Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Spydell:Государственные бюджеты Европы

Аватар пользователя кислая

Несколько лет назад из Европы доносились оглушительные крики и пронзительные стоны от евро политиков, бюрократов, СМИ и финансового рынка о катастрофическом положении в государственных финансах и экстремальных показателях дефицита бюджета у 70% стран Европы. Удалось ли им исправить ситуацию за 3-4 последних года?

Да, исправились. В 2009-2010 годах 19 стран Еврозоны имели совокупный дефицит по расширенному правительству в 580-590 млрд евро (около 6.2-6.3% от ВВП), в 2015 он опустился до 215 млрд евро (2.1% от ВВП), в 2016 планируется на уровне 205 млрд.


eu1

Радикального секвестра бюджета удалось избежать, по крайней мере, если оценивать агрегированные данные по 19 странам. Номинальные расходы правительства росли, но околонулевыми темпами. Однако принимая в расчет дефляционные тенденции в Европы и менее, чем 10% накопленного роста цен за 6-7 лет, реальные расходы практически не снизились.

В следующей таблице структура консолидированного бюджета расширенных правительств стран Еврозоны в % от номинального ВВП.


eu2

Сокращение дефицита было обеспечено ростом доходов бюджета, но без сильных рывков, которые могли бы привести к деформации финансовых балансов субъектов европейской экономики. Как можно видеть по структуре доходов рост происходил относительно медленно и равномерно по всем категориям, что демпфировало кризисные процессы в экономике.

Каждая страна действовала по-своему. Кто-то (главным образом страны ПИГС) прямым образом повышал налоги и сборы, однако центр Европы (Франция, Германия) расширял доходную базу через оптимизацию сбора налогов из имеющиеся формации налоговой базы, при этом осваивая новые источники по мере роста экономики. Т.е. действовали осторожно, не пытаясь изымать налоги сверх меры, не ограничивая хозяйственную и финансовую деятельность субъектов экономики. Осторожный и выверенный подход привел к исправлению бюджетных проблем, не ограничивая экономику в своем потенциале (применительно к Германии, Франции, Нидерландам, Бельгии, Австрии). Удалось избежать разрастания долгового кризиса правительства и не допустить одновременно сваливания экономики в пропасть. Роста сейчас там особого нет, но и падения тоже.


Еврозона, Баланс бюджета правительства (2)


В кризис 2008-2012 долги выросли значительно - с 65% от ВВП к 95% ВВП, но сумма обслуживания долга упала с 3% от ВВП до 2.3% в настоящий момент. Это произошло за счет того, что заимствования и рефинансирование старого долга происходят по существенно более низким ставкам – около нуля или даже отрицательные.


Еврозона, Баланс бюджета правительства (1)


4 года назад по процентным платежам платили под 300 млрд евро (до 6.1% от всех расходов бюджета), сейчас 243-250 млрд (всего 4.8% от расходов), хотя долг в номинале растет.

По факту мы видим, что ставки заимствования находятся на историческим минимумах, дефицит в абсолютном выражении сократился почти в 3 раза до символических 200 млрд евро, а в относительном к ВВП возле приемлемых менее 2% ВВП. Сокращение дефицита было умеренным, относительно медленным, что позволило избежать рецидива кризиса в экономике из-за чрезмерного изъятия оборотных средств у частного сектора.

Доступ к ликвидности у ведущих операторов торгов после выхода ЕЦБ на рынок со своим QE более, чем достаточный, а сам объем QE от ЕЦБ в несколько раз перекрывает годовой объем дефицита. Монетизация дефицита сверх меры. Грубо говоря, нет проблем с выкупом дефицита в отличие от периода 2010-2012. Рефинансирование долгов по нулевым и даже отрицательным ставкам привело к тому, что сумма обслуживания долга самая низкая, как минимум за четверть века, несмотря на рекордный объем долга.

