Institute of International Finance сообщает - корпоративные долги в масштабах планеты достигли совершенно экстремальных уровней, значительно превышая тот, что имелся перед первой волной суперкризиса. Конкретно в США соотношение долгов к доходам (EBITDA) достигло 1.4, удвоившись с 2007 года. Гигантский рост долговой нагрузки наблюдался и в корпорациях "развивающихся" странах, где он вырос за 10 лет в 5 раз и достиг $25 трюликов резаной.
Комментируя расклады в США, эксперты отмечают, что значительная часть долгов ушла не на создание новых мощностей, а на дивиденды, обратный выкуп акций (= удержание биржевых пузырей от краха) и поглощения других компаний. Инвестиции же в новое на нисходящем тренде с 2012, а в первом квартале 2016 они рухнули на 3.5%.
Комментарии
Нормальным считается соотношения DEBT/EBITDA вплоть до 3. Ну как минимум до 2,5. Если выше, то это уже закредитованность и признак неспособности расплатиться по кредитам на текущем уровне выручки.
1,4 это ОЧЕНЬ хорошее значение.
Ну так в 2007 было лучше в 2 раза, что не помешало Успеху.
Здесь есть путаница: доходы и EBITDA - это разные вещи. Если 1,4 к доходам, то это аномально высоко, а если к EBITDA, то это нормально,и корпоративные долги ни в 2007, ни сейчас к кризису отношения не имели.
Необходимо уточнить, что имелось в виду.
Думаю это среднее по больнице. Где то существенно выше, где то ниже.
Суть в том что это среднее выше чем было перед долговым кризисом 2008.
Так что похоже бахнет очень сильно.
Тут ключевое слово - нормально. То есть, собрались когда-то клоуны, которые на тот момент контролировали военную крышу и печатный станок в мировом масштабе, и силой мозга решили, что нормально именно так.
А теперь условия в мире совепшенно иные - и с силой мозга, и с печатным станком, и тем более с военной крышей. Так что нынче это слово - нормально - надо очень осторожно использовать.
Оно и хочется гиперок, но не менее хочется держать всех за 25 трюликов долгов..
именно. проблема американского долга стала в принципе нерешаемой: при гиперинфляционном обнулении долга, обнулятся и долги правильным пацанам. а на силовое решение в стиле "вы нам должны, а себя мы прощаем" сил все меньше.
Ничего удивительного, что компании играют в ту же игру на повышение, что и правительство США, а именно они берут в долг под нулевой процент и создают видимость процветания и благоденствия. Как только ставка кредитования будет поднята, то коэффициент DEBT/EBIDTA останется прежним, а вот Cash Flow (который сейчас на хороших уровнях) полетит вниз т.к. отчисления на обслуживание раздутого долга потребует значительное отвлечение оборотных средств. Т.е. при повышении ставки государство и частный сектор будут активно конкурировать за капитал, что еще сильнее скажется на росте процентных ставок для облигаций компаний и казначеек. Поэтому когда я слышу про повышение ставки в "какой-то там перспективе" то начинаю громко смеяться в лицо))).
Думаю, в свете рейтингов Клинтон эту лямку будут тянуть до последнего пока не начнутся проблемы у пенсионных фондов.
да, так оно и выглядит в "естественном" сценарии (= без усиления печатного станка и тому подобного кидалова пенсов)
ну и кинут пенсов. не вписались в рынок, бывает! что такого? найдут крайнего, типа Мёрдака... скажут "это всё он" и будут себе жить дальше. старые фонды закроют, новые откроют. вкладчикам придётся горбатиться до гробовой доски. всё равно кем-то нужно пожертвовать! всех не спасти!