Посмотрим на текущее состояние краткосрочной части пирамиды ГКО США. Вопрос важный - с учетом возобновления падения доходов бюджета США - так как в случае паники вкладчиков, именно краткосрочная часть пирамиды является наиболее проблемной, она вызывает немедленные финансовые разрывы. Точно также и "просто" рост ставок бьет по этой части в первую очередь.
На графике показаны:
- черная линия показывает объемы ГКО на балансе ФРС (= монетизация печатным станком).
- красные линии показывают объемы краткосрочных ГКО к погашению в ближайший месяц, квартал, полугодие и год соответственно.
На 1 февраля 2017 года, объемы краткосрочных ГКО составляли:
а) к погашению в ближайший месяц - $643 ярдов резаной;
б) к погашению в ближайшие 3 месяца - $1671 ярдов;
в) к погашению в ближайшее полугодие - $2584 ярдов;
г) к погашению в ближайший год - $3574 ярдов;
Доходы бюджета США составляли в последние 12 месяца в среднем $272 ярдов, т.е. в ближайший год для погашения ГКО потребуется сумма равная 109% от годового дохода.
Сенсаций за месяц особых нет, на январь приходится много сбора налогов, занимать нужды нет.
В то же время за год краткосрочная часть пирамид ГКО (к погашению в ближайший год) выросла на $199 ярдов, а за два года на $641. Нет нужды напоминать, что доходы бюджета США с такой скоростью не росли.
Еще один любопытный момент - $215 ярдов ГКО, срок погашения которых приходится на ближайший год, принадлежат ФРС. В прошлые годы они вливали в пирамиду налик печатным станком, но сроки подходят - и они его вынимают. Насос начинает работать в обратном направлении - со всеми ожидаемыми последствиями для фондового рынка и прочих пузырей.
Комментарии
Как вы считаете, США могут оттягивать гиперинфляцию еще несколько лет?
При желании - да. Мир, ИМХО, сможет выдержать еще один раунд "небольшого" QE, а Китаю так даже задержка выгодна - больше успеет долларовых резервов (которые он не первый год сливает) у иностранцев на рудники и активы поменять.
Вопрос в том, что "внезапный" гиперок - больше потенциальных выгод сулит для элит США, чем когда этого будет ожидать самый последний лох.
понятно, спасибо
Чем дольше оттягивать,тем сильнее рванёт.Но рванёт обязательно и это уже аксиома, даже для ВШЭ.
Пора бы уже всерьёз начать обсуждать(и сделать это мейстримом),как противостоять неизбежному и почему Сталинская экономика была невосприимчива ко внешней конъюнктуре.
т.е. фрс должна самой себе? кому должен всем прощаю
нет. ГКО -- гособлигации. ФРС -- сама по себе.
"не путай личную шерсть с государственной"ТМ
Нет. Они покрывали бюджетный дефицит печатным станком, но как бы с условием возврата. И вот - 215 ярдов нужно вернуть в ближайшие 12 месяцев.
Это значит - вынуть из экономики, из пузырей.
Конечно, они могут снова врубить печатный станок, чтобы покрыть выемку, но кое-кто - в том числе из иностранных пользователей доллара - будет этому не рад :-).
Они и будут покрывать, хозяева не позволят гиперком обогатиться никому, даже сохранить ничего не позволят, как минимум пока все технологии в Китай и Иран не переедут. Это всё потому, что иначе пиндосия сохранит гегемонию, а значит и сверхпотребление для которого на планете уже нет ресурсов. Потребление, кстати, сокращают везде.
Краткосрочные обязательства (T-Bills) низкодоходны и их физический смысл в безопасности. Допустим есть у вас "лимон в гринах", в акции вы вкладывать боитесь, их стоимость может упасть, в банк положить тоже боитесь, банк может лопнуть, ну тогда остаются T-Bills. Это инструмент в основном для физлиц. Или не так?
Рассуждения в целом верны - краткосрочная парковка капитала, когда нет привлекательных объектов инвестиций (что характеризует риски корпоративного сектора).
Но вот это:
> инструмент в основном для физлиц
В корне неверно.
Индивидуальных инвесторов, если пугает слово физлицо. Векселя освобождаются от всех налогов. Ими можно "махать" перед мордой клерка в банке для получения ипотеки, кредитной карты и т.д. Малый бизнес опять же их любит.
Разумеется динамика на графике говорит о том, что инвестор не верит рынку. Это не оспаривается.
Главное, что они сейчас с поправкой на инфляцию - убыточны.
Горе тому малому бизнесу, которому нечего "любить" кроме заведомо убыточных инвестиций.
Как раз сегодня кому-то погасили ГКО на 100 ярдов.