаешь о том, чтобы махнуть куда-нибудь к морям, океанам, островам, волнам… Наступает период отпусков, когда на американском континенте дорожает бензин, а в России увеличивается количество чартеров из аэропортов. Сегодня же я хотел бы вспомнить года не столь отдаленные, когда именно отпуска, турагенства и авиакомпании стали самым реальным сигналом надвигающегося кризиса, и некоторым образом попытаться спрогнозировать события наступающего лета, тем более, что индикаторы моего стагфляционного обзора всемерно к этому подталкивают…

*****

I. Стагфляционный обзор.

Промпроизводство. Дефляция. Мировая розница. Мировая торговля.

Ноябрь 2018 года: промпроизводство - 15, дефляция – 11, розница – 8, торговля – 4.

Декабрь 2018 года: промпроизводство - 24, дефляция – 22, розница – 4, торговля – 3.

Январь 2019 года: промпроизводство - 29, дефляция – 35, розница – 18, торговля – 11.

Февраль 2019 г: промпроизводство – 41, дефляция – 34, розница – 16, торговля – 14.

Март 2019 года: промпроизводство - 31, дефляция - 9, розница - 8, торговля - 15.

Апрель 2019 года: промпроизводство – 32, дефляция – 7, розница – 10, торговля – 11.

Май 2019 года: промпроизводство - 31, дефляция - 8, розница - 13, торговля - 9.

Присмотрись, читатель, как наш индикатор «Негатив» показывает то, о чем мы говорили не только в прошлой, но многих статьях ранее: одно из лезвий «стагфляционных ножниц», дефляция, никуда не девается. И главное, что не снижается негатив в отпускных ценах производителей, что полностью подтверждает наши прогнозы недельной и двухнедельной давности. И хотя остался еще один день для корректировки показателей индикатора «Негатив», уже можно сказать, что деградация мировой экономики продолжается!

*****

II. Стагфляционная обстановка.

От новостей буквально глаза разбегаются: куда не взгляни – страна за страной берет новые высоты отрицательных рекордов, приближаясь и уже даже опережая по некоторым показателям прошлую волну кризиса… Ну, пожалуй, «порадую» сегодня присутствующих на АфтерШоке в немалом количестве германофилов и синофилов.

1. Германия.

Вчера вышла новость, которую никто не ожидал: давно таких плохих показателей по безработице не знал локомотив европейской экономики:

«29.05.2019   Изменение количества безработных в Германии: 60К.

Резкий рост количества безработных. Максимальное количество с марта 2009 года».

Все шло к этому: уже несколько месяцев рецессия посылала сигналы прежде всего падением в индустрии. Но это – только начало. General Electric объявил о закрытии своего отделения в Европе, и продолжается «резня стагфляционной бензопилой» в сталелитейной отрасли Евросоюза. В прошлых двух статьях мы касались банкротства крупнейшего сталелитейного концерна в Великобритании, а теперь и другой лидер рынка заявил о проблемах на европейском фронте:

«29.05.2019   ArcelorMittal объ­яви­ла в среду о рас­ши­ре­нии планов со­кра­ще­ния про­из­вод­ства сталь­но­го про­ка­та в Европе из-за ослаб­ле­ния спроса и роста им­пор­та.

Как го­во­рит­ся в со­об­ще­нии ArcelorMittal, ком­па­ния снизит объемы про­из­вод­ства пер­вич­ной стали на своих за­во­дах в Дюн­кер­ке (Фран­ция) и Ай­зен­х­ют­тен­штад­те (Гер­ма­ния). В чет­вер­том квар­та­ле те­ку­ще­го года также будет со­кра­ще­но про­из­вод­ство стали на заводе в Бре­мене (Гер­ма­ния). Кроме того, ком­па­ния со­об­щи­ла о более дли­тель­ной при­оста­нов­ке про­из­вод­ства на заводе в Асту­рии (Ис­па­ния), ранее пла­ни­ро­вав­шей­ся на чет­вер­тый квар­тал.

"Нам непро­сто было снова при­нять такое ре­ше­ние, но, учи­ты­вая уро­вень сла­бо­сти на рынке, мы счи­та­ем, что это ра­зум­ный ход дей­ствий", - от­ме­тил глава ArcelorMittal Europe Flat Products Герт Ван Пол­ворд, слова ко­то­ро­го при­во­дят­ся в пресс-релизе. По его словам, это вре­мен­ная мера, ко­то­рая будет от­ме­не­на после улуч­ше­ния ры­ноч­ной конъ­юнк­ту­ры.

