Вход на сайт

МЕДИАМЕТРИКА

Облако тегов

Куда качнется маятник: об экономических итогах первого квартала в Китае

Аватар пользователя bom100

Оценить итоги развития экономики Китая в первом квартале текущего года – задача не из разряда простых. Они оказались настолько противоречивыми и неоднозначными, что одномерность в оценках и выводах здесь вряд ли уместна.

С одной стороны, совершенно очевидно, что процесс замедления китайской экономики продолжается. В минувшем квартале темп прироста ВВП составил по официальным данным 6,7%, тогда как в 4-м квартале прошлого года он был на уровне 6,8%. Еще более существенным является то, что «очищенный» с учетом фактора сезонности показатель прироста первого квартала нынешнего года к последнему кварталу 2015 года оказался равен только 1,1%, что не только существенно хуже имевшихся ожиданий в 1,5%, но и вообще является самым низким за весь период наблюдений, то есть с 2011 года. Таким образом, давление нисходящего тренда продолжает ощущаться самым явным образом.

Рост энергопотребления при рекордно низких показателях роста ВВП

С другой стороны, по сравнению с прошлым годом  в экономическом организме Китая появились некоторые новые моменты, которые при определенных обстоятельствах могут рассматриваться как признаки или лучше сказать предвестники стабилизации. В их числе можно назвать возобновление роста энергопотребления. За квартал в годовом исчислении оно увеличилось на 3,2%, По итогам первых двух месяцев нынешнего года этот показатель показывал отрицательный рост в 2,1%. Следует отметить, что увеличение потребления электроэнергии было отмечено в том числе в промышленности и на транспорте (т. н. вторая сфера производства). Правда, совсем небольшое, всего 0,2%, но тем не менее.

Рост показателей добавленной стоимости в промышленности

Начали робко оживать показатели динамики инвестиций в основной капитал и объемов добавленной стоимости в промышленности. По итогам первых трех месяцев прирост инвестиций составил 10,7%. Много это или мало? Как посмотреть.  По сравнению с первым  кварталом 2015 года, когда этот показатель был равен 13,5%, то мало. Однако по сравнению с  10,2% в январе-феврале нынешнего года выглядит неплохо. А вот прирост добавленной стоимости в промышленности в марте текущего года превысил показатель годичной давности.  Было 5,6%, стало 6,8%.

Резкий рост продаж в секторе недвижимости

Любопытно складывались дела в критически важном для экономики Китая секторе недвижимости. В прошлом году прирост инвестиций в него составил всего 1%, то есть фактически наблюдался «нулевой рост».  В первом квартале инвестиции возросли на 6,2%, демонстрируя при этом нарастающую динамику (в январе-феврале было 3%). Одновременно резко подскочили объемы реализации недвижимости как по площади (на 33,1%), так и по стоимости (54,1%). Для сравнения, в первые три месяца прошлого года оба названных показателя был «ниже нуля» соответственно на 9,2%  и 9,3%.

Наметившееся оживление в секторе недвижимости способствовало повышению спроса и следовательно улучшению состояния дел в ряде смежных отраслей. Возобновился рост в цементной промышленности, черной металлургии, опережающими темпами увеличивались объемы продаж строительных и отделочных материалов, мебели и т. д. 

Возникает закономерный вопрос: чем обусловлено появление этих новых моментов? Как видится, они стали результатом политики поддержания «стабильного роста», которую в течение двух с лишним последних лет проводит китайское руководство. В основном это меры косвенного макроэкономического регулирования, включающие смягчение кредитно-денежной политики и увеличение денежного предложения (снижение процентных ставок и норм резервирования для финансовых учреждений), постепенное снятие ограничений на рынке недвижимости. Меры косвенного регулирования по самой своей природе не могли принести моментального эффекта, однако их последовательное проведение в жизнь постепенно стало приносить свои плоды.