В этом отношении ситуацию действительно исправили. В целом, это разошлось с моими ожиданиями. Я не предполагал, что дефицит бюджета сократиться так сильно и так быстро (всего за 4 года до ниже 2.5% ВВП) и что столь стремительное сокращение дефицита окажется практически полностью безболезненным для реального сектора экономики. Падение ставок для всего пула государственных бумаг оказалось более сильным, чем планировалось, а сумма обслуживания долга оказалась рекордно низкой, что также неожиданно.

Адаптационны способности европейской экономики и эффективность государственного управления в Европе удивляют.

Практически все страны улучшили свои государственные балансы, за исключением Греции, где произошел рецидив и все стабильно плохо.

Далее выборочно по важнейшим странам Еврозоны.

Данные в таблице выше от ЕвроКомиссии (полный отчет по всем странам здесь), а данные на графиках от ОЭСР (имеются небольшие отличия от ЕК) в обработке Reuters и моей визуализации.

 
Графики

так что удивлен, что прошло все относительно гладко и довольно стремительно.

http://spydell.livejournal.com/613134.html

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя mamomot
mamomot(4 года 10 месяцев)(14:07:55 / 11-05-2016)

"долги выросли значительно - с 65% от ВВП к 95% ВВП, но сумма обслуживания долга упала с 3% от ВВП до 2.3% в настоящий момент..."

Вот бы всем странам так: чем больше берешь кредитов, тем меньше платишь!

Автор не учитывает триллионы от печатного станка! Нужно прибавить к дефицитам, что напечатано - вот тогда картина будет полной...
 

Аватар пользователя perehvat
perehvat(1 год 11 месяцев)(14:47:26 / 11-05-2016)

QE = списание убытков.

Аватар пользователя Evgeny T
Evgeny T(1 год 7 месяцев)(14:55:03 / 11-05-2016)

Самое смешное это данные за 2016 и 2017 год.

Учитывая беженцев и ,некоторые другие ньюансы,типа санкции и контрсанкции ,это даже не смешно.

Аватар пользователя v.p.
v.p.(5 лет 2 месяца)(15:19:55 / 11-05-2016)

>> В кризис 2008-2012 долги выросли значительно - с 65% от ВВП к 95% ВВП, но сумма обслуживания долга упала с 3% от ВВП до 2.3% в настоящий момент. Это произошло за счет того, что заимствования и рефинансирование старого долга происходят по существенно более низким ставкам – около нуля или даже отрицательные.

 

т.е. начинается рост, убираем QE, ставки растут, и ...? американская модель в чистом виде, те же признаки бумажного восстановления, а по сути все проблемы перекачиваются в ту или иную форму долга. имея валюту из пула резервных чего бы не развиваться-то? знай себе, заливай трещины баблом, делов-то. дефицит сократили на 4% процента, зато долгов +30%, т.е. очень грубо 8 лет сокращения дефицита перекачали в госдолг.

Аватар пользователя Остап
Остап(2 года 9 месяцев)(15:21:05 / 11-05-2016)

Сокращение дефицита без шоковых мероприятий просто молодцы. Кое-что видно простым глазом частника. Например в Австрии видно плавное и постепенное уменьшение бюрократии и повышение её эффективности, в том числе и за счёт упрощения, и за счёт перевода на ЭДО. Поскольку изменения постепеные, то не страдает и социальный мир: с гос. и муниципальной службы никого вживую не гонят, просто не набирают новых. 

Сравнивая с Россией (точнее с Москвой) не могу не отметить похожие тенденции, то есть прогноз оптимистичный.

Но вот насчёт будущего есть вопросы. Например, сократились расходы в науку и образование, причем процентно тоже. Это заметно улучшило баланс, но что будет через 10 -20 лет? Наращивание долга пока процент низкий, хорошо. А что будет, когда процент вырастет? Долг-то останется. 