Ранее в мае ArcelorMittal со­об­щи­ла о вре­мен­ной оста­нов­ке про­из­вод­ства на заводе в Кра­ко­ве (Польша) и его со­кра­ще­нии в Асту­рии.

2. Китай.

В Поднебесной, пожалуй, разворачиваются самые важные (если не сказать трагические) события. Такого не припоминается. Как сказал бы один известный российский политик:

«Никогда такого в Китае не было! И вот, опять» …

«27.05.2019 "Большой звонок для пробуждения": китайский рынок облигаций взбудоражен первым банкротством. В конце прошлой пятницы мы сообщили, что через несколько часов после закрытия рынка финансовый регулятор Китая и центральный банк сделали шокирующее заявление: впервые почти за 30 лет Китай получит контроль над банком, в данном случае неспокойная внутренняя Монголия. На основании Baoshang Bank, из-за серьезных кредитных рисков, которые он представляет. Новость, которая подчеркивает потенциал для усиления стресса у региональных кредиторов, который накапливался в внебиржевом финансировании в последние годы, была стратегически рассчитана на выход в преддверии выходных, и с закрытием рынка она избежала немедленной паники…

Между тем, ссылаясь на трейдеров, Bloomberg также отметил, что рынок все больше обеспокоен тем, что более мелкие банки могут продавать или воздерживаться от покупки государственных облигаций из-за трудностей с получением финансирования, что еще больше увеличивает суверенный долг, сказал Лю».

Видимо, ситуация была настолько критичной, что Центробанку Китая ничего не оставалось, как просто залить ликвидностью панику, махнув рукой на то, что юань, все же, может вот-вот преодолеть психологическую отметку 7,0 к доллару, после чего от обвала китайскую валюту, вероятно, не спасет ничего!

«29.05.2019   НБК, чьи операции на открытом рынке были в состоянии покоя большую часть 2019 года - наконец-то запаниковал, и в среду внёс колоссальные 250 миллиардов юаней (36 миллиардов долларов) в финансовую систему посредством операций на открытом рынке.

Масштабное вливание ликвидности НБК, которое было самым большим с января, когда S & P было все еще близко к медвежьему рынку и начало огромного ралли китайского фондового рынка, также помогло Shanghai Composite стать одним из немногих рынков, которые закрылись в зеленой зоне за ночь.

«…государственные облигации Китая могут упасть, так как банки продают их, чтобы компенсировать дефицит ликвидности из-за выпуска меньшего количества оборотных сертификатов депозитов .

Аналитики банка OCBC во вторник отметили, что поглощение спровоцировало распродажу суверенных облигаций Китая в понедельник после сообщений о том, что на корпоративные депозиты и межбанковские обязательства свыше 50 млн. Юаней может быть подстрижена 20% -30%, «из-за беспокойства о возможном нарушении неявной гарантии».

Как сообщает Bloomberg , Hangfeng заявил, что еще не завершил аудит и проверку финансовой отчетности. Чиновники в Цзиньчжоу и сельской местности Чэнду не отвечали на запросы о комментариях.

Короче говоря, ожидайте новых банкротств китайских банков в ближайшие недели.

3. США.

Продолжается трагическая фермерская сага, за которой мы наблюдаем уже несколько недель подряд. И пока не понятно, что может помочь американским кормильцам.

«Последние 12 месяцев были  самыми влажными за всю историю США , и это создало абсолютно ужасные условия для американских фермеров.   Благодаря бесконечным дождям и историческим наводнениям, которые продолжались в течение нескольких месяцев, многие фермеры не смогли вообще посадить зерновые культуры, и многие из фактически выращенных культур находятся в тяжелом состоянии. Это означает, что в этом году сельскохозяйственное производство в США будет значительно снижаться.

В прошлом году 78% всех посевных площадей кукурузы было посажено. В этом году это число составляет всего 49 процентов.

И процент кукурузы, которая появилась из-под земли, составляет ничтожные 19 процентов по сравнению с 47 процентами в это время в прошлом году.

Мы видим похожие цифры, когда смотрим на сою.

В прошлом году 53% всей площади сои было посажено. В этом году это число упало до 19 процентов.