Кредитное стимулирование

Правда, в результате рынок оказался прямо-таки «залит» ликвидностью. На конец марта рост показателя денежной массы М2 достиг рекордных 13,4%, а сам он составил 144,62 трлн. юаней, что более чем в два раза превышает годовой ВВП Китая. Объем вновь выданных в первом квартале кредитов также увеличился на рекордные 4,6 трлн. юаней. Это больше, чем даже в первом квартале 2009 года, когда начала осуществляться широкомасштабная программа антикризисных мер, связанная со стимулированием внутреннего спроса. Кроме того, есть ощущение, что в последнее время правительство вновь стало прибегать к прямым мерам стимулирования экономики. Подтверждением этому можно считать ощутимый рост инвестиций в объекты инфраструктуры, которые увеличились почти на 20%. 

Внешняя торговля

Сложной и противоречивой остается положение в сфере внешней торговли. После резкого спада в первые два месяца года мартовские показатели существенно улучшились. Отдельно за март внешнеторговый оборот (в долл. США) увеличился на 2%, экспорт - на 11,5%, импорт сократился на 7,6%. В целом же за квартал показатели оборота, экспорта и импорта выглядят, конечно, хуже соответственно (-11,3%),(-9,6%) и (-13,5%). Но здесь необходимо делать поправку на общее состояние дел в мировой торговле, которая переживает беспрецедентные трудности. В начале апреля была опубликована статистика ВТО за прошлый год, из которой следует, что из 30 крупнейших стран-экспортеров, на которые приходится 84% мировой торговли товарами, сокращение экспорта  наблюдалось в 29 странах, причем из Китая в наименьшей степени. На этом фоне говорить об обвале китайского экспорта, представляется, не совсем корректным, но и строить оптимистические прогнозы на ближайшее будущее было бы беспочвенным. Очевидно, что внешнюю торговлю Китая пока будет продолжать «лихорадить».

Что же касается торговли Китая с Россией, то она, в общем, развивалась в рамках ожиданий. Спад завершается, на смену ему приходит фаза стагнации, с намеком на начало восстановительного роста. За квартал объем торговли между двумя странами составил 14,11 млрд. долл. (-2,4%), впервые с 2014 года был зафиксирован прирост на 0,2% китайского экспорта в Россию, а вот российские поставки сократились на 4,9%.  Вместе с тем отдельно в марте в годовом исчислении показатели оборота, экспорта и импорта вышли на положительную территорию и соответственно составляли +14,6%, +27,5% и +6,0%, что дает некоторые основания для очень умеренного оптимизма.

Укрепление курса юаня

Начавшийся бурными потрясениями на валютном рынке первый квартал текущего года завершился относительно спокойно. В течение марта курс юаня к доллару США укрепился на 1,53%. Это – самое большое укрепление юаня более, чем за год.  Аналогично вел себя и оффшорный юань (CNH), курс которого к доллару поднялся на 1,26%. Однако, высока вероятность, что затишье на валютном рынке временное. Несмотря на то, что в марте валютные резервы Китая увеличились на 10,3 млрд. долл., в целом за квартал они сократились на 117,7 млрд. долл. Объемы сумм, выделяемых Народным Банком на приобретение иностранной валюты, хотя и не так значительно, как было в декабре и январе, но  продолжают сокращаться, что свидетельствует об уменьшении ее притока в страну.

Теория "молниеносного краха" дала осечку

Как все же оцениваются итоги квартала в Китае и за рубежом? Сразу скажем, что разброс в оценках очень большой. Центральные китайские СМИ предпочитают акцентировать внимание преимущественно на положительных моментах, говоря об «удачном старте» года. Наблюдатели на Западе по большей части говорят о негативе, делают ударение на мерах по  стимулированию экономического роста, рассматривая их как возвращение «на старую дорогу», на путь,  ведущий в никуда.

Однако крайние, а тем более политически ангажированные оценки редко бывают верными. На основе одного квартала, а фактически, одного месяца делать далеко идущие выводы явно преждевременно. Пока можно сказать только, что теория «молниеносного краха» и столь же молниеносной «жесткой посадки» китайской экономики, похоже, дала осечку. Равно не достает оснований, чтобы уверенно утверждать о  коренном улучшении экономической ситуации.

