IMF warns volatility products loom as next big market shock
Assets invested in such strategies estimated to have risen to about $500bn
The International Monetary Fund has warned that the increasing use of exotic financial products tied to equity volatility by investors such as pension funds is creating unknown risks that could result in a severe shock to financial markets.
In an interview with the Financial Times Tobias Adrian, director of the Monetary and Capital Markets Department of the IMF, said an increasing appetite for yield was driving investors to look for ways to boost income through complex instruments.
“The combination of low yields and low volatility facilitates the use of leverage by investors to increase returns, and we have seen rapid growth in some types of products that do this,” he said
Equity market volatility has plumbed to its lowest level in a decade, with the Chicago Board Options Exchange’s implied volatility index, also known as the Vix, sitting at a level close to 10 compared with an historical average of about 20.
The IMF believes that sustained low volatility increases incentives for investors to take on higher levels of leverage while causing risk models that use volatility as an important input to understate real levels of risk participants may be taking on.
“A sustained increase in volatility could then trigger a sell-off in the assets underlying these products, amplifying the shock to markets,” Mr Adrian said.
Mr Adrian’s warning comes amid increasing evidence that pension funds and insurance companies are venturing into riskier types of investments to gain income. Some are also effectively writing insurance contracts against a market crash to pocket premiums.
Last year the $14bn Hawaii Employees Retirement System said it was writing put options to boost its income, while other US pension schemes such as the South Carolina Retirement System Investment Commission and Illinois State Universities Retirement System have also hired outside managers to use option writing strategies.
The IMF estimates that assets invested in volatility targeting strategies have risen to about $500bn, with this amount increasing by more than half over the past three years.
Marko Kolanovic, head of macro, derivative and quantitative Strategies at JPMorgan, last month warned of “strategies that sell on ‘autopilot’”, and how risk management models that use volatility could be luring investors into taking on too much risk. “Very expensive assets often have very low volatility, and despite downside risk are deemed perfectly safe by these models,” he wrote in a note to clients.
With equity implied volatility continuing to drop over the course of this year investors who have bet that markets will remain tranquil have been rewarded. Yet the true quantity of complex products being sold that are linked to volatility of various assets is hard to ascertain due to such deals mostly being done in private. Regulators therefore find it difficult to map out the risks in the event of an unexpected market shock.
Комментарии
Вроде всё по плану, бережно готовят биомассу к схлопыванию, видимо время уже подошло. Эти ребята не бояться кого-то напугать, они знают - лох не мамонт, лох не вымрет.
Оно, схлопывание, уже идет..
Алекс, меня, как патриота страны, весьма греют Ваши изыскания чёрных меток для западной экономики.
Жду с нетерпением её обрушение. Боюсь- сдохну раньше.
Но! Знакомлюсь иногда с аргументами Катасонова, характеризующими наши финансы, как филиал ФРС и чё-то как-то не комфортно.
Ваши умные графики и таблицы вызывают уважение. Но!
Когда мне на пальцах объясняют отношения нашего ЦБ с финансами коммерческих банков, когда вдруг выясняется, что по-тихому пошел откат по вопросу деофшоризации, когда выясняется, что правительство принимает закон о либерализации налогообложения резидентов, которые более полугода находятся за рубежом (типа, можете там платить налоги) ...когда.....
Хочется крикнуть: Это чё такое? Кто кому глаза замыливает?
Байки про "филиал" - фуфло, так как назначается и отчитывается ЦБ нашим выборным лицам, а не ФРС.
Другое дело, что мы пока тем же курсом движемся, что и запад, просто с некоторым отставанием и недоглоданной до костей ресурсной рентой.
Извините, но уже просто признание факта движения в ту же сторону, однозначно подтверждает трактовку Катасонова.
Так что, про "фуфло" стоило бы аккуратнее.
Вдогонку:
вот про лица эти..... которые свои задницы греют на западе? У которых недвижимость в европах-мальдивах?
А дети учатся там и заседают в правлениях корпораций здесь? А корпорации держат счета в офшорах? Из которых уже нет деофшоризации?
И налоги эти лица уже могут платить там, где они проводят время?
Картинка просто бесит....
Кто-кого здесь за идиота держит?
И что теперь? Упасть на пол и дрыгать ногами, размазывая сопли по лицу?
Таки что вы конкретно предлагаете?