Аватар пользователя _Soulcatcher_
_Soulcatcher_(2 года 9 месяцев)(16:22:21 / 11-05-2016)

А дальше - старый европарламент и еврокомиссары с руководствами стран будут из бункеров с огромным интересом наблюдать, как справляются со всем новый парламент и еврокомиссары..

Ну или весь этот бумажный долг весело сожгут одной общей мееедленно ползущей инфляцией..

Заодно дружно крутя дули всем, кто одолжил

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(17:32:50 / 11-05-2016)

улучшить результаты за счет эмиссии и манипуляций (загнали в минус) ставкой по долгам - любой дебил сможет.

расплата будет страшной - ставку теперь не поднять никогда, немедленно кердык будет.

а низкая или негативная ставка - смерть банкам и пенсам.

значит, придется дополнительно запускать эмиссию на многие трюлики евро и спасать банки и пенсов.

а это уже Песец.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 6 месяцев)(18:04:25 / 11-05-2016)

Ну что же, гоп-стоп, гоп-стоп, я -веселый гиперок. Теперь и в ЕС?

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(18:50:22 / 11-05-2016)

есть два кандидата на почетную роль - Еврозона и Япония.

но Япония, несмотря на то, что дальше прошла по пути негативных ставок и уровня госдолга, все же страна с единым и жестким управлением, а так же- упертым и патриотичным населением.

а вот ЕС - это сборище разных по уровню развития и интересов стран, где никто ни за что не отвечаети никто ничего не может (всем рулят чиновники) - так что евро крякнет первым, судя по всему.

единственный шанс не быть первым - обвалить Китай и его сделать козлом отпущения, но и тут Европе не повезло - нет ресурсов и некому валить, это США что-то может, даже Япония могла бы попытаться, а что может сделать Европа? собрать внеочередное заседание бюрократов и принять новую регулу, с требованием Китаю обвалится первее их?smiley

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 6 месяцев)(18:55:16 / 11-05-2016)

Как у вас все тяжело-то. Я так понимаю, Россия тихонечко отползает от счастливой участи тоже стать крайней - в финансово-экономическом плане во всяком случае

Аватар пользователя Ecelop111
Ecelop111(4 года 8 месяцев)(21:41:21 / 11-05-2016)

вы, как и  большинство россиян, судите по экономической ситуации по курсу доллара? если рубль не падает, то значит все хорошо, да?

я вас огорчу, это не так (и не хорошо, и падение рубля остановлено искусственно).

кризис в РФ еще даже не начинался по-серьезному, он начнется, когда западные рынки крякнут, очень скоро.

Аватар пользователя Vladyan
Vladyan(2 года 6 месяцев)(22:26:20 / 11-05-2016)

Не совсем только по курсу. Я все-таки надеюсь, что у нас в какой-то степени принудительно ускорили приход кризиса, и когда он таки нагрянет ко всем остальным, то у нас часть пути уже будет пройдена. Долги - ниже, кредитов - меньше, импортозамещения - больше, армия - сильнее. Так если вкратце

Аватар пользователя sertamar
sertamar(1 год 6 месяцев)(18:15:04 / 11-05-2016)

Спайделл как всегда на своей волне. В России все ужасно, Европа все блестяще. А вот последствия просчитывать уже совершенно не интересно.

Впрочем с интересом понаблюдаю как отрицательные ставки будут медленно пожирать ЕС

Аватар пользователя Электрик
Электрик(1 год 10 месяцев)(16:56:28 / 12-05-2016)

Вполне ли корректно рассматривать бюджетную сферу государств вне связи с "бюджетами" банков, корпораций, фондов (в которых отлеживаются серьезные деньги) и домохозяйств? Ну, убрался я в гостиной, а в спальню, на чердак, в подвал (износ основных фондов) и на кухню заглянем как-нибудь потом. Наслаждаемся блеском паркета в гостиной. Бюджетники в ЕС зарплату в ближайший год получат. А в следующий? Где свернем шею? На лестнице дефляции или инфляции?

Spydell - редкий на просторах сети трудяга. Спасибо.

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...