Многочисленные риски и факторы неопределенности продолжают сохраняться. Возможности неопределенно долгого смягчения кредитно-денежной политики, опоры на сектор недвижимости в качестве рычага поддержания роста выглядят достаточно ограниченно. Перенос акцентов экономической политики на «поддержание стабильного роста» может привести к тому, что методы решения этой задачи вступят в противоречие с заявлявшимися ранее целями по устранению закредитованности и сокращению избыточных мощностей. В этих условиях от руководства потребуется искусство очень тонкой настройки экономических инструментов, маневрирования применительно к быстро меняющейся ситуации на внутреннем и мировом рынках.  

Пока же оно смогло получить только очень важный для него выигрыш во времени, выйти из жесткого цейтнота, который наблюдался в конце прошлого-самом начале нынешнего года, когда решения надо было принимать, что называется с колес. Если не произойдет каких-либо чрезвычайных событий в Китае или мире, то это окно возможностей, скорее всего, продлится до середины года, и тогда можно будет с большей уверенностью судить о том, куда качнется маятник.

Сергей Цыплаков, глава представительства Сбербанка России в Китае (2014), 2001-2013 гг. глава Торгового представительства РФ в Китае 

Читайте также: Сергей Цыплаков: "Значимость китайского рынка для российских экспортеров будет оставаться высокой"

«Южный Китай», 20.04.2016  http://south-insight.com/node/218166?language=ru

Фонд поддержки авторов AfterShock

Комментарии

Аватар пользователя Кулэмэтник.
Кулэмэтник.(2 года 8 месяцев)(09:30:58 / 21-04-2016)

Читаю - процент ПРИРОСТА ВВП в этом квартале уменьшился по сравнению с процентом прироста в предыдущем.

Таким образом идет РОСТ.

Онако дальше автор отчего-то лихо заявляет о НИСХОДЯЩЕМ ТРЕНДЕ..

Вопрос - автор ...дак или пропагондон?

Аватар пользователя bom100
bom100(5 лет 11 месяцев)(09:38:42 / 21-04-2016)

Есть разные проценты. Есть чистая статистика, а есть статистика очищенная от сезоности (для того чтобы можно было сравнивать с последним кварталом 2015 года).

Аватар пользователя mamomot
mamomot(4 года 11 месяцев)(11:20:53 / 21-04-2016)

Сейчас для Китая всё, что ниже 7% - "нисходящий тренд"!
 

Аватар пользователя Кулэмэтник.
Кулэмэтник.(2 года 8 месяцев)(13:32:10 / 21-04-2016)

Если вы выросли в позапрошлый год на 5 см, а в прошлый на 3, то вы все равно растете вверх, а не вниз.

И это в АБСОЛЮТНЫХ величинах, а не в сравнительных %.

 

Я сейчас быренько покажу все лукавство сравнительных %.

Допустим вы выпускали 100 единиц продукции в месяц и она пользуется офигенным спросом.

Вы решили нарастить выпуск.

Каждый месяц вы наращиваете УСТОЙЧИВО по 10 единиц.

110, след 120, след 130, след 140.

В АБСОЛЮТНЫХ величинах вы устойчиво растете и это бесспорный факт.

 

А теперь представим, что я биржевой мошенник, задача которого показать, что у вас все хреново.

Я включаю сравнительную схему и показываю, чтор в первый месяц вы выросли аж на 10%, что так и есть, а вот во второй месяц по сравнению с предыдущим уже всего на 9 с копейками (лень высчитывать), в третий всего на 8 с копейками.

НИКАКОГО ОБМАНА, потому что 110 к 100 это рост на 10%, а вот с 110 к 120 уже на 9%

И так дальше, ПРОЦЕНТ СРАВНИТЕЛЬНОГО РОСТА БУДЕТ УМЕНЬШАТЬСЯ.

 

Вот только как назвать это падением?

 

В статье говориться о замедлении, но уже не темпов сравнительного роста, а экономики, хотя она растет.

Поэтому лукаво удивление автора о том, что почему-то вдруг потребление энергоресурсов продолжает расти, а оно растет, потому что экономика реально растет.

Вот таки дела.

 

Лидеры обсуждений

за 4 часаза суткиза неделю

Лидеры просмотров

за неделюза месяцза год

СМИ

Загрузка...