Сужение долговой пирамиды. Падение доходностей облигаций продолжается.

Снижение стоимости облигаций продолжается - глобальная доходность облигаций (общее среднее) понемногу приближается к нулю.

Сейчас ниже ватерлинии уже находится облигаций на 13.4 трлн долларов (рост 300 млрд за неделю). Это гигантская масса определяет направление потока всей остальной ликвидности.

Из стран Резерва только США имеет положительную доходность по облигациям, но цены на них также находятся на подъеме:

Часть денежной массы устремляется в рискованные активы, поэтому не ждите массового краха самых отпетых должников - многие из них успеют занять и потом еще раз перезанять под крайне низкий процент. Переток денег в рынки развивающихся стран достигает рекордных отметок:

Продолжается массовый забег на покупку акций в США - шорты (ставки на понижение) достигли минимальных отметок за последние несколько лет. Но рост S&P500 имеет крайне странный оттенок - основные покупки пришлись на сами компании из этого индекса и ЦБ (в том числе Швейцарский ЦБ тарящий Apple и прочие мандарины), по независимым инвесторам зафиксирован большой отток средств.

На этом фоне компании занимают средства для обратного выкупа акций (байбеки) и выплаты дивидендов - общая масса данных операций также ставит новые рекорды:

Как я писал в своей прошлой статье, все это приводит к сужению долговой пирамиды - деньги из нижних агрегатов переходят в верхние - начинается процесс кипения долга.

Сужение долговой пирамиды фактически гарантирует развитие быстрой и очень быстрой инфляции.

Рекомендую статью на тему:

Sovereignman.com: Крах бума уже начался

Каждому нравятся начальные стадии инфляции, пишет О. Парссон в своей книге “Смерть денег”;

“Эффекты, проявляющиеся в начальных стадиях инфляции, очень приятны. Мы наблюдаем расширение предложения денег, увеличивающиеся траты со стороны государства, растущий бюджетный дефицит, бум на рынке акций, грандиозный рост общего благополучия, и все это происходит на фоне временно стабильных цен. Каждый получает выгоду, и никто не платит за это. Это – ранняя фаза цикла. Позднее, все эффекты инфляции становятся не приятными. Правительство может постепенно увеличивать монетарную инфляцию с тем, чтобы отложить неблагоприятные эффекты на более позднее время, но эти эффекты будут терпеливо дожидаться своего часа.

В терминальной стадии инфляции мы можем наблюдать ухудшение благосостояния общества, недостаток денег, рушащиеся рынки акций, рост налогов, еще больший дефицит бюджета, еще большее расширение денежной массы, теперь уже сопровождаемое ростом цен и отсутствием эффекта от традиционных инструментов политики. Каждый платит, и никто не извлекает выгоду. Так выглядит полный цикл инфляции.”

Аласдер Маклеод в статье на сайте The Cobden Centre указывает на чрезвычайную переоцененность акций и облигаций во всем мире:

“Вследствие того, что инфляция главным образом ограничена активами, никто не беспокоится. Напротив, инвесторы радуются эффекту богатства. Активы не включены в индекс потребительских цен, и поэтому кажется, что опасности падения покупательной способности денег не существует. Однако, это не означает, что данную проблему можно игнорировать. Если причина, стоящая за растущими рынками, связана с бегством инвесторов от наличных, то нам следует начать волноваться, потому что пришло самое подходящее время озаботится не ростом нашего богатства, а покупательной силой наших валют.”

Советую обратить внимание на вторую часть статьи - где приводятся выдержки из Wall Street Journal. Как мы уже говорили - во второй фазе кризиса официальные средства массовой информации потихоньку начнут раскручивать тезисы о наступающей инфляции со всеми вытекающими - наступает пора подготовки общественного мнения. Привожу цитату, учтите это вам не какой нибудь сайт золотых жуков или Зерохедж:

“Процентные ставки наносят ответный удар?”

Ранние свидетельства, похоже, подтверждают наши подозрения.

Когда владелица небольшого магазина по продаже овощей из Германии Хейке Хофманн услышала, что ЕЦБ собирается снизить ставки до отрицательных значений в 2014 году, “она посчитала это “безумием” и тут же сократила свои расходы, а на сэкономленные деньги купила золото. “Теперь мне нужно скопить больше денег прежде, чем я отправлюсь на пенсию.”

В статье также упомянут некий Лассе Бохман, 63-летний продавец газетного киоска из Стокгольма. Бохман “сказал, что концепция отрицательных ставок кажется ему “странной”, и теперь он хочет сберегать больше денег, чем раньше, чтобы обеспечить себе выход на пенсию. “Я просто продолжу относить мои деньги в банк,” говорит он, или “буду складывать их под матрас.”

В декабре миссис Хофманн использовала свой рождественский бонус на покупку 10 гр. золота.

“С тех пор она купила еще больше золота, потратив на него все, что смогла сэкономить. Это золото она хранит в домашнем сейфе, поскольку не доверяет банкам. “Каждый раз, когда я смотрю на выписку из моего банковского счета, мне хочется плакать.”

Людей начинают готовить к покупке золота, складыванию под матрасы наличности и прочим хорошо знакомым нам по началу 90-хх гг вещам.

ИСТОЧНИК1

ИСТОЧНИК2

ИСТОЧНИК3