General Electric: надвигающийся крах или возможность для покупки?

Рассмотрев недавнюю динамику акций многоотраслевой компании General Electric (NYSE:), можно сделать вывод, что поводов для оптимизма нет. Компания продемонстрировала худшие результаты в индексе Industrial, за 2017 год скинув около 45%.

GE Weekly YTD

И 2018 год не выглядит многообещающим. Стоимость акций компании продолжает падать. Для миллионов инвесторов GE, которая некогда была надежной компанией, это стало серьезным ударом.

Акции GE являются одними из наиболее широко распространенных акций Америки. Пенсионеры и частные инвесторы рассчитывали на некогда щедрые дивидендные выплаты этого 125-летнего гиганта, который производит лампочки, приборы и реактивные двигатели потребителей по всему миру.

Но General Electric находится в процессе масштабных изменений после того, как спрос на ключевые продукты, такие как энергоустановки и локомотивы, ослабел, и денежные средства начали иссякать. С ноября 2016 года GE потеряла около $125 миллиардов рыночной стоимости, а как генеральный директор Джефф Иммельт ушел с поста, оставив после себя хаос.

Самым большим шоком для инвесторов, стремящихся генерировать стабильный источник доходов, стало то, что новый генеральный директор компании Джон Фланнери в ноябре вдвое сократил дивиденды. Второй раз с момента Великой депрессии GE сократила свои дивиденды. Сократив выплаты, Фланнери признал, что восстановление позиций GE займет много времени и потребует значительной реструктуризации бизнеса.

Но проблемы GE на этом не заканчиваются. В этом месяце компания сообщила, что в ее отношении проводятся расследования Комиссии по ценным бумагам и биржам США на сумму в $6,2 млрд., связанные со страховым бизнесом и бухгалтерским учетом в подразделении энергооборудования.

Что будет с GE?

Многие инвесторы, заинтересованные в инвестициях с долгосрочным горизонтом, задают фундаментальный вопрос: действительно ли акции GE на ее многолетнем минимуме могут представлять собой выгодную возможность для покупки на просадке, и стоит ли им участвовать в этой авантюре?

Стоит помнить, что GE не впервые сталкивается со столь мрачными перспективами. Акции компании упали до $9 во время финансового кризиса 2008 года, после того как сектор потребительского кредитования понес большие потери. Это вынудило компанию объявить о своем первом сокращении дивидендов, привлечь $12 млрд. за счет выпуска акций и еще $3 млрд. от самого успешного инвестора в мире Уоррена Баффета.

В последующие 8 лет компания смогла выровнять показатели выручки и чистого дохода. Акции восстановились до уровня $31, прежде чем перейти к снижению в коне 2016 года.

Ниже приведены основные цели GE в рамках оздоровления компании.

• Сократив дивиденды до $0,48 на акцию, компания планирует экономить более $4 миллиардов ежегодно.
• GE рассчитывает продать активы на $20 миллиардов, включая транспортное подразделение и предприятия по производству лампочек, которые являлись символом все 125 лет.
• Отказавшись от старых видов деятельности, GE рассчитывает превратиться в современную компанию, реализующую реактивные двигатели, энергоустановки и магнитно-резонансные томографы.
• Кроме того, компания намерена сократить штат сотрудников на 25% в 2018 году. На конец 2016 года в компании работало 295 тысяч сотрудников.