А процент соевых бобов, появившихся на земле, составляет всего 5 процентов по сравнению с 24 процентами в это время в прошлом году.

Другими словами, в этом году у нас будет намного меньше кукурузы и соевых бобов.

Мы никогда не видели, чтобы столько огромных угроз одновременно сказывалось на мировых поставках продовольствия, и если эта статья вас глубоко встревожит, это хорошо.

Быстро развивается идеальный шторм, и многие ожидают, что глобальные события начнут резко ускоряться».

*****

III. Тупики Грэйт Эгейн.

Снова начались пока слабые повизгивания «ростовщической общественности» с требованиями и намеками на немедленный запуск печатного станка. Любимый индикатор нашего наблюдаемого пациента, по совместительству экономического советника Трампа Ларри Кудлоу, завыл рецессионной сиреной и заморгал красными светодиодами фондовых индексов, отобразив очередную «инверсию» на рынке казначейских обязательств:

«28.05.2019   Доходность казначейских облигаций упала в середине и в конце кривой доходности, что привело к крупнейшему предупреждению рецессии. В пятницу доходность казначейских облигаций США упала в середине и в конце кривой, что обеспечило наибольшее количество инверсий с начала Великой рецессии. Это самое большое предупреждение о рецессии с 2007 года.

Вслед за таким фейерверком негатива начались заунывные вопли с требованиями к ФРС немедленно снижать ключевую ставку и запускать QE:

«28.05.2019   Но, конечно, это не могло продолжаться долго. Экономика с чрезмерным левереджем не просто зависима от новых кредитов, но и от постоянно растущих уровней новых кредитов.  Таким образом, стабильные процентные ставки не будут препятствовать снятию средств. Отныне только неуклонно (или резко) падение процентных ставок будет отсрочивать неизбежный кризис.

Это сигнал, который финансовые рынки сейчас посылают ФРС, поскольку акции начинают откатываться…

Или, например, так:

«28.05.2019   Экономика США изменилась к худшему, и, похоже, что в ближайшее время ситуация не станет намного лучше, когда глобальные проблемы сохранятся.  Обилие фактов за последние две недели показывает, что основные сегменты экономики ослабли. Розничные продажи упали в прошлом месяце, деловые инвестиции почти прекратились, а производители растут самыми медленными темпами за девять лет. Большинство экономических новостей мрачные. Но ни Эшворт, ни другие экономисты не предсказывают, что рецессия наступит «скоро». Это означает, что у нас есть время, необходимое для подготовки, но мы не должны ждать слишком долго, чтобы сделать это. Большинство экономистов также согласны с тем, что недавнего решения Федеральной резервной системы оставить стагнацию процентных ставок будет недостаточно, чтобы удержать США от падения ниже 2% роста во втором квартале.

Чувствуешь, читатель? Просто остановить рост процентной ставки «недостаточно» и "только резкое падение отсрочит неизбежный кризис"!

*****

IV. Ты помнишь, как все начиналось?

Я хотел бы сегодня вернуться в те еще спокойные для мировой экономики месяцы. Тогда, в основном летом, происходили события, корень которых, если бы он был должным образом исследован и понят, мог заранее предупредить многих о надвигающемся. А было, вот, что…

«Внезапно» в телевизионных выпусках новостей мы увидели, как десятки и сотни тысяч людей по всему свету, поехав отдыхать, попали в ситуацию, когда: либо отели, якобы забронированные их турагентствами, выкидывали доверчивых граждан на улицы, либо авиакомпании, билеты которых ими были приобретены, оказывались банкротами. В случае турагентств курортники сталкивались с банальными пирамидами: их деньгами за туры, взятыми заранее, расплачивались за услуги размещения текущих групп отдыхающих. И когда ручейки предоплат совсем пересохли, многие люди, приехав, положим, в Болгарию, обнаруживали, что их бронирование отеля никто оплачивать не собирался. Другим «фронтом», который транслировали телекомпании, оказались аэропорты. Тысячи возвращающихся из отпусков застряли в душных зданиях на много дней из-за банкротства авиакомпаний. Последние же разорялись, в основном, по причине резкого удорожания авиакеросина. Приведу пару новостных сообщений того времени, а остальные спрячу под «спойлер»..

