Bloomberg: Роснефть догоняет Газпром по капитализации

Bloomberg: «Роснефть» догоняет «Газпром» по капитализации, влияние Игоря Сечина растет

«Роснефть» может обогнать по капитализации «Газпром» уже в этом году, что, вероятно, окажет влияние на баланс власти в российских правящих кругах, сообщает Bloomberg со ссылкой на аналитиков.

Капитализация «Газпрома» в настоящее время превосходит капитализацию «Роснефти» лишь на $3 млрд, в то время как в 2008 году это превышение составляло более $250 млрд.

«"Роснефть" может догнать "Газпром" по капитализации уже в этом году», — полагает аналитик Raiffeisen Bank Андрей Полищук. Он отмечает, что «Газпром» столкнулся с усилением конкуренции и ему приходится справляться с минимальными более чем за десятилетие ценами на своем основном (европейском) рынке. Свою роль в проседании котировок акций компании сыграли и взятые ею на себя многомиллиардные обязательства по тратам на новые трубопроводы.

«Роснефть» и «Газпром» вместе обеспечивают около 30% доходной части российского бюджета, указывает Bloomberg со ссылкой на свои расчеты. Эти компании находятся в самом сердце российской экономической системы, а потому оказывают и значительное политическое влияние, что регулярно приводит к столкновениям между руководителем газового гиганта Алексеем Миллером и главой «Роснефти» Игорем Сечиным.

«Это конкурентный мир, — комментирует аналитик по нефтегазовому сектору ФК «Открытие» Артем Кончин. — Мы видим, как они внимательно изучают налоговые ведомости друг друга, взносы в бюджет, дивидендную политику, квартальную отчетность».

По словам Кончина, если «Роснефть» вырвется вперед по капитализации «это будет определенно важным фактором для компаний и их менеджмента, учитывая историю их взаимоотношений». Это может усилить персональные позиции Сечина и укрепить его лоббистские возможности, например, в отношении растущего газового бизнеса «Роснефти».

«Роснефть» очень сильно выросла за последнее десятилетие, десятикратно нарастив свою добычу благодаря приобретению активов ЮКОСа и покупке ТНК-BP. В результате она превратилась в крупнейшую в мире публичную нефтяную компанию по объемам добычи. Вместе с тем по совокупному производству «Газпром» пока остается впереди — он добывает около 8 млн баррелей нефтяного эквивалента в сутки, в то время как «Роснефть» — 5 млн. EBITDA (прибыль до уплаты налогов, расходов на амортизацию и процентов по кредитам) «Газпрома» в 2015 году, по оценкам опрошенных Bloomberg аналитиков, может составить $29,7 млрд, в то время как у «Роснефти» — $18,9 млрд.

Однако долгосрочные вызовы сильнее для «Газпрома», подчеркивает Полищук из Raiffeisen. Так, у России испортились отношения с Турцией, вторым по значимости рынком экспорта ее газа. «Газпром» по-прежнему ведет ценовые споры на Украине, а в Европе есть риск усиления конкуренции со стороны американских, ближневосточных и норвежских компаний. Цены на нефть упали в прошлом году на 30% и восстанавливаются, а цены «Газпрома» для европейских клиентов рухнули на 48% с лишь отдаленными перспективами их восстановления.

Поддержку котировкам акций «Газпрома» может оказать укрепление дисциплины расходов и изменение подхода к выплате дивидендов, указывает Кончин из «Открытия». Акции «Роснефти» могут выиграть от снятия международных санкций и восстановления доступа к мировым рынкам капитала, а также приватизации части компании, отмечает аналитик «Атона» Александр Корнилов.

Источник 

Bloomberg