Хотя бы для начала перестать отрицать очевидное и признать правду. А то у вас две крайности: закрывать глаза на все и упорно твердить "нет, все у нас прекрасно" и дрыгать ногами в соплях. Ни тот, ни другой путь не приведет ни к чему кроме краха. Перестать врать самому себе, уже немаловажно. Если так сделает большинство, можно начинать что-то делать.
+++ !!!
признал
дальше что?
А дальше- просто не набрасывать на вентилятор.
Дык и не набрасывайте, кто ж заставляет.
Это, по методичке Поганой Пиндосни - Этап 1.
Как только "клиент" начинает "переставать отрицать" и начинает "признавать правду", то наступает, что?
Правильно! Этап 2: "Каяться, каяться и каяться!"
А далее - Этап три: "Платить!"
*****
Какие же вы все предсказуемые!
зачем скакать по мемам? признать не значит платить, ну и Вы не упрощайте
верно
А вот и ещё в тему :
https://aftershock.news/?q=node/579234
http://slava-exe.livejournal.com/10801.html (продолжение можно почитать по этой ссылке в пяти частях) Всё там разжёвано доходчиво.
Одновременно, там же:
А учитывая, что из общего объёма ЗВР на сегодня, 3/4 распоряжается Банк и 1/4- в распоряжении Правительства, - делайте выводы.
Если есть чем думать.
Ещё там же:
И ква?
И снова там же:
Коммент для "танкистов" : если федеральный орган власти задумает слегка обуздать права Банка России, то проект такой задумки он обязан согласовать с Банком!!!!
Так кто здесь круче? Банк или орган власти? Кто власть реализует ?
Ну, много там всего, устал находить. В ответ на :
речь о том, что размер уставного капитала-мизер по сравнению с массой денежных средств, находящихся на счетах (те же ЗВР) . А это, извините, не есть ИМУЩЕСТВО. И те самые 3/4 ЗВР легко оспариваются в пользу Банка.
И последнее:
В законе хорошо расписано о подотчетности Банка, но нет ни слова об ответственности за последствия его действий, решений, указаний.....
Типа, отчитались...признали работу удовлетворительной???? Фсё?
ну да, колония как она есть, спасибо что последовательно изложили основные тезисы, может некоторые "турбированные" хоть что-то поймут в процессе перманентного возвратного вращения черепом слева-направо, изображая отрицание очевидности
P.S. https://tsargrad.tv/shows/rossija-rodina-vremennogo-prebyvanija_91207
Про сопли и конечности - оцениваю, как провокацию на срач.
Предлагаю не искать пятна в западном грязном белье, а критически осмотреться в своём курятнике, где сидящие на верхних насестах поступают сообразно идее курятника.
Оценив ситуацию критически, прикинуть, может быть в словах Глазьева и Катасонова всё-же есть рацио? Да и предложения там имеются.
А Вы думаете, что Вы один читаете и слушаете фин.аналитиков и других экономистов? Нет. Очень многие это знают и все уже давно "критически оглянулись в своем курятнике".
Кого на кого менять будем? Предлагайте кандидатуру. Каким путем, если учесть, что нынешнее "чиновничество" по всей вертикали "либеральное"?
Что делать, если депутаты в Гос.Думе принимают законы по указке "чиновничества" и в пользу "чиновничества"?
А ведь без законодательной базы с жестким наказанием за нарушение законов сделать что-либо будет сложно.
Нет, я с большим удовольствием сидя на диване поддержу Ваш порыв, НО ......
Вот и поддержите, плз, "мой порыв" :
ПРЕКРАТИТЬ елейные ура-прогнозы о скором развале загнивающего запада! Эти убаюкивающие влажные мечты отвлекают от внутренней зрады.
Когда все мы, сидящие на диване, будем в инфополе держать под увеличительным стеклом собственные язвы, может и найдутся энергичные и умные, чтобы реализовывать национально-ориентированную экономику с "человеческим лицом".
И не надо обвинять меня в попытке спрятаться за чужие спины. Я просто дико сожалею, что время моё ушло, что в те времена, когда был энергичен, не было такого информационного поля, как сейчас. Мы многого не знали и не имели возможности поступать адекватно.
Если бы молодость знала. Если бы старость могла.
Молодые сейчас вольны знать. И могут многое.
А мне сейчас, с высоты жизни многое виднее. Только вот мОгущие не слышат и не хотят внять.
У нас свобода - хочет человек писать об этом и пишет, а Вы хотите читать? - читайте, не хотите читать?- не читайте.
