Американский капитализм на пути к самоубийству

2 августа 2017 г. промышленный индекс Доу-Джонса достиг рекордного уровня 22 тыс. пунктов.

В четвертый раз в истории индекс Доу-Джонса прибавляет больше 1 тыс. пунктов менее чем за год. 

Последние четыре десятилетия капитализм совершает медленное самоубийство, - отметил Питер Джорджеску, почетный председатель Young & Rubicam и выпускник Высшей школы бизнеса в Стэнфорде в 1963 г. 

Фондовый рынок не имеет ничего общего с экономикой как таковой. Его интересует только одно: сколько прибыли компании смогут выжать из текущего урожая цветов в саду. Простите за метафору. Но это то, что делают корпорации, - они выжимают прибыль, - говорит он.

Во второй половине 1990-х гг. Джорджеску курировал глобальное расширение компании Y&R и процедуру IPO. Он работал в советах восьми публичных компаний, в том числе Levi Strauss, Toys "R" Us и International Flavors & Fragrances.

Он также является автором двух книг: "Постоянный выбор: повседневное путешествие от зла к добру" и "Источник успеха". Сейчас он пытается призвать к тому, что необходимо принципиально переосмыслить, как и для кого проводится управление компаниями.

Джорджеску говорит, что капитализм - это экономическая система, находящаяся под угрозой. Он видит нехватку спроса во всей мировой экономике, даже когда американские корпорации фиксируют свою максимальную прибыль. 

Как происходит эта магия? - задает он риторический вопрос. - Вы выкупаете свои акции в 4% и меняете. Ваш доход на акцию растет, и рынок говорит: "Нам это нравится.

Что он имеет в виду?

Он приводит исследования экономиста Уильяма Лазоника, который изучал компании S&P 500 с 2003 по 2012 гг. и обнаружил, что они обычно тратят 54% своих доходов, покупая собственные акции (уменьшая количество выпущенных акций и повышая цены акций) и 37% от их прибыли по дивидендам. Это оставляет только 9% прибыли для инвестиций в бизнес и их людей.

По словам Джорджеску, эти финансовые фокусы закрывают две основные линии разломов в капитализме, и особенно в экономике США.

Во-первых, это отсутствие инвестиций компаниями в их собственное будущее. 

Наши компании не конкурентоспособны, потому что они не инвестируют в себя. Общая сумма инвестиций в НИОКР снижена. Общие фундаментальные исследования, которые предшествуют инновациям, резко сократились. Инвестиции в инфраструктуру упали до критических уровней, - говорит он. 

Вторая линия разломов - отсутствие инвестиций со стороны компаний в их сотрудников.

Инновации - единственный реальный фактор успеха в XXI веке, и кто делает инновации? Наши сотрудники. Как мы мотивируем их? Мы относимся к ним как к грязи. Если я нуждаюсь в тебе, ты мне нужен. Если я не нуждаюсь, можешь уходить. И твоя зарплата будет сохраняться неизменной 40 лет, - говорит Джорджеску, который указывает, что рост реальной заработной платы показывает застой с середины 1970-х гг.

Отсутствие инвестиций американских корпораций в их бизнес и людей не только заставляет двигатели инноваций останавливаться, но и замедляет двигатель спроса, который приводит к росту. Почему? По данным Бюро переписи населения, средний доход домохозяйств в США сегодня менее чем на 1% выше, чем в 1989 г. 

Почти не осталось среднего класса, и у среднего класса осталось очень мало денег, поэтому он не может управлять экономикой. Единственные люди, управляющие ВВП, составляют 20% людей с самым высоким уровнем дохода, - говорит Джорджеску.

В своих публикациях Джорджеску показывает, как эти проблемы влияют на американскую общественность.

Почти 60% американских домохозяйств являются технически неплатежеспособными и ежегодно увеличивают свои долговые нагрузки. Кроме того, неравенство доходов в США достигает новых пиков: работники с самым высоким уровнем дохода теперь требуют большую часть дохода страны, чем когда-либо прежде – это даже больше, чем в 1927 г., всего за два года до наступления Великой депрессии.

Джорджеску возлагает вину за все эти условия на господство доктрины первенства акционеров:

Сегодняшняя мантра - это максимизация краткосрочной акционерной стоимости. Это злокачественные правила игры. Они убивают нас. Они убивают корпорации. Они помогают убить страну.

Джорджеску убежден, что он знает, как победить этот рак:

Лечение можно найти в экономической экспансии после Второй мировой войны. С 1945 по 1970-е гг. экономика США быстро развивалась, а средний класс Америки был крупнейшим рынком в мире. В те дни американский капитализм сказал: "Мы позаботимся о пяти сторонах". Тогда и сейчас наиболее важной заинтересованной стороной является клиент. Вторым по значимости является сотрудник. Если у вас нет счастливых сотрудников, у вас не будет счастливых клиентов. Третьей важной заинтересованной стороной является сама компания: ее нужно кормить. В-четвертых, сообщества, в которых вы занимаетесь бизнесом.

В схеме Джорджеску акционеры являются последними из пяти заинтересованных сторон, а не первыми.

Если вы хорошо обслуживаете все другие заинтересованные стороны, акционеры будут в порядке. Если вы заботитесь о своих клиентах, хорошо платите своим людям, инвестируете в свой бизнес и вы ответственный гражданин, акционер в любом случае получит свою выгоду. Нам нужно вернуться к этому сегодня. Каждая компания должна это сделать, - считает Джорджеску.