«12.09.2008   ЛОНДОН, 12 сентября. Сотни тысяч британцев не могут ни выехать в отпуск, ни вернуться с заграничных курортов в связи с тем, что третий по величине туроператор в Британии объявил себя банкротом. Как передает BBCrussian, авиакомпания XL Airlines, которая является официальным перевозчиком туроператора XL Leisure Group, до банкротства компании совершала рейсы в 50 направлениях, главным образом в страны Средиземноморья.

Теперь все рейсы отменены»

***

«07.03.2008   Около 400 российских туристов не могут покинуть индийский курорт Гоа из-за отсутствия чартерных самолетов. Причиной этого стало решение авиакомпании "Красэйр" о прекращении чартерной программы из-за недозагрузки самолетов, сообщает РИА Новости».

В надвигающемся курортном сезоне нужно внимательно наблюдать за рынком туруслуг, ценами на авиакеросин и новостями с рынка авиационных перевозок. Если в этих секторах начнут появляться подобные ситуации, то это будет означать, что до ожидаемого обвала осталось совсем немного! А предпосылки к этому есть, ибо котировки значимых корпораций снова приближаются к тем низам октября-декабря прошлого года, когда министр финансов Мнучин, выковыривая застрявшее в зубах мясо рождественской индюшки, названивал руководству ведущих шести банков, требуя от них загасить обвал ликвидностью и собирая так называемый «комитет по погружению» (долларовую реанимацию). Посмотрим сначала на высокотехнологичный сектор и его лидера, Intel:

Но, может, нас порадует флагман американской индустрии, Caterpillar:

Нет… Что-то не так… Поищем на европейских площадках? Наш любимый Дойчебанк:

Все готово к «приему отдыхающих» …

*****

V. Сказ о том, как две страны тарифами воевали, или: «Трусы за так для USA!»

Жили были два государства. Не любили друг друга и даже ненавидели. Но торговали. Из-за чего между ними в последний год жаркий спор вышел. И не только вышел, но и воплотился в тарифные удары друг по другу. А дело было так…

Государство с руководителем Си продавало государству с президентом Дон 100 единиц продукции по цене одного лота, а покупало же у него 50 единиц продукции все по той же цене. И от этой диспропорции президент Дон сильно волновался, строчил пугающие тексты в социальной сети, выступал с напыщенными угрожающими речами и даже начал гнобить две крупнейшие компании торгового партнера. Так продолжалось долго, пока, по науськиванию одного из своих советников, Дон не ввел дополнительный таможенный тариф на продукцию государства руководителя Си в размере 25%. Ситуация изменилась кардинальным образом. Теперь получалось так:

1) Государство Си продавало также 100 единиц продукции, но получало не 100 лотов денег, а: 100-25=75.

2) Государство же Дона, отправляя в адрес Си все те же товары, получало 50 лотов платы и прибавку таможенного тарифа:

50+25=75.

Теперь торговый баланс у обоих государств сравнялся, и больше ранее существовавших проблем вроде бы и не существовало… Руководитель Си долго думал о случившемся. Некая мысль, вывод из которой постоянно ускользал от него, не оставлял мудрого правителя в покое ни днем ни ночью. И однажды ему приснился сон, будто он решает у доски в школе математическую задачу, а строгий учитель, разглядывая его ответ, спрашивает:

«А как же Си у тебя получилось, что из сотни трусов, ты отдаешь твоему партнеру 25 за так?»

Проснувшийся в холодном поту Си долго думал над значением увиденного сна. До самого утра он неподвижно сидел у стола, и как только взошло Солнце, руководитель государства подписал указ министерству финансов и центробанку:

«Немедленно девальвировать юань на 25%!»

*****

Выводы и прогнозы:

1. Девальвационное давление на отпускные цены производителей будет усиливаться. К проблеме постоянно увядающего мирового платежеспособного спроса вот-вот добавятся таможенные войны уже планетарного характера.

2. Прогнозирую, что первыми из-за торговых войн начнут срываться в рецессионный штопор второстепенные мировые игроки: Южная Корея, Япония, Канада, Великобритания.

3. До начала жестких валютных войн остались уже недели, максимум месяцы. Если торговое соглашение между США и Китаем не будет подписано (я в подписание на сегодняшних условиях не верю), юань будет значительно девальвирован.

4. Прогнозирую резкое ухудшение этим летом в секторе авиаперевозок и туристической отрасли с банкротствами крупных компаний.

5. Отправной точкой начала каскадного развития кризиса может стать резкое удорожание авиакеросина, нашей «второй ручки стагфляционных ножниц».