Нигде я Вас не обвинила - я задала конкретные вопросы, а у Вас такая яркая истеричная реакция. Зря.
Лозунги это просто лозунги, НО затем должны идти конкретные предложения с механизмом реализации.
Повторюсь, достаточно, если вы и окружающие перестанут все видеть в розовом свете и начнут не только бездумно поддерживать президента с замечательной формулировкой "потому что он во всем прав, я в него верю", но и чего-то требовать от правительства. Требовать можно в разных формах, все в рамках закона, однако ж требовать. Один человек конечно, тут роли не сыграет, но множество всегда начинается с одного. Говоря проще: отказаться от позиции "уж мы как-нибудь перебьемся", "критиковать президента грех". Перестать путать политику с религией. Правительство обязано объяснять, отчитываться, заботится о повседневном благе сограждан и уровне жизни. Одобрение не должно даваться авансом, а только в обмен на конкретные решения. Нет решений, улучшающих жизнь граждан, нет рейтингов и одобрения. Иначе имеем то, что имеем, ублажают всегда недовольных, тех чье неодобрение чем-то грозит и делают это за счет тех, кто готов терпеть, перебиваться, верить за слова. Поэтому миллионы и миллиарды и идут сейчас на ельцин-центры, сомнительные памятники, гранты, бесконечные гей-постановки сотни столичных театров. Потому, что они требуют, угрожают. Заметьте, что по тому же принципу распределяются деньги и между регионами: больше всех получают те, кто грозит доставить неприятности, поэтому в деньгах купается Чечня, Татарстан, появилась угроза на Дальнем Востоке и в Калининграде, занялись ими. А внутренние области РФ, тихие и спокойные финансируются куда как скромнее, потому что априори проблем доставить не могут. Иного способа общаться, с властью на данный момент, увы, не просматривается. Никаких поощрений для верных и преданных у нее нет. Прогибаются под того, кто наглее и недовольнее.
Вынужден признать, что и в такой картинке есть большая доля истины. Тем хуже обстоит дело с адекватностью власти, если она работает по рефлексу.
Хотя, элементы стратегии кое-где просматриваются: военка, атом, внешняя политика... Но социальный аспект, внутренний раздрай в обществе не просто хромают.... Тут реанимационные мероприятия могут не принести эффекта, если их ещё откладывать.
1. Вы немного не правильно трактовали посыл моего комментария о том, что многие смотрят, читают и знают, поэтому Ваша мысль о " вы и окружающие перестанут все видеть в розовом свете" не по адресу.
Прекрасно знаю что и как - советую почитать некоторые ветки "банки.ру" . Там очень интересно и с приведением ссылок с табличками на ту или иную отчетность.
2. по поводу "правительство обязано" полностью поддерживаю.
3. по поводу "миллионы и миллиарды идут сейчас на ельцин-центры..." высказывала свое мнение сегодня - на мой взгляд наши правители пытаются "усидеть на двух стульях" в попытке ублажить "и наших, и ваших". Отсюда все это несоответствие слов с делами.
4. по поводу повышенного выделения денег в разные регионы - все правда. И более того я лично считаю, что при попытке "снять с довольствия" и уменьшить выделение денег до равного для всех регионов объема мы получим "чеченскую-3".
5. я так и не увидела "иного способа" - я правильно понимаю, что Вы предлагаете просто проводить митинги и манифестации с конкретными требованиями к власти, а простым людям быть активнее и ходить на те или иные мирные манифестации и митинги? Поддерживаю.
Только вот пока нет политических партий, которые предлагали что-то реальное - например отменить тот или иной закон, ввести ту или иную норму в закон и т.д
В основном словоблудие в духе "навального".
А Вы такая вся в белом коричневым покрыла покрывалом правдоистца, и обратно в свой клоповник в виде дивана....
или крестик снимайте, или на ковер в четыре опоры становитесь, извините за грубость, сейчас вроде равенство полов, коль скоро женщина советует мужчине
Вообще-то я задала вопросы и ответа на вопросы не получила.
А Вам надо бы что-то сделать с Вашими детскими комплексами. Не надо так явно демонстрировать и публично демонстрировать свое желание приподняться за счет унижения женщины - это сексизм.
Выход из текущего экономического тупика прост.
Запуск отдельного финансового инвестиционного контура на основе блокчейн, и развитие экономики а счет этого. Эти деньги не украсть никак и на инфляцию они почти не влияют. А суммы там можно то триллиона рублей спокойно наэмитировать
Э-э-э!!! Нет уж!! Нафиг!!!
Плавали, знаем!
Что знаете?
Бред какой-то. Это никак не помешает распилам, например, через договоры с ручными сабконтракторами.
Вы о чём? Если о блокчейне, то согласен.
Что плохого в блокчейне?
Плох не блокчейн, а хайп вокруг него и дебилы, которые сочинили, что он как то поможет в сокращении коррупции.
Поможет он или нет - зависит от реализации. Но потенциально он может помочь.
У вас какая концепция экономического развития России? На какие деньги, какими средствами и в какую сторону двигаться?
Ведь ясно, что монетаризм и "западные инвестиции" - это путь вникуда.
Ну, вот видишь, уже согласен!
Спи спокойно.
Группа товарищей
Как-то в СССР же умудрялись обойти эту проблему. Сейчас что мешает?
Понятно, что к этой системе надо еще и адекватное управление, а не тех чинушей кто там сидит сейчас, потому что они любую благую идею испоганят.
На какой фиг нам привлекать западные инвестиции, или печатать на Гознаке деньги. Если нам нужны просто условные коины, которыми один производитель будет расплачиваться со своими поставщиками. Ведь ему наличка как таковая не нужна, ему просто надо подтвердить свои долговые обязательства, а получившему эти обязательства подтвердить другому.
Ну все ведь знают эту историю про мужика приехавшего в город и давшего 1 доллар, которым все друг с другом расплатились.
Кстати, напомню, что понятие долг появилось раньше понятия денег.
Лично ВЫ и даже все мы здесь и сейчас ничего толкового не родим по данному вопросу.
Про СССР не надо. Там была трёхконтурная финансовая система, которую сломали в 90-е.
Сейчас финсистема страны- бассейн дырявый. И нефиг кидать идеи про способы наполнения такого бассейна.
В имеющихся условиях не вижу решения лучше, чем предлагает Глазьев.
Потому, как поменять конструкцию бассейна- вааще фантастика и катаклизьм.
Основная проблема больших инвестиций в неконтролируемой инфляции и в источнике средств.
Если будет создан инвестиционный контур на блокчейне, по которому гуляют токены, которые в наличку почти не выводятся, то какой от этого вред? Не понимаю
Эти токены будут выполнять роль неких долговых обязательств, которые как кровь экономики будут связывать разные ее ткани. Но при этом их нельзя будет украсть и вывести в оффшор. И коррупция почти побеждена, бинго.
а еще был емкий рынок, раньше на каждый проданный физический товар мы могли получить ресурс в виде такого же физического товара или энергии, измеряемой калориями, сейчас имеем оболваненного конечного потребителя, платящего за мнимые ништяки, сей потребитель бычит на рынке товаров и услуг во благо своих амбиций личного характера, на этих малообразованных и персональномотивированных особях стоится текущая работа, что свидетельствует об истощении базы
ибо зарабатывать на дебилах а даже не на среднем классе - выметать последнее из сусек
В смысле на проданный товар мы получали еще товар?
Так и сейчас будет производство реальных физических товаров и продуктов питания.
оно будет несомненно, но вне нашей плоскости желаний, равноценный обмен возможен лишь в равновесной структуре
раньше мы отправляли условный МаЗ и получали условный Икарус
сейчас мы отправляем калории для производства МаНа и получаем 0,1 куба целлюлозы с печатями какого-то банка из далекой страны
это неравноценный обмен, ибо пока еще законы физики знаем)
Для инвестиций в свою экономику не нужны никакие доллары. Нужен лишь инвестиционный контур с условными деньгами в нем.
не совсем, нужен возврат инвестиций - энергетическая окупаемость,
она была реальной при населении в 360-400 млн людей в рамках рынка на 1986 год, такое население было способно восполнять убывающие кадры и компетенцию а также инженерную и научную мысль на то время, чем проще наука тем меньше населения необходимо для поддержания ее уровня,
сейчас население России что-то около 140 млн людей при минимальном экспорте продукции, что неизбежно ввергнет ее в феодальное устройство сначала сверху властной пирамиды, а затем и ниже, поэтому низкоэффективный капитализм - суть есть закономерный настоящий эффект уменьшения численности вовлеченных людей в оборот товаров эпохи социализма
рынок нужен
Вы ресурсом не ошиблись? Афтершок - инструмент для фиксации и анализа хода мирового финансового кризиса.
Страницы